Stock Analysis on Net
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McKesson Corp. (NYSE:MCK)

Cette entreprise a été transférée aux archives ! Les données financières n’ont pas été mises à jour depuis le 27 octobre 2016.

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

McKesson Corp., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 12.31%
01 FCFE0 1,270
1 FCFE1 1,487 = 1,270 × (1 + 17.08%) 1,324
2 FCFE2 1,709 = 1,487 × (1 + 14.94%) 1,355
3 FCFE3 1,928 = 1,709 × (1 + 12.80%) 1,361
4 FCFE4 2,133 = 1,928 × (1 + 10.65%) 1,341
5 FCFE5 2,315 = 2,133 × (1 + 8.51%) 1,296
5 Valeur terminale (TV5) 66,141 = 2,315 × (1 + 8.51%) ÷ (12.31% – 8.51%) 37,016
Valeur intrinsèque de McKesson actions ordinaires 43,692
 
Valeur intrinsèque de McKesson ’action ordinaire (par action) $193.25
Cours actuel de l’action $160.50

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.91%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 14.84%
Risque systématique lié à McKesson actions ordinaires βMCK 0.75
 
Taux de rendement requis sur les actions ordinaires de McKesson3 rMCK 12.31%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rMCK = RF + βMCK [E(RM) – RF]
= 4.91% + 0.75 [14.84% – 4.91%]
= 12.31%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

McKesson Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 mars 2016 31 mars 2015 31 mars 2014 31 mars 2013 31 mars 2012 31 mars 2011
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Dividendes en espèces déclarés 249 226 214 192 202 188
Bénéfice net attribuable à McKesson Corporation 2,258 1,476 1,263 1,338 1,403 1,202
Revenus 190,884 179,045 137,609 122,455 122,734 112,084
Total de l’actif 56,563 53,870 51,759 34,786 33,093 30,886
Total des capitaux propres de McKesson Corporation 8,924 8,001 8,522 7,070 6,831 7,220
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.89 0.85 0.83 0.86 0.86 0.84
Ratio de marge bénéficiaire2 1.18% 0.82% 0.92% 1.09% 1.14% 1.07%
Ratio de rotation de l’actif3 3.37 3.32 2.66 3.52 3.71 3.63
Ratio d’endettement financier4 6.34 6.73 6.07 4.92 4.84 4.28
Moyennes
Taux de rétention 0.85
Ratio de marge bénéficiaire 1.04%
Ratio de rotation de l’actif 3.51
Ratio d’endettement financier 5.53
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 17.08%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).

2016 Calculs

1 Taux de rétention = (Bénéfice net attribuable à McKesson Corporation – Dividendes en espèces déclarés) ÷ Bénéfice net attribuable à McKesson Corporation
= (2,258 – 249) ÷ 2,258
= 0.89

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net attribuable à McKesson Corporation ÷ Revenus
= 100 × 2,258 ÷ 190,884
= 1.18%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 190,884 ÷ 56,563
= 3.37

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Total des capitaux propres de McKesson Corporation
= 56,563 ÷ 8,924
= 6.34

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.85 × 1.04% × 3.51 × 5.53
= 17.08%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (36,287 × 12.31% – 1,270) ÷ (36,287 + 1,270)
= 8.51%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de McKesson actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = au cours de la dernière année Ratio flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres de McKesson (en millions de dollars américains)
r = le taux de rendement requis sur les actions ordinaires de McKesson

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

McKesson Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 17.08%
2 g2 14.94%
3 g3 12.80%
4 g4 10.65%
5 et suivants g5 8.51%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpolation linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.08% + (8.51% – 17.08%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.94%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.08% + (8.51% – 17.08%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.80%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.08% + (8.51% – 17.08%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.65%