Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Twenty-First Century Fox Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2018 | = | × | |||
| 30 juin 2017 | = | × | |||
| 30 juin 2016 | = | × | |||
| 30 juin 2015 | = | × | |||
| 30 juin 2014 | = | × | |||
| 30 juin 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de ROA a connu des fluctuations significatives au cours de la période. Après une baisse notable en 2014 par rapport à 2013, il a augmenté en 2015, atteignant un pic à 16,6 %. Cependant, une baisse importante a été observée en 2016, tombant à 5,7 %, avant une légère reprise en 2017 et 2018, où il s’est stabilisé autour de 8,2 %. Ces variations indiquent une période de volatilité dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du bénéfice.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une certaine stabilité, oscillant entre 2,75 et 3,54 au cours de la période considérée. Après une hausse en 2014, il a connu une légère baisse en 2018, ce qui suggère une gestion prudente de l’endettement ou une réduction de l’endettement par rapport aux fonds propres. La tendance indique une gestion relativement constante mais une attention possible à l’évolution du niveau d’endettement dans le contexte financier global.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une forte fluctuation durant la période. Il a atteint un pic en 2015 à 48,23 %, témoignant d’une rentabilité très élevée pour les actionnaires. Cependant, il a ensuite diminué de manière significative en 2016 à 20,17 % avant de continuer à reculer en 2017 à 18,78 %. En 2018, une légère reprise à 22,82 % a été observée. La tendance reflète une forte variabilité dans la rentabilité des fonds propres, avec des périodes de performance exceptionnellement élevée suivies de baisses substantielles.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Twenty-First Century Fox Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une variation notable sur la période. En 2013, il s’élevait à 25,64 %, avant de diminuer significativement à 14,17 % en 2014. Par la suite, il a rebondi pour atteindre 28,65 % en 2015, marquant une amélioration. Cependant, une baisse importante a été observée en 2016, où il est tombé à 10,08 %, puis est resté à un niveau faible avec 10,36 % en 2017. En 2018, une nouvelle hausse a été enregistrée, atteignant 14,68 %, mais ce niveau reste inférieur aux valeurs observées avant 2014 et 2015. La tendance globale indique une volatilité avec des fluctuations importantes, notamment une baisse notable en 2016 avant une reprise partielle en 2018.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une stabilité relative sur la période, oscillant entre 0,54 en 2013 et 0,58 en 2014 et 2015. Une légère baisse à 0,56 a été observée en 2016, puis il est resté constant à ce niveau en 2017 et 2018. La stabilité de ce ratio suggère que l’efficience dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus est restée relativement constante, avec peu de variations majeures sur la période considérée.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a fluctué au cours de la période. Il a débuté à 3,00 en 2013, puis a augmenté à 3,15 en 2014. Une baisse vers 2,91 est observée en 2015, suivie d’une hausse significative à 3,54 en 2016. Ensuite, il a diminué pour atteindre 3,23 en 2017 et a poursuivi sa baisse pour atteindre 2,75 en 2018. Ces variations indiquent une gestion dynamique de la structure financière, avec une tendance générale à une réduction de l’endettement relatif vers la fin de la période.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une importante volatilité au cours de la période. En 2013, il s’établissait à 41,75 %, avant de chuter à 25,92 % en 2014. Une forte remontée à 48,23 % est enregistrée en 2015, atteignant ainsi un pic notable. Ensuite, une baisse importante à 20,17 % en 2016 a été relevée, avec un léger rebond à 18,78 % en 2017. En 2018, une nouvelle hausse à 22,82 % témoigne d’une certaine amélioration, mais le ROE reste globalement volatile. Cette évolution reflète probablement des variations dans la rentabilité opérationnelle ou la structure du capital adoptée par l’entreprise durant cette période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Twenty-First Century Fox Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse entre 2013 et 2017, passant d'environ 0,81 à 0,68, avant de connaître une augmentation significative en 2018 pour atteindre 1,09. Cette évolution indique une réduction de la charge fiscale relative sur la période jusqu'en 2017, suivie d'une augmentation notable en 2018, susceptible d'être liée à des modifications réglementaires ou à des ajustements fiscaux exceptionnels en fin de période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au fil des années, fluctuant entre 0,77 et 0,89. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante de la charge d’intérêt par rapport à l’ensemble des responsabilités financières, avec peu de variations dans le coût ou l’endettement liés aux intérêts au cours de la période observée.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte baisse de 35,59 % en 2013 à 21,67 % en 2014, avant de se redresser en 2015 à 37,08 %. Cependant, par la suite, il a diminué significativement pour atteindre 18,55 % en 2016, puis s’est stabilisé autour de 19,61 % en 2017, avec une nouvelle baisse à 17,59 % en 2018. Ces fluctuations reflètent des variations importantes dans la rentabilité opérationnelle, pouvant résulter de changements dans la gestion des coûts ou dans la structure des revenus.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté relativement constant, oscillant entre 0,54 et 0,58 tout au long de la période. La stabilité indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, sans changements majeurs dans l’efficience opérationnelle ou dans la gestion des actifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a fluctué au-dessus de 3, passant de 3 en 2013 à 3,15 en 2014, atteignant un pic à 3,54 en 2016, puis diminuant à 2,75 en 2018. La tendance générale montre une gestion prudente de l’endettement, avec une légère réduction en fin de période, ce qui pourrait indiquer une tentative d’assécher la structure financière ou une réduction du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte baisse entre 2013 et 2017, passant de 41,75 % à 18,78 %, illustrant une diminution de la rentabilité par rapport aux fonds propres. Toutefois, en 2018, le ROE s’est redressé pour atteindre 22,82 %, indiquant une amélioration de la rentabilité des capitaux propres après une période de déclin. Ces variations peuvent refléter des changements dans la génération de bénéfices ou dans la structure du capital.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Twenty-First Century Fox Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2018 | = | × | |||
| 30 juin 2017 | = | × | |||
| 30 juin 2016 | = | × | |||
| 30 juin 2015 | = | × | |||
| 30 juin 2014 | = | × | |||
| 30 juin 2013 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2013 et 2015, ce ratio a connu des fluctuationsNotamment, il a diminué de 25.64 % en 2013 à 14.17 % en 2014, puis a rebondi à 28.65 % en 2015. Cependant, une baisse significative a été observée en 2016, avec une réduction à 10.08 %, représentant une forte contraction par rapport à l’année précédente. La tendance est restée relativement stable entre 2016 et 2018, avec des valeurs oscillant autour de 10 %, atteignant finalement 14.68 % en 2018, ce qui indique une amélioration progressive de la rentabilité nette sur cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable tout au long de la période analysée, fluctuant entre 0.54 en 2013 et 0.58 en 2014 et 2015, puis maintenant maintenu à 0.56 de 2016 à 2018. Cette constance traduit une efficacité relativement stable dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu des variations notables. Il a débuté à 13.93 % en 2013, puis a chuté à 8.24 % en 2014, avant de remonter à 16.6 % en 2015, marquant une amélioration significative de la rentabilité sur ce segment. Une baisse importante s’est produite en 2016, avec un ROA de 5.7 %, avant de revenir à 5.82 % en 2017 et culminer à 8.29 % en 2018. Dans l’ensemble, cette tendance reflète une certaine volatilité de la rentabilité des actifs, avec une forte reprise à partir de 2017.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Twenty-First Century Fox Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance à la baisse entre 2013 et 2018, passant de 0,81 à 0,68, avant de connaître une augmentation notable à 1,09 en 2018. Cette hausse en 2018 indique une augmentation de la charge fiscale relative ou des modifications dans la stratégie fiscale de l'entreprise, rompant avec la tendance à la baisse observée précédemment.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté relativement stable sur la période, fluctuant légèrement autour de 0,84 à 0,89, avec une stabilité notable en 2016, 2017, et 2018 à 0,77. Cela suggère que la proportion des intérêts liés à la dette par rapport aux autres charges financières est restée relativement constante, sans tendance marquée à l’augmentation ou à la diminution significative.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT connaît une diminution importante entre 2013 et 2014, passant de 35,59 % à 21,67 %, mais rebondit à 37,08 % en 2015. Cependant, à partir de cette date, il subit une baisse progressive, atteignant 17,59 % en 2018. Cette tendance traduit une fluctuation de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise, avec une baisse notable en 2016 et 2017, indiquant probablement une réduction de la profitabilité à l'exploitation, malgré une reprise limitée en 2018.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est resté stable autour de 0,54 à 0,58 tout au long de la période, indiquant une constance dans l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes. Aucune tendance forte à l’amélioration ou à la dégradation n’a été observée.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte baisse entre 2013 et 2014, passant de 13,93 % à 8,24 %, témoignant d’une baisse de la rentabilité globale par rapport aux actifs. Il a ensuite connu une reprise en 2015 à 16,6 %, avant de chuter à 5,7 % en 2016, puis à nouveau augmenter légèrement à 5,82 % en 2017, pour finalement atteindre 8,29 % en 2018. Ces fluctuations indiquent une instabilité dans la rentabilité globale de l'entreprise sur la période, avec une reprise partielle en 2018 après plusieurs années de déclin.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Twenty-First Century Fox Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin 2018 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2017 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2016 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2015 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2014 | = | × | × | ||||
| 30 juin 2013 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2018-06-30), 10-K (Date du rapport : 2017-06-30), 10-K (Date du rapport : 2016-06-30), 10-K (Date du rapport : 2015-06-30), 10-K (Date du rapport : 2014-06-30), 10-K (Date du rapport : 2013-06-30).
- Analyse des ratios financiers
-
Le ratio de la charge fiscale a connu une tendance variable sur la période, passant de 0,81 en 2013 à un niveau plus bas à 0,68 en 2017, avant d’accroître fortement à 1,09 en 2018. Cette augmentation en 2018 pourrait indiquer une hausse de la charge fiscale effective ou une modification des politiques fiscales de l’entreprise, nécessitant une clarification supplémentaire.
Le ratio de charge d’intérêt est resté relativement stable, oscillant autour de 0,84 à 0,89, avec une légère baisse en 2016 à 0,77. La stabilité de ce ratio suggère que la structure de financement par endettement de l’entreprise est restée globalement constante durant cette période, sans variations marquantes de la charge d’intérêt par rapport aux revenus ou à l’endettement total.
Concernant la marge EBIT, une forte volatilité est observée : elle a diminué fortement de 35,59 % en 2013 à 21,67 % en 2014, puis a rebondi de façon notable à 37,08 % en 2015. Ensuite, elle a connu une forte contraction à 18,55 % en 2016, restant relativement stable en 2017 avec 19,61 %, avant de rebaisser en 2018 à 17,59 %. Ces fluctuations indiquent une instabilité dans la rentabilité opérationnelle, avec des périodes de forte performance suivies de ralentissements significatifs.
Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance différente, avec une chute importante de 25,64 % en 2013 à 14,17 % en 2014. Il a ensuite rebondi à 28,65 % en 2015, mais a fortement diminué à 10,08 % en 2016. Après cette baisse, il a connu une légère reprise en 2017 à 10,36 %, pour finalement augmenter substantiellement à 14,68 % en 2018. La dynamique de ce ratio montre une forte instabilité au niveau de la rentabilité nette, signalant possiblement des fluctuations dans les charges fiscales, d’intérêts ou dans la gestion globale des coûts et des revenus.