Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
McKesson Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 mars 2016 | = | × | |||
| 31 mars 2015 | = | × | |||
| 31 mars 2014 | = | × | |||
| 31 mars 2013 | = | × | |||
| 31 mars 2012 | = | × | |||
| 31 mars 2011 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Il a augmenté de 3,89 % en 2011 à 4,24 % en 2012, puis a diminué à 3,85 % en 2013. Une baisse notable a été observée en 2014, atteignant 2,44 %, avant une reprise partielle à 2,74 % en 2015. Enfin, en 2016, le ratio a atteint 3,99 %, retrouvant un niveau proche de celui de 2012. Ces variations indiquent une certaine volatilité dans la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir de ses actifs, avec une tendance générale à la récupération en 2016 après plusieurs années de baisse.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une augmentation progressive sur la période, passant de 4,28 en 2011 à son pic en 2015 à 6,73. En 2016, une légère baisse à 6,34 a été observée. Cette tendance suggère une augmentation continue de l'endettement financier relatif à la structure du capital, reflétant potentiellement une stratégie de financement plus importante par l’endettement ou une augmentation des dettes financières en proportion des capitaux propres.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une croissance notable au fil des années, passant de 16,65 % en 2011 à 20,54 % en 2012, puis a diminué à 18,93 % en 2013. Après une baisse en 2014 à 14,82 %, une reprise significative a été constatée en 2015, lorsque le ROE a atteint 18,45 %. En 2016, le ROE a connu une nouvelle hausse pour atteindre 25,3 %, témoignant d'une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. La tendance générale indique une amélioration nette de la performance en termes de rentabilité des capitaux propres, notamment à partir de 2015, avec une forte progression en 2016.
Désagrégation des ROE en trois composantes
McKesson Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).
- Analyse des tendances du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une hausse significative entre 2011 et 2012, passant de 1,07 % à 1,14 %, puis a oscillé autour de ces niveaux avec une légère baisse en 2014 et 2015, atteignant respectivement 0,92 % et 0,82 %. En 2016, une reprise notable est observée, avec un ratio atteignant 1,18 %, surpassant ainsi les niveaux précédents. Cette évolution indique une variabilité de la rentabilité nette, avec une tendance globale à la hausse avec une pointe en 2016, suggérant une amélioration de la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices nets à partir de ses ventes.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a affiché une stabilité relative avec une légère fluctuation, passant de 3,63 en 2011 à 3,71 en 2012, puis diminuant à 3,52 en 2013. La tendance s’est orientée à la baisse en 2014 avec une valeur de 2,66, puis a augmenté à 3,32 en 2015, enfin atteignant 3,37 en 2016. La rotation des actifs montre un léger déclin entre 2012 et 2014, puis une reprise, indiquant une gestion relativement efficace de l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, même si la performance a été plus volatile durant la période.
- Analyse du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a connu une tendance à la hausse de 2011 à 2015, passant de 4,28 à 6,73, signifiant une augmentation de l’utilisation de la dette dans la structure financière. En 2016, ce ratio a enregistré une baisse à 6,34, ce qui pourrait refléter une tentative de réduction de l’endettement ou une modification dans la structure du financement. La hausse globale de ce ratio sur la période indique une dépendance croissante à l’endettement pour financer l’activité.
- Analyse du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression notable en 2012, passant de 16,65 % à 20,54 %, puis a fluctué légèrement autour de ces niveaux, avec une baisse en 2014 (14,82 %) et une nouvelle augmentation en 2015 (18,45 %). En 2016, un record a été atteint avec un ROE de 25,3 %, reflétant une forte rentabilité des capitaux propres. Cette tendance montre une amélioration continue de la performance financière, particulièrement marquée en 2016, ce qui indique une gestion plus efficace de la rentabilité du capital investi, malgré une certaine volatilité durant la période.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
McKesson Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Il est observé une légère fluctuation du ratio de la charge fiscale, passant de 0,70 en 2011 à 0,73 en 2012, avant de diminuer à 0,63 en 2014. Par la suite, il augmente marginalement pour atteindre 0,71 en 2016. Cette évolution indique une gestion variable de la charge fiscale mais demeure globalement relativement stable sur la période, sans tendance claire de hausse ou de baisse prolongée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste assez stable, évoluant entre 0,86 et 0,89 sur toute la période. La légère augmentation à 0,90 en 2016 suggère une stabilité globalement maintenue dans le coût relatif des intérêts payés par rapport aux revenus ou à d'autres métriques de référence, témoignant d'une gestion prudente de la dette financière.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT montre des fluctuations, débutant à 1,72 % en 2011, augmentant légèrement à 1,77 % en 2012, puis diminuant à 1,49 % en 2015. En 2016, il connaît une forte hausse à 1,84 %, dépassant ainsi le niveau de 2012. La tendance traduit une variabilité dans la rentabilité opérationnelle, avec une nette amélioration en 2016 après une période de déclin.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui indique la fréquence de rotation des actifs pour générer des revenus, fluctue au fil des années. Il augmente légèrement de 3,63 en 2011 à 3,71 en 2012, puis diminue à 2,66 en 2014. Ensuite, il rebondit à 3,37 en 2016. La tendance suggère une certaine instabilité dans l'utilisation des actifs pour produire des revenus, avec un effondrement en 2014 qui peut indiquer une utilisation moins efficace des actifs durant cette année.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio montre une augmentation progressive du niveau d'endettement financier, passant de 4,28 en 2011 à un sommet de 6,73 en 2015. En 2016, il diminue légèrement à 6,34. La tendance reflète une augmentation du levier financier, indiquant que l'entreprise a accru son financement par dette au cours de la période, particulièrement entre 2012 et 2015.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE présente une tendance à la hausse sur la période, passant de 16,65 % en 2011 à 20,54 %, puis à la baisse en 2013 à 18,93 %. Il chute davantage en 2014 à 14,82 %, mais rebondit fortement en 2016 à 25,3 %, lui permettant d’atteindre un niveau historiquement élevé. Cette évolution indique une amélioration notable de la rentabilité pour les actionnaires vers la fin de la période, malgré une certaine volatilité au cours des années précédentes.
Désagrégation de ROA en deux composantes
McKesson Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 mars 2016 | = | × | |||
| 31 mars 2015 | = | × | |||
| 31 mars 2014 | = | × | |||
| 31 mars 2013 | = | × | |||
| 31 mars 2012 | = | × | |||
| 31 mars 2011 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation notable entre 2011 et 2012, passant de 1,07 % à 1,14 %, puis a montré une légère baisse en 2013 pour atteindre 1,09 %. Une baisse significative est observée en 2014, avec une chute à 0,92 %, suivie d'une nouvelle diminution en 2015, atteignant 0,82 %. Cependant, en 2016, ce ratio a rebondi pour atteindre 1,18 %, surpassant ainsi le niveau de 2012. Ces fluctuations suggèrent une variabilité dans la rentabilité nette de l'entreprise sur la période étudiée, avec une tendance de récupération en 2016.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une stabilité relative avec une légère croissance de 3,63 en 2011 à 3,71 en 2012. Ensuite, une baisse en 2013 à 3,52 indique une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs. La baisse la plus marquée apparaît en 2014, avec une chute à 2,66, avant de repartir à la hausse en 2015 à 3,32, puis de se stabiliser à 3,37 en 2016. La tendance globale reflète une certaine variabilité dans la rotation des actifs, avec une baisse significative en 2014 suivie d'une reprise partielle.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de 3,89 % en 2011 à 4,24 % en 2012, indiquant une amélioration de la rentabilité relative des actifs. Une baisse en 2013 à 3,85 % précède une nouvelle chute en 2014 à 2,44 %, marquant une période de performance inférieure. En 2015, cette tendance à la baisse se poursuit à 2,74 %, avant de connaître une forte reprise en 2016, atteignant 3,99 %, ce qui dépasse même le niveau de 2012. La tendance indique une certaine volatilité dans la rentabilité globale des actifs, avec un pic en 2012, une période de dégradation, puis une récupération en 2016.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
McKesson Corp., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une fluctuation tout au long de la période observée. Il a augmenté légèrement de 0,7 en 2011 à 0,73 en 2012, avant de revenir à 0,7 en 2013, puis de diminuer à un niveau plus faible de 0,63 en 2014. Par la suite, une légère augmentation est constatée pour atteindre 0,64 en 2015, avant de remonter à 0,71 en 2016. Ces variations indiquent une certaine stabilité relative, avec de faibles à modérées fluctuations dans la charge fiscale rapportée à la profitabilité.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est relativement stable sur l'ensemble de la période. Il se maintient à un niveau proche de 0,88 entre 2011 et 2013, puis montre une légère baisse à 0,86 en 2015. En 2016, une légère augmentation à 0,9 est observée, indiquant une augmentation marginale de la charge d’intérêt par rapport à la rentabilité globale. La stabilité de ce ratio suggère une gestion cohérente des charges d’intérêt au cours des années examinées.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une tendance générale à la baisse de 2011 à 2015, passant de 1,72 % à 1,49 %, ce qui indique une diminution de la rentabilité opérationnelle relative. Toutefois, en 2016, une forte reprise est constatée avec un_ratio de 1,84 %, dépassant ainsi le niveau de 2011. La fluctuation montre une amélioration significative en 2016 après une période de baisse, ce qui pourrait refléter une gestion plus efficace des opérations ou une augmentation de la profitabilité opérationnelle dans cette dernière année.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, a présenté une certaine instabilité. Il a augmenté modestement de 3,63 en 2011 à 3,71 en 2012, puis a diminué à 3,52 en 2013. La baisse la plus significative intervient en 2014, avec une chute notable à 2,66, avant de rebondir à 3,32 en 2015 et de maintenir une valeur relativement stable à 3,37 en 2016. La baisse en 2014 pourrait indiquer une utilisation moins efficace des actifs cette année-là, tandis que le rebond par la suite suggère une amélioration de l'efficience.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, qui indique la rentabilité globale par rapport à l’ensemble des actifs, a varié au cours des années. Il a augmenté de 3,89 % en 2011 à 4,24 % en 2012, puis a connu une baisse à 3,85 % en 2013. La baisse notable à 2,44 % en 2014 signale une baisse de la rentabilité globale, probablement liée à une réduction de la performance opérationnelle ou à des charges plus importantes. La remontée à 2,74 % en 2015 montre une légère amélioration, mais la valeur revient à un niveau inférieur à celui de 2011. Enfin, en 2016, une augmentation significative à 3,99 % est observable, dépassant le niveau de départ, ce qui indique une amélioration notable de la rentabilité globale à cette date.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
McKesson Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 mars 2016 | = | × | × | ||||
| 31 mars 2015 | = | × | × | ||||
| 31 mars 2014 | = | × | × | ||||
| 31 mars 2013 | = | × | × | ||||
| 31 mars 2012 | = | × | × | ||||
| 31 mars 2011 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2016-03-31), 10-K (Date du rapport : 2015-03-31), 10-K (Date du rapport : 2014-03-31), 10-K (Date du rapport : 2013-03-31), 10-K (Date du rapport : 2012-03-31), 10-K (Date du rapport : 2011-03-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère fluctuation au cours de la période examinée. Il s'est élevé de 0,7 en 2011 à 0,73 en 2012, avant de revenir à 0,7 en 2013. Puis, il a diminué à 0,63 en 2014, avant d'augmenter légèrement à 0,64 en 2015, et a retrouvé une valeur plus élevée de 0,71 en 2016. Ces variations indiquent une certaine stabilité avec des périodes de hausse et de baisse, sans tendance claire à la hausse ou à la baisse sur l'ensemble de la période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté stable à 0,88 entre 2011 et 2012, puis a connu une légère augmentation à 0,89 en 2013. Il s’est ensuite modérément réduit à 0,87 en 2014 et 2015, avant d’atteindre 0,9 en 2016. La tendance générale suggère une stabilité relative avec une légère croissance dans la charge d’intérêt par rapport aux bénéfices, ce qui pourrait refléter une augmentation des dettes ou des coûts d’intérêt au fil des années.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a montré une amélioration progressive sur la période. Il est passé de 1,72 % en 2011 à 1,77 % en 2012, puis a augmenté légèrement à 1,76 % en 2013. Après une baisse à 1,68 % en 2014, une diminution plus significative à 1,49 % en 2015 a été observée, suivie d'une forte hausse à 1,84 % en 2016. La fin de période marque une remontée notable, suggérant une amélioration de la rentabilité opérationnelle à partir de 2015.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a augmenté progressivement de 1,07 % en 2011 à 1,14 % en 2012, puis a diminué à 1,09 % en 2013, poursuivant sa baisse à 0,92 % en 2014 et à 0,82 % en 2015. En 2016, on observe une reprise significative à 1,18 %, dépassant ainsi les niveaux de 2011 et 2012. Cette évolution indique une période affichant des marges nettes fluctuantes avec une amélioration notable en 2016, laquelle pourrait refléter une gestion efficace des coûts ou une augmentation des profits nets sur la période finale.