Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Espace pour les utilisateurs payants
Essayer gratuitement
TJX Cos. Inc. pages disponibles gratuitement cette semaine :
- État du résultat global
- Bilan : passif et capitaux propres
- Structure du bilan : actif
- Analyse des ratios de solvabilité
- Analyse des ratios d’activité à court terme
- Analyse des ratios d’activité à long terme
- Ratio valeur d’entreprise/FCFF (EV/FCFF)
- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Rendement des capitaux propres (ROE) depuis 2005
- Rapport cours/valeur comptable (P/BV) depuis 2005
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
TJX Cos. Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 févr. 2025 | = | × | |||
| 3 févr. 2024 | = | × | |||
| 28 janv. 2023 | = | × | |||
| 29 janv. 2022 | = | × | |||
| 30 janv. 2021 | = | × | |||
| 1 févr. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Les données indiquent une évolution notable du ROA, avec une baisse significative en 2021, passant de 13.55 % en 2020 à 0.29 %. Cette chute peut refléter une réduction temporaire de la rentabilité des actifs ou une augmentation des actifs non générateurs de revenus durant cette période. À partir de 2022, le ROA retrouve une tendance haussière, atteignant 11.53 % en 2022, puis poursuivant une progression jusqu’à 15.32 % en 2025. Cela suggère une amélioration durable de la rentabilité des actifs dans la période récente.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier montre une tendance à la baisse au fil des années, passant de 4.06 en 2020 à 3.78 en 2025. La diminution progressive indique une réduction de l’endettement relatif par rapport aux fonds propres ou aux actifs, ce qui pourrait suggérer une politique de réduction de l’endettement ou une gestion plus prudente de la structure financière de l’entreprise.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE connaît une fluctuation marquée : après une forte valeur en 2020 à 55.01 %, il chute abruptement à 1.55 % en 2021, ce qui constitue une baisse drastique de la rentabilité des capitaux propres. Par la suite, il rebondit rapidement, retrouvant des niveaux élevés de près de 55 % en 2022 et 54.97 % en 2023. En 2024, le ROE atteint son sommet à 61.27 %, avant de se stabiliser à 57.95 % en 2025. Ces variations peuvent refléter des changements importants dans la rentabilité ou la structure des capitaux, ou des variations exceptionnelles dans les bénéfices nets ou la valeur des capitaux propres au fil des années.
Désagrégation des ROE en trois composantes
TJX Cos. Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution positive au fil des années, passant de 7,84 % en 2020 à un pic de 8,63 % en 2025. Après une baisse notable en 2021 à 0,28 %, la marge a rapidement rebondi en 2022, atteignant 6,76 %. Depuis cette période, la tendance est à la stabilité, avec une croissance régulière jusqu'à 8,25 % en 2024, confirmant une amélioration de la rentabilité opérationnelle sur cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance stable avec de légères variations. Après une baisse en 2021 à 1,04, il a retrouvé un niveau élevé en 2022 à 1,71. La croissance se poursuit en 2023 à 1,76, puis se stabilise légèrement à 1,78 en 2025, illustrant une utilisation relativement constante des actifs pour générer du chiffre d'affaires, avec une légère amélioration au fil des ans.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a maîtrisé une tendance à la baisse depuis 2021, passant de 5,28 à 3,78 en 2025. Après un pic en 2021, la réduction progressive de l’endettement financier indique une politique visant à diminuer la dépendance à l’endettement, ce qui pourrait refléter une stratégie de gestion du risque ou une amélioration de la capacité d’autofinancement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a fluctué au cours de la période analysée, atteignant un sommet en 2020 à 55,01 % puis chutant à un niveau très bas en 2021 à 1,55 %. Par la suite, il a retrouvé un niveau élevé en 2022 et 2023 (54,69 % et 54,97 % respectivement). En 2024, il a augmenté à 61,27 %, avant de diminuer légèrement à 57,95 % en 2025. La tendance reflète une forte rentabilité du capital propre, avec une reprise après une baisse significative en 2021.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
TJX Cos. Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une augmentation significative en 2021, passant de 0,74 en 2020 à 1,01, ce qui suggère une charge fiscale accrue cette année-là. Depuis lors, il s’est stabilisé à 0,75, indiquant une relative constance dans la charge fiscale en 2022, 2023, 2024 et 2025.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a connu une forte réduction en 2021, passant de 0,99 à 0,32, témoignant d’une baisse marquée des coûts liés aux intérêts. Par la suite, ce ratio est resté stable, proche de 0,98 à 0,99, indiquant une maîtrise constante des charges d’intérêt sur la période suivante.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fortement chuté en 2021, tombant de 10,7 % en 2020 à seulement 0,88 %, entraînant une réduction sensible de la rentabilité opérationnelle. Depuis cette baisse, la marge EBIT s’est progressivement redressée, atteignant 11,64 % en 2025, dépassant ainsi largement le niveau d’avant la baisse, ce qui indique une amélioration durable de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a fluctué légèrement au fil des années, passant de 1,73 en 2020 à 1,04 en 2021, signalant une dilution temporaire de l'efficience d’utilisation des actifs. Après cette baisse, il a retrouvé un niveau élevé, situé entre 1,71 et 1,82, témoignant d’une bonne utilisation des actifs dans la génération de chiffre d'affaires au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a augmenté en 2021 pour atteindre 5,28, pour ensuite diminuer progressivement chaque année, à 4,74 en 2022, 4,45 en 2023, 4,07 en 2024, puis 3,78 en 2025. La tendance indique une réduction du levier financier, favorisant une structure de capital moins endettée à long terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des fluctuations importantes, avec une chute notable en 2021 à seulement 1,55 %, témoignant d’une période de rentabilité très faible ou de perte de rentabilité pour les actionnaires. Cependant, à partir de cette faiblesse, il a immédiatement rebondi, atteignant 54,69 % en 2022 et poursuivant une tendance à la hausse pour culminer à 61,27 % en 2024. En 2025, il se stabilise à 57,95 %, ce qui indique une amélioration significative et une forte rentabilité pour les capitaux propres dans la période récente.
Désagrégation de ROA en deux composantes
TJX Cos. Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 févr. 2025 | = | × | |||
| 3 févr. 2024 | = | × | |||
| 28 janv. 2023 | = | × | |||
| 29 janv. 2022 | = | × | |||
| 30 janv. 2021 | = | × | |||
| 1 févr. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution variable au cours de la période considérée. Il a fortement diminué en 2021, passant d'environ 7,84 % en février 2020 à 0,28 % en janvier 2021, ce qui pourrait indiquer une baisse significative de la rentabilité nette à cette période. Par la suite, le ratio a connu une reprise progressive, retrouvant des niveaux proches de ceux de 2020, avec 6,76 % en 2022, puis se consolidant à environ 7 % en 2023. Une nouvelle augmentation est observée en 2024, atteignant 8,25 %, et en 2025, il s’élève à 8,63 %, marquant une tendance à la hausse de la rentabilité nette dans la dernière période.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs présente une tendance à la stabilité relative, avec une légère croissance au fil des années. Après avoir diminué à 1,04 en 2021, il a rebondi pour atteindre 1,71 en 2022 et a poursuivi sa progression, atteignant 1,76 en 2023. En 2024, il augmente encore légèrement à 1,82, puis recule légèrement à 1,78 en 2025. Cette évolution suggère une capacité cohérente à générer des ventes à partir des actifs, avec une tendance à une utilisation plus efficiente des actifs au fil du temps.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a subi une chute importante en 2021, passant de 13,55 % en février 2020 à 0,29 %, ce qui pourrait indiquer une forte dégradation de la rentabilité relative des actifs cette année-là. Cependant, après cette baisse, une reprise notable s’observe, avec un ROA de 11,53 % en 2022 et une progression régulière jusqu’à 15,04 % en 2024, puis légèrement plus élevé à 15,32 % en 2025. La tendance générale montre une amélioration significative de la rentabilité de l’actif après la période de crise, retrouvant et surpassant les niveaux d’avant 2021.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
TJX Cos. Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio est resté relativement stable au fil des années, passant de 0,74 en 2020 à 0,75 en 2023, puis restant constant jusqu'en 2025. La stabilité de ce ratio indique une gestion fiscale constante ou une politique fiscale inchangée sur cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Une baisse significative est observée entre 2020 (0,99) et 2021 (0,32). Par la suite, le ratio oscille autour de 0,97 à 0,99, ce qui montre une stabilisation après la réduction initiale. La diminution en 2021 pourrait refléter une réduction de l’endettement ou une amélioration de la capacité de la société à couvrir ses charges d’intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une forte chute en 2021, passant de 10,7 % en 2020 à 0,88 %, suggérant une contraction importante de la rentabilité opérationnelle cette année-là. Par la suite, la marge rebondit et dépasse notamment 11 % en 2024, attestant d'une amélioration continue de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio varie peu, restant autour de 1,73 en 2020, puis en baisse à 1,04 en 2021. Il reprend ensuite une tendance à la hausse, atteignant 1,82 en 2024. La hausse après 2021 indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, après une période de moindre rotation ou de réduction des actifs.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA est fortement impacté en 2021, chutant à 0,29 %, contre 13,55 % en 2020. Après cette baisse marquée, il rebondit rapidement, culminant à 15,32 % en 2025. La tendance indique une récupération de la rentabilité globale de l'entreprise et une meilleure exploitation de ses actifs dans la période récente.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
TJX Cos. Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une stabilité relative au fil des années, oscillant autour de 0,75, après une augmentation significative à 1,01 en 2021. La stabilité à partir de 2022 indique une gestion fiscale constante ou une stabilité dans la charge fiscale relative, malgré la fluctuation précédente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une baisse notable en 2021, passant de près de 1 à 0,32. Ensuite, il est resté stable autour de 0,98-0,99 pour les années suivantes, suggérant une réduction temporaire ou une variation exceptionnelle dans la coût de la dette ou la gestion de la charge d’intérêt durant cette période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a été très volatile, débutant à un niveau élevé de 10,7 % en 2020, chutant considérablement en 2021 à 0,88 %, puis rebondissant pour se fixer entre 9,3 % et 11,64 % dans les années suivantes. La forte fluctuation indique des variations importantes dans la rentabilité opérationnelle ou dans la capacité à générer des profits avant intérêts et impôts.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a fortement diminué en 2021, à 0,28 %, contre 7,84 % en 2020, et a ensuite connu une amélioration progressive, atteignant 8,63 % en 2025. La baisse en 2021 pourrait refléter une période de difficultés ou d’investissements évoquant une réduction de la rentabilité nette, tandis que la reprise ultérieure indique une amélioration structurelle de la rentabilité.