Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.
Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.
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Medtronic PLC, tableau des flux de trésorerie consolidé
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Revenu net
- Une fluctuation significative du revenu net est observée au cours de la période, avec une baisse notable en 2021 par rapport à 2020, puis une reprise en 2022. Cependant, une légère baisse en 2023 précède une nouvelle croissance en 2024, atteignant un sommet supérieur au niveau de 2020, ce qui indique une capacité à rebondir après des périodes de contraction.
- Dotations aux amortissements
- Les dotations aux amortissements sont relativement stables sur l'ensemble de la période, avec une légère tendance à la hausse en 2025, reflétant probablement un investissement continu dans les actifs amortissables.
- Dotation à la provision pour pertes sur créances
- Après une baisse en 2022, une augmentation est visible en 2023 et 2025, suggérant une évolution dans la gestion des risques liés aux créances ou une modification des conditions économiques affectant la qualité des comptes clients.
- Impôts différés
- Une tendance négative avec des valeurs négatives relevées en 2020, 2022, 2023 et 2025 indique des charges d'impôts différés qui varient, mais qui restent généralement négatives, pouvant refléter une gestion fiscale ou une situation de report d'impôts.
- Rémunération à base d’actions
- Une progression constante est à noter, avec une augmentation annuelle, témoignant d'une politique de rémunération en actions de plus en plus utilisée pour aligner les intérêts des employés avec ceux de l'entreprise.
- Perte sur extinction de la dette
- Une réduction notable en 2021 puis en 2023, indiquant peut-être une diminution des opérations de extinction de dette ou des coûts exceptionnels liés à ces opérations, avec des valeurs faibles ou absentes en 2022 et 2024.
- Dépréciations d’actifs et stocks connexes
- Une dépréciation importante en 2022 et 2025 montre une modification dans la valorisation des actifs, la survenance de dépréciations significatives pouvant refléter des révisions d’actifs ou des changements dans la conjoncture économique ou sectorielle.
- Autres, montant net
- Une variation notable, notamment en 2024 avec une valeur très élevée, indique des éléments exceptionnels ou non récurrents qui impactent le résultat global.
- Indicateurs liés aux créances et stocks
- Les débitrices nettes sont très variables, passant de valeurs positives à des valeurs négatives, ce qui reflète une gestion de la trésorerie liée aux clients et aux stocks en fluctuations significatives. La gestion des délais de paiement et de recouvrement semble être un facteur clé dans cette évolution.
- Passifs d’exploitation
- Les créditeurs et charges à payer ont tendance à augmenter, montrant une montée des dettes fournisseurs ou autres charges courantes, tandis que d’autres actifs et passifs d’exploitation présentent une tendance à la diminution, indiquant une réduction générale des ressources ou des obligations opérationnelles.
- Variation de l’actif et du passif d’exploitation
- Des variations négatives significatives chaque année traduisent une contraction des actifs et passifs liés aux opérations, possiblement en lien avec des stratégies de réduction du fonds de roulement.
- Approche ajustée du bénéfice net et flux de trésorerie d’exploitation
- Les ajustements affichent une stabilité sur l’ensemble de la période, avec de légères fluctuations, permettant de rapprocher le résultat comptable des flux de trésorerie, ce qui est essentiel pour l’analyse de la génération de liquidités.
- Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
- Une tendance générale à la hausse, avec des flux positifs croissants vers 2025, suggère une amélioration de la rentabilité opérationnelle et une capacité accrue à générer des liquidités à partir des activités principales.
- Activités d’investissement
- Les acquisitions augmentent significativement en 2023, ce qui peut indiquer une stratégie de croissance externe ou de diversification. Les flux liés aux investissements, notamment la dépense en immobilisations, sont constants mais en augmentation, reflétant un engagement continu dans les actifs à long terme.
- Activités de financement
- Les émissions de titres de dette à long terme se maintiennent au fil du temps, tandis que les remboursements sont fortement présents en 2021, indiquant une restructuration ou un ajustement de la dette. Les dividendes versés sont en augmentation, malgré des rachats d’actions importants, ce qui montre une politique de redistribution des bénéfices aux actionnaires combinée à une réduction de la base d’actionnaires via rachats.
- Variations de trésorerie et équivalents
- Une volatilité notable est observée, avec une forte variation négative en 2023, suivie d’une reprise en 2025. La trésorerie de fin de période évolue globalement selon ces flux, avec une diminution importante en 2023 puis une hausse en 2025, indiquant une gestion flexible de la liquidité en réponse aux opérations et financements.