Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
Elevance Health Inc., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | 121,494) | 116,889) | 108,928) | 102,772) | 97,460) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 9,491) | 8,288) | 6,526) | 7,387) | 4,880) | |
| Moins: Titres à échéance fixe | 25,884) | 25,201) | 29,614) | 25,952) | 26,267) | |
| Moins: Titres | 740) | 1,192) | 229) | 953) | 1,881) | |
| Actifs d’exploitation | 85,379) | 82,208) | 72,559) | 68,480) | 64,432) | |
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | 77,468) | 75,463) | 69,523) | 66,378) | 61,332) | |
| Moins: Emprunts à court terme | 150) | 365) | 225) | 265) | 275) | |
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | 1,099) | 1,649) | 1,649) | 1,500) | 1,599) | |
| Moins: Dette à long terme, moins la partie à court terme | 30,797) | 29,218) | 23,246) | 22,349) | 21,157) | |
| Passifs d’exploitation | 45,422) | 44,231) | 44,403) | 42,264) | 38,301) | |
| Actif net d’exploitation1 | 39,957) | 37,977) | 28,156) | 26,216) | 26,131) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,980) | 9,821) | 1,940) | 85) | —) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 5.08% | 29.70% | 7.14% | 0.32% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 4.88% | 15.62% | 6.06% | -0.73% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -4.16% | 41.97% | 15.55% | -10.21% | — | |
| Medtronic PLC | 0.54% | -0.93% | 2.69% | -1.37% | 3.72% | |
| UnitedHealth Group Inc. | 1.05% | 16.02% | 13.41% | 17.32% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | 1.88% | 14.53% | 8.90% | 6.46% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | 7.67% | 5.49% | 7.79% | 5.30% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 85,379 – 45,422 = 39,957
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 39,957 – 37,977 = 1,980
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,980 ÷ [(39,957 + 37,977) ÷ 2] = 5.08%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une croissance constante sur la période considérée. Une augmentation de 7,78% est observée entre 2022 et 2023, suivie d'une progression plus marquée de 34,86% entre 2023 et 2024. La croissance se poursuit, bien que de manière plus modérée, avec une augmentation de 5,27% entre 2024 et 2025.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan présentent une trajectoire plus volatile. On constate une augmentation substantielle entre 2022 et 2023, passant de 85 à 1940 millions de dollars américains. Cette augmentation est suivie d'une nouvelle hausse significative entre 2023 et 2024, atteignant 9821 millions de dollars américains. Cependant, une diminution est observée entre 2024 et 2025, avec une valeur de 1980 millions de dollars américains.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan illustre l'importance relative des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. Ce ratio passe de 0,32% en 2022 à 7,14% en 2023, indiquant une augmentation significative de l'impact des régularisations. L'année 2024 voit une augmentation notable, atteignant 29,7%, ce qui suggère une forte dépendance de l'actif net d'exploitation aux régularisations. Enfin, le ratio diminue considérablement en 2025, revenant à 5,08%, ce qui pourrait indiquer une stabilisation ou une réduction de la dépendance aux régularisations.
- Actif net d’exploitation
- Croissance constante avec une accélération notable entre 2023 et 2024, suivie d'une croissance plus modérée.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Augmentation importante entre 2022 et 2024, suivie d'une diminution en 2025.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Augmentation significative entre 2022 et 2024, suivie d'une diminution en 2025, indiquant une fluctuation de l'importance relative des régularisations.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Elevance Health Inc., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2025 | 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat net attribuable aux actionnaires | 5,662) | 5,980) | 5,987) | 6,025) | 6,104) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | 4,290) | 5,808) | 8,061) | 8,399) | 8,364) | |
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement | (1,344) | (5,167) | (5,572) | (4,560) | (9,638) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 2,716) | 5,339) | 3,498) | 2,186) | 7,378) | |
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 6.97% | 16.15% | 12.87% | 8.35% | — | |
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -1.12% | 14.32% | 3.55% | -2.08% | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -6.85% | 30.74% | 4.54% | -20.88% | — | |
| Medtronic PLC | -0.66% | -1.10% | 1.80% | -0.97% | 0.35% | |
| UnitedHealth Group Inc. | 0.69% | 7.71% | 7.40% | 21.73% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | 0.57% | 8.55% | 5.82% | 8.70% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | 4.65% | 4.00% | 8.59% | 4.25% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 2,716 ÷ [(39,957 + 37,977) ÷ 2] = 6.97%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L’analyse des données financières révèle une tendance générale à la croissance de l’actif net d’exploitation sur la période considérée. Une augmentation notable est observée entre 2023 et 2024, suivie d’une croissance plus modérée entre 2024 et 2025.
- Actif net d’exploitation
- L’actif net d’exploitation passe de 26 216 millions de dollars américains en 2022 à 28 156 millions en 2023, puis à 37 977 millions en 2024. En 2025, il atteint 39 957 millions de dollars américains. Cette progression suggère une expansion des activités opérationnelles et/ou une gestion efficace des actifs.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent également une tendance à la hausse entre 2022 et 2024, avant de diminuer significativement en 2025.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Ces régularisations augmentent de 2 186 millions de dollars américains en 2022 à 3 498 millions en 2023, puis à 5 339 millions en 2024. En 2025, elles diminuent à 2 716 millions de dollars américains. Cette fluctuation pourrait indiquer des changements dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie montre une augmentation progressive jusqu’en 2024, suivie d’une forte diminution en 2025.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Ce ratio passe de 8,35 % en 2022 à 12,87 % en 2023, puis à 16,15 % en 2024. En 2025, il chute à 6,97 %. Cette évolution pourrait refléter des modifications dans les pratiques de paiement des fournisseurs ou dans la gestion des dettes à court terme. La diminution en 2025 pourrait indiquer une amélioration de la liquidité ou une réduction des obligations à court terme.