Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Intuitive Surgical Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

US$ en milliers

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Revenu net	2,876,600)	2,337,500)	1,817,300)	1,344,400)	1,728,100)
Amortissements et pertes à la cession d’immobilisations corporelles, montant net	614,700)	445,300)	401,600)	338,000)	282,800)
Amortissement des actifs incorporels et autres	62,400)	54,400)	53,200)	54,400)	49,400)
Gain sur la vente d’une entreprise	(1,000)	(1,100)	—)	(3,800)	—)
(Gain) perte sur placements et (désactualisation) amortissement des escomptes et primes de placement, montant net	(57,200)	(43,300)	7,300)	49,000)	10,600)
Impôts différés	19,100)	(135,300)	(280,800)	(185,300)	(62,600)
Charge de rémunération à base d’actions	788,200)	676,800)	592,800)	513,200)	449,200)
Comptes débiteurs	(301,700)	(95,900)	(186,300)	(159,300)	(142,300)
Inventaire	(1,063,400)	(830,000)	(712,500)	(546,600)	(256,000)
Paiements anticipés et autres actifs	(187,100)	(231,800)	24,200)	(129,200)	(204,900)
Comptes créditeurs	57,900)	(400)	41,700)	21,300)	36,000)
Rémunération accumulée et avantages sociaux	112,700)	99,300)	34,800)	51,500)	115,100)
Produits reportés	75,200)	31,200)	53,400)	21,500)	32,600)
Autres passifs	34,100)	108,300)	(32,900)	121,700)	51,400)
Variations d’actifs et de passifs d’exploitation, nettes des effets des acquisitions	(1,272,300)	(919,300)	(777,600)	(619,100)	(368,100)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	153,900)	77,500)	(3,500)	146,400)	361,300)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	3,030,500)	2,415,000)	1,813,800)	1,490,800)	2,089,400)
Achat de placements	(1,215,900)	(5,139,600)	(2,207,400)	(1,399,500)	(6,452,000)
Produit de la vente de placements	259,900)	100,200)	230,300)	61,100)	84,900)
Produit des échéances des placements	2,175,500)	2,878,800)	2,690,100)	3,254,400)	4,267,800)
Achat d’immobilisations corporelles	(539,800)	(1,111,200)	(1,064,200)	(532,400)	(339,500)
Acquisition d’entreprises, déduction faite de la trésorerie, de la propriété intellectuelle et d’autres activités d’investissement	(13,900)	(1,000)	(8,900)	(12,800)	(22,700)
Flux de trésorerie nets (utilisés dans) provenant des activités d’investissement	665,800)	(3,272,800)	(360,100)	1,370,800)	(2,461,500)
Produit de l’émission d’actions ordinaires dans le cadre de régimes d’actionnariat salarié	350,300)	429,400)	296,300)	233,800)	276,500)
Impôts payés liés au règlement net des attributions d’actions	(419,100)	(270,000)	(164,700)	(194,200)	(211,600)
Rachats d’actions ordinaires	(2,295,300)	—)	(416,300)	(2,607,400)	—)
Dividendes en espèces versés par la coentreprise à des participations ne donnant pas le contrôle	—)	(8,000)	—)	—)	—)
Paiement de la contrepartie d’achat différée	—)	(500)	(2,900)	(4,500)	(21,900)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	(2,364,100)	150,900)	(287,600)	(2,572,300)	43,000)
Effet des variations des taux de change sur la trésorerie, les équivalents de trésorerie et la trésorerie soumise à restrictions	12,800)	(800)	3,300)	5,400)	(3,400)
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions	1,345,000)	(707,700)	1,169,400)	294,700)	(332,500)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, début d’exercice	2,062,400)	2,770,100)	1,600,700)	1,306,000)	1,638,500)
Trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions, fin d’exercice	3,407,400)	2,062,400)	2,770,100)	1,600,700)	1,306,000)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

L'analyse des données financières révèle une évolution significative du revenu net sur la période considérée. Après une diminution en 2022, le revenu net a augmenté de manière constante de 2023 à 2025, atteignant son niveau le plus élevé à la fin de cette période.

Les amortissements et pertes à la cession d’immobilisations corporelles, montant net, ont connu une augmentation progressive tout au long de la période, suggérant un investissement continu dans les actifs corporels. L'amortissement des actifs incorporels et autres a également augmenté, mais à un rythme plus modéré.

Des éléments non récurrents, tels que le gain sur la vente d’une entreprise et la (gain) perte sur placements, ont eu un impact variable sur les résultats. Le gain sur la vente d’une entreprise a été négatif en 2022 et 2024, tandis que la (gain) perte sur placements a évolué de positif à négatif au cours de la période.

Les impôts différés ont présenté une évolution complexe, avec des montants négatifs importants en 2022 et 2023, suivis d'une diminution en 2024 et d'un retour à des valeurs positives en 2025.

La charge de rémunération à base d’actions a augmenté de manière constante sur l'ensemble de la période, indiquant une utilisation accrue de ces mécanismes de rémunération.

Les comptes débiteurs, l'inventaire et les paiements anticipés et autres actifs ont tous augmenté en valeur absolue, mais avec des variations dans leur rythme de croissance. L'inventaire a connu la plus forte augmentation sur la période.

Les comptes créditeurs et la rémunération accumulée et avantages sociaux ont montré des fluctuations, mais sont restés relativement stables dans l'ensemble.

Les variations d’actifs et de passifs d’exploitation, nettes des effets des acquisitions, ont été négatives tout au long de la période, et ont augmenté en valeur absolue, ce qui pourrait indiquer une gestion du fonds de roulement moins efficace.

Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation ont augmenté de manière significative de 2021 à 2025, reflétant une amélioration de la rentabilité et de la gestion du fonds de roulement.

L'achat de placements a été important, en particulier en 2021 et 2024, tandis que le produit de la vente de placements et le produit des échéances des placements ont contribué à compenser ces dépenses. L'achat d’immobilisations corporelles a également été significatif, mais a diminué en 2025.

Les activités de financement ont été caractérisées par des rachats d’actions ordinaires importants en 2022 et 2025, ainsi que par l'émission d'actions ordinaires dans le cadre de régimes d’actionnariat salarié. Les impôts payés liés au règlement net des attributions d’actions ont également été significatifs.

L'augmentation (diminution) nette de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et de la trésorerie soumise à restrictions a fluctué au cours de la période, mais a été positive en 2023, 2024 et 2025. La trésorerie, équivalents de trésorerie et trésorerie soumise à restrictions a augmenté de manière constante, atteignant son niveau le plus élevé en 2025.

Revenu net: Croissance significative de 2023 à 2025 après une baisse en 2022.
Amortissements: Augmentation progressive, indiquant un investissement continu dans les actifs.
Flux de trésorerie d’exploitation: Amélioration constante, reflétant une meilleure rentabilité.
Rachats d’actions: Importants en 2022 et 2025, impactant la trésorerie.
Trésorerie: Augmentation globale, atteignant un niveau élevé en 2025.

Intuitive Surgical Inc. (NASDAQ:ISRG)

Tableau des flux de trésorerie