Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Freeport-McMoRan Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étalant de 2021 à 2025 révèle une dégradation progressive de la valeur économique créée.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une trajectoire descendante entre 2021 et 2024, chutant de 6 188 millions à 4 538 millions de dollars. Une légère reprise est observée en 2025, où la valeur remonte à 4 755 millions de dollars.
- Capital investi
- Le niveau d'investissement est demeuré relativement stable entre 2021 et 2024, évoluant dans une fourchette comprise entre 33 889 millions et 36 035 millions de dollars. Toutefois, l'exercice 2025 marque une augmentation significative, le capital investi atteignant 40 693 millions de dollars.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté quasi constant, oscillant autour de 20,3 % et 20,4 % entre 2021 et 2024. Une hausse est enregistrée en 2025, portant ce taux à 21,15 %.
- Profit économique
- Le profit économique est négatif sur l'ensemble de la période analysée, indiquant que la rentabilité opérationnelle est insuffisante pour couvrir le coût du capital investi. Le déficit s'est creusé de manière continue, passant de -930 millions de dollars en 2021 à -3 851 millions de dollars en 2025.
La détérioration du profit économique s'est accélérée en 2025, résultant de la convergence d'une hausse du capital investi et d'une augmentation du coût du capital, alors que le NOPAT n'a connu qu'une croissance marginale.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Freeport-McMoRan Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la performance de l'entité. Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires a connu une diminution notable entre 2021 et 2023, passant de 4306 millions de dollars américains à 1848 millions de dollars américains. Cependant, une légère reprise s'est observée en 2024, atteignant 1889 millions de dollars américains, suivie d'une augmentation plus marquée en 2025, avec un bénéfice net de 2204 millions de dollars américains.
Concernant le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT), une tendance similaire à celle du bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires est perceptible. Le NOPAT a diminué de 6188 millions de dollars américains en 2021 à 4632 millions de dollars américains en 2023. Une stabilisation relative est ensuite observée en 2024, avec un NOPAT de 4538 millions de dollars américains, avant une augmentation en 2025, atteignant 4755 millions de dollars américains.
- Tendances générales
- Une diminution de la rentabilité est observée entre 2021 et 2023 pour les deux indicateurs considérés. Une stabilisation et une reprise progressive sont ensuite constatées en 2024 et 2025, bien que le NOPAT ne retrouve pas les niveaux de 2021.
- Évolution du bénéfice net
- Le bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires présente une volatilité plus importante que le NOPAT, avec une augmentation plus prononcée en 2025.
- Évolution du NOPAT
- Le NOPAT montre une diminution moins marquée que le bénéfice net, suggérant que les variations du bénéfice net pourraient être influencées par des éléments non opérationnels.
Impôts d’exploitation décaissés
Freeport-McMoRan Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances distinctes concernant les charges d'impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a présenté une relative stabilité entre 2021 et 2023, oscillant autour de 2270 millions de dollars américains. Une augmentation notable est observée en 2024, atteignant 2523 millions de dollars américains, suivie d'une diminution en 2025, revenant à 2221 millions de dollars américains. Cette fluctuation suggère une sensibilité aux résultats imposables ou aux taux d'imposition.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une diminution progressive entre 2021 et 2023, passant de 2217 millions de dollars américains à 2009 millions de dollars américains. Une augmentation significative est ensuite constatée en 2024, avec une valeur de 2672 millions de dollars américains, avant de redescendre à 2057 millions de dollars américains en 2025. Cette évolution pourrait être liée à des variations dans les opérations imposables ou à des ajustements de trésorerie.
- Relation entre les deux éléments
- Bien que les deux éléments soient liés, les variations ne sont pas parfaitement synchronisées. L'écart entre la charge d'impôts sur les bénéfices et les impôts d'exploitation décaissés reste relativement constant sur la période, suggérant une gestion stable des aspects temporels des impôts. L'augmentation marquée des impôts d'exploitation décaissés en 2024, supérieure à celle de la charge d'impôts sur les bénéfices, pourrait indiquer un paiement anticipé d'impôts ou une modification des délais de paiement.
En conclusion, les données indiquent une certaine volatilité dans les flux de trésorerie liés aux impôts, en particulier en 2024, tout en maintenant une cohérence globale entre la charge d'impôts comptabilisée et les décaissés effectifs.
Capital investi
Freeport-McMoRan Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout de produits reportés.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
6 Soustraction de travaux en cours.
7 Soustraction de titres de placement.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et le financement de l'entité. L'évolution du total de la dette et des contrats de location déclarés présente une trajectoire fluctuante. Une augmentation notable est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une diminution progressive en 2023 et 2024. Cependant, une nouvelle augmentation est constatée en 2025, ramenant le niveau de la dette à un point supérieur à celui de 2022.
Les capitaux propres affichent une croissance constante sur l'ensemble de la période considérée. L'augmentation est régulière, passant d'un niveau de 13 980 millions de dollars américains en 2021 à 18 899 millions de dollars américains en 2025. Cette progression suggère une amélioration de la valeur nette de l'entité.
Le capital investi, quant à lui, présente une évolution moins linéaire. Une légère augmentation est observée entre 2021 et 2022, suivie d'une diminution en 2023 et 2024. L'année 2025 se caractérise par une augmentation significative, atteignant 40 693 millions de dollars américains. Cette hausse pourrait indiquer des investissements importants réalisés au cours de cette période.
- Tendances clés
- Croissance constante des capitaux propres.
- Volatilité de la dette
- Fluctuations du total de la dette et des contrats de location déclarés.
- Évolution du capital investi
- Diminution suivie d'une forte augmentation du capital investi.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une gestion active de la structure du capital. L'augmentation des capitaux propres, combinée à la fluctuation de la dette et à l'investissement accru en 2025, pourrait indiquer une stratégie de financement visant à soutenir la croissance future.
Coût du capital
Freeport-McMoRan Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris la partie à court terme3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris la partie à court terme. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Freeport-McMoRan Inc., le spread ratio économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
L'analyse des indicateurs financiers révèle une dégradation continue de la performance économique sur la période s'étendant de 2021 à 2025.
- Profit économique
- Le profit économique est systématiquement négatif et présente une tendance à la baisse. Après une perte de 930 millions de dollars en 2021, celle-ci s'est intensifiée pour atteindre 2 498 millions de dollars en 2023. Malgré une légère amélioration en 2024, l'exercice 2025 marque une chute significative avec un profit économique de -3 851 millions de dollars.
- Capital investi
- Le capital investi a fluctué modérément entre 2021 et 2024, oscillant entre 33 889 millions et 36 035 millions de dollars. On observe toutefois une augmentation substantielle en 2025, où le capital investi a atteint 40 693 millions de dollars, indiquant un déploiement important de ressources durant cette année.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique confirme la tendance à la destruction de valeur, avec des valeurs négatives sur l'ensemble de la période. Le ratio est passé de -2,65 % en 2021 à -7,11 % en 2023. Bien qu'une stabilisation relative ait été observée en 2024 (-7,01 %), l'année 2025 enregistre le point le plus bas avec un ratio de -9,46 %, suggérant que le rendement du capital investi est nettement inférieur au coût du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Freeport-McMoRan Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenus ajustés
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières révèle une divergence marquée entre la croissance des revenus et la rentabilité économique sur la période allant de 2021 à 2025.
- Évolution des revenus ajustés
- Les revenus ajustés affichent une relative stabilité entre 2021 et 2023, se maintenant autour de 22,7 milliards de dollars. Une phase de croissance s'amorce ensuite, avec une progression notable en 2024 et 2025, pour atteindre un sommet de 25 930 millions de dollars à la clôture de l'exercice 2025.
- Trajectoire du profit économique
- Le profit économique demeure négatif durant toute la période observée. On constate une dégradation continue entre 2021 et 2023, où les pertes passent de 930 millions de dollars à 2 498 millions de dollars. Après une légère atténuation du déficit en 2024, l'année 2025 marque une chute importante, le profit économique descendant à -3 851 millions de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique confirme la détérioration de la performance. Partant de -4,05 % en 2021, ce ratio s'est dégradé pour atteindre -14,85 % en 2025. Cette tendance indique que l'augmentation du volume des revenus n'a pas été suffisante pour compenser l'augmentation des charges ou du coût du capital, entraînant une érosion de la valeur économique générée par unité de revenu.