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L’analyse des données relatives aux charges d’impôts révèle des tendances significatives sur la période considérée.

Charge d’impôt à court terme

La charge d’impôt à court terme a connu une fluctuation. Après une diminution entre 2020 et 2021, elle a augmenté de manière substantielle en 2022 et 2023, avant de poursuivre sa croissance, bien que plus modérée, en 2024 et 2025. Cette évolution suggère une variation de la rentabilité imposable ou des taux d’imposition applicables.

Charge d’impôt différé (recouvrement)

La charge d’impôt différé a présenté une volatilité marquée. Une augmentation initiale en 2021 a été suivie d’une inversion en 2022, se traduisant par un recouvrement. Cette tendance s’est poursuivie en 2023, avant de basculer vers une charge en 2024 et 2025. Ces variations indiquent des changements dans les différences temporaires entre les bénéfices comptables et fiscaux.

Charge d’impôt sur le résultat

La charge d’impôt sur le résultat a globalement augmenté sur l’ensemble de la période. Après une hausse entre 2020 et 2021, elle a connu une accélération de sa croissance en 2022 et 2023, puis une progression plus lente en 2024 et 2025. Cette tendance est cohérente avec l’évolution de la charge d’impôt à court terme, qui constitue la composante principale de la charge d’impôt sur le résultat.

L’évolution combinée de ces éléments suggère une gestion fiscale dynamique, influencée par des facteurs tels que la performance financière, les stratégies de planification fiscale et les modifications de la législation fiscale.

L’analyse des données révèle une relative stabilité du taux d’imposition fédéral sur le revenu au taux prévu par la loi, qui est resté constant à 21% sur la période considérée.

Écarts de taux d’imposition étrangers

Les écarts de taux d’imposition étrangers ont connu une augmentation progressive, passant de 4,6% en 2020 à 6,8% en 2023, avant de redescendre légèrement à 4,3% en 2025. Cette fluctuation suggère une évolution de la répartition géographique des bénéfices et des activités imposables.

Taxes d’État aux États-Unis

Les taxes d’État aux États-Unis ont présenté une variabilité significative. Après une diminution en 2021, elles sont devenues négatives en 2023, indiquant potentiellement des crédits d’impôt ou des ajustements fiscaux, avant de redevenir positives en 2024 et 2025.

Charge de rémunération non déductible

La charge de rémunération non déductible a augmenté de 0,6% en 2020 à 2,1% en 2021, puis a diminué progressivement pour atteindre 0,5% en 2025. Cette évolution pourrait être liée à des changements dans la structure de la rémunération ou dans les réglementations fiscales applicables.

Avantages fiscaux excédentaires liés à la rémunération à base d’actions

Les avantages fiscaux excédentaires liés à la rémunération à base d’actions ont été négatifs tout au long de la période, indiquant un impact fiscal défavorable. Leur valeur absolue a diminué progressivement, passant de -0,4% en 2020 à -0,1% en 2025.

Impôt sur les bénéfices étrangers non versés

L’impôt sur les bénéfices étrangers non versés est apparu en 2022 à 1,4%, puis a augmenté à 2,6% en 2023 et 2025, suggérant une augmentation des bénéfices réalisés à l’étranger qui ne sont pas immédiatement rapatriés.

Dépréciation de l’écart d’acquisition et d’autres actifs, plus-value sur cession d’actifs

Cet élément a été significatif en 2022, atteignant 7,8%, mais n’a pas été présent dans les autres années, indiquant des événements spécifiques liés à la gestion des actifs cette année-là.

Permanent et autres

La composante "Permanent et autres" a fluctué, passant de 1,3% en 2020 à -0,9% en 2023, avant de remonter à 0,4% en 2025. Cette variabilité suggère l’impact de divers éléments fiscaux non récurrents.

Taux d’imposition effectif

Le taux d’imposition effectif a connu des variations notables, passant de 28,1% en 2020 et 2021 à 26,9% en 2022, puis à 35,9% en 2023, avant de redescendre à 28,8% en 2024 et 29,6% en 2025. Ces fluctuations sont probablement le résultat de la combinaison des différents éléments fiscaux mentionnés précédemment.

Dans l’ensemble, les données indiquent une gestion fiscale complexe, avec des fluctuations significatives dans certains éléments et un taux d’imposition effectif variable.

L’analyse des données révèle une évolution significative de plusieurs postes financiers sur la période considérée. Le report de perte d’exploitation nette a connu une forte augmentation entre 2020 et 2021, suivie d’une diminution progressive jusqu’en 2024, avec une légère remontée en 2025.

Les inventaires ont augmenté de manière substantielle entre 2020 et 2023, atteignant un pic, avant de diminuer en 2024 et 2025. Les bonus accumulés ont également connu une croissance importante, particulièrement entre 2020 et 2023, puis une baisse notable en 2025.

La responsabilité civile en matière de cartes-cadeaux non utilisées a progressé de manière constante tout au long de la période, indiquant une augmentation de l’utilisation de ces instruments. Les passifs locatifs non courants ont suivi une tendance à la hausse continue, reflétant potentiellement une expansion du réseau de locations.

Les dépenses de recherche et d’expérimentation, bien que n’apparaissant que pour les dernières années, ont connu une augmentation significative entre 2023 et 2025. La rémunération à base d’actions a également augmenté progressivement, avec une stabilisation entre 2023 et 2025.

Les immobilisations corporelles, montant net, présentent des valeurs négatives qui s’accentuent au fil du temps, suggérant une dépréciation importante ou des ajustements comptables. Les actifs d’impôt différé ont augmenté de manière constante, avec une accélération entre 2022 et 2025. La provision pour moins-value a fluctué, avec une augmentation notable en 2025.

Les actifs d’impôt différé, déduction faite de la provision pour dépréciation, suivent une tendance similaire à celle des actifs d’impôt différé bruts. Les immobilisations incorporelles, montant net, affichent des valeurs négatives qui s’aggravent, indiquant une dépréciation ou des ajustements comptables importants.

Les actifs de location au titre du droit d’utilisation ont augmenté de manière continue, reflétant une utilisation croissante des contrats de location. Les gains étrangers non versés sont apparus en 2023 et ont connu une augmentation significative en 2024 et 2025, indiquant une exposition croissante aux opérations internationales.

Les passifs d’impôts différés ont augmenté de manière constante tout au long de la période, ce qui est cohérent avec l’augmentation des actifs d’impôt différé. L’actif (passif) d’impôt différé net a évolué de manière fluctuante, mais a globalement augmenté en valeur absolue.

Indicateurs clés

L’augmentation des passifs locatifs non courants et des actifs de location au titre du droit d’utilisation suggère une stratégie d’expansion basée sur la location plutôt que sur l’acquisition d’actifs.

L’évolution des actifs d’impôt différé et des passifs d’impôts différés mérite une attention particulière pour comprendre l’impact fiscal des opérations.

La forte augmentation des dépenses de recherche et développement en 2024 et 2025 pourrait indiquer des investissements importants dans l’innovation.

L’analyse des données financières révèle des tendances distinctes concernant les actifs et les passifs d’impôts différés sur la période considérée.

Actifs d’impôt différé

Les actifs d’impôt différé ont connu une diminution significative entre 2020 et 2021, passant de 31 435 US$ en milliers à 6 731 US$ en milliers. Une légère fluctuation a été observée entre 2021 et 2023, avec des valeurs relativement stables autour de 6 000 à 9 000 US$ en milliers. Une augmentation notable est ensuite constatée en 2025, atteignant 17 085 US$ en milliers, ce qui représente un niveau supérieur à celui de 2020.

Passifs d’impôts différés

Les passifs d’impôts différés ont montré une tendance à la hausse entre 2020 et 2021, passant de 43 432 US$ en milliers à 58 755 US$ en milliers. Ils ont ensuite diminué entre 2021 et 2023, atteignant 29 522 US$ en milliers. Une augmentation est observée en 2024 (55 084 US$ en milliers) et se poursuit en 2025, atteignant 98 188 US$ en milliers, ce qui représente un niveau significativement plus élevé que toutes les périodes précédentes.

Analyse combinée

L’écart entre les passifs et les actifs d’impôts différés a augmenté au fil du temps. En 2020, les passifs d’impôts différés étaient supérieurs aux actifs d’environ 12 000 US$ en milliers. En 2025, cet écart s’est considérablement élargi, atteignant environ 81 103 US$ en milliers. Cette évolution suggère un changement dans la reconnaissance des impôts différés, potentiellement lié à des modifications dans les lois fiscales ou dans la structure des revenus et des dépenses de l’entreprise. L'augmentation des passifs d'impôts différés en 2025, combinée à l'augmentation des actifs d'impôts différés, indique une complexité accrue dans la gestion des impôts.

L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance sur la période considérée. L’actif total, tant ajusté que non ajusté, a connu une augmentation constante, passant d’environ 3,28 milliards de dollars américains en 2020 à environ 7,6 milliards de dollars américains en 2025.

Actif

L’actif total ajusté présente une progression similaire à l’actif total, avec une augmentation de plus de 130% sur l’ensemble de la période. Cette croissance suggère une expansion des opérations et potentiellement des investissements dans de nouveaux actifs.

Le passif total, également ajusté et non ajusté, a augmenté, mais à un rythme moins rapide que l’actif. En 2020, le passif total s’élevait à environ 1,33 milliard de dollars américains, pour atteindre environ 3,28 milliards de dollars américains en 2025.

Passif

L’augmentation du passif, bien que significative, est inférieure à celle de l’actif, ce qui indique une amélioration potentielle de la structure financière.

Les capitaux propres, ajustés et non ajustés, ont connu une croissance substantielle, passant d’environ 1,95 milliard de dollars américains en 2020 à environ 4,32 milliards de dollars américains en 2025. Cette augmentation est due à la combinaison de la croissance du revenu net et de la gestion du passif.

Capitaux propres

Les capitaux propres ajustés suivent une trajectoire similaire, confirmant la tendance positive de la valeur nette de l’entreprise.

Le revenu net a également affiché une croissance significative, passant d’environ 645,6 millions de dollars américains en 2020 à environ 1,81 milliard de dollars américains en 2025. Cette augmentation du revenu net est un indicateur clé de la performance opérationnelle de l’entreprise.

Revenu net

Le bénéfice net ajusté présente une tendance similaire au revenu net, avec une augmentation notable sur la période. La différence entre les valeurs ajustées et non ajustées du revenu net et du bénéfice net est relativement faible, suggérant que les ajustements comptables n’ont pas un impact majeur sur la performance financière globale.

En résumé, les données financières indiquent une croissance soutenue de l’actif, des capitaux propres et du revenu net, accompagnée d’une augmentation plus modérée du passif. Cette évolution suggère une amélioration de la santé financière et de la performance opérationnelle de l’entreprise sur la période analysée.

L’analyse des données révèle des tendances notables en matière de rentabilité, d’efficacité de l’utilisation des actifs et de levier financier.

Rentabilité

Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une fluctuation au cours de la période analysée. Après une baisse en 2021, il a augmenté en 2022, diminué en 2023, puis a progressé de manière constante en 2024 et 2025, atteignant son niveau le plus élevé. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec des variations plus marquées et des valeurs globalement supérieures. Les deux ratios suggèrent une amélioration de la rentabilité au cours des deux dernières périodes.

Efficacité de l’utilisation des actifs

Le ratio de rotation de l’actif total a augmenté entre 2020 et 2023, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus. Il a légèrement diminué en 2024, puis a connu une légère augmentation en 2025, se stabilisant autour de 1.39. Les ratios ajustés présentent une évolution similaire, confirmant cette tendance.

Levier financier

Le ratio d’endettement financier a fluctué, mais est resté relativement stable autour de 1.7. Une légère augmentation a été observée en 2022, suivie d’une diminution en 2023 et d’une légère augmentation en 2024 et 2025. Les ratios ajustés présentent une évolution comparable, suggérant une gestion stable du levier financier.

Rendement des capitaux propres et de l’actif

Le rendement des capitaux propres a connu une baisse significative en 2021, suivie d’une forte reprise en 2022 et 2023, puis d’une nouvelle augmentation en 2024 et 2025, atteignant son niveau le plus élevé. Le ratio ajusté suit une tendance similaire. Le rendement de l’actif a également fluctué, suivant une tendance similaire à celle du rendement des capitaux propres, avec une amélioration constante au cours des deux dernières périodes. Les ratios ajustés présentent des valeurs légèrement supérieures, indiquant une meilleure performance en termes de rentabilité des actifs.

Dans l’ensemble, les données suggèrent une amélioration de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs au cours des dernières périodes, tout en maintenant un niveau de levier financier stable.

L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation initiale avec une diminution entre 2020 et 2021, suivie d’une croissance substantielle et continue jusqu’en 2025. Le revenu net est passé de 645 596 unités monétaires en 2020 à 1 814 616 unités monétaires en 2025, ce qui représente une augmentation significative sur l’ensemble de la période.

Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire à celle du revenu net, avec une baisse initiale entre 2020 et 2021, puis une augmentation constante jusqu’en 2025. Le bénéfice net ajusté a évolué de 669 990 unités monétaires en 2020 à 1 872 995 unités monétaires en 2025.

Ratio de marge bénéficiaire nette

Ce ratio a présenté une variabilité au cours de la période. Il a diminué entre 2020 et 2021, puis a augmenté jusqu’en 2022 avant de baisser en 2023. Une reprise est observée en 2024 et 2025, atteignant 17,14% en 2025. L’évolution du ratio suggère une certaine volatilité dans la rentabilité globale.

Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)

Le ratio de la marge bénéficiaire nette ajustée a suivi une tendance similaire au ratio non ajusté, avec une diminution initiale, une augmentation, une baisse et une reprise finale. Il a atteint 17,69% en 2025, ce qui indique une amélioration de la rentabilité ajustée. La marge ajustée est systématiquement supérieure à la marge non ajustée, ce qui suggère que les ajustements comptables ont un impact positif sur la rentabilité déclarée.

En résumé, les données indiquent une croissance globale du revenu net et du bénéfice net ajusté, malgré une certaine volatilité des marges bénéficiaires. La tendance générale est à l’amélioration de la rentabilité, particulièrement en 2024 et 2025, comme en témoignent les ratios de marge bénéficiaire nette et ajustée.

L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance de l’actif total sur la période considérée. L’actif total a augmenté de manière significative entre 2020 et 2024, passant d’environ 3,28 milliards de dollars américains à 7,09 milliards de dollars américains. Cette croissance s’est poursuivie en 2025, atteignant 7,60 milliards de dollars américains.

L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation constante sur l’ensemble de la période. La valeur de l’actif total ajusté est passée d’environ 3,25 milliards de dollars américains en 2020 à 7,59 milliards de dollars américains en 2025.

Le ratio de rotation de l’actif total a connu des fluctuations. Il a diminué légèrement entre 2020 et 2021, passant de 1,21 à 1,05. Il a ensuite augmenté de manière notable entre 2021 et 2023, atteignant 1,45. En 2024, ce ratio a légèrement diminué à 1,36, puis a augmenté à nouveau en 2025 pour atteindre 1,39.

Le ratio de rotation de l’actif total ajusté présente une évolution similaire à celle du ratio de rotation de l’actif total non ajusté. Une légère diminution est observée entre 2020 et 2021, suivie d’une augmentation jusqu’en 2023. Une légère baisse est constatée en 2024, suivie d’une augmentation en 2025, atteignant 1,4.

Tendances générales

Croissance constante de l’actif total et de l’actif total ajusté.

Ratio de rotation de l’actif

Fluctuations avec une tendance à l’augmentation entre 2021 et 2023, suivie d’une stabilisation relative.

Observations

Les ratios de rotation de l’actif total et ajusté sont très proches, suggérant que les ajustements apportés à l’actif n’ont pas d’impact significatif sur l’efficacité de son utilisation.

L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance des actifs, des capitaux propres et des capitaux propres ajustés sur la période considérée. L’actif total a augmenté de manière constante, passant d’environ 3,28 milliards de dollars américains en 2020 à environ 7,60 milliards de dollars américains en 2025. L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, avec une augmentation de 3,25 milliards de dollars américains à 7,59 milliards de dollars américains sur la même période.

Les capitaux propres ont également connu une croissance significative, évoluant d’environ 1,95 milliard de dollars américains en 2020 à environ 4,32 milliards de dollars américains en 2025. Les capitaux propres ajustés présentent une progression analogue, passant d’environ 1,96 milliard de dollars américains à environ 4,41 milliards de dollars américains au cours de la même période.

Concernant les ratios d’endettement financier, on observe une relative stabilité avec des fluctuations modérées. Le ratio d’endettement financier a varié entre 1,60 et 1,80 sur la période, se situant autour de 1,68 en 2020, 1,64 en 2021, 1,80 en 2022, 1,78 en 2023 et 1,76 en 2025. Le ratio d’endettement financier ajusté a suivi une tendance similaire, oscillant entre 1,60 et 1,77, avec des valeurs de 1,65 en 2020, 1,60 en 2021, 1,77 en 2022, 1,75 en 2023 et 1,72 en 2025.

Tendances générales

Croissance constante de l’actif total et des capitaux propres.

Ratio d’endettement

Stabilité relative avec des fluctuations mineures.

Évolution de l’actif

Augmentation significative de l’actif total et ajusté sur la période.

Évolution des capitaux propres

Croissance notable des capitaux propres et ajustés.

L’analyse des données financières révèle une évolution significative des indicateurs clés sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation, diminuant initialement avant de progresser de manière substantielle. Une baisse est observée entre 2020 et 2021, suivie d’une augmentation notable jusqu’en 2024, et une nouvelle progression en 2025.

Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire à celle du revenu net, avec une diminution initiale, puis une croissance marquée. Les valeurs de 2024 et 2025 indiquent une amélioration continue de la rentabilité.

Les capitaux propres ont augmenté de manière constante tout au long de la période, témoignant d’une consolidation financière. L’augmentation est plus prononcée entre 2020 et 2022, puis se poursuit à un rythme plus modéré jusqu’en 2025. Les capitaux propres ajustés présentent une évolution parallèle.

Le rendement des capitaux propres a fluctué, avec une diminution en 2021, suivie d’une reprise en 2022 et 2023, puis d’une nouvelle augmentation en 2024 et 2025. Cette progression suggère une amélioration de l’efficacité avec laquelle les capitaux propres sont utilisés pour générer des bénéfices.

Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) présente une tendance similaire au rendement des capitaux propres, avec des fluctuations et une amélioration globale sur la période. Les valeurs les plus récentes indiquent une rentabilité accrue des capitaux propres ajustés.

Tendances générales

Une croissance soutenue des capitaux propres est observée, accompagnée d’une amélioration progressive de la rentabilité, mesurée par le rendement des capitaux propres et son ratio ajusté.

Fluctuations notables

Une diminution du revenu net et du bénéfice net ajusté est constatée entre 2020 et 2021, mais cette tendance est rapidement inversée.

Performances récentes

Les années 2024 et 2025 présentent des valeurs plus élevées pour tous les indicateurs, suggérant une période de forte croissance et de rentabilité accrue.

L’analyse des données financières révèle une évolution significative des indicateurs clés sur la période considérée. Le revenu net a connu une fluctuation initiale avec une diminution entre 2020 et 2021, suivie d’une croissance soutenue jusqu’en 2025. L’année 2024 et 2025 affichent les revenus nets les plus élevés de la période, indiquant une accélération de la croissance.

Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire, avec une baisse initiale entre 2020 et 2021, puis une augmentation constante jusqu’en 2025. Les valeurs de 2024 et 2025 sont les plus importantes, dépassant les niveaux de 2020. La différence entre le revenu net et le bénéfice net ajusté reste relativement stable au fil du temps.

Le total de l’actif a augmenté de manière continue tout au long de la période. L’augmentation est notable entre 2021 et 2022, puis se poursuit à un rythme plus modéré jusqu’en 2025. Le total de l’actif ajusté présente une évolution parallèle, avec des valeurs légèrement inférieures au total de l’actif non ajusté.

Ratio de rendement de l’actif

Ce ratio a fluctué au cours de la période. Il a diminué entre 2020 et 2021, puis a augmenté en 2022, avant de redescendre en 2023. Les années 2024 et 2025 présentent les valeurs les plus élevées, indiquant une amélioration de l’efficacité avec laquelle l’actif est utilisé pour générer des bénéfices.

Ratio de rendement de l’actif (ajusté)

Le ratio ajusté suit une tendance similaire au ratio non ajusté, avec des fluctuations annuelles. Les valeurs de 2024 et 2025 sont les plus élevées, et légèrement supérieures à celles du ratio non ajusté, suggérant que les ajustements apportés à l’actif ont un impact positif sur le rendement.

En résumé, les données indiquent une période de croissance et d’amélioration de la rentabilité, particulièrement marquée en 2024 et 2025. L’augmentation constante du total de l’actif, combinée à l’amélioration des ratios de rendement de l’actif, suggère une gestion efficace des ressources et une capacité accrue à générer des bénéfices.