Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
UnitedHealth Group Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance soutenue entre 2020 et 2023, passant de 18059 millions de dollars américains à 26672 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024, avec une valeur de 18940 millions de dollars américains, marquant un recul par rapport aux années précédentes.
Le coût du capital a fluctué légèrement au cours de la période, restant globalement stable autour de 10%. On observe une légère augmentation entre 2020 et 2021, suivie d'une stabilisation puis d'une légère diminution en 2024, atteignant 10.04%.
Le capital investi a connu une augmentation constante tout au long de la période, passant de 130513 millions de dollars américains en 2020 à 198557 millions de dollars américains en 2024. Cette progression indique une expansion continue des actifs et des investissements de l'entité.
Le profit économique a suivi une trajectoire variable. Après une diminution initiale entre 2020 et 2021, il a augmenté de manière significative entre 2021 et 2023, atteignant un pic de 8008 millions de dollars américains. Toutefois, une forte baisse est constatée en 2024, avec une valeur négative de -989 millions de dollars américains, ce qui suggère une performance économique inférieure au coût du capital pour cette année.
- Tendances clés
- Croissance du NOPAT jusqu'en 2023, suivie d'une baisse en 2024.
- Stabilité du coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable sur la période.
- Augmentation continue du capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante.
- Volatilité du profit économique
- Le profit économique a connu des fluctuations importantes, avec une baisse significative en 2024.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions pour créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus non gagnés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de UnitedHealth Group.
5 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de UnitedHealth Group.
- Évolution du bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires
- De 2020 à 2023, le bénéfice net attribuable a connu une croissance régulière, passant de 15 403 millions de dollars en 2020 à 22 381 millions de dollars en 2023. Cette progression témoigne d’une amélioration continue de la rentabilité de l’entreprise sur cette période. Cependant, en 2024, une baisse significative est observée, le bénéfice net diminuant à 14 405 millions de dollars, ce qui représente une chute notable par rapport à l’année précédente. Cette baisse pourrait refléter des facteurs exceptionnels ou des changements opérationnels affectant la rentabilité.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également suivi une tendance haussière entre 2020 et 2023, augmentant de 18 059 millions de dollars en 2020 à 26 672 millions de dollars en 2023. Cette croissance indique une amélioration de la performance opérationnelle et de l’efficacité fiscale. Contrairement au bénéfice net, le NOPAT diminue en 2024, passant à 18 940 millions de dollars, ce qui représente une baisse importante par rapport à l’année précédente. La divergence entre la tendance du bénéfice net et celle du NOPAT en 2024 pourrait suggérer des éléments exceptionnels ou des ajustements spécifiques impactant le résultat net mais pas nécessairement la performance opérationnelle sous-jacente.
Impôts d’exploitation décaissés
UnitedHealth Group Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Entre 2020 et 2022, la charge d’impôts sur les bénéfices a montré une augmentation progressive, passant de 4 973 millions de dollars en 2020 à 5 704 millions de dollars en 2022. Cependant, en 2023, cette charge a légèrement augmenté à 5 968 millions, puis a connu une baisse en 2024 pour atteindre 4 829 millions. La tendance indique une croissance générale jusqu'en 2023, suivie d'une baisse en 2024, ce qui pourrait refléter une variation des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition ou des stratégies fiscales.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une croissance continue sur la période, passant de 5 358 millions de dollars en 2020 à un pic de 6 936 millions en 2023. En 2024, ces impôts décaissés ont diminué à 5 994 millions. La tendance est globalement à la hausse, ce qui pourrait indiquer une augmentation des flux de trésorerie liés aux impôts ou une croissance de l’activité générant des obligations fiscales. La baisse en 2024 pourrait refléter une réduction des paiements d’impôts ou une modification dans la structure des paiements fiscaux.
Capital investi
UnitedHealth Group Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de revenus non gagnés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à UnitedHealth Group.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance permanente à la hausse est observée pour la dette et les contrats de location déclarés, passant d'environ 47,9 milliards de dollars en 2020 à environ 81,8 milliards de dollars en 2024. Cette croissance progressive indique une augmentation de l'endettement ou des obligations locatives, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement ou d'expansion de l'entreprise.
- Capitaux propres attribuables à UnitedHealth Group
- Les capitaux propres ont connu une augmentation régulière sur la période, passant de 65,5 milliards de dollars en 2020 à près de 92,7 milliards de dollars en 2024. Cette évolution témoigne d'une progression continue de la valeur nette de l'entreprise, probablement grâce à une rentabilité soutenue ou à la rétention des bénéfices.
- Capital investi
- Le capital investi a également augmenté de façon notable, passant de 130,5 milliards de dollars en 2020 à environ 198,6 milliards de dollars en 2024. La croissance de ce poste indique une augmentation des ressources totales engagées dans l'entreprise, en lien avec les évolutions de la dette, des capitaux propres et des actifs sous gestion ou en acquisition.
Coût du capital
UnitedHealth Group Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
UnitedHealth Group Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'efficacité de l'allocation du capital. Le profit économique a connu une trajectoire fluctuante sur la période considérée. Après une diminution en 2021, il a augmenté de manière notable en 2022 et 2023, atteignant un pic en 2023. Cependant, une forte baisse est observée en 2024, aboutissant à une valeur négative.
Le capital investi a suivi une tendance à la hausse constante tout au long de la période. L'augmentation est progressive, passant d'un niveau initial de 130 513 millions de dollars américains en 2020 à 198 557 millions de dollars américains en 2024. Cette croissance indique un investissement continu dans les activités de l'entreprise.
Le ratio d’écart économique, qui mesure la rentabilité du capital investi, a également présenté des variations. Il a diminué en 2021, puis a connu une légère reprise en 2022. Une augmentation plus marquée est observée en 2023, suivie d'une chute drastique en 2024, atteignant une valeur négative. Cette évolution est directement liée à la forte diminution du profit économique en 2024, malgré la poursuite de l'augmentation du capital investi.
- Tendances clés
- Augmentation constante du capital investi.
- Fluctuation du profit économique avec une baisse significative en 2024.
- Corrélation entre l'évolution du profit économique et le ratio d'écart économique.
L'évolution du ratio d’écart économique suggère une détérioration de la rentabilité du capital investi en 2024. La forte augmentation du capital investi, combinée à la baisse du profit économique, a entraîné une réduction significative de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses investissements.
Ratio de marge bénéficiaire économique
UnitedHealth Group Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires, clients | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté, clients | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté, clients
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation notable. Après une diminution en 2021, il a augmenté en 2022 et 2023, atteignant un pic en 2023. Cependant, une forte baisse est observée en 2024, résultant en une perte nette.
- Profit économique
- L'évolution du profit économique démontre une volatilité importante. La progression observée en 2022 et 2023 a été suivie d'un revirement majeur en 2024.
Le chiffre d’affaires ajusté, clients, a affiché une croissance constante tout au long de la période. L'augmentation est continue d'une année à l'autre, indiquant une expansion régulière de l'activité.
- Chiffre d’affaires ajusté, clients
- La croissance soutenue du chiffre d'affaires suggère une capacité à attirer et à retenir une clientèle importante, malgré les fluctuations du profit économique.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il a diminué en 2021, puis augmenté progressivement jusqu'en 2023. En 2024, ce ratio est devenu négatif, reflétant la perte économique enregistrée.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- La corrélation entre le ratio de marge bénéficiaire et le profit économique est évidente. La forte baisse du profit en 2024 a directement impacté la rentabilité globale, se traduisant par une marge négative.
En résumé, bien que le chiffre d'affaires ait continué de croître, la rentabilité a été compromise en 2024, entraînant une perte économique et une marge bénéficiaire négative. L'analyse suggère une détérioration significative de la performance financière en 2024, malgré une croissance continue des revenus.