Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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- Bilan : passif et capitaux propres
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- Ratio cours/résultat d’exploitation (P/OP) depuis 2005
Nous acceptons :
Profit économique
Medtronic PLC, le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24), 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2026 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des indicateurs financiers sur la période s'étalant de 2021 à 2026 met en évidence des dynamiques contrastées entre la rentabilité opérationnelle et la création de valeur économique.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une évolution volatile. Après une progression en 2022, une tendance baissière est observée jusqu'en 2024, où le bénéfice atteint son niveau le plus bas à 3 736 millions de dollars. Cette phase est suivie d'une croissance soutenue, permettant d'atteindre un sommet de 5 540 millions de dollars en 2026.
- Coût du capital
- Le coût du capital présente une trajectoire globalement descendante. Partant de 12,16 % en 2021, il s'établit à 11,61 % en 2026, malgré une légère remontée ponctuelle en 2023.
- Capital investi
- Le capital investi demeure relativement stable sur l'ensemble de la période, fluctuant dans une fourchette comprise entre 68 670 millions et 72 405 millions de dollars. Une diminution est notable jusqu'en 2024, suivie d'une reprise graduelle sur les deux exercices suivants.
- Profit économique
- Le profit économique demeure négatif durant toute la période analysée, indiquant que la rentabilité du capital investi est inférieure au coût du capital. On observe toutefois une réduction constante du déficit, qui passe de -4 757 millions de dollars en 2021 à -2 715 millions de dollars en 2026, signalant une amélioration progressive de la performance économique.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Medtronic PLC, NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24), 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout de l’augmentation (diminution) des provisions et des pertes sur créances.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) des produits reportés.
4 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents capitaux propres au bénéfice net attribuable à Medtronic.
6 2026 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2026 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts, montant net = Charges d’intérêts ajustées, nettes × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Medtronic.
9 2026 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une trajectoire cyclique caractérisée par un pic initial, une phase de contraction, puis une reprise soutenue.
- Évolution du bénéfice net
- Le bénéfice net a connu une croissance rapide entre 2021 et 2022, passant de 3 606 millions à 5 039 millions de dollars. Cette progression a été suivie d'un déclin sur deux exercices, atteignant un point bas de 3 676 millions de dollars en 2024. Une reprise marquée a été enregistrée en 2025 et 2026, avec une valeur finale de 4 801 millions de dollars.
- Évolution du bénéfice net d'exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a suivi une tendance similaire, avec une hausse jusqu'en 2022, suivie d'une diminution continue jusqu'en 2024, année où il a atteint 3 736 millions de dollars. La croissance observée en 2025 et 2026 est particulièrement prononcée, le NOPAT s'établissant à 5 540 millions de dollars en 2026, soit le niveau le plus élevé de la période analysée.
- Analyse de la performance opérationnelle
- Une corrélation étroite est observée entre le bénéfice net et le NOPAT sur l'ensemble de la période. Toutefois, l'écart entre ces deux mesures s'est accentué en 2026, indiquant que la performance opérationnelle a progressé plus rapidement que le résultat net final.
Impôts d’exploitation décaissés
Medtronic PLC, impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24), 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
L'analyse des indicateurs fiscaux révèle une phase de croissance marquée des charges entre 2021 et 2023, suivie d'une période de correction et de stabilisation relative.
- Provision pour impôt sur le revenu (avantage)
- Le montant des provisions a progressé de manière significative, passant de 265 millions de dollars en 2021 à un sommet de 1 580 millions de dollars en 2023. Une tendance baissière a ensuite été observée jusqu'en 2025, où la valeur est descendue à 936 millions de dollars, avant de remonter à 1 299 millions de dollars en 2026.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les flux de trésorerie affectés aux impôts d'exploitation ont suivi une trajectoire ascendante, atteignant un pic de 1 979 millions de dollars en 2023, contre 925 millions de dollars en 2021. À partir de 2024, une diminution constante a été enregistrée, les montants se stabilisant autour de 1 428 millions de dollars en 2026.
Capital investi
Medtronic PLC, capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24), 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout de produits reportés.
5 Ajout d’une réserve de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux capitaux propres.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
9 Soustraction de titres de créance disponibles à la vente.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Le montant de la dette a enregistré une baisse entre 2021 et 2022, passant de 27 404 millions à 24 984 millions de dollars. Cette tendance s'est inversée dès 2023, amorçant une croissance soutenue pour atteindre un maximum de 29 626 millions de dollars en 2025, avant de connaître un léger repli à 29 148 millions de dollars en 2026.
- Capitaux propres
- Les capitaux propres ont atteint un sommet en 2022 avec 52 551 millions de dollars. Par la suite, une trajectoire descendante a été observée jusqu'en 2025, année où ils ont atteint leur niveau le plus bas à 48 024 millions de dollars, suivie d'une reprise partielle en 2026 pour s'établir à 49 463 millions de dollars.
- Capital investi
- Le capital investi a présenté une évolution irrégulière. Après une diminution notable en 2022, il a oscillé entre un point bas de 68 670 millions de dollars en 2024 et un niveau de 71 088 millions de dollars en 2026, montrant une tendance à la stabilisation relative en fin de période.
L'examen des données révèle une modification de la structure financière sur la période analysée. L'augmentation progressive de l'endettement total, couplée à la diminution globale des capitaux propres entre 2022 et 2025, indique un accroissement du levier financier de l'organisation.
Coût du capital
Medtronic PLC, le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-04-26).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-04-28).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-04-29).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Medtronic PLC, le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 24 avr. 2026 | 25 avr. 2025 | 26 avr. 2024 | 28 avr. 2023 | 29 avr. 2022 | 30 avr. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Abbott Laboratories | |||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24), 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2026 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers révèle une performance économique globalement négative, bien qu'une tendance à l'amélioration soit perceptible sur la fin de la période observée.
- Profit économique
- Le profit économique demeure négatif sur l'ensemble des exercices. Après une réduction du déficit en 2022, les pertes se sont accentuées jusqu'en 2024 pour atteindre -4 390 millions de dollars. Une phase de redressement s'amorce ensuite, ramenant le déficit à -2 715 millions de dollars en 2026.
- Capital investi
- Le capital investi affiche une relative stabilité, fluctuant dans une fourchette comprise entre 68 670 et 72 405 millions de dollars. Une légère diminution est enregistrée entre 2021 et 2024, suivie d'une reprise graduelle pour atteindre 71 088 millions de dollars en 2026.
- Ratio d'écart économique
- Le ratio d'écart économique reste systématiquement négatif, indiquant que le rendement des actifs ne couvre pas le coût du capital. Après des fluctuations comprises entre -6,57 % et -4,93 % jusqu'en 2024, le ratio s'améliore progressivement pour s'établir à -3,82 % en 2026.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Medtronic PLC, le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 24 avr. 2026 | 25 avr. 2025 | 26 avr. 2024 | 28 avr. 2023 | 29 avr. 2022 | 30 avr. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Plus: Augmentation (diminution) des produits reportés | |||||||
| Chiffre d’affaires net ajusté | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Abbott Laboratories | |||||||
| Elevance Health Inc. | |||||||
| Intuitive Surgical Inc. | |||||||
| UnitedHealth Group Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2026-04-24), 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2026 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Chiffre d’affaires net ajusté
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une croissance continue du chiffre d'affaires net ajusté, qui progresse de 30 182 millions de dollars en 2021 pour atteindre 36 418 millions de dollars en 2026. Cette tendance haussière est marquée par une stabilité relative entre 2021 et 2024, suivie d'une accélération notable de la croissance du revenu sur les deux derniers exercices.
- Profit économique
- Le profit économique demeure systématiquement négatif sur l'ensemble de la période, signalant que la rentabilité ne couvre pas le coût du capital investi. On observe toutefois une tendance globale à la réduction des pertes, passant de -4 757 millions de dollars en 2021 à -2 715 millions de dollars en 2026, malgré une phase de stagnation et une légère dégradation entre 2023 et 2024.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une trajectoire d'amélioration constante, évoluant de -15,76 % en 2021 à -7,46 % en 2026. Cette progression indique une réduction progressive de l'écart entre le rendement des actifs et le coût du capital, reflétant une efficacité accrue dans la génération de valeur économique relative.
En conclusion, la période analysée se caractérise par une expansion du chiffre d'affaires couplée à une amélioration graduelle des indicateurs de profitabilité économique, bien que le seuil de création de valeur positive ne soit pas encore atteint.