Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
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Ratio des régularisations au bilan
Cigna Group, calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Total de l’actif | ||||||
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||||||
| Moins: Investissements | ||||||
| Actifs d’exploitation | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Total du passif | ||||||
| Moins: Dette à court terme | ||||||
| Moins: Dette à long terme | ||||||
| Passifs d’exploitation | ||||||
| Actif net d’exploitation1 | ||||||
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
| Ratio des régularisations au bilansecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | ||||||
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= – =
2 2024 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2024 – Actif net d’exploitation2023
= – =
3 2024 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les ajustements comptables. L'actif net d'exploitation a connu une diminution progressive sur la période considérée. Une baisse notable est observée entre 2021 et 2022, suivie de réductions plus modérées en 2023 et 2024. L'actif net d'exploitation passe de 74 853 millions de dollars américains en 2021 à 65 000 millions de dollars américains en 2024.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les ajustements comptables fondés sur le bilan présentent une volatilité importante. Après un montant positif de 3 061 millions de dollars américains en 2021, on observe une diminution significative et un passage au négatif en 2022, avec -5 638 millions de dollars américains. Cette tendance se poursuit en 2023 avec -681 millions de dollars américains, avant une nouvelle baisse importante en 2024, atteignant -3 534 millions de dollars américains.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan reflète l'évolution des ajustements comptables par rapport à l'actif net d'exploitation. Ce ratio passe de 4,17 % en 2021 à -7,83 % en 2022, puis à -0,99 % en 2023, et enfin à -5,29 % en 2024. La progression vers des valeurs négatives indique que les ajustements comptables ont un impact de plus en plus important sur la réduction de l'actif net d'exploitation.
En résumé, la période analysée est caractérisée par une diminution constante de l'actif net d'exploitation, accompagnée d'ajustements comptables de plus en plus négatifs et d'un ratio de régularisation basé sur le bilan qui se détériore progressivement.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
Cigna Group, calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 déc. 2024 | 31 déc. 2023 | 31 déc. 2022 | 31 déc. 2021 | 31 déc. 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat net attribuable aux actionnaires | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation | ||||||
| Moins: Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement | ||||||
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | ||||||
| Ratio financier | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | ||||||
| Abbott Laboratories | ||||||
| Elevance Health Inc. | ||||||
| Intuitive Surgical Inc. | ||||||
| Medtronic PLC | ||||||
| UnitedHealth Group Inc. | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | ||||||
| Équipements et services de soins de santé | ||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | ||||||
| Soins de santé | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 2024 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × ÷ [( + ) ÷ 2] =
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d'exploitation a connu une diminution progressive. Après s'être élevé à 74 853 millions de dollars américains en 2021, il a diminué à 69 215 millions de dollars américains en 2022, puis à 68 534 millions de dollars américains en 2023, pour atteindre 65 000 millions de dollars américains en 2024. Cette baisse constante suggère une possible réduction des actifs utilisés dans les opérations courantes.
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie présentent une volatilité importante. Elles étaient positives en 2021 (1 785 millions de dollars américains), puis négatives en 2022 (-5 086 millions de dollars américains), en 2023 (-1 475 millions de dollars américains) et en 2024 (-4 827 millions de dollars américains). Cette fluctuation pourrait indiquer des changements dans la gestion des éléments non monétaires affectant les flux de trésorerie.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a également montré des variations notables. Il était de 2,43 % en 2021, a fortement diminué à -7,06 % en 2022, a connu une légère amélioration à -2,14 % en 2023, puis est redevenu négatif et plus élevé en 2024 (-7,23 %). Ces valeurs négatives indiquent que les sorties de trésorerie liées aux charges à payer ont dépassé les entrées de trésorerie, ce qui pourrait signaler des difficultés de liquidité ou des changements dans les pratiques de paiement.
- Actif net d’exploitation
- Diminution constante sur la période, passant de 74 853 millions de dollars américains en 2021 à 65 000 millions de dollars américains en 2024.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Forte volatilité, passant d'une valeur positive en 2021 à des valeurs négatives substantielles en 2022, 2023 et 2024.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Variations importantes avec des valeurs négatives en 2022, 2023 et 2024, suggérant des sorties de trésorerie supérieures aux entrées liées aux charges à payer.