Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
Données trimestrielles
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Activision Blizzard Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif présente des fluctuations au cours de la période analysée. Après une absence de données jusqu’au premier trimestre 2018, il atteint un pic à 10,26 % au dernier trimestre 2019, avant de diminuer à un minimum de 5,53 % au troisième trimestre 2022. Cette tendance suggère une amélioration relative de la rentabilité des actifs jusqu’en 2019, suivie d’une dégradation progressive à partir de cette période, indiquant possiblement une baisse de l’efficacité d’utilisation des actifs ou une décroissance de la rentabilité opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier affiche une tendance globalement stable, oscillant autour de 1,87 en 2018 pour finir à 1,36 au troisième trimestre 2023. Après un pic en 2018, ce ratio tend à diminuer légèrement, ce qui peut refléter une amélioration de la structure de capitaux, une réduction des dettes financières ou une augmentation des fonds propres. La stabilité relative de ce ratio indique une gestion maîtrisée du levier financier au fil du temps.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE évolue de façon plus variable, avec une tendance initiale à la baisse jusqu’à atteindre un point le plus bas à 7,86 % au troisième trimestre 2022. Il remonte ensuite à 10,41 % au deuxième trimestre 2023. La hausse observée à partir de 2022 pourrait signaler une amélioration de la rentabilité des fonds propres, tandis que la période antérieure montre une rentabilité plus faible, corroborant une possible période de faibles performances ou de marges réduites. La fluctuation du ROE traduit une variabilité de la rentabilité nette par rapport aux capitaux propres investis.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Activision Blizzard Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Depuis le troisième trimestre de 2018, le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une tendance généralement à la hausse, passant d'environ 24,17 % en fin 2018 à un pic proche de 30,66 % au troisième trimestre 2021. Après ce sommet, le ratio connaît une baisse progressive, atteignant environ 20,10 % au troisième trimestre 2022, avant de remonter légèrement à environ 24,87 % au deuxième trimestre 2023. Cette évolution indique une augmentation de la rentabilité nette sur la période, suivie d'une correction, et enfin d'une légère amélioration récente.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs affiche une tendance à la baisse continue depuis 2018, passant d'environ 0,42 à 0,27 en fin septembre 2022. Ce déclin suggère une diminution de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires. Toutefois, au premier semestre 2023, une stabilisation est observée, avec une légère remontée à 0,31, indiquant une possible amélioration ou stabilisation de l'efficacité opérationnelle.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio demeure relativement stable au cours de la période, oscillant entre 1,87 en mars 2018 et 1,36 en septembre 2022. La stabilité ou la légère baisse indique une gestion prudente de l'endettement, avec une tendance à réduire la dépendance à l'endettement financier ou à maintenir une structure de capital équilibrée. Au premier semestre 2023, le ratio reprend une légère hausse à 1,37-1,42, confirmant une gestion conservatrice de l’endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance à la baisse depuis 2018, passant d'environ 15,96 % à un point bas proche de 7,86 % au troisième trimestre 2022. La diminution du ROE pourrait refléter une baisse de la rentabilité pour les actionnaires ou une augmentation du capital sans croissance proportionnelle. Cependant, au premier semestre 2023, un léger rebond est observé, atteignant environ 10,41 %, ce qui pourrait indiquer une amélioration ou une stabilisation de la rentabilité des capitaux propres.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Activision Blizzard Inc., décomposition des ROE (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance à la baisse sur la période, passant d'environ 0,97 à 0,84. Cette diminution indique une réduction relative de la charge fiscale par rapport aux bénéfices imposables, ce qui pourrait refléter une optimisation fiscale ou une variation dans la fiscalité effective de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt est resté stable à 1 jusqu'au troisième trimestre 2018, puis a connu une légère diminution à partir du deuxième trimestre 2022, atteignant 0,94 au dernier trimestre. Cela pourrait indiquer une baisse relative des coûts d’intérêt ou une réduction de l’endettement financier à partir de cette période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance significative entre 2018 et 2021, passant d’environ 25% à un pic de plus de 35% au troisième trimestre 2021. Par la suite, il a fluctué à la baisse, retrouvant des niveaux proches de 29% à la fin de 2022, puis a traversé une nouvelle fluctuation. La tendance reflète une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle jusqu’à 2021, suivie d’une légère dégradation, éventuellement liée à des ajustements opérationnels ou à la concurrence accrue.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de manière constante au cours de la période, passant d’environ 0,42 en 2018 à 0,27 au troisième trimestre 2022. La baisse indique une moindre efficacité de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires, ce qui pourrait découler d’un changement dans le modèle d'affaires, d’investissements importants ou d’une stratégie orientée vers des actifs moins mobiles.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement a connu une légère baisse, passant de 1,87 en 2018 à 1,36 au troisième trimestre 2022, avant de remonter légèrement à 1,37 au dernier trimestre 2022. La tendance à la baisse indique une réduction de l’indépendance financière par rapport aux fonds propres, bien que le ratio reste relativement élevé, témoignant d’un recours important à l’endettement.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a affiché une tendance à la baisse sur la période, passant d’environ 16% en 2018 à un creux de 7,86% au troisième trimestre 2022. Une reprise partielle a été observée par la suite, atteignant près de 10,41% au deuxième trimestre 2023. Cette évolution suggère une diminution progressive de la rentabilité pour les actionnaires, possiblement en raison de marges opérationnelles fluctuantes ou d'une croissance moins efficace de la valeur actionnariale.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Activision Blizzard Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- À partir du quatrième trimestre de 2018, le ratio de marge bénéficiaire nette affiche une tendance globale à la hausse, atteignant un pic à 30,66 % au troisième trimestre de 2021. Après cette période, une légère baisse est observée en 2022, avec un déclin à environ 20,1 % au troisième trimestre, avant une reprise à 24,87 % au premier trimestre de 2023. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité nette sur la période examinée, suivie d'une période de fluctuation avec un léger recul puis une reprise récente.
- Analyse du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, représentant l'efficacité dans l'utilisation des actifs, montre une tendance décroissante depuis le début de la période, passant d'environ 0,42 en 2018 à un niveau plus faible de 0,27 au troisième trimestre de 2022. Une légère remontée à 0,31 en juin 2023 indique une stabilisation ou une amélioration marginale de l'efficacité opérationnelle, mais la tendance générale reste à la baisse sur la période, suggérant une utilisation moindre des actifs pour générer des revenus.
- Évolutions du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA fluctue entre 5,53 % et 11,06 %, avec une tendance globale à la baisse depuis 2018. Après un pic à 11,06 % au troisième trimestre de 2021, une baisse significative est constatée, culminant à 5,53 % au troisième trimestre de 2022. La situation s’améliore légèrement au premier trimestre de 2023, à 7,59 %, mais reste inférieure aux niveaux observés en 2021. Cette tendance reflète une réduction du rendement généré par chaque unité d’actifs, malgré une légère remontée récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Activision Blizzard Inc., décomposition des ROA (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio présente une tendance relativement stable avec une légère baisse observée à partir du début de l'année 2019. Après une période sans données, le ratio débute autour de 0,97 pour atteindre un minimum de 0,84 vers la fin de 2022. Cela pourrait indiquer une gestion fiscale plus efficace ou une variation dans la charge fiscale effective sur la période analysée.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste constant à 1 jusqu'à mi-2019, ce qui indique que les charges d'intérêt étaient en rapport égal avec une certaine base de référence. À partir de la seconde moitié de 2021, une légère diminution est perceptible, atteignant environ 0,94 en fin de période. Cette évolution pourrait refléter une réduction progressive du coût ou de la charge d’intérêt relative à l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une croissance continue, passant d'environ 25,03 % au début de la période à un pic de près de 35,94 % au troisième trimestre 2021. Après ce sommet, une légère diminution est constatée, se situant autour de 26,89 % à la fin de 2022. La hausse persistante jusqu'en 2021 indique une amélioration de la rentabilité opérationnelle, suivie d'une tendance à la baisse ou stabilisation.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a tendance à diminuer sur la période, passant d'environ 0,42 en 2018 à environ 0,27 en fin de 2022. La chute indique une diminution de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires. Une baisse de cette nature pourrait donner lieu à une analyse plus approfondie sur la gestion des actifs ou à des modifications dans la stratégie d'exploitation.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA montre une tendance à la baisse, passant d'environ 10,17 % début 2018 à un minimum de 5,53 % au troisième trimestre 2022, puis remontant légèrement à 7,59 % à la fin de la période. La baisse de ce ratio signale une détérioration de la rentabilité globale des actifs, qui s'améliore modestement vers la fin de la période analysée, mais reste significativement inférieure à ses niveaux initiaux.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Activision Blizzard Inc., décomposition du ratio de marge bénéficiaire nette (données trimestrielles)
D’après les rapports : 10-Q (Date du rapport : 2023-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2023-03-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2022-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2022-03-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2021-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2021-03-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2020-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2020-03-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2019-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2019-03-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-Q (Date du rapport : 2018-09-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-06-30), 10-Q (Date du rapport : 2018-03-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une tendance généralement à la baisse depuis la fin de l'année 2018, passant d'environ 0,97-0,94 jusqu'à un niveau stable autour de 0,84-0,87 à partir de 2022. Cette diminution indique une réduction relative de la charge fiscale par rapport au résultat imposable, ce qui pourrait résulter d'une optimisation fiscale ou d'une évolution dans la structure fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio reste constant à 1 de 2018 à la première moitié de 2020, ce qui reflète une charge d'intérêt proportionnelle au résultat ou aux dettes. À partir de la fin de 2020, le ratio montre une légère baisse, atteignant 0,94 au troisième trimestre 2023, suggérant une diminution relative de la charge d’intérêt par rapport à l'indicateur de référence, possiblement due à une réduction de l'endettement ou à une baisse des taux d'intérêt.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT affiche une tendance à la hausse, passant de 25,03 % en 2018 à un pic à 35,94 % au troisième trimestre 2021. Après cette période de croissance, une légère baisse est observée à 26,89 % au deuxième trimestre 2022, puis une remontée à 30,84 % au troisième trimestre 2023. Cette évolution indique une amélioration progressive de la rentabilité opérationnelle, avec une période de consolidation après un pic pouvant suggérer des ajustements opérationnels ou stratégiques.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio suit une tendance générale à la hausse, passant de 24,17 % fin 2018 à un sommet de 30,66 % au troisième trimestre 2021. Par la suite, la marge bénéficiaire nette connaît une baisse, tombant à 20,1 % au troisième trimestre 2022, avant de remonter à 24,87 % au troisième trimestre 2023. Cela reflète une amélioration de la rentabilité globale après une période de volatilité, probablement liée à la gestion des coûts ou à l'évolution des revenus nettes de l'entreprise.