Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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- Structure du bilan : actif
- Valeur d’entreprise (EV)
- Rapport valeur/ EBITDA d’entreprise (EV/EBITDA)
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- Ratio de marge bénéficiaire nette depuis 2005
- Ratio de marge bénéficiaire d’exploitation depuis 2005
- Ratio de liquidité actuel depuis 2005
- Ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres depuis 2005
- Ratio de rotation de l’actif total depuis 2005
Nous acceptons :
Désagrégation de ROE en deux composantes
Edwards Lifesciences Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une augmentation progressive de 10,25 % en 2017 à 16,14 % en 2019, témoignant d'une amélioration de la rentabilité des actifs de l'entreprise au cours de cette période. En 2020, une baisse à 11,38 % est observée, mais cette tendance est rapidement inversée en 2021 avec une forte hausse à 17,68 %, atteignant ainsi le niveau le plus élevé sur la période considérée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance à la baisse tout au long de la période, passant de 1,93 en 2017 à 1,46 en 2021. Cette réduction indique une diminution relative de l'endettement financier par rapport à d’autres sources de financement, suggérant un assainissement de la structure du capital ou une gestion plus prudente de la dette à long terme.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté de manière significative, passant de 19,74 % en 2017 à 25,24 % en 2019, ce qui indique une amélioration de la rentabilité des fonds propres investis. En 2020, une baisse à 18 % est constatée, mais cette tendance s'inverse en 2021 avec un rebond notable à 25,76 %, confirmant la capacité de l’entreprise à générer un rendement attractif pour ses actionnaires.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Edwards Lifesciences Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une tendance à la hausse au cours de la période observée, passant de 16,99 % en 2017 à 28,73 % en 2021. Après une progression constante jusqu'en 2019, une légère baisse a été enregistrée en 2020, avant une forte reprise en 2021. Cette évolution suggère une amélioration significative de la rentabilité après une période de stabilité ou de légère contraction en 2020.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a connu une stabilité relative, fluctuant légèrement autour de 0,6. Il a augmenté de 0,6 en 2017 à 0,7 en 2018, puis a légèrement diminué pour atteindre 0,61 en 2020 avant de remonter à 0,62 en 2021. Cette stabilité indique une utilisation relativement constante des actifs pour générer des revenus au fil des ans.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a diminué régulièrement, passant de 1,93 en 2017 à 1,46 en 2021. La réduction de ce ratio reflète une baisse de la dépendance à l’endettement financier, possiblement en lien avec une gestion de la structure du capital visant à renforcer la solvabilité ou à réduire les coûts d’intérêts liés à la dette personnelle.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance notable, passant de 19,74 % en 2017 à un pic à 25,24 % en 2019, puis a diminué à 18 % en 2020 avant de rebondir fortement à 25,76 % en 2021. La tendance générale indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires sur l'ensemble de la période, avec une baisse en 2020 pouvant correspondre à des facteurs temporaires, suivie d'une reprise forte en 2021.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Edwards Lifesciences Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a montré une hausse significative entre 2017 et 2018, passant d'environ 0,56 à 0,95, puis s'est stabilisé autour de 0,9 jusqu'en 2020 avant de se réduire légèrement à 0,88 en 2021. Cette tendance indique une augmentation de la charge fiscale effective en 2018, suivie d'une stabilisation avec une légère baisse en 2021.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable tout au long de la période, flirtant autour de 0,96 à 0,99. La légère hausse à 0,99 en 2021 suggère une augmentation marginale de la charge d’intérêt par rapport aux autres charges financières ou à l’endettement global, mais sans fluctuations majeures.
- Ratio de marge EBIT
- Après une baisse notable entre 2017 (30,8%) et 2018 (21,26%), le ratio a connu une reprise en 2019 (27,3%) avant de retomber à 21,26% en 2020. En 2021, une progression importante a été observée, atteignant 32,88%, dépassant ainsi le niveau initial de 2017. Cela reflète une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle en dernière année, après une période de fluctuation.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a été relativement stable, oscillant entre 0,6 et 0,7 sur toute la période. Il a toutefois reculé légèrement en 2020 à 0,61, avant de retrouver un niveau similaire à celui de 2017 en 2021 à 0,62. Cette stabilité indique une constance dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une diminution progressive tout au long de la période, passant de 1,93 en 2017 à 1,46 en 2021. La tendance indique une réduction de la dépendance à l’endettement financier, ce qui pourrait refléter une stratégie de désendettement ou une gestion prudente des financements.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio a été très volatil, avec une progression notable en 2018 (23%) et 2019 (25,24%), puis une chute en 2020 (18%). En 2021, le ROE a rebondi à 25,76%, surpassant ainsi ses niveaux antérieurs, ce qui indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires en fin de période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Edwards Lifesciences Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une évolution globalement positive au cours des cinq années analysées. Après une progression de 16,99 % en 2017 à 19,4 % en 2018, il a connu une forte hausse jusqu'à 24,08 % en 2019. Cette amélioration signale une augmentation de la rentabilité par rapport au chiffre d'affaires. En 2020, une baisse à 18,77 % a été observée, correspondant probablement à des pressions opérationnelles ou à des événements exceptionnels, mais la tendance s’est inversée en 2021 avec une forte croissance à 28,73 %, atteignant ainsi le niveau le plus élevé sur la période. La progression sur la période indique une amélioration significative de la capacité de l'entreprise à générer du bénéfice net à partir de ses ventes.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficacité de l'entreprise dans l'utilisation de ses actifs pour générer des revenus, a été relativement stable. Il a progressé de 0,6 en 2017 à 0,7 en 2018, puis a légèrement diminué à 0,67 en 2019. Une baisse à 0,61 en 2020 a été enregistrée, mais il a retrouvé une valeur stable à 0,62 en 2021. La stabilité relative de ce ratio indique que l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires a été maintenue sur la période, malgré quelques fluctuations mineures.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, qui traduit la rentabilité des actifs dans leur capacité à générer du bénéfice, a suivi une tendance ascendante globale. Il a augmenté de 10,25 % en 2017 à 13,57 % en 2018, puis à 16,14 % en 2019, témoignant d'une amélioration de la performance opérationnelle. En 2020, une baisse à 11,38 % a été observée, peut-être en lien avec des difficultés ponctuelles ou des investissements en cours. Toutefois, en 2021, le ROA a rebondi à 17,68 %, son niveau le plus élevé durant la période, confirmant une amélioration significative de la rentabilité des actifs. La tendance du ROA souligne une capacité accrue à générer des bénéfices à partir des ressources mobilisées.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Edwards Lifesciences Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation significative entre 2017 et 2018, passant de 0,56 à 0,95, indiquant une augmentation de la charge fiscale relative. Par la suite, il a été stabilisé autour de 0,9 en 2019 et 2020, avec une légère baisse à 0,88 en 2021, suggérant une relative stabilité dans la charge fiscale à partir de 2018.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de l’ensemble de la période, oscillant entre 0,96 et 0,99. La légère augmentation vers la fin de la période indique une tendance vers une charge d’intérêt légèrement plus importante en 2021, mais sans impact majeur noté dans la tendance globale.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué notablement : une baisse de 30,8 % en 2017 à 21,26 % en 2018, suivie d’une reprise à 27,3 % en 2019. La tendance est ensuite retombée à 21,26 % en 2020, pour culminer à 32,88 % en 2021. Ces variations indiquent des périodes successives de compression puis de forte amélioration de la rentabilité opérationnelle.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une légère augmentation entre 2017 et 2018, passant de 0,6 à 0,7, avant de diminuer à 0,67 en 2019, puis à 0,61 en 2020, et enfin marginalement à 0,62 en 2021. La tendance générale indique une certaine stabilité avec de faibles fluctuations, suggérant une utilisation relativement constante des actifs pour générer du chiffre d’affaires.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a affiché une progression constante au fil des années, passant de 10,25 % en 2017 à 13,57 % en 2018, puis à 16,14 % en 2019. Malgré une baisse à 11,38 % en 2020, il a rebondi en 2021 pour atteindre 17,68 %, indiquant une forte amélioration de l’efficience dans l’utilisation des actifs pour générer du bénéfice net.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Edwards Lifesciences Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une évolution variable au cours de la période. Il est passé d’un niveau relativement faible de 0,56 en 2017 à une forte augmentation de 0,95 en 2018. Par la suite, il a maintenu un taux élevé proche de ce pic, avec 0,90 en 2019 et 2020, avant de connaître une légère diminution à 0,88 en 2021. Cette tendance indique une charge fiscale plus importante en 2018, puis une stabilisation de celle-ci à un niveau élevé, avec une légère baisse en fin de période.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Le ratio de la charge d’intérêt est resté relativement stable, oscillant entre 0,96 et 0,99 au cours de la période analysée. Il a connu une baisse mineure de 0,98 en 2017 à 0,96 en 2018, puis est redevenu stable à 0,98 en 2019 et 2020, avec un léger accroissement à 0,99 en 2021. Cette stabilité suggère que la proportion des intérêts par rapport à certains éléments financiers est restée constante, témoignant d’une gestion prudente et d’un coût de la dette maîtrisé pendant cette période.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a affiché des variations importantes. Il était de 30,8% en 2017, puis a chuté à 21,26% en 2018. Il a rebondi en 2019 à 27,3%, avant de retomber à 21,26% en 2020, pour culminer à 32,88% en 2021. La forte baisse en 2018 pourrait refléter une détérioration de la rentabilité opérationnelle, tandis que la reprise en 2019 et la pic en 2021 indiquent une amélioration substantielle de la rentabilité opérationnelle, avec en particulier une performance remarquable en 2021.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une croissance continue sur la période, passant de 16,99% en 2017 à 19,4% en 2018, puis à 24,08% en 2019. Après une légère baisse à 18,77% en 2020, elle a rebondi fortement en 2021 pour atteindre 28,73%. Cette tendance indique une amélioration progressive de la rentabilité nette, renforcée par une croissance significative en 2021, suggérant une gestion efficace des coûts ou une augmentation des revenus nets pendant cette dernière année.