Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
eBay Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif demeure absent jusqu’au troisième trimestre 2014, puis montre une progression significative à partir du quatrième trimestre 2014. Après une augmentation notable au quatrième trimestre 2014, il atteint un pic de plus de 30 % au quatrième trimestre 2016. Cependant, cette tendance haussière est suivie d’une forte chute au premier trimestre 2017, où le ROA devient négatif à -3,91 %, puis poursuit une tendance négative ou faible jusqu’au troisième trimestre 2018. À partir de cette période, le ratio se redresse progressivement, atteignant environ 11 % au premier trimestre 2019, ce qui indique une amélioration de la rentabilité de l’actif sur cette période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier présente une tendance à la hausse sur la période, passant d’environ 2,07 au premier trimestre 2014 à 5,72 au troisième trimestre 2019. La croissance est relativement régulière, sauf pour un pic notable au troisième trimestre 2017, avec une augmentation du ratio au-delà de 3,22. La hausse continue suggère une augmentation de la dépendance de l’entreprise envers des financements externes, avec un accroissement du levier financier en cours de période.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une croissance importante à partir du quatrième trimestre 2014, atteignant 68,94 % au quatrième trimestre 2016. Il oscille autour de 65-70 % jusqu’au second trimestre 2017, puis subit une chute importante avec un ROE négatif de -12,6 % au premier trimestre 2017. Après cette étape difficile, la tendance se redresse rapidement, atteignant plus de 60 % en fin de période, notamment 60,86 % au troisième trimestre 2019. Cette évolution indique une période de forte rentabilité pour les actionnaires, suivie d’un déclin puis d’un rebond marqué.
- Résumé général des tendances
- Globalement, la période étudiée montre des fluctuations importantes dans les ratios financiers clés. La rentabilité des actifs (ROA) et des capitaux propres (ROE) connaît une croissance significative entre 2014 et 2016, avant d’être impactée par des performances négatives ou faibles autour de 2017, puis d’entamer une reprise. Par ailleurs, l’endettement financier connaît une augmentation constante, ce qui peut indiquer une stratégie de financement à levier croissante pour soutenir la croissance ou répondre à des besoins financiers. La forte volatilité des ratios de rentabilité met en évidence des périodes de transformation ou de transition importantes dans la gestion financière de l’entité.
Désagrégation des ROE en trois composantes
eBay Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance fluctuante au cours de la période examinée. À partir du second trimestre 2014, le ratio se maintient à un niveau relativement stable, autour de 20 %, avec une augmentation notable atteignant 80,92 % au premier trimestre 2017. Cependant, cette croissance spectaculaire est suivie d'une forte baisse négative à -10,62 % au premier trimestre 2018, puis d'une reprise à 24,43 % au second trimestre 2018. Par la suite, le ratio oscille autour de 18-23 %, avec une légère tendance à la hausse jusqu'au troisième trimestre 2019, indiquant une amélioration progressive de la rentabilité nette en fin de période. La forte volatilité observée, notamment les valeurs extrêmes, suggère des variations importantes dans la rentabilité, potentiellement liées à des événements exceptionnels ou à des fluctuations dans la profitabilité opérationnelle.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio témoigne d'une tendance à l'augmentation progressive du degré d'utilisation des actifs pour générer des ventes, allant d'environ 0,4 en juin 2014 à 0,58 en septembre 2019. Une décennie marquée par une croissance constante de ce ratio indique une amélioration de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour produire du chiffre d'affaires. Cette évolution suggère une optimisation des ressources ou une croissance accélérée des ventes par rapport à la détention d'actifs, renforçant la gestion opérationnelle dans la période considérée.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Ce ratio est en augmentation constante tout au long de la période, passant de 2,07 en mars 2014 à 5,72 en septembre 2019. La croissance régulière témoigne d’une augmentation de l’endettement financier relatif aux fonds propres, ce qui pourrait indiquer une stratégie de financement par l’endettement pour soutenir la croissance ou des investissements. La tendance à la hausse à partir de 2017 pourrait également signaler une augmentation du risque financier, bien que ce ratio reste dans des plages élevées tout au long de la période, soulignant une dépendance accrue à l’endettement financier.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une forte volatilité, avec des pics significatifs atteignant près de 68-70 % à la fin de 2016 et début 2017, suivis de valeurs négatives dépassant -20 % en 2018 et 2019. La période est marquée par un début de croissance soutenue à partir du troisième trimestre 2017, avec un ROE positif et en progression, traduisant une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. Cependant, la récurrence de valeurs négatives en 2018 et 2019 indique une instabilité ou des pertes importantes dans cette période, probablement dues à des facteurs exceptionnels ou à des défaillances dans la gestion de la rentabilité. La variation du ROE montre une dépendance à des résultats exceptionnels ou à des fluctuations importantes dans la rentabilité opératoire et la structure financière.
Désagrégation de ROA en deux composantes
eBay Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2017-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2017-03-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2016-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette présente une tendance globale variable au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu'au 31 mars 2014, ce ratio enregistre une forte augmentation significative au quatrième trimestre 2015, culminant à plus de 80 %, ce qui indique une période de rentabilité exceptionnelle. Cependant, cette rentabilité a été très volatile à partir de cette date, avec des variations importantes, notamment une inversion en négatif au premier trimestre 2018, atteignant -10,62 %, puis -16,56 % au trimestre suivant. La période postérieure voit une reprise progressive, avec des ratios positifs oscillant autour de 20 %. Il y a donc une grande volatilité de la rentabilité nette sur la période, témoignant de fluctuations importantes dans la capacité de générer du bénéfice net par rapport aux revenus.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs affiche une tendance à la hausse régulière à partir de 2014, passant d'environ 0,4 à plus de 0,58 au troisième trimestre 2019. Cette augmentation suggère une amélioration progressive de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des revenus. La croissance constante de ce ratio indique une meilleure gestion des ressources d'actifs ou une augmentation de l’activité opérationnelle au fil du temps.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance fluctuant entre des valeurs faibles ou négatives et des valeurs plus élevées, surtout à partir de 2014. Après une période initiale sans données, le ratio atteint un pic important au troisième trimestre 2016 avec plus de 30 %, avant de se stabiliser à des niveaux généralement positifs entre 10 % et 12 % jusqu’au troisième trimestre 2019. La période initiale de 2014 à 2015 est caractérisée par des valeurs relativement faibles et parfois négatives, indiquant une rentabilité limitée ou nulle par rapport aux actifs. La tendance vers une rentabilité plus soutenue et positive à partir de 2016 reflète une amélioration potentielle de la performance opérationnelle ou une optimisation dans l’utilisation des actifs."