Stock Analysis on Net

Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

Amazon.com Inc., prévisions de flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en millions de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 13.97%
01 FCFE0 21,205
1 FCFE1 24,550 = 21,205 × (1 + 15.77%) 21,540
2 FCFE2 28,230 = 24,550 × (1 + 14.99%) 21,734
3 FCFE3 32,243 = 28,230 × (1 + 14.21%) 21,780
4 FCFE4 36,574 = 32,243 × (1 + 13.43%) 21,678
5 FCFE5 41,202 = 36,574 × (1 + 12.65%) 21,427
5 Valeur terminale (TV5) 3,526,615 = 41,202 × (1 + 12.65%) ÷ (13.97%12.65%) 1,834,029
Valeur intrinsèque de Amazon.com actions ordinaires 1,942,189
 
Valeur intrinsèque de Amazon.com ’action ordinaire (par action) $186.98
Cours actuel de l’action $174.73

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.55%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 12.81%
Risque systématique lié à Amazon.com actions ordinaires βAMZN 1.14
 
Taux de rendement requis sur Amazon.com actions ordinaires3 rAMZN 13.97%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rAMZN = RF + βAMZN [E(RM) – RF]
= 4.55% + 1.14 [12.81%4.55%]
= 13.97%


Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

Amazon.com Inc., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (en millions de dollars américains)
Bénéfice net (perte nette) 30,425 (2,722) 33,364 21,331 11,588
Revenu 574,785 513,983 469,822 386,064 280,522
Total de l’actif 527,854 462,675 420,549 321,195 225,248
Capitaux propres 201,875 146,043 138,245 93,404 62,060
Ratios financiers
Taux de rétention1 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Ratio de marge bénéficiaire2 5.29% -0.53% 7.10% 5.53% 4.13%
Ratio de rotation de l’actif3 1.09 1.11 1.12 1.20 1.25
Ratio d’endettement financier4 2.61 3.17 3.04 3.44 3.63
Moyennes
Taux de rétention 1.00
Ratio de marge bénéficiaire 4.30%
Ratio de rotation de l’actif 1.15
Ratio d’endettement financier 3.18
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 15.77%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 L’entreprise ne verse pas de dividendes

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Bénéfice net (perte nette) ÷ Revenu
= 100 × 30,425 ÷ 574,785
= 5.29%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenu ÷ Total de l’actif
= 574,785 ÷ 527,854
= 1.09

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres
= 527,854 ÷ 201,875
= 2.61

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 1.00 × 4.30% × 1.15 × 3.18
= 15.77%


Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (1,814,987 × 13.97%21,205) ÷ (1,814,987 + 21,205)
= 12.65%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de Amazon.com actions ordinaires (en millions de dollars américains)
FCFE0 = au cours de la dernière année Amazon.com flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (en millions de dollars américains)
r = Taux de rendement requis sur Amazon.com actions ordinaires


Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

Amazon.com Inc., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 15.77%
2 g2 14.99%
3 g3 14.21%
4 g4 13.43%
5 et suivants g5 12.65%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.77% + (12.65%15.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.99%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.77% + (12.65%15.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.21%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.77% + (12.65%15.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.43%