Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

Au cours de la période analysée, le bénéfice net a connu une grande volatilité, avec des pertes significatives en 2020, notamment au premier trimestre (-699 millions de dollars), suivies de périodes de profits importants à partir du troisième trimestre 2021, atteignant jusqu'à 2 517 millions de dollars au premier trimestre 2024. Ces fluctuations indiquent une forte sensibilité aux événements exceptionnels ou à la conjoncture économique, avec une tendance à la récupération après des pertes en 2020.

Les dotations aux amortissements ont conservé une valeur relativement stable, oscillant autour de 100 millions de dollars, avec une légère hausse à partir de 2023, témoignant d'une intensification de l'amortissement des actifs incorporels ou corporels.

Les provisions pour pertes de crédit et rétrofacturations ont fluctué, avec des valeurs négatives en 2020, puis une tendance à la hausse à partir de 2022, atteignant 117 millions de dollars, ce qui pourrait refléter des ajustements dans la gestion du crédit ou des risques liés à l’activité commerciale.

Les impôts différés présentent une tendance à la volatilité, avec des valeurs négatives importantes en 2023 et 2024, indiquant des ajustements fiscaux ou des décalages temporaires dans la reconnaissance d'impôts, tout en étant parfois positifs, notamment en 2025.

Les gains ou pertes sur titres de participation ont connu une forte variabilité, avec des pertes importantes en 2020 (-835 millions de dollars) et des gains notables en 2021, notamment 987 millions au deuxième trimestre 2022, ce qui reflète des opérations exceptionnelles ou des fluctuations du marché financier.

Les charges liées à la rémunération en actions ont connu une croissance continue, passant de 11 millions de dollars en 2020 à plus de 154 millions en 2024, illustrant une augmentation de la politique de rémunération basée sur les actions, potentiellement motivée par l’attraction ou la fidélisation des employés.

Les amortissements liés aux contrats de location-exploitation ont été relativement stables, en moyenne autour de 40 à 50 millions de dollars, avec une légère baisse à 30 millions en 2024, ce qui pourrait indiquer une réduction des engagements locatifs ou une étape d’amortissement avancée.

Les pertes et gains latents sur opérations de change ont présenté une turbulence remarquable, avec des pertes importantes en 2022 (-634 millions de dollars) et en 2024 (-167 millions), contre des gains en 2021 ou 2023, traduisant la sensibilité de la société aux fluctuations monétaires, notamment en euros ou autres monnaies étrangères.

Les autres éléments exceptionnels ou spécifiques, tels que l’amortissement de l’escompte, la dépréciation d’écart d’acquisition, ou les pertes éventuelles en cas d’extinction anticipée de la dette, indiquent la présence de charges exceptionnelles ou d’ajustements liés à des acquisitions ou restructurations, ayant un impact ponctuel mais significatif sur le résultat.

Les comptes débiteurs ont connu des variations importantes, avec des valeurs négatives en 2021 et 2022, témoignant d’effets de dépréciation ou de difficultés de recouvrement, mais ils se sont améliorés en 2023 et 2024, indiquant une gestion améliorée ou une reprise de l’activité commerciale.

Les autres actifs circulants tels que les charges payées d’avance et réservations différées ont connu des oscillations, traduisant des ajustements dans la gestion des passifs et des actifs à court terme, avec une tendance globale à la hausse en 2021 et 2022.

Les variations de l’actif et du passif ont été très volatiles, notamment en 2022 (-2 229 millions de dollars) et 2024 (-820 millions), indiquant des mouvements importants dans la structure financière, liés à des investissements, des désinvestissements ou des refinancements.

Les flux d’investissement ont été marqués par des mouvements fortement négatifs en 2021 (-783 millions de dollars) et 2022 (-785 millions), correspondant probablement à des acquisitions ou investissements importants, notamment via des acquisitions ou des immobilisations corporelles.

Des opérations de cessions d’actifs ou de placements ont généré des produits significatifs, particulièrement en 2021 et 2024, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou de recentrage stratégique.

Les investissements en immobilisations corporelles ont suivi une tendance d’augmentation, témoignage d’une volonté de croissance ou de modernisation de l’infrastructure, avec des ajouts moyens annuels entre -64 et -146 millions de dollars.

Les flux de trésorerie issus des activités de financement ont été très variables avec des pics en 2021 (+4 108 millions de dollars) et en 2024 (+1 877 millions), notamment liés à l’émission de dettes à long terme, et à des remboursements de dettes ou rachat d’actions qui ont aussi été importants dans certaines périodes.

Les rachats d’actions ont représenté une charge importante, dépassant souvent -2 000 millions de dollars, témoignant d’une politique de réduction de capital ou d’amélioration de la rentabilité par rachat d’actions propres.

Les paiements de dettes ont également été conséquents, avec des valeurs négatives importantes en 2022 et 2023, traduisant le service de la dette ou des refinancements majeurs.

Les dividendes versés ont diminué en 2024, avec une tendance à la stabilité dans les paiements, se maintenant autour de 290 millions de dollars dans les dernières périodes analysées.