Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Elevance Health Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2025	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021
Revenu net	5,661)	5,971)	5,991)	6,019)	6,095)
(Gains) pertes nettes sur instruments financiers	653)	445)	694)	550)	(318)
Gain sur la vente d’une entreprise	—)	(201)	—)	—)	—)
Capitaux propres dans les pertes nettes (bénéfices) des autres actifs investis	(398)	(1)	33)	(293)	(562)
Dotations aux amortissements	1,546)	1,393)	1,745)	1,675)	1,302)
Impôts différés	(279)	(374)	(602)	(76)	326)
Dépréciation d’immobilisations corporelles et d’actifs au titre de droits d’utilisation	108)	103)	446)	7)	73)
Rémunération à base d’actions	276)	191)	289)	264)	255)
Créances, montant net	(2,526)	(683)	(1,762)	(2,510)	(2,138)
Autres actifs investis	—)	(78)	(79)	11)	(70)
Autres actifs	57)	824)	(675)	120)	37)
Passif des polices	228)	(1,840)	147)	2,254)	2,597)
Revenus non gagnés	(15)	(113)	290)	(42)	(113)
Créditeurs et autres passifs	(720)	(272)	1,640)	824)	719)
Impôts	(297)	404)	(103)	(338)	140)
Autres, montant net	(4)	39)	7)	(66)	21)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	(3,277)	(1,719)	(535)	253)	1,193)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	(1,371)	(163)	2,070)	2,380)	2,269)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	4,290)	5,808)	8,061)	8,399)	8,364)
Achats de placements	(15,026)	(17,986)	(16,236)	(24,946)	(18,669)
Produit de la vente de placements	13,324)	16,547)	10,596)	11,988)	10,269)
Échéances, rachats et rachats de placements	1,771)	2,025)	2,940)	10,620)	4,344)
Changements dans les sûretés de prêt de titres	(385)	73)	78)	(301)	(956)
Achats de filiales, déduction faite de la trésorerie acquise	88)	(4,809)	(1,552)	(649)	(3,476)
Produit des ventes de filiales, déduction faite de la trésorerie vendue	—)	363)	—)	—)	—)
Achats d’immobilisations corporelles	(1,116)	(1,256)	(1,296)	(1,152)	(1,087)
Autres, montant net	—)	(124)	(102)	(120)	(63)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(1,344)	(5,167)	(5,572)	(4,560)	(9,638)
Produits issus des emprunts à long terme, coûts nets d’émission	2,991)	7,710)	2,574)	3,071)	3,462)
Remboursements d’emprunts à long terme	(2,147)	(1,650)	(1,909)	(1,899)	(1,068)
Produit d’emprunts à court terme	1,505)	275)	225)	1,365)	1,375)
Remboursements d’emprunts à court terme	(1,720)	(135)	(265)	(1,675)	(1,050)
Changements dans les prêts de titres à payer	386)	(75)	(77)	302)	956)
Évolution des découverts bancaires	1,312)	(638)	114)	933)	(376)
Rachat et retrait d’actions ordinaires	(2,605)	(2,900)	(2,676)	(2,316)	(1,900)
Dividendes en espèces	(1,529)	(1,508)	(1,395)	(1,229)	(1,104)
Produit de l’émission d’actions ordinaires dans le cadre de plans d’actionnariat des employés	79)	221)	152)	182)	203)
Impôts payés par le biais de la retenue d’actions ordinaires dans le cadre de plans d’actionnariat des employés	(32)	(109)	(99)	(93)	(102)
Autres, montant net	22)	2)	7)	41)	27)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	(1,738)	1,193)	(3,349)	(1,318)	423)
Effet des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(5)	(6)	(1)	(14)	(10)
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	1,203)	1,828)	(861)	2,507)	(861)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)	5,741)
Trésorerie et équivalents de trésorerie inclus dans les actifs détenus en vue de la vente à la fin de l’exercice	—)	(66)	—)	—)	—)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	9,491)	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-12-31), 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31).

L'analyse des données révèle une tendance générale à la diminution du revenu net sur la période considérée, passant de 6095 millions de dollars américains en 2021 à 5661 millions de dollars américains en 2025. Cette baisse n'est pas linéaire, avec une stabilisation relative entre 2021 et 2022.

Revenu net: Diminution progressive de 6095 millions de dollars américains en 2021 à 5661 millions de dollars américains en 2025.

Les (gains) pertes nettes sur instruments financiers présentent une volatilité significative, passant d'une perte de 318 millions de dollars américains en 2021 à un gain de 653 millions de dollars américains en 2024, avant de se stabiliser.

(Gains) pertes nettes sur instruments financiers: Forte volatilité, passant d'une perte à un gain significatif en 2024.

La dotation aux amortissements a augmenté entre 2021 et 2023, puis a diminué en 2024, avant de remonter en 2025. La dépréciation d’immobilisations corporelles et d’actifs au titre de droits d’utilisation a connu une augmentation notable en 2023 et 2024, se stabilisant ensuite.

Dotations aux amortissements: Augmentation initiale suivie d'une diminution puis d'une remontée.
Dépréciation d’immobilisations corporelles et d’actifs au titre de droits d’utilisation: Augmentation significative en 2023 et 2024, puis stabilisation.

Les impôts différés ont évolué de manière défavorable, passant d'un montant positif en 2021 à des montants négatifs croissants sur les années suivantes. La rémunération à base d’actions a fluctué, avec une diminution en 2024.

Impôts différés: Évolution négative constante.
Rémunération à base d’actions: Fluctuation avec une diminution en 2024.

Les créances, montant net, ont connu une évolution irrégulière, avec une diminution notable en 2023 et 2024, suivie d'une augmentation en 2025. Les passifs des polices ont diminué de manière significative entre 2021 et 2023, puis ont connu une augmentation importante en 2025.

Créances, montant net: Évolution irrégulière avec une augmentation en 2025.
Passif des polices: Diminution importante suivie d'une augmentation significative en 2025.

Les flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation ont diminué progressivement sur la période, bien qu'ils restent globalement positifs. Les achats de placements ont été importants et constants, tandis que les produits de la vente de placements ont fluctué. Les activités de financement ont été marquées par un rachat et un retrait d’actions ordinaires importants et constants, ainsi que par des dividendes en espèces conséquents.

Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Diminution progressive.
Achats de placements: Importants et constants.
Rachat et retrait d’actions ordinaires: Importants et constants.

La variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie a été négative en 2021 et 2023, mais positive en 2022, 2024 et 2025. La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont augmenté globalement sur la période, passant de 5741 millions de dollars américains en 2021 à 9491 millions de dollars américains en 2025.

Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie: Irrégulière, mais globalement positive sur la période.
Trésorerie et équivalents de trésorerie: Augmentation globale sur la période.

Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

Tableau des flux de trésorerie