Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Amazon.com Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers révèle des dynamiques contrastées entre la croissance opérationnelle et la création de valeur économique sur la période étudiée.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une volatilité marquée, enregistrant une chute significative en 2022 pour atteindre une valeur négative. Cependant, une phase de croissance robuste s'est instaurée dès 2023, portant le bénéfice à 90 849 millions de dollars en 2025, ce qui démontre une nette amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Progression du capital investi
- Le capital investi affiche une croissance constante et soutenue, passant de 202 836 millions de dollars en 2021 à 475 175 millions de dollars en 2025. Cette tendance linéaire indique un déploiement massif et continu de ressources dans les actifs de l'entreprise.
- Stabilité du coût du capital
- Le coût du capital est demeuré stable tout au long de la période, fluctuant légèrement entre 19,64 % et 20,97 %. Cette stabilité suggère que les conditions de financement et le profil de risque sont restés constants.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est resté négatif sur l'ensemble des exercices, indiquant que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital. Après un creux important en 2022, on observe une tendance à l'amélioration progressive du profit économique, qui se rapproche du seuil d'équilibre en 2025.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Amazon.com Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus non gagnés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette).
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette).
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la performance. Le bénéfice net a connu une forte baisse en 2022, passant d'un résultat positif substantiel en 2021 à une perte notable. Cependant, une reprise s'est observée en 2023, suivie d'une croissance continue en 2024 et 2025, atteignant des niveaux supérieurs à ceux de 2021.
- Bénéfice net (perte nette)
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 33 364 millions de dollars américains. En 2022, une perte nette de 2 722 millions de dollars américains a été enregistrée. Le bénéfice net a rebondi en 2023 à 30 425 millions de dollars américains, puis a augmenté à 59 248 millions de dollars américains en 2024 et à 77 670 millions de dollars américains en 2025. Cette trajectoire indique une volatilité importante, suivie d'une amélioration soutenue.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire à celle du bénéfice net. En 2021, le NOPAT était de 37 525 millions de dollars américains. Il a diminué de manière significative en 2022, aboutissant à une perte de 5 619 millions de dollars américains. Une reprise a été constatée en 2023 avec un NOPAT de 31 856 millions de dollars américains, et cette tendance positive s'est poursuivie avec 58 988 millions de dollars américains en 2024 et 90 849 millions de dollars américains en 2025. L'évolution du NOPAT reflète la performance opérationnelle sous-jacente, ajustée pour les effets fiscaux.
La corrélation entre le bénéfice net et le NOPAT suggère que les variations de la performance opérationnelle ont un impact direct sur la rentabilité globale. La forte reprise observée à partir de 2023 indique une amélioration de l'efficacité opérationnelle et/ou des conditions de marché favorables. La croissance continue en 2024 et 2025 confirme cette tendance positive.
Impôts d’exploitation décaissés
Amazon.com Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières révèle des fluctuations significatives concernant les impôts. La provision (avantage) pour impôts sur les bénéfices, exprimée en millions de dollars américains, a connu une évolution marquée sur la période considérée.
- Provision (avantage) pour impôts sur les bénéfices
- En 2021, cette provision s'élevait à 4791 millions de dollars américains. Elle a ensuite connu une inversion notable en 2022, affichant un avantage fiscal de -3217 millions de dollars américains. En 2023, on observe un retour à une provision positive de 7120 millions de dollars américains, qui a continué de croître pour atteindre 9265 millions de dollars américains en 2024. Enfin, en 2025, la provision a atteint un pic de 19087 millions de dollars américains, indiquant une augmentation substantielle des obligations fiscales.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés, également exprimés en millions de dollars américains, ont montré une tendance générale à la hausse. Ils sont passés de 5646 millions de dollars américains en 2021 à 5689 millions de dollars américains en 2022, puis ont connu une augmentation significative pour atteindre 13583 millions de dollars américains en 2023. Cette croissance s'est poursuivie en 2024 avec 14023 millions de dollars américains, avant de diminuer en 2025 à 7866 millions de dollars américains. Cette dernière diminution pourrait être liée à des changements dans la structure fiscale ou à l'utilisation de crédits d'impôt.
La divergence entre la provision pour impôts sur les bénéfices et les impôts d’exploitation décaissés suggère une complexité dans la gestion fiscale. L'avantage fiscal important en 2022, suivi d'une augmentation rapide des provisions et des décaissés, indique potentiellement des ajustements fiscaux importants ou des changements dans les lois fiscales applicables. L'évolution en 2025, avec une forte provision mais une diminution des décaissés, mérite une investigation plus approfondie pour comprendre les facteurs sous-jacents.
Capital investi
Amazon.com Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de revenus non gagnés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de travaux en cours.
8 Soustraction de titres négociables.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de structure du capital. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation entre 2021 et 2022, atteignant un pic à 154 972 millions de dollars américains. Une légère diminution est ensuite observée en 2023, suivie d'une nouvelle baisse en 2024, pour remonter en 2025 à 169 934 millions de dollars américains. Cette évolution suggère une gestion active de la dette, avec des périodes d'augmentation et de réduction.
Les capitaux propres présentent une trajectoire ascendante constante sur l'ensemble de la période. Ils ont progressé de 138 245 millions de dollars américains en 2021 à 411 065 millions de dollars américains en 2025, indiquant une croissance soutenue de la valeur nette de l'entreprise. L'accélération de cette croissance est particulièrement notable entre 2023 et 2025.
Le capital investi, qui représente la somme de la dette et des capitaux propres, a également augmenté de manière continue. Passant de 202 836 millions de dollars américains en 2021 à 475 175 millions de dollars américains en 2025, cette progression reflète une expansion globale de l'entreprise et un besoin croissant de financement pour soutenir ses activités. La croissance du capital investi est plus rapide entre 2023 et 2025, ce qui coïncide avec l'accélération de la croissance des capitaux propres.
- Tendances clés
- Augmentation globale du capital investi, croissance soutenue des capitaux propres, et gestion fluctuante de la dette.
- Évolution de la dette
- La dette a augmenté initialement, puis a diminué avant de remonter, suggérant une stratégie de gestion active.
- Croissance des capitaux propres
- Les capitaux propres ont connu une croissance constante et accélérée, indiquant une amélioration de la valeur nette.
- Impact sur le capital investi
- L'augmentation du capital investi reflète l'expansion de l'entreprise et son besoin de financement.
Coût du capital
Amazon.com Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Contrats de location par emprunt et contrats de location-financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Amazon.com Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étendant de 2021 à 2025 révèle une stratégie d'expansion massive accompagnée d'une phase de correction de la rentabilité économique.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi affiche une croissance constante et soutenue, passant de 202 836 millions de dollars en 2021 à 475 175 millions de dollars en 2025. Cette augmentation régulière témoigne d'un déploiement continu de ressources financières dans les actifs de l'organisation.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique a connu une dégradation marquée en 2022, atteignant un point bas de -58 527 millions de dollars. À partir de 2023, une tendance au redressement est observée, avec une réduction progressive du déficit qui s'établit à -7 693 millions de dollars en 2025.
- Trajectoire du ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique suit la même dynamique que le profit économique. Après une chute significative à -21,73 % en 2022, l'indicateur a progressé pour atteindre -1,62 % en 2025. Cette évolution indique un rapprochement constant entre le rendement des capitaux investis et le coût du capital, bien que le ratio demeure négatif sur l'ensemble de la période.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Amazon.com Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Home Depot Inc. | ||||||
| Lowe’s Cos. Inc. | ||||||
| TJX Cos. Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le chiffre d’affaires net ajusté présente une croissance constante et linéaire sur la période analysée, progressant de 472 241 millions de dollars en 2021 pour atteindre 717 297 millions de dollars en 2025.
- Évolution du profit économique
- Le profit économique a enregistré une détérioration marquée en 2022, avec une perte s'élevant à 58 527 millions de dollars. À partir de 2023, une tendance à la récupération est observée, les pertes diminuant progressivement pour s'établir à 7 693 millions de dollars en 2025.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète la volatilité du profit économique. Après un creux important à -11,34 % en 2022, l'indicateur montre une amélioration continue, remontant à -1,07 % en 2025, ce qui indique une réduction significative de l'écart par rapport au seuil de rentabilité économique.