Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Apple Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 sept. 2024 | = | × | |||
| 30 sept. 2023 | = | × | |||
| 24 sept. 2022 | = | × | |||
| 25 sept. 2021 | = | × | |||
| 26 sept. 2020 | = | × | |||
| 28 sept. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance à la hausse entre 2019 et 2021, passant d'environ 16,32% en 2019 à un pic de 26,97% en 2021. Cette augmentation indique une meilleure appropriation des actifs pour générer des bénéfices durant cette période. Toutefois, à partir de 2022, le ROA se stabilise légèrement, puis diminue à 25,68% en 2024, ce qui pourrait refléter une légère baisse de l'efficacité dans l'utilisation des actifs ou une croissance plus rapide des actifs par rapport aux bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une augmentation progressive de 2019 à 2022, passant de 3,74 à 6,96, signifiant que la société a accru son recours à l'endettement financier durant cette période. En 2023, une légère réduction à 5,67 est observée, puis le ratio repart à la hausse en 2024 pour atteindre 6,41, indiquant une continuité dans la tendance à l'augmentation du levier financier. Cette évolution peut s'accompagner de stratégies visant à financer la croissance ou à optimiser la structure du capital.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une croissance significative entre 2019 et 2021, passant de 61,06% à 150,07%. Cette hausse reflète une amélioration notable de la rentabilité pour les actionnaires, en partie grâce à une croissance du bénéfice net ou à une augmentation de l'effet de levier financier. En 2022, le ROE continue de progresser pour atteindre un sommet de 196,96%, mais il diminue légèrement en 2023 à 156,08%. En 2024, il reprend une forte progression pour s'établir à 164,59%. La volatilité dans la croissance du ROE pourrait indiquer des fluctuations dans la rentabilité ou dans la gestion du capital propre.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Apple Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une évolution fluctuante au cours des périodes examinées. Après une légère baisse de 21,24 % en 2019 à 20,91 % en 2020, il a considérablement augmenté pour atteindre 25,88 % en 2021. La stabilité a été maintenue en 2022 et 2023 avec une valeur identique à 25,31 %, avant de diminuer légèrement à 23,97 % en 2024. Cette tendance indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle jusqu’en 2021, suivie d’une légère contraction ces deux dernières années.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une croissance continue sur la période, passant de 0,77 en 2019 à 0,85 en 2020, puis à 1,04 en 2021. Une nouvelle hausse à 1,12 est observée en 2022, avant un léger recul à 1,09 en 2023. En 2024, il diminue encore légèrement à 1,07. La tendance générale reflète une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec un léger recul en fin de période, mais un niveau restant supérieur à celui de 2019.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une augmentation régulière, passant de 3,74 en 2019 à 4,96 en 2020, puis à 5,56 en 2021. Il s’est encore accru en 2022 à 6,96, avant de diminuer légèrement à 5,67 en 2023. Cependant, en 2024, il s’établit à 6,41. La tendance indique une croissance de l’endettement financier jusqu’en 2022, avec une réduction partielle en 2023, mais un retour à un niveau supérieur en 2024. Cela peut être interprété comme une utilisation accrue de la dette pour financer les activités, avec une légère stabilization en fin de période.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a affiché une croissance substantielle, passant de 61,06 % en 2019 à 87,87 % en 2020, puis à une valeur exceptionnelle de 150,07 % en 2021. Il a continué d’augmenter en 2022 à 196,96 %, avant de connaître une baisse à 156,08 % en 2023. En 2024, il a connu une légère reprise, se stabilisant à 164,59 %. La tendance globale illustre une augmentation remarquable de la rentabilité des capitaux propres, avec une forte poussée en 2021 et 2022, suivi d’une correction en 2023, puis d’une nouvelle amélioration en 2024. Ce ratio témoigne d’une capacité soutenue à générer des rendements élevés pour les actionnaires, bien que la croissance ait été plus volatile à partir de 2023.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Apple Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère augmentation entre 2019 et 2021, passant de 0,84 à 0,87, puis a diminué à 0,85 en 2023 et a notablement baissé à 0,76 en 2024. Cette tendance indique une réduction de la charge fiscale effective en 2024 par rapport aux années précédentes.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté stable voire très légèrement croissant autour de 0,95 à 0,98 jusqu’en 2023, atteignant finalement 1 en 2024. La stabilité indique une gestion constante du coût de la dette ou une proportion stable des intérêts dans la structure financière, avec une tendance vers une proportion plus élevée en 2024.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a augmenté de manière régulière, passant de 26,64% en 2019 à 31,58% en 2024. La croissance de ce ratio reflète une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise au fil des ans, avec notamment une progression significative en 2021 et 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance notable, passant de 0,77 en 2019 à un pic de 1,12 en 2022, avant de se stabiliser légèrement à 1,07 en 2024. Cela montre une utilisation plus efficace des actifs pour générer du chiffre d’affaires, en particulier entre 2020 et 2022, avec une légère hausse de l’efficience par la suite.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté de 3,74 en 2019 à un maximum de 6,96 en 2022, puis a enregistré une diminution à 5,67 en 2023 avant de remonter à 6,41 en 2024. La tendance suggère une augmentation de l’utilisation de la dette dans la structure financière, avec des variations dans les années récentes qui indiquent une gestion stratégique de la dette à court terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance spectaculaire, passant de 61,06% en 2019 à un pic de 196,96% en 2022, avant de se stabiliser autour de 156% en 2023 et 165% en 2024. Cette évolution indique une rentabilité exceptionnelle pour les actionnaires, notamment dans la période jusqu’en 2022, avec une légère stabilisation par la suite mais restant à des niveaux très élevés.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Apple Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 28 sept. 2024 | = | × | |||
| 30 sept. 2023 | = | × | |||
| 24 sept. 2022 | = | × | |||
| 25 sept. 2021 | = | × | |||
| 26 sept. 2020 | = | × | |||
| 28 sept. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Au cours de la période analysée, le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation significative entre 2019 et 2021, passant de 21,24 % à 25,88 %. Cette amélioration indique une hausse de la rentabilité de l'entreprise, atteignant un pic en 2021. Par la suite, le ratio est resté relativement stable en 2022 et 2023, à 25,31 %, avant de réduire légèrement à 23,97 % en 2024. Cette baisse récente pourrait suggérer une pression accrue sur les marges ou une augmentation des coûts opérationnels.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficience avec laquelle l'entreprise utilise ses actifs pour générer des ventes, a montré une tendance à la hausse jusqu'en 2022. Il a progressé de 0,77 en 2019 à 1,12 en 2022, reflétant une meilleure utilisation des actifs pour produire du chiffre d'affaires. Après cette période de croissance, une légère diminution est observée en 2023 à 1,09, puis à 1,07 en 2024, indiquant une légère dégradation de l'efficience ou une stabilisation des actifs utilisés par rapport aux ventes.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une progression constante de 16,32 % en 2019 à un sommet de 28,29 % en 2022, témoignant d'une amélioration notable de la rentabilité des actifs. Après ce point culminant, le ROA a légèrement reculé à 27,51 % en 2023, puis à 25,68 % en 2024. Cette tendance pourrait refléter une diminution de la rentabilité relative des actifs ou une augmentation des investissements/exploitation des actifs sans une croissance correspondante du résultat net, dans un contexte de stabilisation ou de léger déclin de la performance.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Apple Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a été relativement stable entre 2019 et 2022, oscillant autour de 0,84 à 0,87, indiquant une proportion constante des charges fiscales par rapport au revenu concerné. Une légère baisse à 0,76 en 2024 signale une réduction de la charge fiscale ou une optimisation fiscale sur cette période, pouvant améliorer la rentabilité après impôts.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a maintenu une valeur presque constante proche de 0,95 à 0,98 de 2019 à 2023, culminant à 1 en 2024. La stabilité dans cette période suggère que le coût relatif de la dette est resté élevé, reflétant une gestion cohérente des charges d’intérêt ou une hausse modérée des taux d’intérêt en fin de période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse, passant de 26,64% en 2019 à 31,58% en 2024. La croissance progressive indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, témoignant d’une capacité accrue à générer un bénéfice avant intérêts et impôts par rapport au chiffre d’affaires, probablement en raison d’une gestion efficace des coûts ou d’une valorisation accrue des produits/services.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a augmenté de 0,77 en 2019 à un sommet de 1,12 en 2022, puis s’est légèrement réduit à 1,07 en 2024. La croissance dans la rotation des actifs montre une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, avec une légère baisse émergeant en 2024, mais restant supérieure aux niveaux de 2019.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une forte augmentation de 16,32% en 2019 à 28,29% en 2022, puis a connu une légère diminution à 25,68% en 2024. La tendance à la hausse indique une amélioration significative de la rentabilité des actifs, renforcée par une augmentation de la marge opérationnelle et une efficacité accrue dans l’utilisation des actifs, même si un léger recul est observé en fin de période.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Apple Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-09-28), 10-K (Date du rapport : 2023-09-30), 10-K (Date du rapport : 2022-09-24), 10-K (Date du rapport : 2021-09-25), 10-K (Date du rapport : 2020-09-26), 10-K (Date du rapport : 2019-09-28).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une augmentation progressive de 0,84 en 2019 à 0,87 en 2021, puis une baisse notable à 0,76 en 2024. La tendance indique une relative stabilité avec une légère augmentation sur la période initiale, suivie d'une réduction significative vers la fin de la période observée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a maintenu une valeur proche de 0,95 à 0,98 tout au long de la cycle, atteignant 1 en 2024. La tendance suggère une stabilité relative dans le coût de la dette, avec une évolution vers une proportion maximale en 2024, indiquant peut-être une intensification ou une stabilisation de la charge d’intérêt par rapport à l’ensemble des charges financières.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une croissance soutenue, passant de 26,64 % en 2019 à 31,58 % en 2024. La tendance positive témoigne d’une amélioration de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise, avec une augmentation progressive du bénéfice avant intérêts et impôts par rapport au chiffre d’affaires, indiquant une gestion efficace des coûts opérationnels et une meilleure exploitation des activités principales.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a évolué de manière similaire, passant de 21,24 % en 2019 à 23,97 % en 2024. La croissance de la marge nette suggère une amélioration de la rentabilité globale, avec une gestion efficace des charges et des impôts, bien que la tendance à la baisse apparente en 2024 par rapport à 2023 puisse signaler une pression accrue sur la rentabilité ou des coûts exceptionnels.