Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Alphabet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a commencé à apparaître à partir du troisième trimestre de 2020, indiquant une amélioration progressive de la rentabilité des actifs. La tendance montre une croissance régulière jusqu’au premier trimestre de 2023, atteignant près de 23,35 %. Après cette période, le ROA semble se stabiliser autour de ces valeurs, avec de légères fluctuations, atteignant 23,02 % au premier trimestre de 2025. Cette évolution suggère une capacité accrue de l’entreprise à générer des profits à partir de ses actifs au fil du temps.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une stabilité relative, fluctuant légèrement autour de 1,37 à 1,45 sur toute la période. Il a connu un pic à 1,45 au premier trimestre de 2023, avant de redescendre à 1,38 en fin de période. Cette stabilité indique une gestion prudente de la structure financière, avec un niveau d’endettement maintenu dans une fourchette compatible avec une saine gestion du risque financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a débuté à des niveaux faibles en 2020, mais a connu une croissance régulière, dépassant les 30 % à partir du quatrième trimestre de 2021. La tendance est à une progression continue, culminant à 32,15 % au premier trimestre de 2025. Cette tendance dénote une amélioration significative de la rentabilité pour les actionnaires, traduisant une gestion efficace du capital et une rentabilité solide des fonds propres au fil du temps.
- Analyse générale
- Les données indiquent une amélioration progressive de la rentabilité globale, avec une croissance stable du ROA et du ROE sur l’ensemble de la période. La stabilité relative du ratio d’endettement financier suggère une stratégie de financement prudente, permettant d’éviter un endettement excessif tout en maximisant la rentabilité. La convergence de ces tendances reflète une gestion efficace favorisant une rentabilité croissante, tout en maintenant une structure financière équilibrée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Alphabet Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance globalement à la hausse depuis le troisième trimestre 2020, passant d’environ 22,06% à un pic attendu à 31,12% au premier trimestre 2025. Cette progression indique une amélioration de la rentabilité nette de l’entreprise, contribuant à une meilleure gestion des coûts et à une augmentation potentielle des bénéfices nets par rapport au chiffre d’affaires. Après une période de croissance régulière, ce ratio semble atteindre un plateau autour de 25-28% à l’approche de 2023, mais reprend une croissance notable par la suite.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la hausse entre le deuxième trimestre 2020 et le troisième trimestre 2021, passant de 0,57 à 0,79. Ensuite, il indique une légère stabilisation autour de 0,77-0,79, suivie d’une dégradation progressive vers 0,74 à la fin de la période analysée. La croissance initiale suggère une meilleure utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, tandis que la baisse relative en fin de période peut refléter une moindre efficacité ou une augmentation des actifs non productifs.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier se maintient dans une fourchette étroite entre 1,34 et 1,45 au cours de la période observée. Une légère baisse est perceptible à partir du troisième trimestre 2024, atteignant 1,38, ce qui pourrait indiquer une relative stabilité de la structure du financement, avec une légère réduction de la dépendance à l’endettement financier à la fin de la période. La constante de ce ratio indique une gestion prudente de la dette par rapport aux fonds propres.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une tendance claire à la hausse à partir du troisième trimestre 2020, passant de 18,09% à un maximum d’environ 32,15% au premier trimestre 2025. Cette augmentation reflète une amélioration de la rentabilité des fonds propres, en cohérence avec la hausse du ratio de marge bénéficiaire nette. Après un ralentissement vers la fin de 2022, le ROE semble continuer sa progression, traduisant une gestion efficace des capitaux et une croissance de la rentabilité pour les actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Alphabet Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance favorable à partir du second trimestre 2020. Après une absence de données initiale, il a progressivement augmenté, passant de 22,06 % au deuxième trimestre 2021 à un pic de 31,12 % au premier trimestre 2025. Cette progression indique une amélioration continue de la rentabilité nette de l’entreprise sur la période, notamment en consolidant sa capacité à générer un bénéfice après impôt par rapport à ses revenus totaux. La tendance semble linéaire avec une croissance régulière, ce qui pourrait refléter une gestion efficace des coûts et une augmentation des revenus consolidés.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs montre une croissance continue depuis le deuxième trimestre 2020, passant de 0,57 à un sommet de 0,79 entre le troisième trimestre 2022 et le deuxième trimestre 2023. Ensuite, il présente une légère baisse vers 0,74 au troisième trimestre 2025. Cette augmentation progressive indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. La légère diminution après le pic pourrait signaler une saturation ou une réduction dans la capacité à convertir chaque unité d'actifs en revenus, ou une croissance des actifs moins proportionnelle aux revenus générés, mais dans l’ensemble, la tendance générale reste positive.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance depuis le début de la période analysée, en passant de 12,6 % au premier trimestre 2020 à un maximum de 23,35 % au premier trimestre 2025. Après une première phase d’augmentation régulière, il atteint un pic puis stabilise autour de 23 %. La progression du ROA indique une amélioration de l'efficacité de l'entreprise à générer du bénéfice à partir de ses actifs. La croissance constante et l’atteinte d’un haut niveau de rentabilité relative suggèrent une gestion efficaces des actifs et une augmentation des marges bénéficiaires. La stabilisation à un niveau élevé reflète une amélioration durable de la rentabilité opérationnelle.