Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Alphabet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L’analyse des données financières trimestrielles révèle des tendances notables concernant la rentabilité et le levier financier.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une diminution progressive de 20,87% au premier trimestre 2022 à 16,42% au quatrième trimestre 2022. Une reprise s’est ensuite observée, avec une augmentation continue jusqu’à atteindre 23,35% au premier trimestre 2025, après un pic à 23,02% au quatrième trimestre 2024. Cette évolution suggère une amélioration de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a présenté une relative stabilité sur la période analysée, fluctuant entre 1,37 et 1,45. Une légère augmentation est perceptible au cours des derniers trimestres, atteignant 1,43 au premier trimestre 2025. Cette évolution indique une légère augmentation du recours à l’endettement, mais dans une fourchette globalement maîtrisée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a suivi une trajectoire similaire au ROA, avec une baisse de 29,35% au premier trimestre 2022 à 23,41% au quatrième trimestre 2022. Il a ensuite connu une augmentation constante et significative, culminant à 32,15% au premier trimestre 2025, après un pic à 32,12% au quatrième trimestre 2024. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, potentiellement due à une meilleure gestion des actifs et/ou à une augmentation de la marge bénéficiaire.
Dans l’ensemble, les données suggèrent une amélioration de la performance financière au fil du temps, caractérisée par une rentabilité croissante des actifs et des capitaux propres, ainsi qu’une gestion stable du niveau d’endettement.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Alphabet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour les différents ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une tendance générale à la hausse. Après une diminution progressive de 27,57% au premier trimestre 2022 à 21,2% au dernier trimestre 2022, une remontée s'observe, atteignant 32,81% au dernier trimestre 2025. Cette progression suggère une amélioration de la rentabilité de l’entreprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio indique une légère diminution au fil du temps. Il passe de 0,76 au premier trimestre 2022 à 0,68 au dernier trimestre 2025. Cette baisse pourrait indiquer une utilisation moins efficace des actifs pour générer des revenus, ou une augmentation des actifs sans augmentation proportionnelle des revenus.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une certaine volatilité, mais reste globalement stable. Il fluctue entre 1,37 et 1,45 sur la période. Une légère augmentation est observée au dernier trimestre 2025, atteignant 1,43, ce qui pourrait indiquer une augmentation du recours à l’endettement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une trajectoire similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec une diminution initiale suivie d’une remontée. Après une baisse de 29,35% au premier trimestre 2022 à 23,41% au dernier trimestre 2022, le ROE augmente progressivement pour atteindre 31,83% au dernier trimestre 2025. Cette évolution positive suggère une amélioration de la rentabilité des capitaux propres.
En résumé, l’entreprise démontre une amélioration de sa rentabilité, comme en témoignent l’augmentation du ratio de marge bénéficiaire nette et du ROE. Cependant, une légère diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs est également observable, ainsi qu’une légère augmentation de l’endettement à la fin de la période analysée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Alphabet Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31).
L'analyse des données révèle une tendance générale à l'amélioration de la rentabilité, tandis que l'efficacité de l'utilisation des actifs semble se détériorer progressivement.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une augmentation constante sur la période analysée. Partant de 27,57% au premier trimestre 2022, il atteint 32,81% au dernier trimestre 2025. Cette progression indique une amélioration de la capacité à transformer les ventes en bénéfices nets. L'augmentation est particulièrement marquée entre le premier trimestre 2024 et le dernier trimestre 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio affiche une tendance à la baisse. Il diminue de 0,76 au deuxième trimestre 2022 à 0,68 au dernier trimestre 2025. Cette diminution suggère une utilisation moins efficace des actifs pour générer des ventes. La baisse est plus prononcée à partir du premier trimestre 2024, indiquant une accélération de cette tendance.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une trajectoire fluctuante mais globalement ascendante. Bien qu'il ait connu une baisse entre le premier trimestre 2022 (20,87%) et le dernier trimestre 2022 (16,42%), il remonte ensuite pour atteindre 22,2% au dernier trimestre 2025. Cette remontée, bien que moins prononcée que celle de la marge bénéficiaire nette, indique une amélioration de la rentabilité des actifs. Le ROA semble suivre de près l'évolution de la marge bénéficiaire nette.
En résumé, l'entreprise démontre une capacité croissante à générer des bénéfices à partir de ses ventes, mais cette performance s'accompagne d'une utilisation moins efficace de ses actifs. L'augmentation de la marge bénéficiaire nette compense partiellement la diminution du ratio de rotation des actifs, ce qui se traduit par une amélioration globale du ROA.