Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Yahoo! Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2016	31 déc. 2015	31 déc. 2014	31 déc. 2013	31 déc. 2012
Bénéfice net (perte nette)	(209,463)	(4,351,107)	7,532,142)	1,376,566)	3,950,602)
Dépréciation	407,341)	472,894)	475,031)	532,485)	549,235)
Amortissement des immobilisations incorporelles	100,214)	136,719)	131,537)	96,518)	105,366)
Accroissement de l’escompte des obligations convertibles	66,461)	63,061)	59,838)	4,846)	—)
Charge de rémunération à base d’actions	499,276)	459,858)	420,174)	278,220)	220,936)
Charge de dépréciation d’actifs hors trésorerie	—)	44,381)	—)	—)	—)
Charge de dépréciation de l’écart d’acquisition hors trésorerie	394,901)	4,460,837)	88,414)	63,555)	—)
Charge de dépréciation des immobilisations incorporelles hors trésorerie	87,335)	15,423)	—)	—)	—)
Charges de restructuration hors trésorerie (reprises)	1,227)	3,150)	(3,394)	547)	109,896)
Accroissement hors trésorerie sur les titres négociables	25,280)	47,218)	30,878)	36,985)	—)
Perte (gain) de change	(27,428)	4,376)	15,978)	(10,852)	—)
Gain sur la vente d’actifs et d’autres	(3,316)	(2,878)	(11,383)	(3,736)	(11,840)
Gain provenant de la vente d’actions du groupe Alibaba	—)	—)	—)	—)	(4,603,322)
Gain sur la vente des ADS du groupe Alibaba	—)	—)	(10,319,437)	—)	—)
Gain sur les ventes de brevets et de terrains	(121,559)	(11,100)	(97,894)	(79,950)	—)
(Gain) perte sur les bons de souscription d’Hortonworks	50,046)	19,199)	(98,062)	—)	—)
Bénéfices des participations	(363,283)	(383,571)	(1,057,863)	(896,675)	(676,438)
Revenus de dividendes liés aux actions privilégiées du groupe Alibaba	—)	—)	—)	(35,726)	(20,000)
Avantages fiscaux (inconvénients) découlant des attributions à base d’actions	6,256)	41,729)	145,711)	49,061)	(31,440)
Avantages fiscaux excédentaires découlant des attributions à base d’actions	(18,007)	(58,282)	(149,582)	(64,407)	(35,844)
Impôts différés	(224,737)	(42,341)	465,873)	(84,302)	(769,320)
Dividendes reçus des sociétés faisant l’objet d’un investissement en actions	156,968)	142,045)	83,685)	135,058)	83,648)
Comptes débiteurs	(43,029)	(39,065)	29,278)	26,199)	34,752)
Dépenses payées d’avance et autres	376,351)	21,842)	(78,601)	27,401)	78,529)
Comptes créditeurs	(4,550)	(59,965)	14,165)	(7,764)	12,747)
Charges à payer et autres passifs	105,677)	109,776)	132,839)	(98,853)	255,799)
Impôts sur les bénéfices à payer liés à la vente d’ADS du groupe Alibaba	—)	(3,282,293)	3,282,293)	—)	—)
Produits reportés	(13,098)	(195,328)	(194,920)	(149,929)	465,140)
Variations de l’actif et du passif, déduction faite des effets des acquisitions	421,351)	(3,445,033)	3,185,054)	(202,946)	846,967)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net (la perte nette) et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans)	1,458,326)	1,967,685)	(6,635,442)	(181,319)	(4,232,156)
Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation (utilisés dans)	1,248,863)	(2,383,422)	896,700)	1,195,247)	(281,554)
Acquisition d’immobilisations corporelles	(239,109)	(554,163)	(389,551)	(342,971)	(505,507)
Produit de la vente d’immobilisations corporelles	249,787)	11,176)	17,404)	4,840)	—)
Achats de titres négociables	(7,817,485)	(5,206,245)	(7,890,092)	(3,223,190)	(3,520,327)
Produit de la vente de titres négociables	387,254)	822,997)	2,269,659)	2,871,834)	741,947)
Produit de l’échéance de titres négociables	5,816,713)	6,691,645)	945,696)	748,915)	381,403)
Produit de la vente d’actions du groupe Alibaba, montant net	—)	—)	—)	—)	6,247,728)
Produit de la vente des ADS du groupe Alibaba, déduction faite des escomptes, commissions et frais de souscription	—)	—)	9,404,974)	—)	—)
Produit lié au rachat d’actions privilégiées du groupe Alibaba	—)	—)	—)	800,000)	—)
Acquisitions, déduction faite de la trésorerie acquise	—)	(175,693)	(859,036)	(1,247,544)	(5,716)
Produit de la vente de brevets	1,500)	29,100)	86,300)	79,950)	—)
Achats d’immobilisations incorporelles	(2,045)	(4,811)	(2,658)	(2,500)	(3,799)
Produit du règlement de contrats de couverture dérivés	39,007)	147,179)	254,496)	312,266)	17,898)
Paiements pour le règlement de contrats de couverture dérivés	(9,717)	(8,817)	(5,454)	(22,708)	(11,141)
Produit de la vente de placements	—)	—)	—)	181)	26,132)
Paiements pour des participations dans des sociétés fermées	(9)	—)	(74,399)	(4,226)	(7,799)
Autres activités d’investissement, montant net	(161)	(256)	4,630)	1,932)	1,225)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(1,574,265)	1,752,112)	3,761,969)	(23,221)	3,362,044)
Produit de l’émission d’actions ordinaires	17,517)	59,130)	308,029)	353,267)	218,371)
Rachats d’actions ordinaires	—)	(203,771)	(4,163,227)	(3,344,396)	(2,167,841)
Produit de l’émission d’obligations convertibles	—)	—)	—)	1,412,344)	—)
Paiements pour les couvertures de billets	—)	—)	—)	(205,706)	—)
Produit de l’émission de bons de souscription	—)	—)	—)	124,775)	—)
Avantages fiscaux excédentaires découlant des attributions à base d’actions	18,007)	58,282)	149,582)	64,407)	35,844)
Retenues d’impôt liées aux règlements nets d’actions d’unités d’actions restreintes	(209,053)	(257,731)	(280,879)	(139,815)	(60,939)
Distributions aux participations ne donnant pas le contrôle	(5,948)	(15,847)	(22,344)	—)	—)
Produit des emprunts au titre de la facilité de crédit	—)	—)	—)	150,000)	—)
Remboursement des emprunts au titre de la facilité de crédit	—)	—)	—)	(150,000)	—)
Autres activités de financement, montant net	(14,205)	(17,321)	(13,627)	(8,760)	(4,892)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(193,682)	(377,258)	(4,022,466)	(1,743,884)	(1,979,457)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	6,642)	(23,619)	(45,877)	(18,330)	4,355)
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	(512,442)	(1,032,187)	590,326)	(590,188)	1,105,388)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période	1,631,911)	2,664,098)	2,077,590)	2,667,778)	1,562,390)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période	1,119,469)	1,631,911)	2,667,916)	2,077,590)	2,667,778)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31).

Bénéfice net (perte nette): Le bénéfice net a connu une croissance significative entre 2012 et 2014, passant d'environ 3,95 milliards de dollars à plus de 7,53 milliards de dollars. Cependant, en 2015, il a chuté pour devenir une perte d'environ 4,35 milliards de dollars, puis s’est amélioré légèrement en 2016 avec une perte moindre d’environ 209 millions de dollars. Cela indique une forte volatilité dans la rentabilité de l’entreprise sur la période, avec une transition d'une rentabilité positive à une perte en 2015.
Charges de rémunération à base d’actions: Les charges liées à la rémunération à base d’actions ont augmenté chaque année, passant de 220 millions de dollars en 2012 à plus de 499 millions en 2016, témoignant d’une augmentation progressive de la rémunération en actions accordée, probablement pour attirer et retenir les talents ou compenser la volatilité des résultats financiers.
Charge de dépréciation de l’écart d’acquisition hors trésorerie: Cette charge a connu une explosion en 2015, atteignant environ 4,46 milliards de dollars, reflétant des dépréciations importantes des écarts d’acquisition, peut-être en raison de changements dans la valeur des actifs acquis ou de révisions de la stratégie de la société concernant ses acquisitions. En 2016, cette charge est restée élevée, à près de 395 millions, mais en diminution par rapport à 2015, suggérant une stabilisation partielle.
Résultats liés aux activités d’investissement: Les flux de trésorerie issus des activités d’investissement ont été très volatils. La société a connu un flux positif en 2012 avec 3,36 milliards de dollars, puis un flux négatif important en 2013 (-23,22 millions), mais un retour à un flux positif en 2014, et une forte inversion en 2015 avec un flux négatif de 1,75 milliard. En 2016, un flux négatif majeur de 1,57 milliard a été enregistré, principalement dû à des achats importants de titres négociables et d’immobilisations.
Activités de financement: Les flux liés au financement ont été majoritairement négatifs, indiquant principalement des remboursements d’emprunts ou des rachats d’actions. La société a également émis des obligations convertibles en 2013. En 2012 et 2013, les flux de trésorerie liés au financement ont été très importants en valeur absolue, avec une tendance à la réduction en 2016, correspondant à une diminution des rachats d’actions ou autres opérations de financement.
Trésorerie et équivalents de trésorerie: La trésorerie a connu une forte fluctuation, atteignant un sommet en 2013 avec plus de 2,07 milliards de dollars. Elle a ensuite diminué de façon significative en 2014, puis fortement en 2015, pour finir en 2016 à environ 1,12 milliard de dollars, indiquant une gestion de la liquidité sensible aux fluctuations des flux d’exploitation, d’investissement et de financement.
Principaux éléments exceptionnels et gains importants: Le gain sur la vente d’actions du groupe Alibaba en 2012 s’élevait à près de 4,64 milliards de dollars, constituant une source majeure de revenus exceptionnels. En 2014, un gain exceptionnel important de près de 9,4 milliards de dollars a également été reconnu à travers la vente d’ADS Alibaba, augmentant significativement le bénéfice de cette année. Ces éléments exceptionnels influencent notablement la performance financière globale.

Yahoo! Inc. (NASDAQ:YHOO)

Tableau des flux de trésorerie