Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Baxter International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Les valeurs du ratio de rendement de l’actif affichent une tendance initiale à la hausse entre le 30 juin 2011 (11,94%) et le 30 septembre 2011 (12,40%). Toutefois, cette évolution est suivie d'une baisse progressive durant la période suivante, atteignant un point bas vers 7,27% à la fin de l’année 2014. Une forte augmentation est observée à partir du premier trimestre 2015, culminant à 30,02% au troisième trimestre 2016, signalant une amélioration significative de la rentabilité des actifs dans cette période. La tendance générale illustre une volatilité importante, avec un moment de transition au milieu de la période considérée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio présente une tendance à la hausse de 2,59 au 31 mars 2011 jusqu’à un pic de 3,43 au 30 septembre 2014, indiquant une augmentation du niveau d’endettement financier relatif. Par la suite, une diminution notable est observée, passant à 2,58 au dernier trimestre 2015, puis à 1,92 au troisième trimestre 2016. Ces fluctuations suggèrent une gestion variable de l’endettement, avec une tendance générale à la réduction de la dépendance à l’endettement financier à partir de l’automne 2014.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre initialement une forte élévation atteignant 56,39% au deuxième trimestre 2016, après une baisse notable à 10,94% au premier trimestre 2015. Entre ces deux périodes, le ratio varie de manière significative, avec des creux autour de 21,93% au troisième trimestre 2015. La forte croissance vers la fin de la période indique une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, tandis que les fluctuations antérieures peuvent refléter des variations dans la performance opérationnelle ou exceptionnelle. La période à partir de 2015 présente une variabilité accrue, témoignant de changements stratégiques ou de conditions de marché variables.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Baxter International Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance généralement décroissante à partir du troisième trimestre 2011, atteignant un creux vers la fin de 2014 avec une valeur de 9,71 %. Cependant, une forte hausse est observée à partir du premier trimestre 2015, culminant à 47,74 % au deuxième trimestre 2016. Cette évolution indique une amélioration significative de la rentabilité nette sur la période la plus récente, après une période de déclin notable.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio montre une tendance à la baisse entre 2011 et 2014, passant d'environ 0,73 à environ 0,45, ce qui suggère une utilisation moindre des actifs pour générer des revenus. À partir de 2015, on observe une légère reprise, atteignant 0,63 au troisième trimestre 2016. La fluctuation reflète possiblement une variation dans l'efficacité de l'exploitation des actifs sur la période.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio, calculant le niveau d’endettement par rapport aux fonds propres, montre une hausse progressive de 2011 à 2015, passant de 2,59 à un pic de 3,76, avant de diminuer à 1,88 au troisième trimestre 2016. La tendance indique initialement une augmentation du levier financier, suivie d'une réduction importante à la fin de la période considérée, ce qui pourrait traduire une stratégie de désendettement ou une amélioration de la solvabilité.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une évolution variable, avec un sommet significatif à 56,39 % au deuxième trimestre 2016. Une tendance à la baisse est également visible au cours de la période 2011-2014, atteignant un plancher de 10,94 % dans le premier trimestre 2015. La hausse rapide à partir de 2015 indique une amélioration notable de la rentabilité pour les actionnaires dans la seconde moitié de la période analysée.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Baxter International Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2016-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2015-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2014-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2013-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2012-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2011-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette apparaît relativement stable à partir du quatrième trimestre de 2011, oscillant autour de 16 %, avec une légère augmentation observée jusqu'au troisième trimestre de 2012, atteignant 16,39 %. Par la suite, une tendance à la baisse est perceptible, notamment à partir du quatrième trimestre de 2012, où il diminue régulièrement pour atteindre un minimum d'environ 11,29 % au troisième trimestre de 2014. Une remontée est ensuite observée à partir du premier trimestre de 2015, avec des valeurs oscillant entre 14,5 % et 16,11 %, culminant à 16,11 % au troisième trimestre de 2015. Toutefois, une forte hausse remarquable intervient au premier trimestre de 2016, avec un ratio exceptionnel de 39,42 %, suivi d'une nouvelle augmentation à 47,74 % au deuxième trimestre de 2016. La fluctuation importante en fin de période pourrait indiquer des événements exceptionnels ou une variabilité accrue dans la rentabilité nette.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs présente une tendance à la baisse à partir du deuxième trimestre de 2011, passant de valeurs proches de 0,73 à 0,48 au deuxième trimestre de 2016. La valeur la plus faible est enregistrée au deuxième trimestre de 2016. Cette diminution suggère une réduction graduelle de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus. Des fluctuations mineures sont à noter tout au long de la période, avec des rebonds temporaires, mais la tendance globale reste à la baisse, ce qui peut refléter des changements dans le cycle opérationnel ou une augmentation des actifs sans augmentation proportionnelle des revenus.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une évolution variée au cours de la période. Après un début relativement stable autour de 11,66 % en premier trimestre de 2011, il connaît une progression jusqu'à environ 12,4 % à la fin de 2011. Cependant, une tendance à la baisse est visible à partir du deuxième trimestre 2012, avec un ROA atteignant un minimum de 7,27 % au troisième trimestre de 2014. À partir de cette période, le ROA affiche des variations modérées mais généralement faibles, oscillant entre environ 7 et 10 %, jusqu'au troisième trimestre 2015. Une reprise significative est observée au premier trimestre de 2016, où le ROA atteint 22,58 %, puis continue à augmenter pour atteindre 30,02 % au deuxième trimestre de 2016. Ces variations indiquent une certaine volatilité dans la rentabilité des actifs, avec une période de faiblesse suivie d'une forte amélioration en début d'année 2016.