Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Elevance Health Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une hausse entre 2020 et 2021, passant de 5,28 % à 6,26 %, indiquant une amélioration de la rentabilité des actifs. Cependant, à partir de 2022, une diminution progressive est observée, atteignant 5,86 %. La tendance se poursuit avec une baisse à 5,5 % en 2023 et une nouvelle baisse à 5,12 % en 2024. Ces évolutions suggèrent une diminution graduelle de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des bénéfices au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période, oscillant entre 2,61 en 2020 et 2,83 en 2024. Une légère hausse est visible de 2021 à 2022, passant de 2,70 à 2,83, mais la variation n’est pas significative. La stabilité de ce ratio indique que l'entreprise maintient un niveau d’endettement financier constant, sans tendance claire à l’augmentation ou à la réduction de son levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une progression notable en 2021, passant de 13,77 % à 16,93 %, ce qui reflète une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. La performance se maintient à un niveau élevé en 2022 avec 16,59 %, mais marque une légère décroissance en 2023, à 15,23 %. La tendance se poursuit en 2024 avec un ROE de 14,47 %, indiquant une légère tendance à la baisse mais restant à un niveau supérieur à celui de 2020. Cette évolution pourrait refléter une diminution progressive de la rentabilité sur capitaux propres, tout en restant sur une performance globalement satisfaisante.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Elevance Health Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une augmentation en 2021, passant de 3,78 % à 4,46 %, indiquant une amélioration de la rentabilité à cette période. Cependant, elle a ensuite diminué en 2022 à 3,87 %, puis a poursuivi sa baisse en 2023 à 3,52 %, et enfin en 2024 à 3,41 %. Cela reflète une tendance à la diminution de la rentabilité nette sur la période, malgré une hausse initiale en 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est passé de 1,39 en 2020 à 1,41 en 2021, avant de continuer à augmenter successivement jusqu’à 1,51 en 2022. En 2023, il s’établit à 1,56, puis légèrement en dessous à 1,50 en 2024. La tendance générale indique une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus, avec un pic en 2023, avant une légère baisse en 2024.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable, augmentant légèrement de 2,61 en 2020 à 2,7 en 2021, puis poursuivant une hausse modérée jusqu’à 2,83 en 2022. Il se maintient à ce niveau en 2023 et 2024, à 2,77 puis 2,83, indiquant une gestion plutôt stable du niveau d’endettement avec une tendance à rester élevé, ce qui pourrait refléter une utilisation régulière du levier financier.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE est en progression de 13,77 % en 2020 à un pic de 16,93 % en 2021, ce qui témoigne d’une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires durant cette période. Ensuite, il diminue légèrement à 16,59 % en 2022, puis poursuit sa baisse en 2023 à 15,23 %, et atteint 14,47 % en 2024. La tendance globale indique une décrue progressive du rendement des capitaux propres après le pic de 2021.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Elevance Health Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une tendance à la hausse, passant de 0,73 en 2020 à 0,77 en 2021, puis se stabilisant à ce niveau jusqu'en 2022. En 2023, une légère augmentation à 0,78 est observée, avant un léger recul à 0,76 en 2024. Cette évolution indique une fluctuation modérée de la proportion de charges fiscales par rapport à la base considérée, avec une tendance globale à la stabilité récente.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a également suivi une tendance stable, passant de 0,89 en 2020 à 0,91 en 2021, puis se stabilisant à 0,9 en 2022, avant de diminuer légèrement à 0,88 en 2023 et 0,87 en 2024. La tendance reflète une gestion relativement constante des charges d’intérêt par rapport aux indicateurs de référence.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une augmentation significative entre 2020 et 2021, passant de 5,81% à 6,38%. Cependant, elle a connu une baisse en 2022 à 5,54%, puis une nouvelle diminution en 2023 à 5,14%. En 2024, une légère reprise à 5,19% est observée. La tendance globale indique une croissance initiale suivie d’un recul, suggérant une pression sur la rentabilité opérationnelle ces dernières années, avec une possible stabilisation en 2024.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une augmentation constante, passant de 1,39 en 2020 à 1,41 en 2021, puis à 1,51 en 2022, suivie d’une légère baisse à 1,5 en 2024. La tendance indique une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, avec une stabilisation récente.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier a augmenté régulièrement de 2,61 en 2020 à 2,83 en 2022, puis se maintient à ce niveau en 2023 et 2024. Cette croissance témoigne d’une augmentation progressive du niveau d’endettement, signalant possiblement une stratégie de financement par la dette pour soutenir la croissance ou d’autres activités financières.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance notable, passant de 13,77% en 2020 à un pic de 16,93% en 2021. Il a ensuite diminué à 16,59% en 2022, puis poursuivi sa baisse en 2023 à 15,23% et en 2024 à 14,47%. La tendance indique une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires jusqu’en 2021, suivie d’un déclin progressif, ce qui pourrait refléter une pression concurrentielle ou des changements dans la structure des profits.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Elevance Health Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une tendance à la baisse sur la période analysée. Elle a augmenté de 3,78 % en 2020 à 4,46 % en 2021, indiquant une amélioration de la rentabilité. Cependant, à partir de 2022, cette marge a diminué pour atteindre 3,87 %, puis a reculé à 3,52 % en 2023 et à 3,41 % en 2024. Cette évolution suggère une pression accrue sur la rentabilité nette de l'entreprise, avec une contraction progressive de la marge bénéficiaire sur la période récente.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a présenté une tendance légèrement à la hausse au cours des années concernées. Il est passé de 1,39 en 2020 à 1,41 en 2021, puis a poursuivi son amélioration à 1,51 en 2022. Par la suite, il a légèrement diminué à 1,56 en 2023, pour revenir à 1,5 en 2024. Cette évolution indique une certaine stabilité dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, avec une tendance générale à une meilleure utilisation des actifs, même si quelques fluctuations sont observées dans la période récente.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une progression de 5,28 % en 2020 à 6,26 % en 2021, signalant une amélioration de la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs. Cependant, ce ratio a diminué en 2022 à 5,86 %, puis a poursuivi sa tendance à la baisse en 2023 à 5,5 %, et enfin à 5,12 % en 2024. La tendance à la baisse du ROA dans la période récente reflète une réduction de la rentabilité globale des actifs, en dépit de l'amélioration continue du ration de rotation des actifs.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Elevance Health Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a présenté une tendance stable avec une légère augmentation entre 2020 et 2023, passant de 0.73 à 0.77. En 2024, il a diminué légèrement à 0.76. Cette évolution indique une stabilité relative dans la charge fiscale, avec une tendance à la hausse modérée suivie d’un léger recul en 2024.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Le ratio de charge d’intérêt a connu une stabilité quasi constante, fluctuant légèrement autour de 0.89 à 0.91 entre 2020 et 2023, puis s’établissant à 0.87 en 2024. La tendance suggère une gestion cohérente des charges d’intérêt au cours de cette période, avec une légère baisse en dernière année.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a augmenté entre 2020 et 2021, passant de 5.81 % à 6.38 %, illustrant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Cependant, il a diminué en 2022 pour s’établir à 5.54 %, puis a poursuivi une baisse en 2023 à 5.14 %. En 2024, une légère hausse à 5.19 % a été observée, mais cette valeur demeure inférieure au pic de 2021, indiquant une tendance globale de réduction de la marge opérationnelle au fil du temps.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une progression continue de 1.39 en 2020 à 1.56 en 2023, avant de légèrement diminuer à 1.50 en 2024. Cette évolution reflète une efficacité croissante dans l'utilisation des actifs pour générer des ventes, bien que cette tendance ait connu un léger recul en dernière année.
- Évolution du rendement des actifs (ROA)
- Le ROA a augmenté de 5.28 % en 2020 à 6.26 % en 2021, ce qui indique une amélioration de la rentabilité globale des actifs. Par la suite, il a diminué à 5.86 % en 2022, puis à 5.50 % en 2023, avant de descendre à 5.12 % en 2024. Cette évolution témoigne d’un déclin progressif de la rentabilité des actifs dans le temps, malgré une période initiale d’amélioration.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Elevance Health Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une augmentation progressive entre 2020 et 2023, passant de 0,73 à 0,78. En 2024, il a légèrement diminué à 0,76, montrant une stabilité relative après une tendance à la hausse sur la période analysée. Cela indique une charge fiscale proportionnellement plus élevée en 2023, avant une légère réduction en 2024.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a également montré une tendance à la hausse de 0,89 en 2020 à 0,91 en 2021, avant de diminuer progressivement pour atteindre 0,87 en 2024. La réduction progressive depuis 2021 suggère une réduction de la proportion des intérêts par rapport aux indicateurs de référence, témoignant d’une gestion potentielle de la charge d’intérêt ou de changements dans la structure du financement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT a augmenté de 5,81 % en 2020 à son point maximum de 6,38 % en 2021. Cependant, il a connu une baisse significative pour tomber à 5,54 % en 2022, puis à 5,14 % en 2023. En 2024, il a légèrement augmenté à 5,19 %, indiquant une légère récupération après la baisse de 2022 et 2023. La tendance générale montre une croissance initiale suivie d’un déclin, puis d’une stabilisation marginale.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une progression de 3,78 % en 2020 à 4,46 % en 2021, atteignant un pic. Ensuite, il a diminué pour s’établir à 3,87 % en 2022, puis à 3,52 % en 2023, et enfin à 3,41 % en 2024. La tendance reflète une croissance initiale suivie d’un déclin continu, indiquant une compression des marges bénéficiaires nettes durant la période la plus récente, ce qui pourrait être dû à une augmentation des coûts ou à une pression sur les revenus.