Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
- Ratio cours/bénéfice net (P/E) depuis 2005
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Cisco Systems Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 27 juil. 2024 | = | × | |||
| 29 juil. 2023 | = | × | |||
| 30 juil. 2022 | = | × | |||
| 31 juil. 2021 | = | × | |||
| 25 juil. 2020 | = | × | |||
| 27 juil. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-K (Date du rapport : 2019-07-27).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance globalement stable entre 2019 et 2022, avec une légère diminution en 2021, passant de 11,88 % à 10,86 %. En 2022, une hausse notable est observée, atteignant 12,57 %, avant de reculer en 2023 à 12,38 % puis de façon significative en 2024 à 8,29 %. Cette baisse en 2024 indique une réduction de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer du bénéfice.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une légère tendance à la baisse entre 2019 et 2023, passant respectivement de 2,91 à 2,3, ce qui suggère une réduction graduelle de la proportion de dette financière par rapport aux capitaux propres ou aux ressources totales. Cependant, une augmentation est constatée en 2024, où il atteint 2,74, signalant une remontée potentielle de l’endettement financier ou un changement dans la structure du financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une baisse progressive de 34,62 % en 2019 à 25,66 % en 2021, illustrant une diminution de la rentabilité des capitaux propres pendant cette période. Une légère reprise est observée en 2022 avec un ROE de 29,7 %, mais la tendance à la baisse reprend en 2023 à 28,44 %. En 2024, le ROE chute à 22,7 %, ce qui indique une réduction de la rentabilité des capitaux propres pour cette année.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Cisco Systems Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-K (Date du rapport : 2019-07-27).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a présenté des fluctuations modérées sur la période. Elle a augmenté légèrement entre 2019 (22,39 %) et 2020 (22,75 %), avant de diminuer en 2021 (21,26 %). Par la suite, une reprise est observée en 2022 avec un pic à 22,91 %, suivie d'une légère baisse en 2023 à 22,13 %, puis une diminution significative en 2024 à 19,18 %. Cette tendance indique une réduction progressive de la rentabilité nette sur la période la plus récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, mesurant l'efficacité dans l'utilisation des actifs, a connu une tendance à la baisse de 2019 à 2021, passant de 0,53 à 0,51. Une reprise est constatée en 2022 et 2023 avec des valeurs respectives de 0,55 et 0,56, suggérant une augmentation de l'efficacité. Cependant, en 2024, le ratio chute à 0,43, indiquant une diminution notable dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires ou d'une baisse de la gestion d'actifs efficace cette année-là.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio, reflétant le niveau d'endettement, a montré une tendance à la baisse de 2,91 en 2019 à 2,36 en 2021. Une stabilisation est observée en 2022 et 2023 à ce même niveau, avant une augmentation en 2024 à 2,74. Cela suggère une réduction de la dépendance à la dette entre 2019 et 2021, suivie d'une reprise de l'endettement en 2024.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une baisse continue de 34,62 % en 2019 à 25,66 % en 2021, indiquant une réduction de la rentabilité pour les actionnaires. Une légère hausse est observée en 2022 (29,7 %), mais la tendance à la baisse reprend en 2023 (28,44 %). En 2024, le ROE chute à 22,7 %, soulignant une diminution du rendement des capitaux propres à la fin de la période analysée.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Cisco Systems Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-K (Date du rapport : 2019-07-27).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté stable à 0,8 de 2019 à 2021, témoignant d’une politique fiscale constante. Il a progressé légèrement pour atteindre 0,82 en 2022 puis 2023, et a enregistré une augmentation marginale à 0,84 en 2024, indiquant une légère hausse de la charge fiscale relative dans la période récente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de 0,94 en 2019 à 0,98 en 2022, puis a diminué à 0,97 en 2023 avant de chuter à 0,92 en 2024. La tendance montre une intensification de la charge d’intérêt jusqu’en 2022, suivie d’une réduction en 2024, ce qui peut refléter une gestion de la dette ou des variations du coût de financement.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une légère baisse de près de 29,73 % en 2019 à 27,49 % en 2021, puis a augmenté à 28,78 % en 2022. Cependant, une nouvelle diminution est observée en 2023 à 27,62 %, avec une poursuite de cette tendance à 24,61 % en 2024. La décroissance récente indique une réduction de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été relativement stable, autour de 0,52 à 0,55 entre 2019 et 2023, avec une légère hausse en 2022. En 2024, une chute notable à 0,43 est enregistrée, suggérant une diminution de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus ou une réduction des actifs productifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué constamment de 2,91 en 2019 à 2,36 en 2022, puis s’est stabilisé en 2023 à ce niveau, avant d’augmenter à 2,74 en 2024. La tendance indique une gestion prudente ou une réduction de l’endettement jusqu’en 2022, suivie d’une reprise ou d’un afflux accru de dette en 2024.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce indicateur a connu une baisse progressive de 34,62 % en 2019 à 25,66 % en 2021. Ensuite, il a augmenté à 29,70 % en 2022, avant de se réduire à 28,44 % en 2023, pour finalement atteindre 22,70 % en 2024. La tendance reflète une diminution de la rentabilité des fonds propres, notamment dans la dernière année, signalant une rentabilité en déclin dans le contexte récent.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Cisco Systems Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 27 juil. 2024 | = | × | |||
| 29 juil. 2023 | = | × | |||
| 30 juil. 2022 | = | × | |||
| 31 juil. 2021 | = | × | |||
| 25 juil. 2020 | = | × | |||
| 27 juil. 2019 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-K (Date du rapport : 2019-07-27).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation relativement stable entre 2019 et 2023, oscillant autour d'environ 22 %. On observe une légère baisse en 2023 à 19,18 %, indiquant une réduction de la profitabilité nette par rapport aux périodes précédentes, sauf en 2022 où la marge a culminé à 22,91 %.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse entre 2019 et 2023, passant de 0,53 à 0,56, ce qui suggère une utilisation accrue des actifs pour générer des revenus. Cependant, en 2024, une forte baisse à 0,43 est observée, marquant une diminution significative de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour produire des revenus.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a suivi une tendance similaire au ratio de rotation des actifs, avec une augmentation jusqu'en 2022, atteignant 12,57 %, puis une baisse en 2023 à 12,38 %. En 2024, ce ratio chute à 8,29 %, reflétant une dégradation notable de l'efficacité avec laquelle l'entreprise convertit ses actifs en bénéfices, possiblement liée à la baisse du ratio de rotation des actifs cette année-là.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Cisco Systems Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-K (Date du rapport : 2019-07-27).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable au fil du temps, avec une légère augmentation de 0,8 à 0,82 entre 2019 et 2022, puis une hausse à 0,84 en 2024. La stabilité de ce ratio indique une attention constante à la charge fiscale, avec une tendance à une augmentation marginale à long terme.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une progression régulière, passant de 0,94 en 2019 à 0,98 en 2022, avant de diminuer à 0,92 en 2024. La hausse jusqu'en 2022 suggère une augmentation progressive du poids des intérêts sur la structure financière, suivie d'une légère diminution en 2024, pouvant indiquer une gestion plus efficace ou un refinancement à des conditions plus favorables.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse, passant de 29,73 % en 2019 à 24,61 % en 2024. Après une légère fluctuation, la diminution constante montre une réduction de la rentabilité opérationnelle sur la période, pouvant résulter de pressions sur les marges ou d'investissements moins rentables.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a varié, augmentant légèrement de 0,53 en 2019 à 0,56 en 2022, avant de chuter à 0,43 en 2024. La baisse significative en 2024 indique une diminution de l'efficacité à générer des ventes à partir des actifs, ce qui pourrait refléter une intensification des investissements ou une détérioration de l'utilisation des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce indicateur est resté stable autour de 11,88 % en 2019, avec une légère baisse en 2021 à 10,86 %. Cependant, en 2022, il a augmenté à 12,57 %, puis a reculé à 12,38 % en 2023, avant de chuter à 8,29 % en 2024. La tendance générale montre une diminution notable en 2024, traduisant une réduction significative de la rentabilité des actifs, probablement liée à la baisse de la rotation des actifs ou à une rentabilité opérationnelle moindre.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Cisco Systems Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-07-27), 10-K (Date du rapport : 2023-07-29), 10-K (Date du rapport : 2022-07-30), 10-K (Date du rapport : 2021-07-31), 10-K (Date du rapport : 2020-07-25), 10-K (Date du rapport : 2019-07-27).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale est resté stable à 0,8 de 2019 à 2021, puis a enregistré une légère augmentation à 0,82 en 2022 et en 2023. En 2024, une nouvelle hausse à 0,84 est observée, indiquant une augmentation progressive de la charge fiscale relative de l'entreprise au fil des années.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio est en légère progression, passant de 0,94 en 2019 à 0,97 en 2021, puis atteignant un sommet à 0,98 en 2022. Il se maintient à ce niveau en 2023 avant de diminuer à 0,92 en 2024. La tendance générale reflète une augmentation de la charge d’intérêt en début de période, avec une réduction notable en 2024.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a enregistré une tendance à la baisse, passant de 29,73 % en 2019 à 27,49 % en 2021. Elle a augmenté légèrement en 2022 à 28,78 %, puis a diminué à 27,62 % en 2023, avant de constater une baisse plus significative à 24,61 % en 2024. Cela suggère une compression progressive de la rentabilité opérationnelle sur la période.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a fluctué légèrement, avec une valeur de 22,39 % en 2019, puis une augmentation à 22,75 % en 2020. La marge a diminué à 21,26 % en 2021, avant d’augmenter de nouveau à 22,91 % en 2022. Elle a ensuite reculé en 2023 à 22,13 %, puis a fortement diminué à 19,18 % en 2024. La tendance globale indique une légère baisse de la rentabilité nette sur la dernière période, avec une chute notable en 2024.