Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Boston Scientific Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 32,469) | 32,229) | 30,777) | 30,565) | 20,999) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 928) | 1,925) | 1,734) | 217) | 146) | |
| Actifs d’exploitation | 31,541) | 30,304) | 29,043) | 30,348) | 20,853) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 14,896) | 15,608) | 15,451) | 16,688) | 12,273) | |
| Moins: Titres de créance à court terme | 20) | 261) | 13) | 1,416) | 2,253) | |
| Moins: Dette à long terme | 8,915) | 8,804) | 9,130) | 8,592) | 4,803) | |
| Passifs d’exploitation | 5,961) | 6,543) | 6,308) | 6,680) | 5,217) | |
| Actif net d’exploitation1 | 25,580) | 23,761) | 22,735) | 23,668) | 15,636) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,819) | 1,026) | (933) | 8,032) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 7.37% | 4.41% | -4.02% | 40.87% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -0.73% | -1.76% | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 0.32% | 14.93% | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -10.21% | 50.02% | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -1.37% | 3.72% | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 17.32% | 4.32% | — | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | 6.46% | 5.32% | 200.00% | — | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 5.29% | 5.94% | 200.00% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 31,541 – 5,961 = 25,580
2 2022 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2022 – Actif net d’exploitation2021
= 25,580 – 23,761 = 1,819
3 2022 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,819 ÷ [(25,580 + 23,761) ÷ 2] = 7.37%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une fluctuation sur la période considérée. Après une diminution en 2020, il a augmenté en 2021 et a continué de croître en 2022, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
- Actif net d’exploitation
- En 2019, l'actif net d'exploitation s'élevait à 23 668 millions de dollars américains. Il a diminué pour atteindre 22 735 millions de dollars américains en 2020. Une reprise s'est ensuite observée avec 23 761 millions de dollars américains en 2021, suivie d'une augmentation notable à 25 580 millions de dollars américains en 2022.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une évolution plus marquée. Elles étaient positives et substantielles en 2019, puis sont devenues négatives en 2020, avant de redevenir positives en 2021 et 2022.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- En 2019, les régularisations s'élevaient à 8 032 millions de dollars américains. Elles ont connu une inversion significative en 2020, atteignant -933 millions de dollars américains. En 2021, elles sont revenues à 1 026 millions de dollars américains, et ont continué à croître pour atteindre 1 819 millions de dollars américains en 2022.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. Ce ratio a connu une forte diminution en 2020, passant d'un niveau élevé en 2019 à une valeur négative. Il a ensuite augmenté progressivement en 2021 et 2022, mais est resté inférieur à son niveau de 2019.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio était de 40,87% en 2019, puis de -4,02% en 2020. Il a augmenté à 4,41% en 2021 et à 7,37% en 2022.
En résumé, l'actif net d'exploitation a montré une tendance générale à la hausse sur la période, tandis que les régularisations fondées sur le bilan ont connu une volatilité plus importante, passant d'une position positive substantielle à une position négative avant de redevenir positive. Le ratio de régularisation a suivi cette volatilité, indiquant un changement dans la composition de l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Boston Scientific Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net (perte nette) | 698) | 1,041) | (82) | 4,700) | 1,671) | |
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | 1,526) | 1,870) | 1,508) | 1,836) | 310) | |
| Moins: Liquidités utilisées pour les activités d’investissement | (2,011) | (1,597) | (411) | (5,041) | (1,921) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,183) | 768) | (1,179) | 7,905) | 3,282) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 4.80% | 3.30% | -5.08% | 40.22% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.08% | -3.29% | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 8.35% | 30.34% | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -20.88% | 33.51% | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -0.97% | 0.35% | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 21.73% | 5.77% | — | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | 8.70% | 5.82% | 6.22% | — | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 4.25% | 7.53% | 17.33% | — | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 2022 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,183 ÷ [(25,580 + 23,761) ÷ 2] = 4.80%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements liés au tableau des flux de trésorerie. L'actif net d'exploitation a connu une fluctuation sur la période considérée. Après une diminution en 2020, il a augmenté en 2021 et a continué de croître en 2022, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d'exploitation a diminué de 3.9% entre 2019 et 2020, puis a augmenté de 4.5% entre 2020 et 2021. La croissance s'est accélérée entre 2021 et 2022, avec une augmentation de 7.6%.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont présenté une volatilité importante. Elles ont été positivement élevées en 2019, puis négatives en 2020, avant de redevenir positives en 2021 et 2022. L'évolution de 2020 à 2021 représente un changement significatif de direction.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Les régularisations ont diminué de manière drastique entre 2019 et 2020, passant d'une valeur positive à une valeur négative. Elles ont ensuite augmenté de manière significative entre 2020 et 2021, et ont continué d'augmenter, mais à un rythme plus modéré, entre 2021 et 2022.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré des variations notables. Il a été élevé en 2019, a connu une forte diminution en 2020, devenant négatif, puis a augmenté en 2021 et 2022, mais est resté relativement faible par rapport à 2019.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Le ratio a diminué de 45.3% entre 2019 et 2020, passant d'une valeur positive à une valeur négative. Il a ensuite augmenté de 6.3% entre 2020 et 2021, et de 45.5% entre 2021 et 2022, mais est resté inférieur à son niveau de 2019.