Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Analyse du chiffre d’affaires
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Comcast Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- La tendance du ROA a montré une variation significative. Après une augmentation de 3,85 % en 2020 à 5,13 % en 2021, une baisse notable de 2,09 % a été observée en 2022. Par la suite, le ratio a repris une tendance haussière pour atteindre 5,81 % en 2023 et 6,08 % en 2024. Ces fluctuations indiquent une première amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs, suivie d'une diminution puis d'une nouvelle progression, suggérant une évolution favorable vers une meilleure rentabilité opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est relativement stable sur la période, présentant de légères fluctuations. Il est passé de 3,03 en 2020 à 2,87 en 2021, puis a légèrement augmenté à 3,18 en 2022, avant de se stabiliser autour de 3,20 en 2023. En 2024, le ratio a légèrement diminué à 3,11. La stabilité générale de ce ratio indique une gestion constante du niveau d’endettement financier, avec une tendance de légère baisse en fin de période, ce qui pourrait refléter une gestion prudente de l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une forte fluctuation au cours de la période. Il a commencé à 11,66 % en 2020, puis a fortement augmenté à 14,73 % en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. Cependant, en 2022, une baisse significative à 6,63 % a été observée, marquant une période de difficulté ou de baisse de performance. La tendance s’est inversée en 2023, avec une remarquable reprise à 18,61 %, poursuivie en 2024 avec une légère augmentation à 18,92 %. Cette cyclicité dans le ROE reflète une volatilité de la rentabilité des capitaux propres, mais la tendance récente indique une restauration significative de la performance financière.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Comcast Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance volatile au cours de la période analysée. Après une augmentation notable en 2021, il chute significativement en 2022, atteignant 4,42 %, ce qui indique une baisse de la rentabilité nette. Cependant, il rebondit en 2023 à plus de 12 %, puis poursuit une légère croissance en 2024, culminant à 13,09 %. Ces fluctuations peuvent refléter des variations dans la rentabilité opérationnelle ou une gestion des coûts différente d'une année à l'autre.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la hausse au fil des années, passant de 0,38 en 2020 à 0,46 en 2023 et 2024. La croissance progressive indique une amélioration de l'efficience de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La stabilité de ce ratio à ce niveau en 2023 et 2024 suggère une gestion constante de l'utilisation des actifs dans la génération de chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier fluctue légèrement, avec une valeur de 3,03 en 2020, diminuant à 2,87 en 2021, puis augmentant à 3,18 en 2022 et 2023 avant de revenir à 3,11 en 2024. La tendance générale indique une utilisation relativement stable de l’endettement financier, avec quelques variations qui peuvent être liées à des politiques de financement ou à des changements dans la structure du passif.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une croissance notable en 2021, passant à 14,73 %, suivi d’une forte baisse en 2022 à 6,63 %. Ensuite, il rebondit de manière significative en 2023 à 18,61 % et continue à progresser légèrement en 2024 à 18,92 %. La forte fluctuation en 2022 pourrait résulter d’un contexte économique ou opérationnel particulier impactant la rentabilité des capitaux propres, mais la tendance à la hausse en 2023 et 2024 témoigne d’une amélioration de la rentabilité des investissements des actionnaires.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Comcast Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a diminué de 0,76 en 2020 à 0,55 en 2022, indiquant une réduction du poids de la fiscalité sur les résultats, avant d'augmenter à 0,74 en 2023 puis à 0,85 en 2024. Cette tendance suggère une optimisation fiscale initiale suivie d’une augmentation progressive de la charge fiscale dans la période la plus récente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une fluctuation, passant de 0,75 en 2020 à 0,82 en 2021, avant de diminuer à 0,71 en 2022, puis remontant à 0,84 en 2023, et enfin se stabilisant à 0,82 en 2024. La variation indique une gestion variable de la charge d’intérêt, avec une tendance à la hausse depuis 2022, atteignant un sommet en 2023 avant une légère stabilisation.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, représentant la rentabilité opérationnelle, a augmenté de 17,85 % en 2020 à 20,36 % en 2021, puis a chuté à 11,22 % en 2022. Il a ensuite rebondi en dépassant le niveau de 2021 pour atteindre 20,44 % en 2023, avant de se replier légèrement à 18,69 % en 2024. La tendance révèle une volatilité significative de la rentabilité opérationnelle sur la période, avec une baisse importante en 2022 mais une récupération en 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une croissance continue de 0,38 en 2020 à 0,42 en 2021, puis a augmenté à 0,47 en 2022, témoignant d’une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs. Il s’est maintenu à 0,46 en 2023 et 2024, indiquant une stabilisation de cette efficacité dans la période récente.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a évolué de manière relativement stable, passant de 3,03 en 2020 à 2,87 en 2021, avant d’augmenter à 3,18 en 2022 et en 2023, puis se stabilisant à 3,11 en 2024. La tendance témoigne d’un niveau élevé d’endettement qui demeure globalement stable, avec une légère augmentation en 2022 et 2023.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a connu une croissance significative de 11,66 % en 2020 à 14,73 % en 2021, avant de chuter brusquement à 6,63 % en 2022. Par la suite, il a fortement rebondi en atteignant 18,61 % en 2023 et légèrement en 2024, avec un niveau proche de celui de 2021. La volatilité du ROE indique une variabilité importante dans la rentabilité des capitaux propres au cours de la période, avec une récupération notable en fin de période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Comcast Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une évolution volatile au cours de la période analysée. Après une augmentation significative de 10,17 % en 2020 à 12,17 % en 2021, elle a subi une forte baisse à 4,42 % en 2022. Cependant, cette marge s'est redressée en 2023 pour atteindre 12,66 %, puis a poursuivi sa progression en 2024 à 13,09 %. Cette fluctuation pourrait indiquer des variations dans la rentabilité opérationnelle ou dans la gestion des coûts, mais la tendance récente montre une amélioration constante de la rentabilité nette.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une croissance progressive sur la période, passant de 0,38 en 2020 à 0,42 en 2021, puis à 0,47 en 2022. Une stabilité relative a été observée en 2023 et 2024, avec un ratio maintenu à 0,46. Cette stabilité indique une utilisation relativement efficace des actifs pour générer des revenus, avec une tendance à l'amélioration jusqu'en 2022, suivie d'une consolidation dans les années suivantes.
- Ratio de rendement de l'actif (ROA)
- Le ROA a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 3,85 % à 5,13 %, puis une baisse sensible à 2,09 % en 2022. Cependant, à partir de 2023, il a rebondi de manière significative à 5,81 %, et a poursuivi sur cette lancée en 2024 pour atteindre 6,08 %. La tendance générale témoigne d'une amélioration du rendement de l'actif, après une chute en 2022, suggérant une meilleure génération de profits à partir des actifs de l'entreprise dans les années récentes.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Comcast Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une diminution significative entre 2020 et 2022, passant de 0,76 à 0,55. Par la suite, il a connu une augmentation, atteignant 0,74 en 2023 puis 0,85 en 2024. Cette évolution suggère une réduction de la proportion de charge fiscale par rapport aux revenus au cours de la période intermédiaire, suivie d'une reprise vers une charge plus importante à partir de 2023.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a présenté des fluctuations modérées, passant de 0,75 en 2020 à 0,82 en 2021. Une baisse en 2022 à 0,71 a été suivie d'une augmentation en 2023 à 0,84, puis il s’est stabilisé à 0,82 en 2024. La tendance indique une variabilité dans la coût de la dette, avec une légère augmentation globale sur la période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une hausse significative en 2021, atteignant 20,36 %, après 17,85 % en 2020. En 2022, il a chuté à 11,22 %, marquant une baisse notable de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2023, la marge EBIT a significativement rebondi à 20,44 %, légèrement en dessous en 2024 à 18,69 %. La tendance suggère une période de forte fluctuation dans la rentabilité opérationnelle, avec une reprise en 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance régulière, passant de 0,38 en 2020 à 0,42 en 2021, et poursuivant à 0,47 en 2022. Ensuite, il s’est stabilisé à 0,46 en 2023 et en 2024, indiquant une amélioration progressive de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, cette efficacité ayant atteint un plateau en fin de période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une hausse continue, passant de 3,85 % en 2020 à 5,13 % en 2021. Après une baisse en 2022 à 2,09 %, il a rapidement augmenté en 2023 à 5,81 %, puis légèrement en 2024 à 6,08 %, ce qui indique une amélioration de la rentabilité globale des actifs, notamment après une période de baisse en 2022.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Comcast Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une diminution significative entre 2020 et 2022, passant de 0,76 à 0,55, indiquant une réduction relative de la charge fiscale. Cependant, à partir de 2023, une augmentation progressive est observée, atteignant 0,85 en 2024, ce qui suggère une reconsolidation ou une augmentation potentielle de la charge fiscale dans cette dernière année.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a fluctué au cours de la période, passant de 0,75 en 2020 à 0,82 en 2021, puis diminuant à 0,71 en 2022. Ensuite, il augmente à nouveau en 2023 avec une valeur de 0,84, avant de se stabiliser à 0,82 en 2024. Ces variations indiquent une relative stabilité de la charge d’intérêt avec des pics dans certains exercices, notamment en 2021 et 2023.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Après une augmentation significative en 2021 (20,36 %), ce ratio a subi une chute notable en 2022 (11,22 %). Par la suite, il repart à la hausse en 2023 (20,44 %) et en 2024 (18,69 %). La tendance globale indique une certaine volatilité, avec une période de faiblesse en 2022 suivie d’un rebond en 2023 et en 2024, ce qui pourrait refléter des variations dans la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a augmenté régulièrement de 2020 à 2022, passant de 10,17 % à 4,42 %, avec une baisse notable en 2022. Ensuite, il connaît une forte progression en 2023 à 12,66 % et poursuit une légère augmentation en 2024 à 13,09 %. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité après une baisse en 2022, avec une progression continue sur les deux dernières années.