Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
UnitedHealth Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour les ratios financiers considérés sur la période observée.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a présenté une fluctuation au cours des trois premières années, oscillant entre 6,9% et 8,23%. Une augmentation est observée en 2021, suivie d’une stabilisation relative. Cependant, une baisse significative est constatée à partir du premier trimestre 2023, atteignant des niveaux inférieurs à 5% avant une reprise partielle en 2024 et 2025, sans retrouver les valeurs initiales. Cette évolution suggère une efficacité potentiellement réduite dans l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a montré une tendance générale à la hausse sur la période. Après une légère diminution initiale, il a augmenté de manière progressive, passant de 3,09 à 3,29. Cette augmentation indique une dépendance accrue au financement par emprunt. La progression semble s’estomper en 2024 et 2025, mais le ratio reste supérieur à son niveau initial.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une forte performance initiale, avec des valeurs supérieures à 20% durant les deux premières années. Il a atteint un pic en 2021, puis s’est stabilisé autour de 25%. Une diminution drastique est observée à partir du premier trimestre 2023, avec une chute à moins de 18%. Une reprise est ensuite constatée en 2024 et 2025, mais le ROE ne retrouve pas ses niveaux précédents. Cette évolution suggère une rentabilité décroissante des capitaux propres investis.
En résumé, les données indiquent une détérioration de la rentabilité, mesurée par le ROA et le ROE, combinée à une augmentation de l’endettement financier. Ces tendances pourraient nécessiter une analyse plus approfondie pour identifier les facteurs sous-jacents et évaluer les implications pour la performance future.
Désagrégation des ROE en trois composantes
UnitedHealth Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes pour chacun des ratios financiers considérés.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une fluctuation au cours de la période analysée. Une légère augmentation a été observée de mars 2021 à décembre 2022, atteignant un pic à 6,25%. Cependant, une baisse significative est apparue au premier trimestre 2023, se poursuivant jusqu’au deuxième trimestre 2024, avec une valeur minimale de 3,65%. Une reprise est ensuite constatée, avec une remontée à 5,46% au premier trimestre 2025, suivie d’une légère diminution au deuxième trimestre 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a affiché une relative stabilité entre mars 2021 et décembre 2022, oscillant autour de 1,3. Une diminution notable est observée au premier trimestre 2023, suivie d’une reprise progressive jusqu’au deuxième trimestre 2025, atteignant 1,36, ce qui représente un niveau supérieur à celui observé initialement.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de mars 2021 à septembre 2023, atteignant un maximum de 3,49. Une diminution est ensuite observée jusqu’au premier trimestre 2024, suivie d’une légère augmentation jusqu’au deuxième trimestre 2025, se stabilisant autour de 3,26-3,29.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a montré une forte performance initiale, avec une valeur de 25,42% en mars 2021. Il a fluctué au cours des trimestres suivants, mais est resté généralement élevé jusqu’au premier trimestre 2023. Une baisse significative est ensuite constatée, atteignant un minimum de 15,14% au deuxième trimestre 2024. Une reprise est observée au premier trimestre 2025, avec une remontée à 23,26%, suivie d’une diminution au deuxième trimestre 2025.
En résumé, la période analysée est marquée par des fluctuations dans la rentabilité, une stabilité relative dans l’efficacité de l’utilisation des actifs, une augmentation de l’endettement et une forte variation du rendement des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
UnitedHealth Group Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes dans plusieurs ratios financiers clés sur la période considérée.
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de 0.76 à 0.79 entre le premier trimestre 2021 et le quatrième trimestre 2021. Il est resté relativement stable autour de 0.78-0.79 jusqu’au premier trimestre 2023. Une diminution notable est observée au premier trimestre 2023 (0.73), suivie d’une légère remontée à 0.75 au quatrième trimestre 2023. Une augmentation plus marquée est ensuite constatée, atteignant 0.81, 0.83 et 0.82 respectivement au premier, deuxième et troisième trimestres 2025.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a fluctué légèrement autour de 0.92-0.93 entre le premier trimestre 2021 et le troisième trimestre 2022. Une tendance à la baisse s’est ensuite manifestée, atteignant 0.83 au quatrième trimestre 2023. Une légère remontée est observée au premier trimestre 2025, avec une valeur de 0.87, suivie d’une stabilisation autour de 0.86 et 0.84.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a présenté une volatilité significative. Après une diminution de 9.09% à 7.56% entre le premier et le deuxième trimestre 2021, elle a connu une reprise progressive pour atteindre 8.67% au quatrième trimestre 2022. Une baisse importante est ensuite observée, passant de 8.66% au premier trimestre 2023 à 5.86% au quatrième trimestre 2023. Une amélioration est constatée au premier trimestre 2025, avec une valeur de 7.76%, suivie d’une diminution à 5.92% au troisième trimestre 2025.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 1.27 à 1.34 entre le premier trimestre 2021 et le quatrième trimestre 2021, puis a fluctué entre 1.29 et 1.33 jusqu’au troisième trimestre 2023. Une légère diminution est observée au premier trimestre 2023 (1.18), suivie d’une remontée à 1.36 au troisième trimestre 2025.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une légère diminution de 3.09 à 2.96 entre le premier trimestre 2021 et le quatrième trimestre 2021. Il a ensuite augmenté pour atteindre 3.49 au troisième trimestre 2022, avant de redescendre à 3.08 au premier trimestre 2023. Une nouvelle augmentation est observée, atteignant 3.29 au troisième trimestre 2025.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fluctué de manière significative sur la période. Après une diminution de 25.42% à 21.03% entre le premier et le deuxième trimestre 2021, il a connu une reprise pour atteindre 26.03% au troisième trimestre 2022. Une baisse importante est ensuite observée, passant de 25.63% au premier trimestre 2023 à 15.14% au troisième trimestre 2023. Une amélioration est constatée au premier trimestre 2025, avec une valeur de 23.26%, suivie d’une diminution à 18.36% au troisième trimestre 2025.
En résumé, les données indiquent une période de volatilité pour plusieurs ratios clés, notamment la marge EBIT et le ROE. Le ratio d’endettement financier a montré une tendance à l’augmentation sur la période, tandis que le ratio de charge d’intérêt est resté relativement stable.
Désagrégation de ROA en deux composantes
UnitedHealth Group Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes concernant la rentabilité et l'efficacité de l'utilisation des actifs.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une fluctuation au cours de la période analysée. Une progression est observable de mars 2021 à décembre 2022, atteignant un pic à 6,25%. Cependant, une baisse significative est constatée à partir de mars 2023, avec une diminution notable jusqu'à 3,65% en décembre 2024. Une reprise est ensuite observée en 2025, avec une remontée à 5,1% en juin, mais reste inférieure aux niveaux observés avant 2023.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une légère augmentation de mars 2021 à décembre 2021, stabilisant autour de 1,32-1,34. Une légère diminution est ensuite observée en 2022, suivie d'une nouvelle baisse en septembre 2022 (1,18). Le ratio se stabilise ensuite autour de 1,23-1,36, avec une légère tendance à la hausse en 2025, atteignant 1,36 en septembre.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une trajectoire similaire à la marge bénéficiaire nette. Une augmentation est observée de mars 2021 à décembre 2021, culminant à 8,19%. Une baisse significative est ensuite enregistrée à partir de mars 2023, avec une diminution jusqu'à 4,78% en décembre 2024. Une reprise est constatée en 2025, atteignant 6,9% en juin, mais ne retrouve pas les niveaux antérieurs.
En résumé, la période analysée est marquée par une phase de croissance initiale suivie d'une détérioration de la rentabilité et de l'efficacité de l'utilisation des actifs à partir de 2023. Une légère reprise est observée en 2025, mais les ratios restent inférieurs à leurs niveaux précédents.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
UnitedHealth Group Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes dans plusieurs ratios financiers clés sur la période considérée.
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de 2021 à 2022, atteignant un plateau autour de 0.79. Une diminution notable est observée en 2023, tombant à 0.73, suivie d’une légère remontée en 2024. Une augmentation plus significative est ensuite constatée en 2025, atteignant 0.83 avant de redescendre légèrement à 0.82.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a présenté une relative stabilité entre 2021 et 2022, fluctuant autour de 0.93. Une tendance à la baisse s’est ensuite manifestée en 2023 et 2024, atteignant 0.83. Une légère augmentation est observée en 2025, revenant à 0.86, puis à 0.84.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a affiché une certaine volatilité. Après une période de fluctuation entre 7.56% et 9.09% en 2021, elle a augmenté pour atteindre 8.67% fin 2022. Une baisse significative est ensuite observée en 2023 et 2024, atteignant un minimum de 5.86%. Une reprise est constatée en 2025, avec une remontée à 7.76%, puis à 7.16% et enfin à 5.92%.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de manière constante entre 2021 et 2022, passant de 1.27 à 1.34. Une légère diminution est observée en 2023, suivie d’une reprise en 2024. La tendance à la stabilité se poursuit en 2025, avec des valeurs fluctuant autour de 1.32 à 1.36.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une trajectoire similaire à la marge EBIT, avec une augmentation initiale jusqu’à 8.19% fin 2022. Une baisse notable est ensuite observée en 2023 et 2024, atteignant un minimum de 4.78%. Une amélioration est constatée en 2025, avec une remontée à 7.14%, puis à 6.9% et enfin à 5.58%.
En résumé, les données indiquent une période de croissance et de rentabilité stable jusqu’en 2022, suivie d’une baisse de la rentabilité en 2023 et 2024, et d’une reprise partielle en 2025. La rotation des actifs est restée relativement stable sur l’ensemble de la période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
UnitedHealth Group Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2025-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2025-03-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2024-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2024-03-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2023-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31).
L'analyse des données révèle des tendances distinctes concernant plusieurs ratios financiers clés sur la période observée.
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive de 2021 à 2022, atteignant un plateau autour de 0.79. Une diminution notable est observée en 2023, avec des valeurs de 0.78 et 0.79, suivie d'une remontée significative en 2024 et 2025, culminant à 0.83 en juin 2025. Cette évolution suggère une variation dans la gestion fiscale ou dans les bénéfices imposables.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a maintenu une relative stabilité entre 2021 et 2022, fluctuant autour de 0.93. Une tendance à la baisse s'est ensuite manifestée en 2023, atteignant 0.86 en mars 2024. Cette diminution s'est poursuivie jusqu'en décembre 2024 (0.83), avant une légère remontée en 2025, se stabilisant autour de 0.86-0.87. Cette évolution pourrait indiquer une réduction de l'endettement ou une amélioration des conditions de financement.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a présenté une volatilité plus importante. Après une période de fluctuation entre 7.56% et 9.09% en 2021, il a augmenté progressivement jusqu'à atteindre 8.67% fin 2022. Une baisse significative est ensuite constatée en 2023 et 2024, avec une valeur minimale de 5.86% en décembre 2024. Une reprise est observée en 2025, atteignant 7.76% en mars, puis 7.16% en juin et 5.92% en septembre.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT. Il a fluctué entre 5.37% et 6.46% en 2021, puis a augmenté jusqu'à 6.25% fin 2022. Une diminution marquée est observée en 2023 et 2024, atteignant un minimum de 3.65% en décembre 2024. Une amélioration est constatée en 2025, avec une valeur de 5.46% en mars, puis 5.1% en juin et 4.09% en septembre. Cette évolution suggère une influence des coûts d'exploitation et/ou des impôts sur la rentabilité globale.
En résumé, les données indiquent une période de stabilité relative suivie d'une détérioration de la rentabilité en 2023 et 2024, avec des signes de reprise en 2025. Les variations du ratio de la charge fiscale et du ratio de charge d’intérêt pourraient avoir contribué à ces tendances.