Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Twenty-First Century Fox Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 juin 2018 | 30 juin 2017 | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 | 30 juin 2014 | 30 juin 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 53,831) | 50,724) | 48,365) | 50,051) | 54,793) | 50,944) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 7,622) | 6,163) | 4,424) | 8,428) | 5,415) | 6,659) | |
| Actifs d’exploitation | 46,209) | 44,561) | 43,941) | 41,623) | 49,378) | 44,285) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 32,269) | 33,092) | 32,932) | 31,244) | 33,351) | 30,300) | |
| Moins: Emprunts courants | 1,054) | 457) | 427) | 244) | 799) | 137) | |
| Moins: Emprunts non courants | 18,469) | 19,456) | 19,298) | 18,795) | 18,259) | 16,321) | |
| Passifs d’exploitation | 12,746) | 13,179) | 13,207) | 12,205) | 14,293) | 13,842) | |
| Actif net d’exploitation1 | 33,463) | 31,382) | 30,734) | 29,418) | 35,085) | 30,443) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 2,081) | 648) | 1,316) | (5,667) | 4,642) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 6.42% | 2.09% | 4.38% | -17.57% | 14.17% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Charter Communications Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | — | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 2018 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 46,209 – 12,746 = 33,463
2 2018 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2018 – Actif net d’exploitation2017
= 33,463 – 31,382 = 2,081
3 2018 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 2,081 ÷ [(33,463 + 31,382) ÷ 2] = 6.42%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Après une diminution significative entre 2014 et 2015, il a affiché une reprise progressive, culminant avec une valeur plus élevée en 2018 qu'en 2014.
- Actif net d’exploitation
- En 2014, l'actif net d'exploitation s'élevait à 35 085 millions de dollars américains. Il a diminué pour atteindre 29 418 millions de dollars américains en 2015, avant de remonter à 30 734 millions de dollars américains en 2016, puis à 31 382 millions de dollars américains en 2017. En 2018, il a atteint 33 463 millions de dollars américains.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une volatilité plus marquée. Elles ont été initialement positives, puis négatives, avant de redevenir positives. Cette évolution a eu un impact direct sur le ratio de régularisation basé sur le bilan.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- En 2014, les régularisations s'élevaient à 4 642 millions de dollars américains. Elles sont devenues négatives en 2015, atteignant -5 667 millions de dollars américains, puis ont progressé pour atteindre 1 316 millions de dollars américains en 2016 et 648 millions de dollars américains en 2017. En 2018, elles ont atteint 2 081 millions de dollars américains.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a suivi l'évolution des régularisations. Il a été initialement élevé, puis a diminué de manière significative, avant de remonter progressivement.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- En 2014, le ratio était de 14,17 %. Il a diminué à -17,57 % en 2015, puis a augmenté à 4,38 % en 2016 et 2,09 % en 2017. En 2018, il a atteint 6,42 %.
L'évolution du ratio de régularisation suggère une modification dans la manière dont les ajustements comptables sont traités par rapport à l'actif net d'exploitation. La remontée du ratio en 2018 indique une augmentation relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Twenty-First Century Fox Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 30 juin 2018 | 30 juin 2017 | 30 juin 2016 | 30 juin 2015 | 30 juin 2014 | 30 juin 2013 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net attribuable aux actionnaires de Twenty-First Century Fox, Inc. | 4,464) | 2,952) | 2,755) | 8,306) | 4,514) | 7,097) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 4,227) | 3,785) | 3,048) | 3,617) | 2,964) | 3,002) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | (1,177) | (752) | (1,638) | 6,736) | (935) | 86) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,414) | (81) | 1,345) | (2,047) | 2,485) | 4,009) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 4.36% | -0.26% | 4.47% | -6.35% | 7.58% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Alphabet Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Charter Communications Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Comcast Corp. | — | — | — | — | — | — | |
| Meta Platforms Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Netflix Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Trade Desk Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Walt Disney Co. | — | — | — | — | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
1 2018 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,414 ÷ [(33,463 + 31,382) ÷ 2] = 4.36%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a connu une diminution significative entre 2014 et 2015, passant de 35 085 millions de dollars américains à 29 418 millions de dollars américains. Une reprise a été observée en 2016, avec une valeur de 30 734 millions de dollars américains, suivie d'une croissance modérée en 2017 (31 382 millions de dollars américains) et d'une accélération en 2018, atteignant 33 463 millions de dollars américains. Globalement, une tendance à la hausse est perceptible sur la période 2016-2018, bien que l'actif net d'exploitation en 2018 ne dépasse pas son niveau de 2014.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont fluctué considérablement au cours de la période analysée. Une valeur positive de 2 485 millions de dollars américains a été enregistrée en 2014, suivie d'une valeur négative substantielle de -2 047 millions de dollars américains en 2015. En 2016, une valeur positive de 1 345 millions de dollars américains a été observée, suivie d'une valeur proche de zéro (-81 millions de dollars américains) en 2017 et d'une nouvelle valeur positive de 1 414 millions de dollars américains en 2018. Cette volatilité suggère des changements importants dans les éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également présenté des variations importantes. Il s'élevait à 7,58 % en 2014, puis a diminué de manière significative à -6,35 % en 2015. Une reprise a été constatée en 2016 (4,47 %), suivie d'une baisse à -0,26 % en 2017 et d'une légère augmentation à 4,36 % en 2018. Les valeurs négatives indiquent une diminution des charges à payer par rapport aux flux de trésorerie opérationnels, ce qui pourrait être lié à des modifications dans la gestion du fonds de roulement ou dans les délais de paiement des fournisseurs.