Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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TJX Cos. Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-02-01), 10-K (Date du rapport : 2024-02-03), 10-K (Date du rapport : 2023-01-28), 10-K (Date du rapport : 2022-01-29), 10-K (Date du rapport : 2021-01-30), 10-K (Date du rapport : 2020-02-01).
- Revenu net
- Une tendance à la hausse est observable sur la période, avec une augmentation significative du revenu net entre 2021 et 2023, atteignant 4 474 millions de dollars, puis une croissance continue jusqu'en 2025 à 4 864 millions. Cette progression indique une amélioration durable de la performance financière de l'entreprise.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements ont connu une croissance progressive sur la période, passant de 867 millions à 1 104 millions de dollars, ce qui pourrait refléter un investissement accru dans les actifs immobilisés ou une révision de leurs durées d'amortissement.
- Dépréciation de la prise de participation
- Une dépréciation de la prise de participation n'a été enregistrée qu'en 2022, à hauteur de 218 millions de dollars, ce qui pourrait indiquer un ajustement suite à une baisse de valeur d’actifs liés à ces investissements.
- Perte en cas d’extinction anticipée de la dette
- Une provision pour pertes liée à l’extinction anticipée de la dette a été enregistrée en 2021 (312 millions) et 2022 (242 millions). La présence de ces charges indique une gestion proactive des risques liés à la structure de la passif financier.
- Perte sur cessions d’immeubles et charges de dépréciation
- Les charges liées à la cession d'immeubles et à la dépréciation ont varié, avec un pic en 2021 (84 millions) et une diminution notable en 2022 (9 millions), puis une nouvelle augmentation en 2024. Ces variations reflètent peut-être la stratégie d’ajustement de la valeur des actifs immobiliers de l'entreprise.
- Provision pour impôts différés (avantage)
- Les provisions pour impôts différés ont fluctué, passant d’un avantage de -6 millions en 2020 à un avantage de 64 millions en 2023, puis un léger regain en 2025, témoignant de variations dans la performance fiscale différée ou dans la gestion de la charge fiscale.
- Rémunération à base d’actions
- Les coûts liés à la rémunération à base d’actions ont augmenté globalement sur la période, pouvant refléter une politique d’incitation ou de rémunération par actions plus importante pour le personnel et les dirigeants.
- Variations des comptes clients, stocks, impôt sur le résultat, charges payées d’avance
- Les variations montrent une forte volatilité : notamment, une diminution notable des stocks en 2022 (-1658 millions), suggérant une gestion optimisée des inventaires, contrebalancée par des accroissements en autres postes. La gestion du fonds de roulement semble donc avoir été dynamique, avec des ajustements significatifs selon les périodes.
- Autres postes du fonds de roulement
- Les autres éléments du fonds de roulement ont également présenté des fluctuations, indiquant une gestion flexible des besoins en liquidités et des obligations courantes.
- Variations de l’actif et du passif
- Une variation nette notable en 2021 (+3 420 millions) indique une croissance importante de l'actif ou du passif lors de cette année, tandis que d’autres années ont révélé des ajustements plus modestes ou négatifs, reflétant des réallocations ou des désendettements partiellement réalisés.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
- Les flux de trésorerie issus des activités opérationnelles ont été positifs tout au long de la période, avec un pic en 2025 (6 116 millions), illustrant une génération de liquidités robuste et en croissance.
- Investissements liés aux propriétés et participations
- Les investissements dans les propriétés et les participations ont été importants et croissants, avec des acquisitions majeures notamment en 2023 et 2024, traduisant une stratégie d’expansion ou de renouvellement des actifs. Les investissements dans la société Familia et dans d’autres placements ont également été réalisés, témoignant d’une diversification des investissements.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
- Ce flux est systématiquement négatif et en augmentation, indiquant une intensification des investissements, notamment dans les propriétés, ce qui entraîne une consommation accrue de liquidités.
- Flux de trésorerie liés aux activités de financement
- Une tendance à la forte utilisation de financements externes est évidente, avec notamment des paiements importants pour le rachat d’actions (supérieurs à 2 milliards de dollars chaque année) et des versements de dividendes croissants. La société a également émis de la dette à long terme en 2022, ce qui a accru ses ressources financières.
- Description globale des flux de trésorerie
- Les flux de trésorerie liés aux activités de financement ont été globalement négatifs, reflétant une politique de rachat d’actions et de versements de dividendes importants, contrebalançant partiellement l’apport de la dette. La variation nette de la trésorerie a été volatile, avec une forte augmentation en 2021 (7 253 millions), suivie d’une chute en 2022 et 2023, puis une stabilisation vers la fin de la période.
- Effets des taux de change
- Les variations du taux de change ont eu un impact négatif cumulatif sur la trésorerie, notamment en 2022 (-54 millions) et 2024 (-58 millions), indiquant une exposition aux fluctuations monétaires étrangères.
- Augmentation (diminution) nette de trésorerie
- Une forte augmentation en 2021 est observée, tandis que la période suivante a été marquée par une diminution significative, notamment en 2022, puis une stabilisation approximative en 2024-2025, suggérant une variation de la liquidité en fonction des opérations et des investissements.
- Trésorerie et équivalents de trésorerie en début et fin d’exercice
- Le niveau de trésorerie au début de chaque période reflète généralement le retournement de la liquidité, avec une croissance substantielle en 2021, suivi d’un déclin en 2022, puis une stabilisation ou une légère baisse vers 2025, témoignant de la gestion active de la liquidité.