Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Paramount Global, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une baisse marquée entre 2018 et 2020, passant d’environ 8,97 % en 2018 à 4,6 % en 2020. Après cette baisse, une reprise est observée en 2021, avec un ROA atteignant 7,75 %, avant de chuter de manière significative à 1,89 % en 2022. Cette tendance indique une réduction générale de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices, surtout notable en 2022, où la rentabilité relative des actifs a été fortement diminuée.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a suivi une tendance à la baisse sur la période analysée. Il est passé d’environ 7,8 en 2018 à 2,53 en 2022, signalant une diminution progressive de la dépendance à la dette financière. La réduction de ce ratio suggère une gestion prudente de la structure financière, avec une baisse de l’endettement ou une augmentation des capitaux propres, ce qui pourrait améliorer la stabilité financière de l’entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte baisse, passant de 69,9 % en 2018 à 4,79 % en 2022. Après une réduction importante entre 2018 et 2020, atteignant légèrement plus de 15 %, une nouvelle chute s’est produite en 2021, pour culminer à un minimum en 2022. Cette diminution substantielle du ROE indique que la rentabilité pour les actionnaires a été fortement affectée au cours de cette période, ce qui pourrait refléter des pressions sur la performance opérationnelle ou une dégradation de la rentabilité des capitaux investis.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Paramount Global, la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance fluctuante, passant de 13,5 % en 2018 à un creux à 9,58 % en 2020, avant d'augmenter de manière significative à 15,89 % en 2021, puis chutant fortement à 3,66 % en 2022. Cette variabilité indique une instabilité dans la rentabilité nette de l'entreprise, avec une amélioration notable en 2021 suivie d'une dégradation marquée en 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une légère baisse de 0,66 en 2018 à 0,48 en 2020, puis une stabilisation autour de 0,49 en 2021, avant une légère remontée à 0,52 en 2022. Cela suggère une légère diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une tendance à une stabilisation plus récente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a considérablement diminué entre 2018 (7,8) et 2022 (2,53). Cette réduction indique une hausse de l’indépendance financière de l’entreprise, avec une baisse progressive de son recours à l’endettement pour financer ses activités durant cette période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte baisse de 69,9 % en 2018 à 15,76 % en 2020, ce qui reflète une diminution de la rentabilité pour les actionnaires. Ensuite, il a légèrement augmenté en 2021 à 20,28 %, mais a chuté de manière substantielle à 4,79 % en 2022, indiquant une baisse significative de la rentabilité des capitaux propres dans la dernière année analysée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Paramount Global, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution des ratios fiscaux
-
Ratio de la charge fiscale - Ce ratio a varié au fil des années, passant de 0.88 en 2018 à 1 en 2019, puis diminuant à 0.82 en 2020 avant de remonter à 0.88 en 2021 et de revenir à 0.83 en 2022. Cette alternance indique une certaine stabilité relative, avec des fluctuations mineures autour de la valeur unitaire, suggérant un régime fiscal stable ou une gestion fiscale cohérente.
- Évolution des ratios d’intérêt
-
Ratio de charge d’intérêt - Ce ratio a connu une baisse progressive allant de 0.83 en 2018 à 0.77 en 2019, puis à 0.74 en 2020, pour enregistrer un pic à 0.84 en 2021, avant de chuter significativement à 0.59 en 2022. La tendance générale montre une réduction de la charge d’intérêt relative sur la période, notamment en 2022, ce qui pourrait indiquer une réduction de l’endettement ou une baisse des coûts liés au financement.
- Évolution de la rentabilité opérationnelle
-
Ratio de marge EBIT - Ce ratio a fluctué considérablement, passant de 18.6% en 2018 à une baisse à 15.32% en 2019, puis à 15.77% en 2020. Il a ensuite connu une forte hausse à 21.6% en 2021, avant de chuter à 7.5% en 2022. La forte hausse en 2021 pourrait indiquer une amélioration temporaire de la rentabilité opérationnelle ou une réduction de certains coûts, tandis que la chute en 2022 traduit une détérioration significative de la marge opérationnelle, potentiellement liée à des conditions de marché défavorables ou à des modifications dans la structure des coûts.
- Évolution de l’efficacité dans l’utilisation des actifs
-
Ratio de rotation des actifs - Ce ratio a diminué de 0.66 en 2018 à 0.56 en 2019, puis à 0.48 en 2020, avant de remonter légèrement à 0.49 en 2021, puis à 0.52 en 2022. La tendance indique une baisse de l'efficacité d’utilisation des actifs entre 2018 et 2020, suivie d'une stabilisation et d'une légère amélioration en 2021 et 2022. Cela peut refléter un ralentissement de la croissance des actifs ou une utilisation moins efficace des ressources durant cette période.
- Évolution de l’endettement financier
-
Ratio d’endettement financier - Ce ratio a fortement diminué, passant de 7.8 en 2018 à 3.75 en 2019, puis à 3.43 en 2020, puis à 2.62 en 2021, pour finir à 2.53 en 2022. La tendance indique une réduction progressive de l’endettement financier relatif, ce qui peut signaler une stratégie d’allégement de la dette ou une gestion prudente du levier financier sur cette période.
- Évolution de la rentabilité des capitaux propres
-
Rendement des capitaux propres (ROE) - Ce ratio a connu une forte baisse, passant de 69.9% en 2018 à 25.05% en 2019, suivi d’une nouvelle diminution en 2020 à 15.76%. En 2021, il a légèrement augmenté à 20.28%, mais en 2022, il a fortement chuté à 4.79%. La chute significative en 2022 indique une baisse substantielle de la rentabilité des capitaux propres, ce qui pourrait refléter une diminution des profits ou une augmentation du capital investi, ou encore des facteurs exceptionnels impactant la performance financière.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Paramount Global, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Les données révèlent une forte volatilité de la marge bénéficiaire nette au cours de la période. Après une hausse notable en 2021, atteignant 15,89 %, on observe une forte contraction en 2022, la ramenant à 3,66 %. Cette baisse significative indique une réduction substantielle de la rentabilité nette de l'entreprise en 2022 par rapport à l'année précédente, après une période de récupération en 2021.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse progressive de 2018 à 2020, passant de 0,66 à 0,48, ce qui suggère une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. À partir de 2021, le ratio augmente légèrement pour atteindre 0,52 en 2022, indiquant une amélioration marginale de cette efficacité, mais restant inférieur aux niveaux de 2018. La tendance générale montre une moindre efficacité dans l'exploitation des actifs au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a suivi une tendance à la baisse significative de 2018 à 2020, passant de 8,97 % à 4,6 %, témoignant d’une réduction de la rentabilité générée par l’ensemble des actifs. En 2021, une légère reprise est observée avec un ROA de 7,75 %, toutefois suivie d’une dégradation en 2022, où le ROA chute à 1,89 %. Cette évolution reflète une détérioration notable de la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs, particulièrement en 2022.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Paramount Global, la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a fluctué de manière modérée au cours de la période. Il est passé d'environ 0,88 en 2018 à 1 en 2019, puis a diminué à 0,82 en 2020, retrouvant légèrement une valeur équivalente à 0,88 en 2021, avant de revenir à 0,83 en 2022. Ces variations indiquent une certaine stabilité relative de la charge fiscale, malgré des évolutions minimes d'une année à l'autre.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a affiché une tendance à la baisse, passant de 0,83 en 2018 à 0,77 en 2019, puis à 0,74 en 2020. Il a connu une remontée significative à 0,84 en 2021 avant de chuter de manière notable à 0,59 en 2022. La diminution importante en 2022 pourrait suggérer une réduction de la charge d’intérêt relative ou une gestion différente de l’endettement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a été très variable, culminant à 21,6 % en 2021, puis chutant brutalement à 7,5 % en 2022. Après une baisse en 2019 et une légère hausse en 2020, cette fluctuation témoigne d’une volatilité importante de la rentabilité opérationnelle sur la période, avec une année 2022 marquée par une dégradation significative de la rentabilité globale.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une baisse progressive, passant de 0,66 en 2018 à 0,56 en 2019, puis à 0,48 en 2020. Il s’est stabilisé légèrement en 2021 à 0,49 avant d’augmenter modérément à 0,52 en 2022. L’évolution indique une diminution de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer le chiffre d’affaires, avec une légère reprise en 2022.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la baisse significative au cours de la période, passant de 8,97 % en 2018 à 6,68 % en 2019, puis à 4,6 % en 2020. Il a rebondi à 7,75 % en 2021, mais a fortement chuté à 1,89 % en 2022, ce qui reflète une dégradation notable de la rentabilité des actifs dans la dernière année observée. Cela peut indiquer une baisse de la performance globale ou une diminution de la profitabilité des investissements actifs de l'entreprise.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Paramount Global, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Il est passé de 0,88 en 2018 à 1, en 2019, indiquant une augmentation de la charge fiscale relative par rapport aux bénéfices imposables. En 2020, il a diminué à 0,82, suggérant une réduction de la charge fiscale, puis a retrouvé un niveau similaire à 0,88 en 2021. En 2022, il a légèrement diminué à 0,83, montrant une stabilité relative à la fin de la période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté une tendance à la baisse de 2018 à 2020, passant de 0,83 à 0,74, indiquant une diminution de la charge d’intérêt par rapport aux intérêts débiteurs ou aux revenus financiers. Cependant, en 2021, il a bénéficié d'une augmentation significative à 0,84, supérieur à son niveau de 2018, puis a fortement diminué à 0,59 en 2022. La tendance globale montre une réduction de la charge d’intérêt relative en fin de période, notamment en 2022.
- Évolution du ratio de marge EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)
- Ce ratio a connu des fluctuations importantes. Il est passé de 18,6 % en 2018 à 15,32 % en 2019, puis a légèrement augmenté en 2020 à 15,77 %, témoignant d'une stabilité relative. En 2021, il a connu une forte hausse à 21,6 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Toutefois, en 2022, ce ratio a chuté à 7,5 %, ce qui pourrait signaler une dégradation notable de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise cette année-là.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a varié considérablement durant la période. Il a diminué de 13,5 % en 2018 à 11,89 % en 2019, puis a chuté à 9,58 % en 2020. En 2021, il a rebondi de manière significative à 15,89 %, représentative d'une amélioration de la rentabilité nette de l'entreprise. Cependant, en 2022, ce ratio a fortement reculé à 3,66 %, ce qui indique une dégradation importante de la rentabilité nette et pourrait refléter des défis financiers ou opérationnels rencontrés durant cette année-là.