Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
UnitedHealth Group Inc., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2024 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une croissance soutenue entre 2020 et 2023, passant de 18059 millions de dollars américains à 26672 millions de dollars américains. Cependant, une diminution notable est observée en 2024, avec une valeur de 18940 millions de dollars américains, marquant un recul par rapport aux années précédentes.
Le coût du capital a fluctué légèrement au cours de la période, restant globalement stable autour de 11%. On observe une légère augmentation de 11.14% en 2020 à 11.51% en 2021 et 11.52% en 2022, suivie d'une diminution à 11.44% en 2023 et 11.23% en 2024. Ces variations sont relativement faibles et n'indiquent pas de changement majeur dans le risque perçu ou la structure financière.
Le capital investi a augmenté de manière constante tout au long de la période, passant de 130513 millions de dollars américains en 2020 à 198557 millions de dollars américains en 2024. Cette croissance continue suggère une expansion des activités et des investissements dans de nouveaux projets ou acquisitions.
Le profit économique a suivi une trajectoire plus volatile. Après une diminution initiale de 3526 millions de dollars américains en 2020 à 2809 millions de dollars américains en 2021, il a augmenté de manière significative en 2022 et 2023, atteignant 5755 millions de dollars américains. Toutefois, en 2024, le profit économique est devenu négatif, s'élevant à -3361 millions de dollars américains. Cette inversion de tendance est notable et pourrait indiquer une détérioration de la rentabilité par rapport au coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Croissance de 2020 à 2023, suivie d'une baisse significative en 2024.
- Coût du capital
- Relativement stable avec de légères fluctuations.
- Capital investi
- Croissance constante tout au long de la période.
- Profit économique
- Volatilité importante, passant d'une croissance à une perte en 2024.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des provisions pour créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des revenus non gagnés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de UnitedHealth Group.
5 2024 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2024 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires de UnitedHealth Group.
- Évolution du bénéfice net attribuable aux détenteurs d’actions ordinaires
- De 2020 à 2023, le bénéfice net attribuable a connu une croissance régulière, passant de 15 403 millions de dollars en 2020 à 22 381 millions de dollars en 2023. Cette progression témoigne d’une amélioration continue de la rentabilité de l’entreprise sur cette période. Cependant, en 2024, une baisse significative est observée, le bénéfice net diminuant à 14 405 millions de dollars, ce qui représente une chute notable par rapport à l’année précédente. Cette baisse pourrait refléter des facteurs exceptionnels ou des changements opérationnels affectant la rentabilité.
- Évolution du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a également suivi une tendance haussière entre 2020 et 2023, augmentant de 18 059 millions de dollars en 2020 à 26 672 millions de dollars en 2023. Cette croissance indique une amélioration de la performance opérationnelle et de l’efficacité fiscale. Contrairement au bénéfice net, le NOPAT diminue en 2024, passant à 18 940 millions de dollars, ce qui représente une baisse importante par rapport à l’année précédente. La divergence entre la tendance du bénéfice net et celle du NOPAT en 2024 pourrait suggérer des éléments exceptionnels ou des ajustements spécifiques impactant le résultat net mais pas nécessairement la performance opérationnelle sous-jacente.
Impôts d’exploitation décaissés
UnitedHealth Group Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- Entre 2020 et 2022, la charge d’impôts sur les bénéfices a montré une augmentation progressive, passant de 4 973 millions de dollars en 2020 à 5 704 millions de dollars en 2022. Cependant, en 2023, cette charge a légèrement augmenté à 5 968 millions, puis a connu une baisse en 2024 pour atteindre 4 829 millions. La tendance indique une croissance générale jusqu'en 2023, suivie d'une baisse en 2024, ce qui pourrait refléter une variation des bénéfices imposables ou une modification des taux d'imposition ou des stratégies fiscales.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une croissance continue sur la période, passant de 5 358 millions de dollars en 2020 à un pic de 6 936 millions en 2023. En 2024, ces impôts décaissés ont diminué à 5 994 millions. La tendance est globalement à la hausse, ce qui pourrait indiquer une augmentation des flux de trésorerie liés aux impôts ou une croissance de l’activité générant des obligations fiscales. La baisse en 2024 pourrait refléter une réduction des paiements d’impôts ou une modification dans la structure des paiements fiscaux.
Capital investi
UnitedHealth Group Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de revenus non gagnés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres attribuables à UnitedHealth Group.
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Une tendance permanente à la hausse est observée pour la dette et les contrats de location déclarés, passant d'environ 47,9 milliards de dollars en 2020 à environ 81,8 milliards de dollars en 2024. Cette croissance progressive indique une augmentation de l'endettement ou des obligations locatives, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement ou d'expansion de l'entreprise.
- Capitaux propres attribuables à UnitedHealth Group
- Les capitaux propres ont connu une augmentation régulière sur la période, passant de 65,5 milliards de dollars en 2020 à près de 92,7 milliards de dollars en 2024. Cette évolution témoigne d'une progression continue de la valeur nette de l'entreprise, probablement grâce à une rentabilité soutenue ou à la rétention des bénéfices.
- Capital investi
- Le capital investi a également augmenté de façon notable, passant de 130,5 milliards de dollars en 2020 à environ 198,6 milliards de dollars en 2024. La croissance de ce poste indique une augmentation des ressources totales engagées dans l'entreprise, en lien avec les évolutions de la dette, des capitaux propres et des actifs sous gestion ou en acquisition.
Coût du capital
UnitedHealth Group Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Papier commercial, dette à long terme et autres obligations de financement. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
UnitedHealth Group Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2024 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a connu une fluctuation notable sur la période considérée. Après une diminution en 2021, il a augmenté en 2022, puis a progressé de manière substantielle en 2023. Cependant, une forte baisse a été observée en 2024, aboutissant à une perte économique.
Le capital investi a suivi une trajectoire ascendante constante tout au long de la période. Une augmentation progressive a été enregistrée chaque année, indiquant un investissement continu dans l'entreprise.
Le ratio d'écart économique, qui mesure la rentabilité par rapport au capital investi, a également présenté des variations. Il a diminué en 2021, puis s'est stabilisé en 2022. Une amélioration significative a été constatée en 2023, suivie d'une forte diminution en 2024, reflétant la perte économique de cette année.
- Profit économique
- A connu une forte volatilité, passant d'un profit de 3526 millions de dollars américains en 2020 à une perte de 3361 millions de dollars américains en 2024.
- Capital investi
- A augmenté de manière constante, passant de 130513 millions de dollars américains en 2020 à 198557 millions de dollars américains en 2024.
- Ratio d’écart économique
- A fluctué en fonction de l'évolution du profit économique, atteignant un maximum de 3.15% en 2023 et un minimum de -1.69% en 2024.
L'évolution du ratio d'écart économique suggère que la rentabilité du capital investi a été compromise en 2024, malgré la poursuite des investissements.
Ratio de marge bénéficiaire économique
UnitedHealth Group Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Chiffre d’affaires, clients | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des revenus non gagnés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté, clients | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2024 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté, clients
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation notable. Après une diminution en 2021, il a augmenté en 2022, puis a progressé de manière substantielle en 2023. Cependant, une perte importante a été enregistrée en 2024.
Le chiffre d’affaires ajusté, clients, a affiché une croissance constante tout au long de la période. Une augmentation progressive a été observée d'année en année, avec une accélération de la croissance entre 2022 et 2023, et une continuation de cette tendance, bien que légèrement ralentie, en 2024.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire variable. Il a diminué en 2021, puis a connu une légère reprise en 2022 et une amélioration plus marquée en 2023. En 2024, ce ratio est devenu négatif, reflétant la perte économique enregistrée cette année-là.
- Profit économique
- Présente une volatilité importante, passant d'un profit substantiel à une perte significative en 2024.
- Chiffre d’affaires ajusté, clients
- Démontre une croissance régulière et soutenue sur l'ensemble de la période.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Corrèle avec l'évolution du profit économique, affichant une forte baisse en 2024 en raison de la perte.