Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
Désagrégation de ROE en deux composantes
UnitedHealth Group Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a montré une légère hausse entre 2020 et 2022, passant respectivement de 7,81 % à 8,19 %, indiquant une amélioration de la rentabilité relative des actifs. Cependant, en 2023, ce ratio s'est maintenu à un niveau proche de celui de l'année précédente, à 8,18 %. En 2024, une baisse significative à 4,83 % a été observée, signalant une diminution notable de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices à partir de ses actifs.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio a connu une tendance à la hausse sur la période, passant de 3,01 en 2020 à 3,16 en 2022, puis à 3,08 en 2023, avant d'atteindre 3,22 en 2024. La légère augmentation vers la fin de la période suggère une légère augmentation de l'endettement financier de l'entreprise, ou une relative diminution de ses fonds propres, ce qui pourrait indiquer une évolution vers une structure financière plus endettée.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a connu une croissance soutenue depuis 2020, passant de 23,52 % à 25,87 % en 2022, témoignant d'une rentabilité accrue des capitaux propres investis dans l'entreprise. En 2023, il a diminué légèrement à 25,22 %. Cependant, en 2024, une baisse significative à 15,55 % a été enregistrée, signalant une réduction notable de la rentabilité des capitaux propres, ce qui peut refléter une dégradation de la performance financière ou une augmentation du capital social sans augmentation proportionnelle des bénéfices.
Désagrégation des ROE en trois composantes
UnitedHealth Group Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette est resté relativement stable entre 2020 et 2022, oscillant autour de 6 %, avec une légère augmentation en 2022 à 6,25 %. Cependant, en 2023, une diminution à 6,09 % est observée, suivie d'une chute significative en 2024 à 3,65 %, indiquant une baisse substantielle de la rentabilité nette de l'entreprise lors de cette année.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une stabilité relative, oscillant entre 1,3 et 1,34 sur toute la période. Il est demeuré proche de 1,3, ce qui suggère une constance dans l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des revenus, malgré quelques légères fluctuations.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a montré une tendance légèrement croissante au fil des ans, passant de 3,01 en 2020 à 3,16 en 2022, puis à 3,08 en 2023 et finally à 3,22 en 2024. La croissance indique une augmentation progressive de l'endettement financier relatif par rapport aux fonds propres, ce qui pourrait signaler une utilisation accrue de la dette dans la structuration du financement de l'entreprise.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a augmenté régulièrement de 23,52 % en 2020 à 25,87 % en 2022, témoignant d'une amélioration de la rentabilité pour les actionnaires. Toutefois, cette tendance positive s’est interrompue en 2023, où le ROE a légèrement diminué à 25,22 %. En 2024, une baisse importante à 15,55 % est notée, indiquant une réduction notable de la rentabilité du capital propre, potentiellement liée à la diminution du ratio de marge bénéficiaire nette ou à d’autres facteurs financiers.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
UnitedHealth Group Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une progression modérée de 0,76 en 2020 à 0,79 en 2021 puis s’est stabilisé légèrement à 0,78 en 2022 avant de retrouver peu ou prou son niveau en 2023 à 0,79. En 2024, il diminue à 0,75, signalant une légère réduction du poids de la charge fiscale par rapport aux périodes précédentes, ce qui pourrait indiquer une optimisation fiscale ou une évolution dans la base fiscale de l'entreprise.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio présente une tendance relativement stable entre 2020 et 2022, oscillant entre 0,92 et 0,93. En 2023, il diminue à 0,9, puis en 2024 il continue à baisser significativement à 0,83. Cela pourrait suggérer une réduction du coût ou de la charge liée aux intérêts, possiblement en raison d’un refinancement ou d’une baisse des taux d’intérêt ou de l’endettement associé.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT montre une tendance relativement stable avec une légère baisse en 2021 à 8,25 % par rapport à 8,62 % en 2020. Elle augmente ensuite à 8,67 % en 2022, puis reste presque stable en 2023 à 8,6 %. En 2024, une forte contraction à 5,86 % est observée, ce qui indique une diminution notable de la rentabilité opérationnelle, pouvant être le résultat d’une augmentation des coûts ou d’une compression des marges commerciales.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio reste relativement stable tout au long de la période, fluctuants entre 1,3 et 1,34. La légère augmentation en 2021 à 1,34 et le retour à 1,32 en 2024 montrent une stabilité dans la capacité de l'entreprise à générer des ventes à partir de ses actifs, avec une performance très similaire sur l’ensemble des années analysées.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio connait une tendance à la hausse, passant de 3,01 en 2020 à 3,22 en 2024. La progression indique une augmentation progressive de l'endettement financier par rapport aux fonds propres ou aux actifs totaux, ce qui pourrait signaler une politique d’endettement plus agressive ou une croissance financée par l’endettement plutôt que par des fonds propres.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une croissance significative entre 2020 et 2022, passant de 23,52 % à 25,87 %, témoignant d’une amélioration de la rentabilité des fonds propres. Cependant, en 2023, il se maintient à un niveau élevé à 25,22 %. En 2024, une chute importante à 15,55 % est observée, indiquant une forte dégradation de la rentabilité des capitaux propres. Cette baisse pourrait résulter d’une baisse de bénéfices ou d’une augmentation du capital ou de l’endettement, impactant la performance retournée aux actionnaires.
Désagrégation de ROA en deux composantes
UnitedHealth Group Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Une légère progression est observée entre 2020 et 2022, avec le ratio passant de 6,03 % à 6,25 %. Cependant, en 2023, la marge se maintient autour de 6,09 %, indiquant une stabilité relative dans la rentabilité opérationnelle. En 2024, une baisse significative est constatée, avec le ratio chutant à 3,65 %, ce qui peut suggérer une diminution de la rentabilité nette ou une augmentation des dépenses ou charges exceptionnelles.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l'efficience de l’utilisation des actifs pour générer des revenus, montre une stabilité globale avec des valeurs oscillant autour de 1,3. Il atteint 1,34 en 2021 et 2023, ce qui indique une bonne utilisation des actifs pour maintenir le chiffre d’affaires. La légère baisse à 1,31 en 2022 et à 1,32 en 2024 ne suggère pas de changements significatifs dans l’efficience de gestion des actifs pendant cette période.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA, illustrant la rentabilité relative des actifs, connaît une croissance progressive de 7,81 % en 2020 à 8,19 % en 2022, ce qui montre une amélioration de l’efficacité de la société à générer du bénéfice à partir de ses actifs. En 2023, ce ratio reste stable à 8,18 %. Cependant, en 2024, une chute importante à 4,83 % est enregistrée, ce qui pourrait refléter une baisse notable de la rentabilité opérationnelle ou une augmentation des investissements non rentables, ou encore des charges exceptionnelles impactant la rentabilité globale.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
UnitedHealth Group Inc., la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une légère augmentation entre 2020 et 2022, passant de 0,76 à 0,78, puis est resté stable à 0,79 en 2023. En 2024, il a diminué à 0,75, indiquant une légère réduction du poids de la fiscalité sur les résultats, ce qui pourrait favoriser la rentabilité future.
- Évolution du ratio de la charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période, s’établissant autour de 0,92 à 0,93 de 2020 à 2022. Une baisse notable a été observée en 2024, où il est descendu à 0,83, suggérant une réduction de la charge d’intérêt ou une diminution du niveau d’endettement ou des taux d’intérêt appliqués.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fluctué légèrement, passant de 8,62 % en 2020 à 8,25 % en 2021, puis accélérant à 8,67 % en 2022, pour revenir à 8,6 % en 2023. Toutefois, en 2024, une forte baisse a été constatée, atteignant 5,86 %, ce qui indique une diminution significative de la rentabilité opérationnelle dans cette année.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a maintenu une tendance relativement stable avec de légères variations, allant de 1,3 en 2020 à 1,34 en 2021 et 2023, puis légèrement en dessous à 1,31 en 2022 et 2024. La stabilité de ce ratio suggère une efficacité constante dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus.
- Évolution du rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance progressive en 2021 et 2022, passant de 7,81 % à 8,19 %, avant de se stabiliser à 8,18 % en 2023. En 2024, une forte baisse à 4,83 % a été observée, reflétant probablement une diminution de la rentabilité globale des actifs ou une dégradation des résultats financiers de l'entreprise pour cette année.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
UnitedHealth Group Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a montré une stabilité relative entre 2020 et 2022, oscillant autour de 0,78, avec une légère hausse en 2021 à 0,79. Cependant, une baisse notable est observée en 2024, où il chute à 0,75, indiquant une réduction de la charge fiscale par rapport à la période précédente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté quasiment constant entre 2020 et 2022, autour de 0,92-0,93, témoignant d'un niveau stable de la charge d’intérêt. Une diminution significative est constatée en 2024, où il baisse à 0,83, suggérant une réduction du poids de la charge d’intérêt ou une gestion plus efficace de la dette à cette date.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio, représentant la rentabilité opérationnelle, a connu une légère fluctuation durant la période : il a diminué de 8,62 % en 2020 à 8,25 % en 2021, puis augmenté à 8,67 % en 2022, avant de se stabiliser à 8,6 % en 2023. Cependant, en 2024, une forte baisse est enregistrée, tombant à 5,86 %, ce qui indique une réduction significative de la rentabilité opérationnelle cette année-là.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une croissance progressive de 6,03 % en 2020 à 6,25 % en 2022, témoignant d'une amélioration de la rentabilité nette. Il se stabilise légèrement en 2023 à 6,09 %, avant de chuter à 3,65 % en 2024, marquant une dégradation importante de la rentabilité globale de l'entreprise à cette dernière période.