Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Boston Scientific Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2022 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L’analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation notable. Après un pic en 2018, il a diminué de manière significative en 2019, puis a augmenté en 2020, avant de connaître une baisse plus prononcée en 2021 et 2022.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, avec une légère diminution entre 2018 et 2020, suivie d’une augmentation progressive en 2021 et 2022. Cette augmentation, bien que modérée, pourrait indiquer une perception accrue du risque ou des conditions de marché plus contraignantes.
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. L’augmentation la plus importante s’est produite entre 2018 et 2019, suivie d’une croissance plus modérée les années suivantes. Cette progression suggère une stratégie d’investissement continu dans l’entreprise.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, est resté négatif sur l’ensemble de la période. L’ampleur de la perte économique a fluctué, avec un creux en 2019 et un pic en 2020. La persistance de pertes économiques suggère que le rendement des investissements n’a pas dépassé le coût du capital, ce qui pourrait indiquer une sous-performance ou des investissements nécessitant un délai plus long pour générer des rendements.
- Tendances clés
- Diminution du NOPAT après 2018, augmentation constante du capital investi, coût du capital relativement stable avec une légère augmentation récente, et profit économique constamment négatif.
- Implications potentielles
- La baisse du NOPAT, combinée à un profit économique négatif, pourrait signaler des défis en matière de rentabilité et d’allocation du capital. L’augmentation du capital investi, sans amélioration correspondante du NOPAT, pourrait nécessiter une évaluation plus approfondie de l’efficacité des investissements.
- Points d’attention
- L’évolution du NOPAT et du profit économique mériterait une analyse plus détaillée pour identifier les facteurs sous-jacents et évaluer la viabilité à long terme de la stratégie d’investissement.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Boston Scientific Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net (perte nette).
5 2022 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2022 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net (perte nette).
8 2022 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net (perte nette)
- La tendance du bénéfice net montre une forte hausse entre 2018 et 2019, passant de 1 671 millions de dollars à 4 700 millions de dollars. Cependant, cette croissance est suivie par une chute significative en 2020, avec une perte nette de -82 millions de dollars. Par la suite, le bénéfice net reprend une croissance en 2021 pour atteindre 1 041 millions de dollars, puis diminue légèrement en 2022 pour s'établir à 698 millions de dollars. Ces fluctuations indiquent une certaine volatilité dans la rentabilité nette de l'entreprise au cours de cette période, notamment une année 2020 marquée par une perte.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- La série des NOPAT illustre une tendance de baisse entre 2018 et 2020, passant de 1 711 millions de dollars à 153 millions de dollars, ce qui reflète une chute importante de la rentabilité opérationnelle après impôts en 2020. Après cette année, une reprise apparaît en 2021, avec un NOPAT de 1 270 millions de dollars, proche des niveaux de 2018 et 2019, avant de diminuer légèrement en 2022 pour s’établir à 1 099 millions de dollars. La baisse du NOPAT en 2020, en parallèle avec la perte nette, suggère une période de difficultés opérationnelles ou extérieures significatives, tandis que la reprise en 2021 indique une amélioration de la performance opérationnelle.
Impôts d’exploitation décaissés
Boston Scientific Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Charge d’impôt sur le résultat (avantage)
- La charge d'impôt sur le résultat montre une évolution significative au cours de la période analysée. En 2018, la charge est modérée avec une valeur négative de -249 millions de dollars, indiquant une charge fiscale. Cependant, en 2019, cette charge diminue fortement, atteignant -4013 millions de dollars, ce qui suggère une décharge fiscale importante ou un avantage fiscal exceptionnel durant cette année. En 2020, la valeur devient positive à 2 millions, puis augmente légèrement à 36 millions en 2021, avant de connaître une forte hausse à 443 millions en 2022. Cette tendance indique une fluctuation importante de la charge fiscale, avec un passage à une charge nette beaucoup plus importante en 2022 par rapport aux années précédentes, ce qui pourrait résulter de changements dans la législation fiscale, de restructurations ou d'autres ajustements comptables majeurs.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d'exploitation décaissés, représentant le flux de trésorerie associé aux taxes liées à l'activité opérationnelle, montrent une progression constante et significative au fil des ans. En 2018, ils sont faibles à -33 millions de dollars. En 2019, ils deviennent positifs, atteignant 377 millions, ce qui indique une amélioration notable de la capacité de l'entreprise à générer des flux de trésorerie liés aux impôts. Cette tendance se poursuit avec une croissance régulière à 165 millions en 2020, puis une augmentation plus marquée à 252 millions en 2021. En 2022, les flux d'impôts décaissés atteignent 552 millions, plus que doublant par rapport à 2021, ce qui témoigne d'une augmentation substantielle de la sortie de trésorerie liée aux obligations fiscales dans cette année, reflétant peut-être une croissance des bénéfices imposables ou des changements dans la structure fiscale de l'entreprise.
Capital investi
Boston Scientific Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de capital en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La tendance générale de cette variable indique une augmentation initiale entre 2018 et 2019, passant de 7 364 millions de dollars à 10 351 millions. Ensuite, une diminution s'observe en 2020, avec une baisse à 9 614 millions, suivie d'une stabilité relative en 2021 avec une valeur proche (9 525 millions). En 2022, la dette demeure relativement stable à 9 343 millions, témoignant d'une consolidation après une période de croissance importante.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres connaissent une croissance constante sur la période analysée. La progression est régulière, avec une augmentation notable entre 2018 et 2019, passant de 8 726 millions à 13 877 millions de dollars. Cette tendance se maintient en 2020 avec une croissance à 15 326 millions, puis en 2021 à 16 622 millions, et enfin en 2022 à 17 573 millions. La croissance des capitaux propres reflète un renforcement global de la solvabilité et de la valeur nette de l'entreprise.
- Capital investi
- Le capital investi montre une augmentation continue chaque année, passant de 16 047 millions de dollars en 2018 à 22 868 millions en 2022. Cette progression régulière indique probablement une politique d'investissement soutenue, visant à soutenir la croissance et le développement de l'entreprise, ou à renouveler et augmenter ses actifs circulants et immobilisés.
Coût du capital
Boston Scientific Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires à 5,50 %, série A, valeur nominale de 0,01 $ par action | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours des titres de créance3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours des titres de créance. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires à 5,50 %, série A, valeur nominale de 0,01 $ par action | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours des titres de créance3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours des titres de créance. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires à 5,50 %, série A, valeur nominale de 0,01 $ par action | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours des titres de créance3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours des titres de créance. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires à 5,50 %, série A, valeur nominale de 0,01 $ par action | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours des titres de créance3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours des titres de créance. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Actions privilégiées convertibles obligatoires à 5,50 %, série A, valeur nominale de 0,01 $ par action | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Encours des titres de créance3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Encours des titres de créance. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Boston Scientific Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2022 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une évolution fluctuante sur la période considérée. Initialement négatif, il s'est aggravé de 2018 à 2020, atteignant son point le plus bas en 2020. Une amélioration notable est observée en 2021, suivie d'une nouvelle détérioration en 2022, bien que moins prononcée qu'au cours des années précédentes.
Le capital investi a, quant à lui, affiché une croissance constante tout au long de la période. L'augmentation du capital investi suggère une stratégie d'expansion ou de réinvestissement des bénéfices, malgré les résultats négatifs du profit économique. L'évolution du capital investi est relativement linéaire, avec une accélération modérée entre 2021 et 2022.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, présente une corrélation inverse avec le profit économique. Il s'est détérioré de manière significative entre 2018 et 2020, atteignant un maximum en 2020. L'amélioration du profit économique en 2021 s'est traduite par une amélioration du ratio, mais ce dernier est revenu à un niveau élevé en 2022, indiquant une rentabilité du capital investi relativement faible.
- Profit économique
- A connu une volatilité importante, passant d'une perte de 466 millions de dollars américains en 2018 à une perte maximale de 2535 millions de dollars américains en 2020, avant une amélioration partielle en 2021 et une légère détérioration en 2022.
- Capital investi
- A augmenté de manière constante, passant de 16047 millions de dollars américains en 2018 à 22868 millions de dollars américains en 2022, indiquant un engagement continu dans l'investissement.
- Ratio d’écart économique
- A suivi une tendance similaire au profit économique, avec une détérioration significative jusqu'en 2020, suivie d'une amélioration en 2021 et d'une nouvelle détérioration en 2022, reflétant la rentabilité du capital investi.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Boston Scientific Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2022 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une évolution fluctuante, débutant avec une perte de 466 millions de dollars américains en 2018. Cette perte s'est creusée considérablement en 2019 et 2020, atteignant respectivement -1806 et -2535 millions de dollars américains. Une amélioration notable est observée en 2021, avec une réduction de la perte à -1609 millions de dollars américains, mais cette tendance ne se maintient pas en 2022, où la perte s'élève à -1963 millions de dollars américains.
Parallèlement, le chiffre d’affaires net ajusté a affiché une croissance globale sur la période. Il est passé de 9823 millions de dollars américains en 2018 à 10762 millions de dollars américains en 2019, puis a légèrement diminué en 2020 pour atteindre 9908 millions de dollars américains. Une reprise significative est constatée en 2021, avec un chiffre d’affaires de 11977 millions de dollars américains, et cette croissance se poursuit en 2022, atteignant 12707 millions de dollars américains.
Le ratio de marge bénéficiaire économique, exprimé en pourcentage, reflète la rentabilité par rapport au chiffre d’affaires. Ce ratio a connu une détérioration progressive de 2018 à 2020, passant de -4.75% à -25.58%. Une amélioration est observée en 2021, avec une valeur de -13.44%, mais le ratio se détériore à nouveau en 2022, atteignant -15.45%. Cette évolution suggère que, malgré la croissance du chiffre d’affaires, la rentabilité reste un défi.
- Tendances clés
- Une croissance du chiffre d'affaires est observée, mais elle ne se traduit pas par une amélioration significative de la rentabilité.
- Profit économique
- Des pertes importantes sont enregistrées chaque année, avec des fluctuations notables.
- Marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reste négatif et présente une volatilité significative sur la période.