Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
Baxter International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une relative stabilité entre mars 2012 et décembre 2013, fluctuant autour de 11-12% avant de diminuer progressivement jusqu'à 7.78% en décembre 2013. Une légère reprise est observée en 2014, suivie d'une nouvelle baisse en 2015. Un pic significatif est constaté en mars 2016 (22.58%), qui s'accentue encore en juin 2016 (30.02%). Cette dernière augmentation suggère une amélioration notable de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une augmentation progressive de 2012 à 2015, passant de 2.79 à 3.76. Cette tendance indique une augmentation du recours à l'endettement par rapport aux capitaux propres. Cependant, à partir de mars 2016, une diminution notable est observée, atteignant 1.88 en juin 2016. Cette baisse suggère une réduction de l'endettement ou une augmentation des capitaux propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché des valeurs élevées et fluctuantes tout au long de la période. Il a culminé à 34.93% en juin 2012, puis a diminué progressivement jusqu'à 23.77% en décembre 2013. Une reprise est observée en 2014, suivie d'une nouvelle baisse en 2015. Un pic important est enregistré en mars 2016 (43.44%), qui est encore plus prononcé en juin 2016 (56.39%). Cette forte augmentation du ROE indique une amélioration significative de la rentabilité des capitaux propres investis.
En résumé, la période observée est caractérisée par une diminution générale de la rentabilité des actifs et des capitaux propres jusqu'en 2015, suivie d'une amélioration marquée au premier semestre 2016. Parallèlement, le niveau d'endettement a augmenté jusqu'en 2015, avant de diminuer significativement au premier semestre 2016. Ces évolutions suggèrent un changement dans la stratégie financière et opérationnelle.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Baxter International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour chacun des ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une relative stabilité entre mars 2012 et décembre 2013, oscillant autour de 16%, avant de connaître une baisse progressive jusqu'à 9.71% en mars 2016. Une forte augmentation est ensuite observée, atteignant 39.42% en décembre 2015 et 47.74% en juin 2016. Cette volatilité suggère des variations significatives dans la rentabilité de l'entreprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance générale à la baisse entre mars 2012 et décembre 2015, passant de 0.75 à 0.45. Une légère reprise est ensuite constatée en mars 2016 (0.57) et juin 2016 (0.63), mais reste inférieure aux niveaux initiaux. Cette évolution indique une efficacité décroissante dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, suivie d'une stabilisation relative.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio connaît une augmentation continue entre mars 2012 et décembre 2015, passant de 2.79 à 3.76. Une diminution notable est ensuite observée en mars 2016 (2.58) et juin 2016 (2.37), puis une baisse plus prononcée jusqu'à 1.88 en juin 2016. Cette trajectoire suggère une augmentation de l'endettement suivie d'une réduction progressive, potentiellement due à un désendettement ou à une augmentation des fonds propres.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE suit une tendance similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette, avec une relative stabilité initiale, une baisse progressive jusqu'en décembre 2015 (10.94%), puis une forte augmentation en mars 2016 (43.44%) et juin 2016 (56.39%). Cette évolution reflète l'impact de la rentabilité et de l'utilisation de l'effet de levier financier sur le rendement des capitaux propres.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Baxter International Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité et l'efficacité de l'utilisation des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio présente une relative stabilité entre le premier trimestre 2012 et le dernier trimestre 2013, oscillant autour de 16% puis diminuant progressivement pour atteindre un minimum de 9.71% au premier trimestre 2016. Une forte augmentation est ensuite observée, atteignant 39.42% et 47.74% aux trimestres suivants.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une fluctuation modérée entre 0.7 et 0.76 durant la période allant du premier trimestre 2012 au deuxième trimestre 2014. Une baisse significative est ensuite constatée, atteignant 0.45 au quatrième trimestre 2015, avant un léger rebond à 0.63 au deuxième trimestre 2016.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA suit une tendance similaire à la marge bénéficiaire nette, avec une période de stabilité initiale autour de 12% puis une diminution progressive jusqu'au quatrième trimestre 2015 (4.62%). Une augmentation notable est ensuite observée, atteignant 22.58% et 30.02% aux deux derniers trimestres analysés.
Il est à noter que la diminution du ratio de rotation des actifs coïncide avec la baisse de la marge bénéficiaire nette et du ROA, suggérant une possible inefficacité accrue dans l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices. L'augmentation spectaculaire des ratios de marge bénéficiaire nette et de ROA aux derniers trimestres analysés, bien que significative, nécessite une investigation plus approfondie pour déterminer les facteurs sous-jacents.