Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Edwards Lifesciences Corp., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2021	31 déc. 2020	31 déc. 2019	31 déc. 2018	31 déc. 2017
Revenu net	1,503,100)	823,400)	1,046,900)	722,200)	583,600)
Dotations aux amortissements	134,800)	107,200)	89,300)	77,400)	81,900)
Coût hors trésorerie des contrats de location-exploitation	28,500)	28,200)	25,300)	—)	—)
Rémunération à base d’actions	109,300)	92,600)	81,300)	71,000)	61,600)
Radiation des stocks	—)	—)	73,100)	—)	—)
Charges de dépréciation	—)	—)	40,600)	118,800)	31,000)
Variation de la juste valeur des passifs de contrepartie éventuelle, montant net	(124,100)	13,600)	(6,100)	(5,700)	(9,900)
Impôts différés	(41,400)	(49,400)	12,100)	(27,300)	17,800)
Achat de travaux de recherche et développement en cours de fabrication	—)	—)	24,000)	—)	6,700)
Autre	(23,400)	(3,500)	(2,800)	13,000)	(6,200)
Comptes et autres créances, montant net	(91,100)	41,900)	(88,000)	(28,700)	(3,900)
Inventaires	19,000)	(120,600)	(105,400)	(65,700)	(124,000)
Charges payées d’avance et autres actifs circulants	7,900)	(28,500)	(6,800)	15,700)	(9,900)
Créditeurs et charges à payer	195,200)	(84,500)	116,500)	12,500)	85,200)
Accumulation du règlement des litiges	(29,200)	270,500)	(180,000)	180,000)	—)
Impôts	62,000)	(52,900)	43,200)	(157,800)	278,400)
Autre	(18,500)	16,300)	16,200)	1,400)	8,400)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	145,300)	42,200)	(204,300)	(42,600)	234,200)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation	229,000)	230,900)	132,500)	204,600)	417,100)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	1,732,100)	1,054,300)	1,179,400)	926,800)	1,000,700)
Dépenses en immobilisations	(325,800)	(407,000)	(254,400)	(238,700)	(168,100)
Dépôt d’argent sous séquestre	—)	—)	—)	—)	(25,000)
Achats de placements détenus jusqu’à l’échéance	(250,000)	(162,000)	(130,200)	(210,000)	(804,900)
Produit des ventes et échéances des placements détenus jusqu’à l’échéance	138,000)	212,200)	50,000)	578,100)	654,700)
Achats de placements disponibles à la vente	(1,629,300)	(689,700)	(437,900)	(249,300)	(529,800)
Produit des ventes et échéances des placements disponibles à la vente	391,200)	564,800)	359,900)	223,200)	448,700)
Acquisitions	—)	—)	(100,200)	—)	(192,900)
Paiement de l’option d’acquisition	(13,100)	(10,000)	(35,000)	—)	—)
Émissions d’effets à recevoir	(5,100)	(27,000)	(12,900)	(600)	—)
Recouvrements d’effets à recevoir	20,000)	—)	—)	—)	—)
Investissements dans les immobilisations incorporelles et la recherche et développement en cours	(4,000)	(300)	(24,000)	(3,000)	(7,400)
Autre	(44,400)	(12,100)	(11,100)	(23,000)	(22,500)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	(1,722,500)	(531,100)	(595,800)	76,700)	(647,200)
Produit de l’émission de titres de créance	5,200)	16,200)	18,900)	688,000)	994,700)
Paiements sur dettes et obligations de location-financement	(7,000)	(17,000)	(28,900)	(1,125,300)	(818,400)
Achats d’actions propres	(512,800)	(625,400)	(263,300)	(795,500)	(763,300)
Produit des plans d’actionnariat	158,600)	140,500)	160,500)	147,000)	113,800)
Paiement d’une contrepartie conditionnelle	—)	—)	—)	(15,100)	—)
Autre	(300)	(1,200)	(2,800)	(300)	—)
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement	(356,300)	(486,900)	(115,600)	(1,101,200)	(473,200)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie soumise à restrictions	13,900)	(20,500)	(3,000)	(6,500)	7,900)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	(332,800)	15,800)	465,000)	(104,200)	(111,800)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions au début de l’exercice	1,200,200)	1,184,400)	714,100)	818,300)	930,100)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions à la fin de l’exercice	867,400)	1,200,200)	1,179,100)	714,100)	818,300)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).

Revenu net: La société a connu une croissance continue de son revenu net sur la période analysée. Après une augmentation notable entre 2017 et 2019, passant de 583,6 millions de dollars à 1 046,9 millions, la progression s’est poursuivie avec un pic à 1 503,1 millions en 2021. La tendance indique une expansion régulière de l’activité, avec une hausse significative entre 2020 et 2021.
Dotations aux amortissements: Les dotations aux amortissements ont augmenté de manière progressive, passant de 81,9 millions en 2017 à 134,8 millions en 2021. Cette évolution reflète vraisemblablement une hausse des investissements en immobilisations ou en actifs amortissables, correspondant à une intensification des investissements ou à l’expansion de l’actif immobilisé.
Charges de dépréciation: Les charges de dépréciation ont connu une volatilité importante, notamment une hausse en 2018 à 118,8 millions, puis une baisse en 2019 à 40,6 millions. Il semble que la société ait enregistré des dépréciations significatives notamment en 2018, avant une réduction ou une régularisation. La volatilité suggère des ajustements d’actifs ou des tests de dépréciation liés à la valeur des actifs.
Variation de la juste valeur des passifs de contrepartie éventuelle: Une tendance très variable est observable, avec des variations nettes allant d’une perte de 9,9 millions en 2017, à une hausse en 2020 de 13,6 millions, puis à une importante perte de 124,1 millions en 2021. Cette fluctuation indique probablement une instabilité ou une actualisation des passifs financiers ou obligations contingentes.
Impôts différés: Les impôts différés ont présenté une alternance entre créances et passifs fiscaux, avec une hausse notable en 2019 à 12,1 millions et des valeurs négatives substantielles en 2018, 2020 et 2021, indiquant des ajustements dans la reconnaissance des actifs et passifs fiscaux différés, en lien avec la variabilité des résultats comptables et fiscaux.
Variations de l’actif et du passif d’exploitation: Après une hausse en 2017, cette ligne a connu une baisse significative en 2018 à -42,6 millions, puis une reprise en 2020 à 42,2 millions, et une nouvelle augmentation en 2021 à 145,3 millions. Ces variations reflètent des changements dans le fonds de roulement ou la posture opérationnelle de la société, liés à la gestion des stocks, créances ou passifs liés à l’exploitation.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Les flux de trésorerie issus des activités d’exploitation ont affiché une forte croissance, passant de 1 000,7 millions en 2017 à 1 732,1 millions en 2021, témoignant d’une capacité constante à générer de la trésorerie à partir de ses opérations principales.
Dépenses en immobilisations: Les investissements en immobilisations ont augmenté de façon régulière, passant de -168,1 millions en 2017 à -325,8 millions en 2021. La tendance indique une intensification des investissements corporels, liés probablement à l’expansion ou à la modernisation des capacités de production ou de R&D.
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement: Ce poste a connu des fluctuations importantes, en particulier une entreprise en 2017 avec une sortie nettement négative de -647,2 millions, puis un rebond positif de 76,7 millions en 2018. À partir de 2019, la société a à nouveau connu d’importants sorties, notamment en 2021 avec -1 722,5 millions, illustrant des investissements massifs ou des acquisitions d’actifs immobilisés.
Produits et paiements liés à la gestion financière: Les émissions de titres de créance ont diminué en importance, passant de 994,7 millions en 2017 à 5,2 millions en 2021. Parallèlement, les paiements sur dettes ont été significatifs, notamment en 2018 avec -1 125,3 millions, indiquant une réduction importante de la dette à cette période. Les achats d’actions propres ont également été importants, avec une tendance à la réduction progressive des flux sortants pour cette opération, montrant une politique de rachats d’actions active mais en réduction au fil du temps.
Augmentation nette de la trésorerie: La variation nette de trésorerie a connu des fluctuations, passant d’une diminution de 111,8 millions en 2017 à une augmentation notable en 2019 de 465 millions. Cependant, la tendance se retourne en 2021 avec une baisse de 332,8 millions, surtout en raison de sorties importantes liées aux investissements et financiers. La tendance globale montre une gestion dynamique des ressources de liquidité, en lien avec les investissements et la gestion de la dette.

Edwards Lifesciences Corp. (NYSE:EW)

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