Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Twenty-First Century Fox Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2018 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation notable. Après un pic en 2013, il a diminué de manière substantielle en 2014, avant de remonter en 2015. Une nouvelle baisse est observée en 2016, suivie d’une légère amélioration en 2017 et 2018, sans toutefois retrouver les niveaux de 2013.
Le coût du capital a globalement diminué entre 2013 et 2016, passant de 16,54% à 14,71%. Cependant, une augmentation est constatée en 2017, puis une hausse plus marquée en 2018, ramenant le coût du capital à 16,74%, un niveau supérieur à celui de 2013.
Le capital investi a montré une tendance à la hausse sur l’ensemble de la période, bien qu’avec des variations annuelles. Après une augmentation significative entre 2013 et 2014, il a légèrement diminué en 2015 et 2016, avant de repartir à la hausse en 2017 et 2018, atteignant son niveau le plus élevé.
Le profit économique a été négatif sur la majorité de la période. Après un profit économique positif en 2013, il est devenu négatif en 2014 et est resté en territoire négatif jusqu’en 2018, avec une aggravation progressive de la perte économique au fil des années.
- Tendances clés
- Une volatilité du NOPAT, une diminution initiale du coût du capital suivie d’une augmentation, une progression du capital investi, et une détérioration du profit économique.
- Observations importantes
- La divergence entre l’évolution du NOPAT et celle du capital investi suggère une possible inefficacité dans l’allocation du capital. La détérioration du profit économique indique que les rendements générés par le capital investi ne couvrent pas le coût du capital.
- Points d’attention
- L’augmentation du coût du capital en 2018, combinée à la baisse du NOPAT, pourrait exercer une pression supplémentaire sur la rentabilité future. La persistance d’un profit économique négatif nécessite une analyse approfondie des facteurs sous-jacents.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Twenty-First Century Fox Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions pour déclarations et créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs de programmes de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires de Twenty-First Century Fox, Inc..
6 2018 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2018 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 28.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires de Twenty-First Century Fox, Inc..
9 2018 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 28.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
11 Élimination des activités abandonnées.
- Bénéfice net attribuable aux actionnaires
- Les bénéfices nets attribuables aux actionnaires ont connu des fluctuations importantes au cours de la période analysée. Après une baisse notable en 2014 par rapport à 2013, le bénéfice a connu une augmentation substantielle en 2015, atteignant un sommet. Toutefois, cette croissance n’a pas été maintenue, puisque le bénéfice a diminué en 2016 avant de repartir à la hausse en 2017, puis de progresser davantage en 2018, atteignant 4 464 millions de dollars américains. Il en ressort que la tendance générale depuis 2013 est marquée par une volatilité, avec un pic en 2015 suivi d’une baisse en 2016, puis d’une reprise progressive jusqu’en 2018.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a présenté une évolution similaire à celle du bénéfice net, avec une baisse significative en 2014 après un niveau élevé en 2013. Une forte augmentation est observable en 2015, correspondant au pic du bénéfice net, ce qui indique une amélioration des performances opérationnelles après impôts cette année-là. Ensuite, le NOPAT a diminué en 2016, mais la baisse est moins importante que celle enregistrée pour 2014, et une nouvelle tendance à la hausse est perceptible à partir de 2016 jusqu’en 2018. La croissance progressive observée sur la période récente souligne une tendance d’amélioration continue de la rentabilité opérationnelle après impôts, malgré la volatilité notée en milieu de période.
Impôts d’exploitation décaissés
Twenty-First Century Fox Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Charge d’impôts sur les bénéfices liés aux activités poursuivies
- Entre 2013 et 2017, la charge d’impôts a montré une tendance généralement décroissante, passant de 1 690 millions de dollars en 2013 à 1 130 millions de dollars en 2016. Cette diminution suggère une réduction progressive de la charge fiscale sur les bénéfices liés aux activités poursuivies, potentiellement en raison de changements fiscaux, de stratégies d’optimisation ou d’une baisse des bénéfices imposables. En 2017, une hausse notable à 1 419 millions de dollars est observée, marquant une inversion de la tendance précédente. En 2018, la valeur devient négative à -364 millions de dollars, ce qui indique probablement un crédit d’impôt ou un avantage fiscal comptabilisé comme réduction fiscale, ou encore une réévaluation des obligations fiscales suite à des événements exceptionnels ou à la fin d’incertitudes fiscales antérieures.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une évolution différente. De 1 612 millions de dollars en 2013, leur montant a augmenté pour atteindre un pic de 1 781 millions de dollars en 2017, avant de diminuer significativement à 904 millions de dollars en 2018. La progression jusqu’en 2017 peut refléter une augmentation des bénéfices imposables ou des obligations fiscales liées aux bénéfices opérationnels. La diminution en 2018 pourrait indiquer une réduction des bénéfices ou une optimisation fiscale supplémentaire, entraînant une baisse des impôts effectivement payés. La baisse notable en 2018, en parallèle avec la charge d'impôts négative, pourrait également signaler un changement dans la comptabilisation ou la perception des obligations fiscales, ou l’impact de crédits d’impôt ou autres avantages fiscaux.
Capital investi
Twenty-First Century Fox Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout des passifs au titre des programmes de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Twenty-First Century Fox, Inc..
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
9 Soustraction de titres disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette et les contrats de location déclarés ont augmenté de manière générale entre 2013 et 2018, passant d'environ 19 912 millions de dollars à 21 076 millions de dollars. En particulier, une hausse notable s'observe entre 2013 et 2014, avec une augmentation de près de 2 836 millions de dollars. Après une baisse en 2015, le montant reste relativement stable en 2016, puis continue à croître légèrement en 2017, avant de se stabiliser en 2018.
- Total des capitaux propres de Twenty-First Century Fox, Inc.
- Les capitaux propres ont connu une tendance fluctueuse sur la période, avec une croissance initiale de 16 998 millions de dollars en 2013 à 17 418 millions en 2014, puis une légère diminution en 2015 à 17 220 millions. En 2016, une baisse significative est observée, tombant à 13 661 millions, probablement en raison de pertes ou de diverses charges. Cependant, une reprise est observée en 2017 et 2018, avec les capitaux propres augmentant respectivement à 15 722 millions puis à 19 564 millions, ce qui indique une amélioration substantielle à la fin de la période.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté progressivement sur la période, passant de 44 434 millions de dollars en 2013 à 47 272 millions en 2018. La croissance est relativement stable, avec une légère augmentation chaque année, reflétant probablement des investissements continus dans l'entreprise ou sa croissance organique. Le ratio de croissance sur cette période indique une tendance à la hausse du capital déployé dans l'entreprise.
Coût du capital
Twenty-First Century Fox Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 28.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 28.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2015-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2014-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Emprunts3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Emprunts. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Twenty-First Century Fox Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 juin 2018 | 30 juin 2017 | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 | 30 juin 2014 | 30 juin 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Alphabet Inc. | |||||||
| Comcast Corp. | |||||||
| Meta Platforms Inc. | |||||||
| Netflix Inc. | |||||||
| Trade Desk Inc. | |||||||
| Walt Disney Co. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2018 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives du profit économique sur la période considérée. Initialement positif, le profit économique a connu une forte baisse en 2014, devenant négatif, avant de remonter en 2015. Cependant, il est redevenu négatif en 2016 et est resté en dessous de zéro jusqu’en 2018, avec une aggravation progressive de la perte.
Le capital investi a montré une tendance globalement croissante sur l’ensemble de la période. Après une augmentation notable entre 2013 et 2014, il a légèrement diminué en 2015 et 2016, puis a repris une trajectoire ascendante jusqu’en 2018.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique présente une volatilité importante. Il a débuté à 1,23% en 2013, puis a connu une forte diminution en 2014, atteignant -6,88%. Une amélioration a été observée en 2015, avec un ratio de 5,47%, mais il est redevenu négatif en 2016 et a continué de diminuer jusqu’à -6,86% en 2018. Cette évolution reflète l’impact des fluctuations du profit économique sur le capital investi.
En résumé, bien que le capital investi ait augmenté sur la période, le profit économique a été sujet à d’importantes variations, passant d’un excédent à des déficits croissants. Le ratio d’écart économique, en conséquence, a affiché une tendance négative, indiquant une rentabilité décroissante par rapport au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Twenty-First Century Fox Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 30 juin 2018 | 30 juin 2017 | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 | 30 juin 2014 | 30 juin 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenus | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Revenus ajustés | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Alphabet Inc. | |||||||
| Comcast Corp. | |||||||
| Meta Platforms Inc. | |||||||
| Netflix Inc. | |||||||
| Trade Desk Inc. | |||||||
| Walt Disney Co. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2018 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en termes de profit économique. Initialement positif, il a connu une forte baisse en 2014, suivi d'une reprise en 2015, avant de redevenir négatif et de diminuer progressivement jusqu'en 2018.
Les revenus ajustés présentent une trajectoire plus stable, avec une augmentation globale sur la période considérée. Après une croissance notable entre 2013 et 2014, les revenus ont légèrement diminué en 2015, puis ont fluctué avant de connaître une nouvelle augmentation en 2018, atteignant leur niveau le plus élevé.
- Profit économique
- Le profit économique a débuté à 547 millions de dollars américains en 2013. Il a ensuite subi une diminution drastique en 2014, atteignant -3320 millions de dollars américains. Une amélioration a été observée en 2015 avec 2425 millions de dollars américains, mais le profit est redevenu négatif en 2016 (-2221 millions de dollars américains) et a continué de diminuer en 2017 (-2448 millions de dollars américains) et 2018 (-3243 millions de dollars américains).
- Revenus ajustés
- Les revenus ajustés ont progressé de 27472 millions de dollars américains en 2013 à 31880 millions de dollars américains en 2014, soit une augmentation d'environ 16%. Ils ont ensuite diminué à 28745 millions de dollars américains en 2015. Après une légère baisse en 2016 (27383 millions de dollars américains), ils ont augmenté à 28575 millions de dollars américains en 2017 et ont atteint 30498 millions de dollars américains en 2018.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi l'évolution du profit économique. Il était de 1.99% en 2013, puis a chuté à -10.41% en 2014. Il s'est amélioré à 8.44% en 2015, mais est redevenu négatif en 2016 (-8.11%) et a continué de diminuer en 2017 (-8.57%) et 2018 (-10.63%). Cette tendance indique une détérioration de la rentabilité par rapport aux revenus.
En résumé, bien que les revenus aient globalement augmenté, la rentabilité, telle que mesurée par le profit économique et le ratio de marge bénéficiaire économique, a connu une détérioration significative sur la période analysée.