Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Intuitive Surgical Inc., le bénéfice économiquecalcul
US$ en milliers
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières révèle une évolution significative de la performance économique sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une trajectoire fluctuante, débutant à 1 700 018 unités monétaires en 2021, diminuant à 1 187 823 en 2022, puis augmentant progressivement pour atteindre 2 976 548 unités monétaires en 2025. Cette augmentation du NOPAT est notable sur les dernières années de la période.
Le coût du capital est resté relativement stable, fluctuant légèrement autour de 25,43% et 25,44% sur l'ensemble de la période. Cette stabilité suggère une constance dans la structure financière et la perception du risque associée à l'entreprise.
Le capital investi a affiché une croissance continue, passant de 4 517 800 unités monétaires en 2021 à 11 374 500 unités monétaires en 2025. Cette augmentation indique un investissement continu dans les activités de l'entreprise, potentiellement pour soutenir la croissance future.
Le profit économique, calculé comme la différence entre le NOPAT et le coût du capital appliqué au capital investi, a présenté une évolution plus complexe. Il a été positif en 2021, puis négatif en 2022 et 2023, avant de redevenir positif en 2024 et de s'améliorer significativement en 2025. Cette évolution reflète l'impact combiné des variations du NOPAT, du coût du capital et du capital investi sur la création de valeur.
- Tendances clés
- Augmentation du NOPAT et du capital investi sur la période.
- Stabilité
- Le coût du capital est resté stable.
- Profit économique
- Le profit économique a connu des fluctuations, passant de positif à négatif puis redevenant positif et augmentant significativement en 2025.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Intuitive Surgical Inc., NOPATcalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) des indemnités.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à Intuitive Surgical, Inc..
5 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
6 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
7 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Intuitive Surgical, Inc..
8 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
9 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives en matière de rentabilité. Le bénéfice net attribuable à l'entreprise a connu une fluctuation sur la période considérée. Après une diminution notable en 2022, une reprise s'est observée en 2023, suivie d'une croissance continue en 2024 et 2025.
- Bénéfice net attribuable à Intuitive Surgical, Inc.
- En 2021, le bénéfice net s'élevait à 1 704 600 milliers de dollars américains. Il a diminué en 2022 pour atteindre 1 322 300 milliers de dollars américains, avant de remonter à 1 798 000 milliers de dollars américains en 2023. La croissance s'est poursuivie avec 2 322 600 milliers de dollars américains en 2024 et 2 856 000 milliers de dollars américains en 2025. Cette progression indique une amélioration de la performance globale de l'entreprise.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT suit une tendance similaire à celle du bénéfice net. Il a diminué de 1 700 018 milliers de dollars américains en 2021 à 1 187 823 milliers de dollars américains en 2022. Une augmentation est ensuite constatée, atteignant 1 596 933 milliers de dollars américains en 2023, puis 2 242 154 milliers de dollars américains en 2024 et enfin 2 976 548 milliers de dollars américains en 2025. La convergence entre le NOPAT et le bénéfice net suggère une stabilité dans la structure des coûts et des impôts de l'entreprise.
L'évolution du NOPAT, parallèlement à celle du bénéfice net, suggère que l'amélioration de la rentabilité est principalement due à des facteurs opérationnels et non à des éléments exceptionnels ou des variations fiscales significatives. La croissance constante observée en 2024 et 2025 indique une dynamique positive et une capacité accrue à générer des bénéfices à partir de ses activités principales.
Impôts d’exploitation décaissés
Intuitive Surgical Inc., impôts d’exploitation en espècescalcul
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant les charges d'impôt et les impôts d'exploitation décaissés.
- Charge d’impôt sur le résultat
- La charge d’impôt sur le résultat a connu une augmentation notable entre 2021 et 2022, passant de 162 200 milliers de dollars américains à 262 400 milliers de dollars américains. En 2023, une diminution significative est observée, revenant à 141 600 milliers de dollars américains. Cependant, une reprise s'est produite en 2024, avec une charge d’impôt atteignant 336 300 milliers de dollars américains, suivie d'une nouvelle augmentation en 2025, atteignant 434 800 milliers de dollars américains. Cette évolution suggère une volatilité dans la charge d'impôt, potentiellement liée à des changements dans les bénéfices imposables, les taux d'imposition ou les crédits d'impôt.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté de manière substantielle entre 2021 et 2022, passant de 226 657 milliers de dollars américains à 448 291 milliers de dollars américains. En 2023, une légère diminution est constatée, avec 423 020 milliers de dollars américains. En 2024, les impôts d’exploitation décaissés ont augmenté à 472 970 milliers de dollars américains, avant de diminuer légèrement en 2025, atteignant 417 414 milliers de dollars américains. Cette tendance générale à la hausse, bien que fluctuante, indique une augmentation des sorties de trésorerie liées aux obligations fiscales.
- Relation entre les deux éléments
- Il est à noter que les impôts d’exploitation décaissés sont systématiquement supérieurs à la charge d’impôt sur le résultat pour chaque année analysée. Cette différence peut être attribuée à des facteurs tels que les impôts différés, les crédits d'impôt non monétaires ou les paiements d'impôts antérieurs. L'évolution des deux éléments n'est pas parfaitement corrélée, ce qui suggère que d'autres facteurs que la simple charge d'impôt influencent les décaissés d'impôts.
Capital investi
Intuitive Surgical Inc., capital investicalcul (Approche de financement)
US$ en milliers
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres d’Intuitive Surgical, Inc..
6 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
7 Soustraction de construction en cours.
8 Soustraction de titres négociables disponibles à la vente.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la structure du capital et l'investissement. Le total de la dette et des contrats de location déclarés a connu une augmentation progressive sur la période considérée. Après une légère hausse entre 2021 et 2022, une diminution est observée en 2023, suivie d'une augmentation substantielle en 2024 et 2025.
Parallèlement, le total des capitaux propres a présenté une trajectoire plus irrégulière. Une diminution est constatée entre 2021 et 2022, suivie d'une reprise notable en 2023 et 2024, et d'une croissance plus modérée en 2025. L'évolution des capitaux propres suggère une rentabilité accrue ou des opérations de financement propres.
Le capital investi a connu une augmentation constante tout au long de la période. L'augmentation est plus marquée entre 2022 et 2023, puis se poursuit à un rythme soutenu jusqu'en 2025. Cette tendance indique un engagement continu dans l'expansion des activités et des investissements à long terme.
- Dette et contrats de location
- Augmentation globale, avec une accélération en 2024 et 2025, après une légère baisse en 2023.
- Capitaux propres
- Diminution initiale suivie d'une reprise et d'une croissance continue, bien que plus modérée en 2025.
- Capital investi
- Croissance constante et soutenue sur l'ensemble de la période.
L'évolution combinée de ces éléments suggère une stratégie d'investissement active, potentiellement financée par une combinaison de fonds propres et de dette. L'augmentation significative de la dette en 2024 et 2025 pourrait indiquer un recours accru au financement externe pour soutenir les investissements en capital.
Coût du capital
Intuitive Surgical Inc., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 US$ en milliers
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Intuitive Surgical Inc., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle une volatilité significative du profit économique sur la période considérée. En 2021, le profit économique s'élevait à 550 987 milliers de dollars américains, avant de devenir négatif en 2022 (-184 336 milliers de dollars américains) et en 2023 (-224 382 milliers de dollars américains). Une reprise est observée en 2024, avec un profit économique de 258 320 milliers de dollars américains, qui continue de croître en 2025 pour atteindre 83 841 milliers de dollars américains.
Le capital investi a connu une augmentation constante tout au long de la période. Il est passé de 4 517 800 milliers de dollars américains en 2021 à 11 374 500 milliers de dollars américains en 2025, indiquant un investissement continu dans l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète la performance du profit économique par rapport au capital investi. Il a fluctué considérablement, passant de 12,2 % en 2021 à -3,42 % en 2022 et -3,13 % en 2023, en raison des profits économiques négatifs. Une amélioration est constatée en 2024 avec 3,31 %, suivie d'une diminution en 2025 à 0,74 %, malgré un profit économique positif. Cette dernière diminution suggère que la croissance du profit économique n'a pas suivi le rythme de la croissance du capital investi.
En résumé, bien que le capital investi ait augmenté de manière constante, le profit économique a connu des fluctuations importantes. Le ratio d’écart économique, bien qu’ayant montré une amélioration par rapport aux années précédentes, indique une rentabilité du capital investi relativement faible en 2025 par rapport à 2021.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Intuitive Surgical Inc., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (US$ en milliers) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | ||||||
| Chiffre d’affaires ajusté | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives de la rentabilité économique. Le profit économique a connu une forte baisse en 2022 et 2023, passant d'un résultat positif substantiel en 2021 à des pertes importantes sur les deux années suivantes. Une reprise notable est observée en 2024, avec un retour à la profitabilité, suivi d'une augmentation plus modérée en 2025.
Le chiffre d’affaires ajusté présente une trajectoire ascendante constante sur l'ensemble de la période analysée. Une croissance régulière est constatée de 2021 à 2025, avec une accélération notable entre 2023 et 2025.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique reflète les variations du profit économique. Il a diminué de manière significative en 2022 et 2023, devenant négatif, ce qui correspond aux pertes enregistrées pendant ces années. Une amélioration est observée en 2024, avec un retour à une marge positive, mais celle-ci diminue légèrement en 2025.
L'évolution du chiffre d'affaires contraste fortement avec celle du profit économique. Bien que le chiffre d'affaires ait augmenté de manière constante, la rentabilité a été volatile. Cette divergence suggère que l'entreprise a pu rencontrer des difficultés à transformer la croissance de ses ventes en bénéfices, potentiellement en raison de l'augmentation des coûts ou d'autres facteurs affectant la rentabilité.
La reprise de la profitabilité en 2024 et 2025, bien que positive, est accompagnée d'une diminution du ratio de marge bénéficiaire économique en 2025, ce qui pourrait indiquer une pression sur les marges malgré la croissance continue du chiffre d'affaires.