Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
TJX Cos. Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation notable. Après une diminution substantielle en 2021, il a affiché une reprise en 2022 et 2023, poursuivant sa croissance jusqu’en 2025, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le coût du capital a suivi une trajectoire ascendante constante tout au long de la période. Cette augmentation, bien que progressive, indique une évolution des conditions de financement et une potentielle hausse du risque perçu.
Le capital investi a également montré une évolution. Après une augmentation marquée en 2021, il a légèrement diminué en 2022 avant de reprendre une croissance modérée jusqu’en 2025. L’évolution du capital investi suggère des stratégies d’allocation de capital dynamiques.
Le profit économique, calculé à partir du NOPAT et du coût du capital, a connu une forte volatilité. Il a enregistré une perte significative en 2021, suivie d’une reprise progressive et d’une croissance soutenue jusqu’en 2025. Cette évolution reflète l’impact combiné des variations du NOPAT et du coût du capital sur la rentabilité des investissements.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Tendance générale à la hausse, avec une forte reprise après une baisse en 2021.
- Coût du capital
- Augmentation constante sur l’ensemble de la période.
- Capital investi
- Augmentation initiale suivie d’une légère diminution et d’une reprise progressive.
- Profit économique
- Forte volatilité, passant d’une perte significative à une croissance soutenue.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
TJX Cos. Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus reportés tirés des cartes-cadeaux.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, à l’exclusion des intérêts capitalisés = Charges d’intérêts ajustées, excluant les intérêts capitalisés × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Revenu net
- La tendance du revenu net de l'entreprise montre une croissance régulière sur la période analysée. Après une baisse notable à 90 millions de dollars en janvier 2021, le revenu net a rebondi rapidement pour atteindre 3 283 millions de dollars en janvier 2022. Par la suite, il a connu une progression continue, atteignant 3 498 millions en janvier 2023, puis augmentant de manière plus significative pour atteindre 4 474 millions en février 2024. La dernière période présente également une croissance, avec un revenu net de 4 864 millions de dollars en février 2025. Cette évolution indique une tendance générale d'expansion des activités de l'entreprise, malgré une période de faiblesse ponctuelle en 2021.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche des variations similaires à celles du revenu net, avec une tendance à la hausse sur l'ensemble de la période. Il dépasse 3 500 millions de dollars à partir de février 2020, avec une baisse marquée à 270 millions en janvier 2021, probablement en lien avec une période de difficultés ou d'événements exceptionnels. Cependant, il rebondit rapidement pour atteindre 3 612 millions en janvier 2022, puis continue de croître à un rythme soutenu, culminant à 4 636 millions en février 2024, et poursuivant sa progression pour atteindre 5 082 millions en février 2025. La croissance du NOPAT confirme l'amélioration de la rentabilité opérationnelle de l'entreprise sur la période.
Impôts d’exploitation décaissés
TJX Cos. Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Provision (bénéfice) pour impôts sur les bénéfices
- La provision pour impôts sur les bénéfices a connu une évolution significative au cours de la période analysée. En 2020, la provision s'établit à 1 134 millions de dollars. Elle diminue fortement en 2021, atteignant un niveau négatif de -1 million de dollars, ce qui pourrait indiquer une correction ou une rectification comptable ou fiscale. À partir de 2022, la provision repart à la hausse, atteignant 1 115 millions, puis continue de croître de manière progressive pour atteindre 1 138 millions en 2023. La tendance à la hausse se poursuit en 2024 et 2025, avec des valeurs respectives de 1 493 et 1 619 millions de dollars, marquant une augmentation constante de la charge fiscale provisionnée sur la période. Cette croissance constante pourrait refléter une augmentation des bénéfices imposables, une modification du taux d'imposition ou d'autres facteurs fiscaux significatifs.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont affiché une forte fluctuation au fil des années. En 2020, ils s'élèvent à 1 199 millions de dollars. Une forte diminution survient en 2021, où le montant chute à 320 millions, ce qui pourrait évoquer une réduction temporaire des flux financiers liés à l'impôt ou une variation dans la structure des paiements fiscaux. À partir de 2022, ces impôts décaissés augmentent à nouveau, atteignant 1 229 millions, puis poursuivent leur croissance, atteignant 1 128 millions en 2023. En 2024 et 2025, la hausse se poursuit, avec des valeurs de 1 532 et 1 628 millions respectivement, indiquant une tendance à la progression continue des paiements fiscaux au fil du temps. La forte baisse en 2021 contraste avec la tendance haussière observée après cette année, suggérant une reconstruction ou une ajustement des obligations fiscales ou des flux de trésorerie associée à la fiscalité.
Capital investi
TJX Cos. Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout des revenus reportés liés aux cartes-cadeaux.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Évolution de la dette et des contrats de location déclarés
- La valeur totale de la dette et des contrats de location déclarés a montré une tendance générale à la hausse, passant de 11 464 millions de dollars en février 2020 à 12 778 millions de dollars en février 2025. Après une augmentation notable entre 2020 et 2021, il y a eu une légère baisse en 2022, suivie d'une stabilization puis d'une augmentation progressive vers 2025. Ces fluctuations indiquent une gestion dynamique du levier financier et des contrats de location à long terme.
- Évolution des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance régulière sur la période analysée, passant de 5 948 millions de dollars en février 2020 à 8 393 millions de dollars en février 2025. Cette augmentation témoigne d'une amélioration progressive de la solvabilité de l'entreprise, avec une augmentation notable à partir de 2022, ce qui pourrait refléter une augmentation des bénéfices non distribués ou une émission de nouvelles actions.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a également augmenté sur la période, passant de 18 717 millions de dollars en février 2020 à 22 612 millions de dollars en février 2025. La tendance générale est à la hausse, avec une fluctuation en 2021 ayant été suivie d’une croissance stable, indiquant probablement une poursuite des investissements ou des acquisitions pour soutenir la croissance de l’activité ou la modernisation des actifs.
Coût du capital
TJX Cos. Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances actuelles3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances actuelles. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances actuelles3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-02-03).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances actuelles. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances actuelles3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-01-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances actuelles. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances actuelles3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-01-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances actuelles. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances actuelles3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-01-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances actuelles. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances actuelles3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances actuelles. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
TJX Cos. Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 1 févr. 2025 | 3 févr. 2024 | 28 janv. 2023 | 29 janv. 2022 | 30 janv. 2021 | 1 févr. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Amazon.com Inc. | |||||||
| Home Depot Inc. | |||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives du profit économique. Après une performance positive en 2020, une perte substantielle a été enregistrée en 2021. Une reprise s'est ensuite observée en 2022 et 2023, suivie d'une croissance continue en 2024 et 2025.
Le capital investi a connu une augmentation globale sur la période analysée. Une progression notable s'est produite entre 2020 et 2021, suivie d'une légère diminution en 2022. La tendance à la hausse a repris en 2023, 2024 et 2025, indiquant un investissement continu dans l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a suivi une trajectoire variable. Après un pic en 2020, il a atteint son point le plus bas en 2021, reflétant la perte économique de cette année. Le ratio s'est ensuite redressé progressivement, atteignant des niveaux plus élevés en 2024 et 2025, suggérant une amélioration de l'efficacité de l'allocation du capital.
- Profit économique
- Le profit économique a démontré une forte volatilité, passant d'un bénéfice de 1300 millions de dollars américains en 2020 à une perte de 2415 millions de dollars américains en 2021, avant de remonter à 2139 millions de dollars américains en 2025.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante sur la période, passant de 18717 millions de dollars américains en 2020 à 22612 millions de dollars américains en 2025, avec une légère pause en 2022.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a fluctué considérablement, passant de 6.94% en 2020 à -10.77% en 2021, puis à 9.46% en 2025, indiquant une amélioration de la rentabilité relative au capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
TJX Cos. Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 1 févr. 2025 | 3 févr. 2024 | 28 janv. 2023 | 29 janv. 2022 | 30 janv. 2021 | 1 févr. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus reportés tirés des cartes-cadeaux | |||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Amazon.com Inc. | |||||||
| Home Depot Inc. | |||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives en termes de profit économique. Une diminution substantielle est observée entre 2020 et 2021, suivie d'une reprise progressive au cours des années suivantes. Le profit économique a atteint son point le plus bas en 2021 avant de croître de manière constante jusqu'en 2025.
Le chiffre d’affaires net ajusté a également connu des variations. Après une baisse notable entre 2020 et 2021, il a augmenté de manière significative en 2022 et a continué à croître, bien que de manière plus modérée, jusqu'en 2025. La croissance du chiffre d'affaires semble s'accélérer à partir de 2023.
- Profit économique
- Le profit économique a présenté une forte volatilité. La période 2020-2021 est marquée par une inversion de signe, passant d'un profit à une perte importante. La performance s'améliore ensuite, avec une croissance continue de 2022 à 2025, indiquant une amélioration de la rentabilité.
- Chiffre d’affaires net ajusté
- Le chiffre d’affaires net ajusté a démontré une résilience, se rétablissant après la baisse de 2021. La croissance constante observée à partir de 2022 suggère une augmentation de l'activité commerciale et une capacité à générer des revenus plus élevés.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une tendance similaire à celle du profit économique. Il a diminué considérablement en 2021, reflétant la perte économique, puis a augmenté progressivement de 2022 à 2025. L'augmentation du ratio indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle et une meilleure capacité à transformer le chiffre d'affaires en profit.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio a connu une amélioration constante sur la période 2022-2025, passant de 2.49% à 3.79%. Cette progression suggère une meilleure gestion des coûts et une rentabilité accrue des ventes.
En résumé, les données indiquent une période de difficultés en 2021, suivie d'une reprise et d'une amélioration continue de la performance financière jusqu'en 2025, tant en termes de profit économique que de chiffre d'affaires net ajusté et de marge bénéficiaire.