Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Cigna Group, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance à la baisse sur la période étudiée, passant de 5,44 % en 2020 à 2,20 % en 2024. Après une légère hausse en 2022 à 4,63 %, la rentabilité de l’actif s’est rétractée en 2023 et 2024, indiquant une diminution de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a progressivement augmenté, passant de 3,09 en 2020 à 3,80 en 2024. Cette augmentation suggère une politique d’endettement plus soutenue ou une augmentation du levier financier utilisé par l'entreprise sur la période, ce qui pourrait impacter la structure financière et la stabilité à long terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une diminution notable, passant de 16,81 % en 2020 à 8,37 % en 2024. Après une période de hausse en 2022 avec un pic à 14,86 %, la rentabilité des capitaux propres s’est fortement réduite, reflétant une baisse de la performance financière pour les actionnaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Cigna Group, la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la baisse au cours de la période analysée. Il est passé de 5,31 % en 2020 à 3,11 % en 2021, puis a légèrement augmenté à 3,72 % en 2022. Cependant, cette marge a diminué de nouveau en 2023 pour atteindre 2,66 %, et a poursuivi sa baisse en 2024 pour atteindre 1,40 %. Cette évolution suggère une diminution progressive de la rentabilité nette de l'entreprise sur la période, avec une baisse significative en 2024.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une tendance à la hausse tout au long de la période. Il est passé de 1,02 en 2020 à 1,11 en 2021, puis a continué à augmenter régulièrement, atteignant 1,25 en 2022, 1,27 en 2023, et enfin 1,58 en 2024. Cette augmentation indique une amélioration de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer le chiffre d'affaires, signalant une gestion plus efficace ou une utilisation plus productive des actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Le ratio d'endettement financier a augmenté globalement durant la période. Il s'établissait à 3,09 en 2020, puis s'élevait à 3,29 en 2021, avant de connaître une légère diminution en 2022 à 3,21. Cependant, il a retrouvé une hausse en 2023 pour atteindre 3,3, et a continué d'augmenter en 2024 pour atteindre 3,8. Cette tendance générale à la hausse suggère une augmentation de l'endettement financier, ce qui pourrait indiquer un recours accru à l'endettement pour financer les activités ou des investissements.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu des variations au cours de la période. Il a débuté à 16,81 % en 2020, avant de chuter à 11,39 % en 2021. Par la suite, il a rebondi à 14,86 % en 2022, mais a de nouveau diminué en 2023 pour atteindre 11,17 %, puis a continué à baisser en 2024 pour atteindre 8,37 %. La tendance globale reflète une réduction de la rentabilité pour les actionnaires, avec une certaine volatilité intermédiaire.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Cigna Group, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Analyse générale des ratios financiers
-
Au cours de la période analysée, plusieurs tendances notables ont été observées dans les ratios financiers de l'entreprise. Le ratio de la charge fiscale a connu une légère augmentation en 2021 et 2022, passant de 0,78 à 0,81, avant de se contracter significativement en 2023 avec un pic à 0,97, puis de descendre à 0,7 en 2024. Cette fluctuation indique une variabilité dans la charge fiscale effective sur la période, avec une augmentation notable en 2023, suivie d'une réduction en 2024.
Le ratio de charge d’intérêt a affiché une tendance à la baisse progressive, passant de 0,89 en 2020 à 0,77 en 2024. Cette diminution reflète une réduction du poids relatif des charges d’intérêt rapportées aux autres éléments financiers, ce qui pourrait indiquer une gestion plus efficace de la dette ou une baisse des coûts d’emprunt.
Concernant la marge EBIT, une tendance à la baisse est manifeste, passant de 7,69 % en 2020 à 2,61 % en 2024. La réduction de cette marge indique une marge opérationnelle diminuée, pouvant suggérer une pression accrue sur la rentabilité opérationnelle ou une intensification de la concurrence ou des coûts.
Le ratio de rotation des actifs a connu une progression constante, passant de 1,02 en 2020 à 1,58 en 2024. Cette augmentation indique une amélioration de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, traduisant une gestion plus optimale des ressources ou une croissance dans le volume d’activité.
En ce qui concerne le ratio d’endettement financier, une tendance à la hausse a été observée, passant de 3,09 en 2020 à 3,8 en 2024. Cela suggère une augmentation de l’endettement relatif aux fonds propres, ce qui peut indiquer une stratégie d’expansion par l’emprunt ou une augmentation de la levée de capitaux par endettement.
Le rendement des capitaux propres (ROE) a connu une évolution contrastée, initialement en baisse pour atteindre 11,39 % en 2021, puis une reprise partielle à 14,86 % en 2022. Cependant, cette métrique a ensuite diminué à 11,17 % en 2023, et plus fortement à 8,37 % en 2024, indiquant une baisse globale de la rentabilité pour les actionnaires au fil du temps. Cette tendance peut résulter de la baisse de la marge EBIT ou de l’impact accru de l’endettement sur la rentabilité.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Cigna Group, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une tendance globale à la baisse sur la période analysée. Après une augmentation en 2021 par rapport à 2020, il demeure relativement stable en 2022, puis diminue significativement en 2023 et continue de diminuer en 2024, atteignant une valeur de 1.4 %. Cette évolution suggère une diminution progressive de la rentabilité nette de l'entreprise à chaque exercice, indiquant une possible augmentation des coûts ou une pression sur les marges bénéficiaires.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs affiche une tendance à la hausse tout au long de la période, passant de 1.02 en 2020 à 1.58 en 2024. Cette croissance indique une amélioration de l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer du chiffre d'affaires, ce qui pourrait refléter une gestion plus optimisée ou une stratégie visant à maximiser la productivité des actifs disponibles.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution similaire au ratio de marge bénéficiaire nette, avec une baisse notable en 2021, puis une reprise en 2022, avant de redescendre en 2023 et 2024. L'irrégularité de cette mesure, qui combine la rentabilité et l'efficacité, traduit une diminution générale de la capacité de l'entreprise à générer des profits à partir de ses actifs, malgré l'amélioration de la rotation des actifs. En 2024, le ROA s'établit à 2.2 %, ce qui témoigne d'une réduction de la rentabilité globale par rapport aux années antérieures.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Cigna Group, la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance relativement stable entre 2020 et 2022, oscillant autour de 0.78 à 0.81. En 2023, une augmentation significative est observée, atteignant 0.97, ce qui pourrait indiquer une hausse de la charge fiscale ou une modification dans la structure fiscale. Cependant, en 2024, une baisse importante à 0.7 est notée, revenant à un niveau inférieur à celui de 2020, suggérant une réduction de la charge fiscale ou une optimisation fiscale stratégique.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a connu une légère diminution de 2020 à 2024, passant de 0.89 à 0.77. La tendance indique une réduction progressive de la charge d’intérêt relative, ce qui peut refléter un déclin de l’endettement financier ou une réduction des coûts d’intérêt, ce qui contribue à l’amélioration potentielle de la rentabilité financière.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a fortement diminué entre 2020 et 2023, passant de 7.69% à 3.45%. La baisse continue en 2024 à 2.61% indique une réduction de la rentabilité opérationnelle, ce qui peut résulter de pressions concurrentielles accrues, d’une augmentation des coûts ou d’une diminution des revenus d’exploitation. La tendance souligne une dégradation progressive de la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices avant intérêts et impôts par rapport à ses ventes.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une croissance régulière tout au long de la période, passant de 1.02 en 2020 à 1.58 en 2024. Cela indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer des revenus, avec un accroissement de la productivité des actifs. La tendance positive pourrait signaler une optimisation de la gestion des actifs ou une stratégie d’investissement plus efficace.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a fluctué au cours de la période, passant de 5.44% en 2020 à un creux de 3.38% en 2023, avant de diminuer à 2.2% en 2024. La baisse de ce ratio reflète une diminution de la rentabilité relative des actifs, laquelle peut être corrélée à la baisse de la marge EBIT. La persistance de cette tendance indique une pression sur la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs dans un contexte de performance opérationnelle en détérioration.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Cigna Group, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère augmentation de 2020 à 2022, passant de 0,78 à 0,81. Cependant, une hausse notable apparaît en 2023, où il atteint 0,97, indiquant une augmentation significative de la charge fiscale par rapport aux années précédentes. En 2024, le ratio diminue à 0,7, retrouvant un niveau inférieur à celui de 2020 et 2021, ce qui pourrait suggérer une réduction de la charge fiscale ou une optimisation fiscale durant cette période.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a affiché une tendance à la baisse, passant de 0,89 en 2020 à 0,84 en 2021, puis à 0,86 en 2022. La baisse se poursuit en 2023 avec un ratio à 0,79, et en 2024, il se stabilise à 0,77. La diminution progressive indique une réduction relative des charges d’intérêt par rapport aux autres éléments financiers, ce qui peut refléter une gestion efficace de la dette ou une baisse des taux d’intérêt ou des charges associées.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a subi une forte contraction entre 2020 et 2023, passant de 7,69% à 3,45%. Cette baisse indique une diminution de la rentabilité opérationnelle de l’entreprise sur cette période. En 2024, la marge continue de diminuer pour atteindre 2,61%, ce qui pourrait signaler des pressions accrues sur la rentabilité opérationnelle ou une réduction des marges bénéficiaires avant intérêts et impôts.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a également suivi une tendance à la baisse, passant de 5,31% en 2020 à 3,11% en 2021, puis à 3,72% en 2022. Elle diminue ensuite de manière continue jusqu’à atteindre 2,66% en 2023, et enfin chute à 1,4% en 2024. La tendance souligne une réduction globale de la rentabilité après taxes, pouvant résulter de pressions opérationnelles, de coûts accrus, ou d’autres facteurs impactant la profitabilité nette de l’entreprise.