Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Analyse des ratios de rentabilité
- Analyse des ratios de liquidité
- Analyse des segments à présenter
- Rapport cours/ FCFE (P/FCFE)
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2008
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2008
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2008
- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2008
- Analyse du chiffre d’affaires
- Analyse de l’endettement
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Ratios de rendement de l’actif (ROA)
- Les données de ROA présentées montrent une tendance négative au début de la période, avec des valeurs en dessous de zéro allant de -1,49% à -2,49%, ce qui indique une rentabilité en déficit pour cette phase. Au cours de l’année 2020, une amélioration significative est observée, avec une transition vers des valeurs positives, atteignant un pic à 6,18% au troisième trimestre 2020. Cette tendance positive se maintient jusqu’au deuxième trimestre 2021, où le ROA oscille autour de 3%, avant de retrouver une dynamique négative en 2022, avec des valeurs négatives atteignant -3,85% au troisième trimestre. En résumé, on observe une période de Difficulté initiale, suivie d’une période de récupération dans le courant de 2020-2021, puis une nouvelle dégradation en 2022.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une stabilité relative tout au long de la période, oscillant globalement autour de 3 à 4, avec une légère tendance à la baisse dans la seconde moitié de la période, passant de 4,89 en fin 2017 à 2,77 en septembre 2022. La stabilisation à un niveau inférieur indique une gestion prudente de la dette, tout en conservant une certaine flexibilité financière. La diminution progressive de ce ratio pourrait suggérer une réduction de l’endettement ou une augmentation des fonds propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une évolution particulièrement intéressante. Après un début de période sans données, il est fortement négatif jusqu’en 2019, culminant à -10,78% au troisième trimestre 2022, ce qui indique une rentabilité des fonds propres en déficit. Toutefois, une période de forte amélioration est visible entre 2019 et 2021, avec des valeurs positives atteignant un sommet de 21,77% au troisième trimestre 2020. La dynamique s’inverse ensuite, et le ROE redevient négatif, s’établissant à -10,78% à la fin de la période. Cette évolution reflète une phase de récupération suivie d’une nouvelle dégradation de la rentabilité des capitaux propres en 2022.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Analyse des marges bénéficiaires nettes
- La marge bénéficiaire nette montre une évolution fortement volatile entre 2017 et 2022. À partir d'une valeur négative en 2017 et début 2018, la marge devient positive à partir du premier trimestre 2018, atteignant un sommet à 18,57 % au troisième trimestre 2020. Cependant, cette tendance s'inverse à partir de la fin 2021, avec une baisse significative en 2022, culminant à -20,13 % au troisième trimestre, indiquant une dégradation importante de la rentabilité nette. La période entre 2018 et 2021 témoigne d'une phase de croissance soutenue, avant un déclin marqué en 2022.
- Évolution de la rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est relativement stable entre 2017 et 2021, oscillant entre 0,30 et 0,37. La tendance montre une légère augmentation vers 2021, suggérant une meilleure utilisation des actifs pour générer des ventes. Cependant, en 2022, une chute notable à 0,14 puis à 0,19 indique une réduction significative de l'efficacité dans l'exploitation des actifs, pouvant refléter une sous-utilisation ou une augmentation des actifs non productifs.
- Développement du ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier présente une tendance globalement décroissante depuis 2017, passant de 2,97 à 2,77 en septembre 2022. Après un pic en 2017-2018, le ratio diminue progressivement, ce qui pourrait indiquer une réduction de la dépendance à l'endettement. Cependant, la stabilité relative de ce ratio à un niveau supérieur à 2, voire plus, suggère que l'entreprise maintient un niveau d'endettement modéré à élevé.
- Évolutions du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est très volatile durant la période étudiée. Après une période initiale sans données complètes, une tendance positive est observée à partir de 2018, atteignant un sommet à 21,77 % au troisième trimestre 2021. Ce niveau témoigne d’une utilisation efficace des capitaux propres durant cette période. Néanmoins, en 2022, une chute abrupte et une nouvelle phase de perte (negative à -10,78 % au troisième trimestre) indiquent une dégradation de la rentabilité des capitaux propres, laissant supposer des difficultés accrues ou une baisse des performances financières.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation notable à partir du troisième trimestre 2019, passant de valeurs proches de 0.64-0.66 à un pic de 0.93 au quatrième trimestre 2019. Par la suite, il a fluctué autour de 0.74 à 0.88 jusqu'en septembre 2022, indiquant une augmentation relative de l'imposition ou une hausse de la charge fiscale effective, avec une tendance à se stabiliser après une période de croissance significative.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt présente une variation importante, notamment à partir de 2017 avec des valeurs négatives, atteignant jusqu'à -7.43 au troisième trimestre 2018. Après cette période, on observe une nette remontée jusqu'à environ 0.76 vers fin 2019, puis une baisse progressive, haletant autour de 0.66 à 0.73 jusqu'en septembre 2022. Ces fluctuations traduisent une variabilité dans la charge d’intérêt, pouvant refléter des changements dans la structure de la dette ou dans les taux d’intérêt appliqués.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une amélioration significative à partir de 2017, culminant à 25.37% au quatrième trimestre 2018, puis s’étant maintenue à des niveaux relativement élevés jusqu’au troisième trimestre 2021, oscillant entre 18 et 24%. À partir de cette période, une tendance à la dégradation s'observe, avec une chute à -11.89% au dernier trimestre 2022, marquant une forte baisse de la profitability opérationnelle.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une efficacité fluctuante dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes. Après une phase de croissance progressive jusqu’à 0.37 au deuxième trimestre 2022, une forte baisse est observable au dernier trimestre 2022, avec une valeur de 0.14, ce qui peut signaler une diminution de l'efficience opérationnelle ou une expansion importante des actifs non productifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a montré une tendance à la baisse depuis un pic d’environ 4.89 en 2017, diminuant progressivement jusqu’à environ 2.77 au troisième trimestre 2022. Cette réduction progressive de l’endettement pourrait indiquer une stratégie de désendettement ou une amélioration de la solvabilité dans le temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une performance volatile. Après une période négative en 2017 et début 2018, il a significativement augmenté pour atteindre un pic à près de 21.77% au troisième trimestre 2021. Cependant, une tendance de baisse est constatée par la suite, notamment une chute à -10.78% au troisième trimestre 2022. Cette évolution reflète une efficacité variable dans la génération de profits par rapport aux capitaux propres investis, avec des périodes de forte rentabilité suivies de déclin.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette montre une trajectoire volatile au fil du temps. Avant 2018, la société affiche des pertes significatives, avec des ratios négatifs allant jusqu'à -8,52%. À partir du premier trimestre 2019, une amélioration progressive est observée, avec des ratios positifs atteignant 18,57% au troisième trimestre 2020. Cependant, cette tendance à la hausse est suivie d’un déclin marqué à partir du quatrième trimestre 2021, culminant à -20,13% au troisième trimestre 2022, indiquant une détérioration de la rentabilité en fin de période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs demeure relativement stable entre 0,3 et 0,37 sur la majorité de la période observée, certaines fluctuations mineures étant notées. La valeur la plus faible est enregistrée au dernier trimestre 2022 avec 0,14, suggérant une baisse significative de l'efficacité dans l'utilisation des actifs en fin de période. Une tendance généralement positive au début de la période 2020 a été observée, mais elle s’est détériorée vers la fin, marquée par une chute notable.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA reflète une tendance contrastée, avec des performances négatives avant 2018, atteignant jusqu'à -2,49%. À partir de début 2019, cette métrique s'améliore, passant d'une perte de 1,49% au début de 2017 à un maximum de 6,18% au deuxième trimestre 2020. Cependant, la fin de la période présente une dégradation progressive, avec un ROA négatif de -3,85% au troisième trimestre 2022, indiquant des défis croissants à la rentabilité de l’actif. La croissance récente semble compromise par des difficultés financières ou opérationnelles significatives.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance relativement stable depuis 2017, fluctuant entre 0.64 et 0.97. À partir du troisième trimestre 2019, il se maintient autour de 0.74 à 0.88, indiquant peut-être une stabilité dans la charge fiscale supportée par l'entreprise. Toutefois, aucune tendance claire de hausse ou de baisse significative n’est observable sur la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente des valeurs négatives importantes jusqu’au troisième trimestre 2018, atteignant -7.43. Après cette période, il devient positif, oscillant autour de 0.66 à 0.76, ce qui peut indiquer une amélioration dans la gestion des charges d’intérêt ou une réduction de l’endettement financier. La baisse vers des valeurs plus positives après 2018 suggère une gestion plus stable ou une réduction des coûts liés à la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio témoigne d’une forte croissance entre 2017 et 2019, passant d’environ 4.57 % à un maximum de 25.37 %. Après cette période, une tendance à la baisse est observée, culminant avec des valeurs négatives en fin 2022, à -11.89 % au troisième trimestre 2022. La chute des marges EBIT en fin de période indique une détérioration de la rentabilité opérationnelle, potentiellement liée à des pressions concurrentielles ou à des coûts accrus.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable entre 2017 et 2021, oscillant autour de 0.3 à 0.37. Cependant, une forte baisse est constatée en 2022, avec des valeurs très faibles de 0.14 au deuxième trimestre et 0.19 au troisième trimestre. Cette tendance pourrait refléter une baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs ou une augmentation du parc d’actifs sans croissance proportionnelle des revenus.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance légèrement à la hausse entre 2017 et 2021, passant d'environ -1.49 % à environ 6.18 %, indiquant une amélioration de la rentabilité de l'actif. Cependant, en 2022, il repart à la baisse, culminant à -3.85 % au troisième trimestre, ce qui traduit une dégradation significative de la rentabilité, possiblement en lien avec la baisse de la marge EBIT ou avec des actifs moins performants.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Warner Bros. Discovery Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une stabilisation vers la fin de la période, avec des valeurs d'environ 0,74 à 0,84 entre la fin de 2019 et le troisième trimestre de 2021, suggérant une charge fiscale relativement constante sur cette période. Avant 2019, aucune donnée n’est disponible, ce qui limite les analyses sur les tendances antérieures. Cependant, l’augmentation notable observée en fin de période pourrait indiquer une hausse des impôts ou une modification réglementaire affectant la charge fiscale de l’entreprise.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une évolution significative, passant d’une valeur négative importante en 2017 (-0,51 à -7,43), ce qui reflète une période de charges d’intérêt négatives ou de coûts d’intérêt très faibles. À partir de 2018, le ratio devient positif et augmente progressivement, atteignant un pic à environ 0,76 au troisième trimestre de 2019, avant de légèrement diminuer vers 0,66 au troisième trimestre de 2022. La tendance indique une augmentation de la charge d’intérêt relative par rapport au résultat, potentiellement liée à une hausse de l’endettement ou à des coûts financiers plus élevés.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance remarquable entre la fin 2017 et le troisième trimestre de 2021, passant d’environ 4,57 % à un maximum de 25,37 %, témoignant d’une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Cependant, à partir de cette période, le ratio commence à diminuer, atteignant -19,11 % au troisième trimestre de 2022, ce qui indique une détérioration de la rentabilité opérationnelle ou des coûts accrus, notamment avec la forte baisse en 2022.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio suit une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT, enregistrant une progression constante jusqu’à plus de 18,54 % au troisième trimestre de 2021. Après cette période de forte rentabilité nette, une chute importante est observée en 2022, culminant à -20,13 % au troisième trimestre, illustrant une dégradation marquée de la rentabilité après une période de forte performance. La performance nette a ainsi connu une période de forte croissance suivie d’un déclin substantiel en 2022, probablement en lien avec des charges exceptionnelles ou une détérioration de la performance opérationnelle ou financière.