Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Boston Scientific Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l'actif a connu une amélioration significative entre 2018 et 2019, passant de 7.96 % à 15.38 %, indiquant une utilisation plus efficace des actifs pour générer du bénéfice. Cependant, en 2020, le ROA s'est fortement détérioré, atteignant -0.27 %, ce qui suggère une perte ou une faible rentabilité durant cette année. Par la suite, le ratio a progressé en 2021 avec 3.23 %, mais a enregistré une nouvelle baisse en 2022 pour atteindre 2.15 %, restant cependant positif, ce qui indique une rentabilité modérée des actifs.
- Évolution du ratio d'endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a montré une tendance de baisse progressive sur la période, passant de 2.41 en 2018 à 1.85 en 2022. Cela reflète une diminution relative de l'endettement par rapport aux fonds propres ou aux actifs, indiquant probablement une stratégie de réduction de la dépendance à la dette ou une amélioration de la structure financière de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une amélioration significative entre 2018 et 2019, avec un pic à 33.87 %, en phase avec l'augmentation du ROA. En 2020, le ROE a chuté radicalement à -0.54 %, signant une perte importante pour les actionnaires. Par la suite, il a rebondi en 2021 à 6.26 %, mais n’a pas retrouvé son niveau antérieur, enregistrant une baisse à 3.97 % en 2022. Ces fluctuations indiquent une instabilité dans la rentabilité des fonds propres, pouvant être dues à des variations dans la rentabilité opérationnelle ou à des changements dans la structure financière de l'entreprise.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Boston Scientific Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une forte augmentation entre 2018 et 2019, passant de 17,01 % à 43,78 %, indiquant une amélioration significative de la rentabilité. Cependant, à partir de 2020, la marge nette a chuté pour devenir négative à -0,83 %, puis a rebondi à 8,76 % en 2021, avant de diminuer à 5,5 % en 2022. Ces variations reflètent une instabilité dans la profitabilité nette de l'entreprise au cours de cette période.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 0,47 en 2018 à 0,35 en 2019, puis a enregistré une légère baisse en 2020 à 0,32. Par la suite, il a augmenté à 0,37 en 2021, puis à 0,39 en 2022, suggérant une tendance à une utilisation plus efficace des actifs ou une augmentation de l'activité durant cette période, après une période de baisse.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a diminué de 2,41 en 2018 à 2,2 en 2019, poursuivant une tendance à la baisse pour atteindre 2,01 en 2020, puis 1,94 en 2021, et finally 1,85 en 2022. La réduction progressive de ce ratio indique une diminution relative de l’endettement financier, ce qui pourrait suggérer une stratégie d’assainissement de la structure financière ou une gestion prudente du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a progressé de 19,15 % en 2018 à 33,87 % en 2019, témoignant d’une amélioration notable de la rentabilité des capitaux propres. Toutefois, il a connu une chute brutale en 2020 à -0,54 %, ce qui indique une perte importante cette année-là. Par la suite, le ROE s’est redressé à 6,26 % en 2021, puis a légèrement diminué à 3,97 % en 2022. La tendance montre une volatilité importante dans la rentabilité des capitaux propres, avec une période de difficulté en 2020.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Boston Scientific Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une forte augmentation entre 2018 et 2019, passant de 1,18 à 6,84, indiquant une charge fiscale considérablement plus élevée cette année-là. Après cette hausse, aucune donnée n'est disponible pour 2020, mais en 2021 et 2022, le ratio a diminué à respectivement 0,97 puis 0,61. Ce déclin suggère une réduction de la charge fiscale effective ou une optimisation fiscale sur ces deux dernières années.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a enregistré une tendance variable. Il a débuté à 0,86 en 2018, puis a diminué à 0,59 en 2019. En 2020, il est devenu négatif à -0,28, ce qui peut indiquer une conversion ou une réduction significative des charges d’intérêt ou une restructuration financière. Par la suite, il a rebondi à 0,76 en 2021, puis s'est légèrement stabilisé à 0,71 en 2022. La fluctuation montre une gestion variable des charges d’intérêt ou des changements dans la composition de la dette.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a connu une forte baisse entre 2018 et 2020, passant de 16,93 % à 2,84 %, ce qui reflète une baisse de la rentabilité opérationnelle. Cependant, cette marge a rebondi en 2021 à 11,92 % puis a progressé légèrement à 12,7 % en 2022, indiquant une amélioration de la performance opérationnelle après une période de faiblesse.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 0,47 en 2018 à 0,32 en 2020, témoignant d'une moindre utilisation des actifs pour générer des ventes. En 2021, il a légèrement augmenté à 0,37, puis poursuivi sa croissance à 0,39 en 2022, ce qui pourrait indiquer une amélioration de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la baisse, passant de 2,41 en 2018 à 1,85 en 2022. La diminution indique une réduction progressive de l’endettement financier, ce qui pourrait refléter une politique de désendettement ou une meilleure gestion du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a été très élevé en 2019 à 33,87 %, mais a subi une baisse significative en 2020 avec un résultat négatif de -0,54 %, traduisant une perte ou une rentabilité très faible cette année-là. Par la suite, le ROE s’est redressé en 2021 à 6,26 %, puis a diminué légèrement à 3,97 % en 2022, reflétant une récupération partielle mais une rentabilité encore modérée par rapport à 2019.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Boston Scientific Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a présenté une croissance significative entre 2018 et 2019, passant de 17,01 % à 43,78 %, indiquant une amélioration substantielle de la rentabilité. Toutefois, en 2020, la marge est devenue négative à -0,83 %, ce qui suggère une perte nette lors de cette année. Par la suite, la marge a rebondi à 8,76 % en 2021, puis a diminué à 5,5 % en 2022, témoignant d'une volatilité importante de la rentabilité nette sur la période.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une légère tendance à la hausse, augmentant progressivement de 0,47 en 2018 à 0,39 en 2022. Après une baisse significative entre 2018 et 2019, le ratio s’est stabilisé autour de 0,35-0,37 ces dernières années, indiquant une gestion relativement stable de l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une forte amélioration en 2019, passant de 7,96 % à 15,38 %, avant de devenir négatif en 2020 à -0,27 %, ce qui reflète une perte nette par rapport aux actifs. Par la suite, le ROA a reconquis une position positive en 2021 à 3,23 %, mais a à nouveau diminué à 2,15 % en 2022, témoignant d’une rentabilité relativement faible ou modérée sur la période récente.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Boston Scientific Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation significative entre 2018 et 2019, passant de 1,18 à 6,84, indiquant une charge fiscale relative plus importante cette année-là. Après cette période, une absence de données pour 2020 limite la compréhension exacte de sa tendance, mais en 2021 et 2022, le ratio a diminué pour atteindre respectivement 0,97 puis 0,61, suggérant une réduction de la charge fiscale relative ou une meilleure optimisation fiscale au fil du temps.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu des fluctuations au cours des années. Il est passé de 0,86 en 2018 à 0,59 en 2019, puis est devenu négatif à -0,28 en 2020, ce qui pourrait indiquer une inversion de la charge ou une opération exceptionnelle relative aux intérêts. Par la suite, en 2021 et 2022, ce ratio est revenu à des valeurs positives, à 0,76 puis 0,71, témoignant d'une stabilisation ou d'une réduction de la charge d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a enregistré une baisse notable entre 2018 (16,93%) et 2020 (2,84%), indiquant une contraction de la rentabilité opérationnelle sur cette période. Cependant, à partir de 2021, le ratio a rebondi à 11,92% puis a poursuivi sa progression en 2022, atteignant 12,7%, témoignant d'une amélioration progressive de la marge bénéficiaire opérationnelle après une période de difficulté.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a diminué de 2018 (0,47) à 2020 (0,32), reflétant une baisse de l’efficience de l’utilisation des actifs pour générer des revenus durant cette période. Par la suite, une légère remontée est observée en 2021 (0,37) et en 2022 (0,39), indiquant une amélioration partielle de l’utilisation des actifs dans la génération de chiffre d’affaires.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu une croissance marquée de 2018 (7,96%) à 2019 (15,38%), illustrant une rentabilité accrue des actifs dans cette période. En 2020, le ROA chute à -0,27%, une perte de rentabilité significative, probablement en lien avec des difficultés opérationnelles ou exceptionnelles. Par la suite, une reprise partielle s’observe en 2021 (3,23%), mais la rentabilité revient à un niveau plus modéré en 2022 (2,15%), indiquant une reprise mais une rentabilité encore inférieure au pic de 2019.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Boston Scientific Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu des fluctuations importantes au cours des années examinées. Il est passé d’un niveau modéré de 1,18 en 2018 à un pic de 6,84 en 2019, suggérant une augmentation significative de la charge fiscale relative. Par la suite, une absence de données pour 2020 limite l’analyse précise, mais en 2021, le ratio a diminué à 0,97, puis s’est réduit encore en 2022 pour atteindre 0,61, indiquant une charge fiscale relative en baisse. Dans l’ensemble, cette tendance traduit probablement une variabilité dans la charge fiscale effective ou dans la façon dont elle est comptabilisée au fil du temps.
- Ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a varié de manière notable, passant de 0,86 en 2018 à 0,59 en 2019, puis devenant négatif en 2020 à -0,28, signalant une réduction importante ou un impact différent sur les charges d’intérêt (- peut indiquer un revenu d’intérêt ou des ajustements spécifiques). Ensuite, ce ratio a rebondi à 0,76 en 2021 et s’est stabilisé à 0,71 en 2022. La tendance indique une fluctuation significative, reflet peut-être de changements dans la structure de la dette ou dans la façon dont les intérêts sont comptabilisés, avec une phase de réduction en 2020 suivie d’un rebond réel ou apparent dans les années suivantes.
- Ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT, qui reflète la rentabilité opérationnelle, a connu une baisse notable de 16,93 % en 2018 à 10,81 % en 2019, puis une chute plus prononcée à 2,84 % en 2020. La marge a ensuite progressé pour atteindre 11,92 % en 2021, puis 12,7 % en 2022. Cette évolution montre une période de forte contraction en 2019 et 2020, suivie d’une récupération progressive, indiquant une amélioration de l’efficacité opérationnelle ou une reprise dans la performance des activités principales après une période difficile.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a marché en forte volatilité, passant de 17,01 % en 2018 à une augmentation significative jusqu’à 43,78 % en 2019. Cependant, une chute brutale a suivi en 2020 avec une valeur négative de -0,83 %, révélant probablement une perte nette ou une faiblesse extrême des bénéfices. La marge a ensuite rebondi en 2021 à 8,76 % et a diminué pour atteindre 5,5 % en 2022. La trajectoire indique une période de forte rentabilité en 2019, une crise ou un choc financier en 2020, puis une reprise partielle des résultats nets à partir de 2021.