Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

Yahoo! Inc. (NASDAQ:YHOO)

Cette entreprise a été déplacée dans les archives! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 9 mai 2017.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Yahoo! Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 18.66%
01 FCFE0 1,258,996
1 FCFE1 1,370,526 = 1,258,996 × (1 + 8.86%) 1,154,981
2 FCFE2 1,515,010 = 1,370,526 × (1 + 10.54%) 1,075,948
3 FCFE3 1,700,235 = 1,515,010 × (1 + 12.23%) 1,017,589
4 FCFE4 1,936,730 = 1,700,235 × (1 + 13.91%) 976,833
5 FCFE5 2,238,729 = 1,936,730 × (1 + 15.59%) 951,570
5 Valeur terminale (TV5) 84,323,849 = 2,238,729 × (1 + 15.59%) ÷ (18.66% – 15.59%) 35,841,761
Valeur intrinsèque de Yahoo actions ordinaires 41,018,681
 
Valeur intrinsèque de Yahoo ’action ordinaire (par action) $42.81
Cours actuel de l’action $49.49

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.72%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.51%
Risque systématique lié à Yahoo actions ordinaires βYHOO 1.59
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Yahoo3 rYHOO 18.66%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rYHOO = RF + βYHOO [E(RM) – RF]
= 4.72% + 1.59 [13.51% – 4.72%]
= 18.66%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Yahoo! Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2016 31 déc. 2015 31 déc. 2014 31 déc. 2013 31 déc. 2012
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Bénéfice net (perte nette) attribuable à Yahoo ! Inc. (214,321) (4,359,082) 7,521,731 1,366,281 3,945,479
Revenu 5,169,135 4,968,301 4,618,133 4,680,380 4,986,566
Total de l’actif 48,083,079 45,203,966 61,960,344 16,804,959 17,103,253
Total des capitaux propres de Yahoo ! Inc. 31,049,283 29,043,537 38,741,837 13,074,909 14,560,200
Ratios financiers
Taux de rétention1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 -4.15% -87.74% 162.87% 29.19% 79.12%
Ratio de rotation de l’actif3 0.11 0.11 0.07 0.28 0.29
Ratio d’endettement financier4 1.55 1.56 1.60 1.29 1.17
Moyennes
Taux de rétention 1.00
Ratio de marge bénéficiaire 35.86%
Ratio de rotation de l’actif 0.17
Ratio d’endettement financier 1.43
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 8.86%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).

2016 Calculs

1 L’entreprise ne verse pas de dividendes

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) attribuable à Yahoo ! Inc. ÷ Revenu
= 100 × -214,321 ÷ 5,169,135
= -4.15%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 5,169,135 ÷ 48,083,079
= 0.11

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de Yahoo ! Inc.
= 48,083,079 ÷ 31,049,283
= 1.55

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 35.86% × 0.17 × 1.43
= 8.86%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (47,421,268 × 18.66% – 1,258,996) ÷ (47,421,268 + 1,258,996)
= 15.59%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Yahoo actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = l’année dernière Flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres de Yahoo (US$ en milliers)
r = taux de rendement requis sur les actions ordinaires de Yahoo

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Yahoo! Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 8.86%
2 g2 10.54%
3 g3 12.23%
4 g4 13.91%
5 et suivants g5 15.59%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.86% + (15.59% – 8.86%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.54%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.86% + (15.59% – 8.86%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.23%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.86% + (15.59% – 8.86%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.91%