Tableau des flux de trésorerie

Le tableau des flux de trésorerie fournit des informations sur les entrées de trésorerie et les paiements en espèces d’une entreprise au cours d’une période comptable, montrant comment ces flux de trésorerie relient le solde de trésorerie de fin de caisse au solde de début figurant au bilan de l’entreprise.

Le tableau des flux de trésorerie se compose de trois parties : les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, les flux de trésorerie provenant des activités d’investissement et les flux de trésorerie provenant des activités de financement.

Elevance Health Inc., tableau des flux de trésorerie consolidé

en millions de dollars américains

12 mois terminés le	31 déc. 2024	31 déc. 2023	31 déc. 2022	31 déc. 2021	31 déc. 2020
Revenu net	5,971)	5,991)	6,019)	6,095)	4,572)
(Gains) pertes nettes sur instruments financiers	445)	694)	550)	(318)	(182)
Gain sur la vente d’une entreprise	(201)	—)	—)	—)	—)
Capitaux propres dans les pertes nettes (bénéfices) des autres actifs investis	(1)	33)	(293)	(562)	(51)
Dotations aux amortissements	1,393)	1,745)	1,675)	1,302)	1,154)
Impôts différés	(374)	(602)	(76)	326)	(540)
Dépréciation d’immobilisations corporelles et d’actifs au titre de droits d’utilisation	103)	446)	7)	73)	198)
Rémunération à base d’actions	191)	289)	264)	255)	283)
Créances, montant net	(683)	(1,762)	(2,510)	(2,138)	(256)
Autres actifs investis	(78)	(79)	11)	(70)	(32)
Autres actifs	824)	(675)	120)	37)	(283)
Passif des polices	(1,840)	147)	2,254)	2,597)	3,528)
Revenus non gagnés	(113)	290)	(42)	(113)	202)
Créditeurs et autres passifs	(272)	1,640)	824)	719)	1,978)
Impôts	404)	(103)	(338)	140)	72)
Autres, montant net	39)	7)	(66)	21)	45)
Variations de l’actif et du passif d’exploitation	(1,719)	(535)	253)	1,193)	5,254)
Ajustements visant à rapprocher le bénéfice net et les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation	(163)	2,070)	2,380)	2,269)	6,116)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation	5,808)	8,061)	8,399)	8,364)	10,688)
Achats de placements	(17,986)	(16,236)	(24,946)	(18,669)	(19,492)
Produit de la vente de placements	16,547)	10,596)	11,988)	10,269)	11,318)
Échéances, rachats et rachats de placements	2,025)	2,940)	10,620)	4,344)	4,741)
Changements dans les sûretés de prêt de titres	73)	78)	(301)	(956)	(849)
Achats de filiales, déduction faite de la trésorerie acquise	(4,809)	(1,552)	(649)	(3,476)	(1,976)
Produit des ventes de filiales, déduction faite de la trésorerie vendue	363)	—)	—)	—)	—)
Achats d’immobilisations corporelles	(1,256)	(1,296)	(1,152)	(1,087)	(1,021)
Autres, montant net	(124)	(102)	(120)	(63)	(45)
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’investissement	(5,167)	(5,572)	(4,560)	(9,638)	(7,324)
Produit d’emprunts à long terme	7,710)	2,574)	3,071)	3,462)	2,484)
Remboursements d’emprunts à long terme	(1,650)	(1,909)	(1,899)	(1,068)	(1,932)
Produit d’emprunts à court terme	275)	225)	1,365)	1,375)	970)
Remboursements d’emprunts à court terme	(135)	(265)	(1,675)	(1,050)	(1,820)
Changements dans les prêts de titres à payer	(75)	(77)	302)	956)	849)
Évolution des découverts bancaires	(638)	114)	933)	(376)	486)
Rachat et retrait d’actions ordinaires	(2,900)	(2,676)	(2,316)	(1,900)	(2,700)
Dividendes en espèces	(1,508)	(1,395)	(1,229)	(1,104)	(954)
Produit de l’émission d’actions ordinaires dans le cadre de plans d’actionnariat des employés	221)	152)	182)	203)	176)
Impôts payés par le biais de la retenue d’actions ordinaires dans le cadre de plans d’actionnariat des employés	(109)	(99)	(93)	(102)	(128)
Autres, montant net	2)	7)	41)	27)	2)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement (utilisés dans)	1,193)	(3,349)	(1,318)	423)	(2,567)
Effet des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie	(6)	(1)	(14)	(10)	7)
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie	1,828)	(861)	2,507)	(861)	804)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	6,526)	7,387)	4,880)	5,741)	4,937)
Trésorerie et équivalents de trésorerie inclus dans les actifs détenus en vue de la vente à la fin de l’exercice	(66)	—)	—)	—)	—)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	8,288)	6,526)	7,387)	4,880)	5,741)

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).

Revenu net: Au cours de la période analysée, le revenu net a connu une croissance notable entre 2020 et 2021, passant de 4 572 millions de dollars à 6 095 millions, avant de se stabiliser légèrement autour de 6 019 millions en 2022 et 5 991 millions en 2023. En 2024, une légère baisse à 5 971 millions est observée. La tendance générale indique une croissance initiale suivie d'une stabilisation marginale.
(Gains) pertes nettes sur instruments financiers: Les résultats sur instruments financiers ont présenté une évolution contrastée : une perte significative en 2021 (-318 millions de dollars), une inversion en gains en 2022 (+550 millions), puis une augmentation des gains en 2023 (+694 millions) avant une nouvelle diminution en 2024 (+445 millions). Ces fluctuations reflètent probablement une volatilité dans la valorisation ou la gestion des instruments financiers.
Gain sur la vente d’une entreprise: Un gain exceptionnel de 201 millions de dollars en 2024 indique une cession d’actifs ou de filiales, marquant une activité de diversification ou de désengagement stratégique dans l’année.
Capitaux propres dans les pertes nettes (bénéfices) des autres actifs investis: Les capitaux propres liés à d’autres investissements ont varié de manière significative : une perte notable en 2021 (-562 millions) après une perte en 2020 (-51 millions), suivie d’une reprise en 2022 avec une perte plus modérée (-293 millions), puis un rétablissement en 2023 (+33 millions) et une quasi-annulation en 2024 (-1 million), suggérant une gestion ou une performance variable dans ces investissements.
Dotations aux amortissements: Ces charges ont augmenté de 1 154 millions en 2020 à 1 745 millions en 2023, avant de diminuer en 2024 à 1 393 millions. La tendance à la hausse peut indiquer un investissement accru dans des immobilisations ou une dépréciation accélérée, suivie d’une stabilisation ou d’un ralentissement de l’amortissement.
Impôts différés: Les impôts différés ont été très volatils, passant d’un crédit en 2021 (+326 millions) à une dette en 2022 (-76 millions), puis à une dette en 2023 (-602 millions), puis à un crédit en 2024 (+404 millions). Ces mouvements reflètent des différences temporaires d’impôt et une gestion fiscale changeante.
Créances, montant net: Les créances ont augmenté de 256 millions en 2020 à un maximum de -2 510 millions en 2022, puis ont diminué de manière significative en 2023 et 2024. La tendance indique une dégradation en 2021 et 2022, suivie d’une réduction progressive des créances, potentiellement liée à une réduction des soldes ou à des refinancements.
Passif des polices: Ce passif a connu une forte réduction de 3 528 millions en 2020 à 147 millions en 2023, devenant négatif en 2024 (-1 840 millions). La tendance suggère un dénouement ou une gestion active de ce passif, avec une baisse significative de la responsabilité associée aux polices d’assurance ou de garanties.
Revenus non gagnés: Ce poste a fluctué, passant d’un léger gain en 2020 et 2021 à une décroissance en 2022, avant de rebondir en 2023 puis de devenir négatif en 2024. La variabilité indique une gestion du revenu différé ou des ajustements liés à la comptabilisation des revenus non encore réalisés.
Créditeurs et autres passifs: Ce poste a aussi connu une volatilité, réduisant de 1 978 millions en 2020 à 719 millions en 2021, puis augmentant de nouveau en 2022, avec une baisse en 2023 et une fluctuation en 2024. L’évolution peut refléter des changements dans les dettes ou les obligations à court terme.
Impôts: Les impôts ont varié de façon marquée, de 72 millions en 2020 à 140 millions en 2021, puis ont connu une forte fluctuation en 2022 et 2023, avant une hausse en 2024 à 404 millions. Ces mouvements indiquent une gestion fiscale complexe ou des différences temporaires d’imposition.
Variations de l’actif et du passif d’exploitation: Les variations ont fortement diminué de 5 254 millions en 2020 à 253 millions en 2022, puis sont devenues négatives en 2023 et 2024, suggérant une baisse des flux liés à l’exploitation ou des besoins en fonds de roulement.
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation: Ce flux est élevé en 2020 (10 688 millions) puis a connu une baisse progressive, atteignant 5 808 millions en 2024. Bien que toujours positif, la tendance indique une réduction de la génération de trésorerie provenant des activités opérationnelles.
Achats et ventes de placements: Les achats de placements ont été constants mais importants, oscillant autour de 16 000 à 25 000 millions de dollars, avec une tendance à la baisse en 2024. Les produits de vente ont, quant à eux, fluctué, atteignant un niveau élevé en 2024 (16 547 millions), indiquant une activité de cessions significative, notamment en 2024.
Achats d’immobilisations corporelles: Les investissements en immobilisations ont augmenté légèrement, oscillant entre 1 021 et 1 296 millions de dollars, avec une stabilisation en 2024, signifiant un maintien des investissements dans les actifs corporels.
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement: Ce flux a été constamment négatif, avec une tendance à l’aggravation en 2021, atteignant -9 638 millions, puis une légère amélioration en 2023 et 2024, tout en restant significativement déficitaire, reflétant des investissements soutenus dans des actifs ou des filiales.
Produits d’emprunts et remboursement d’emprunts: Les produits d’emprunts à long terme ont fluctué, avec une augmentation notable en 2024 (7 710 millions), tandis que les remboursements ont globalement diminué, ce qui indique une stratégie d’endettement accrue lors de cette année, complétée par un refinancement ou une nouvelle dette substantielle en 2024.
Flux de trésorerie liés aux activités de financement: Après une année 2021 positive, les flux ont été négatifs en 2022 et 2023, avant de redevenir positifs en 2024 (+1 193 millions), en raison principalement d’une augmentation des emprunts et d’un financement accru.
Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie: Les variations ont été contrastées, avec une hausse en 2020 (+804 millions) et en 2022 (+2 507 millions), mais une baisse en 2021 (-861 millions), suivie d’une nouvelle augmentation en 2024. La trésorerie à la fin de chaque année a généralement augmenté, atteignant 8 288 millions en 2024, illustrant une gestion efficiente ou une accumulation de liquidités.

Elevance Health Inc. (NYSE:ELV)

Tableau des flux de trésorerie