Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Medtronic PLC, la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 25 avr. 2025 | = | × | |||
| 26 avr. 2024 | = | × | |||
| 28 avr. 2023 | = | × | |||
| 29 avr. 2022 | = | × | |||
| 30 avr. 2021 | = | × | |||
| 24 avr. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA présente une tendance fluctuante au cours de la période analysée. Après une baisse notable à 3,87 % en 2021, le ratio remonte à 5,54 % en 2022, avant de diminuer légèrement en 2023 à 4,13 %, puis de se stabiliser autour de 4,09 % en 2024. Enfin, une amélioration est observée en 2025, avec un ROA de 5,09 %, indiquant une meilleure utilisation des actifs pour générer des bénéfices à ce moment-là.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio est globalement en augmentation sur la période. Après une stabilisation autour de 1,79 en 2020, il affiche une légère hausse en 2021 à 1,81, puis une diminution en 2022 à 1,73. Par la suite, il augmente à nouveau pour atteindre 1,77 en 2023, 1,79 en 2024, et continue sa progression en 2025, atteignant 1,91. Cette tendance indique une augmentation progressive de l’endettement financier de l’entreprise, ce qui pourrait refléter une stratégie de financement par dette plus importante ou une hausse dans l’utilisation de financements externes.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE montre une évolution volatile avec une baisse significative en 2021 à 7,01 %, après un record en 2020 à 9,44 %. Il retrouve une valeur élevée en 2022 à 9,59 %, avant de diminuer à nouveau en 2023 à 7,3 %. La stabilité relative est observée en 2024 autour de 7,32 %, avant une nouvelle hausse en 2025 à 9,71 %, dépassant ainsi le niveau de 2020. Cette tendance traduit une capacité variable à générer des profits pour les actionnaires à partir des capitaux investis, avec une amélioration notable en 2025.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Medtronic PLC, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Medtronic PLC, la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une baisse significative entre 2020 et 2023, passant de 1,19 à 0,70, ce qui indique une diminution de la charge fiscale effective sur l’entreprise. Cependant, à partir de 2023, une légère augmentation est observée, atteignant 0,83 en 2025, suggérant une possible hausse des impôts ou une modification dans la structure fiscale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable sur la période, avec une progression légère de 0,79 en 2020 à 0,88 en 2025. La stabilité de ce ratio indique que la proportion des charges d’intérêt par rapport à un certain indicateur de référence est restée constante, malgré une petite augmentation, en partie liée à une gestion du financement ou à une intensification de l’endettement.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a fluctué au cours de la période, atteignant un pic de 19,13% en 2023, après une baisse à 15,92% en 2021. La reprise en 2022 et la stabilité en 2023 avant une nouvelle baisse en 2024 indiquent une certaine volatilité dans la rentabilité opérationnelle, avec une tendance à une amélioration modérée en 2024 et 2025, mais sans regagner totalement le niveau de 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à la hausse continue, passant de 0,32 en 2020 à 0,37 en 2025. Cette évolution suggère une amélioration de l'efficience dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus ou des ventes, ce qui peut indiquer une optimisation de la gestion des actifs ou une croissance de l'activité.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Ce ratio a globalement augmenté, passant de 1,79 en 2020 à 1,91 en 2025, avec une légère fluctuation. La tendance à la hausse indique une augmentation relative de l’endettement par rapport aux fonds propres ou à d’autres indicateurs financiers, pouvant refléter une stratégie de financement plus dépendante de l’endettement ou une expansion financée par dette.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE a présenté une forte baisse en 2021 à 7,01%, après un niveau élevé de 9,44% en 2020, mais il s’est redressé en 2022 à 9,59%. Par la suite, le ROE a fluctué autour de 7,3% à 7,32% jusqu’en 2024, avant de retrouver une valeur plus élevée de 9,71% en 2025. Cette évolution témoigne d’une volatilité du rendement sur capitaux propres, avec une tendance à une amélioration notable en 2025, indiquant une plus grande rentabilité pour les actionnaires à cette date.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Medtronic PLC, la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 25 avr. 2025 | = | × | |||
| 26 avr. 2024 | = | × | |||
| 28 avr. 2023 | = | × | |||
| 29 avr. 2022 | = | × | |||
| 30 avr. 2021 | = | × | |||
| 24 avr. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Entre 2020 et 2024, le ratio de marge bénéficiaire nette a montré une certaine volatilité. Après une baisse significative en 2021, passant de 16,56 % à 11,97 %, il a connu une reprise en 2022, atteignant 15,9 %. Toutefois, cette rentabilité a de nouveau diminué en 2023 pour se situer à 12,03 %, avant d'augmenter sensiblement en 2024 à 13,9 %. Cela indique une fluctuation qui peut refléter des variations dans la gestion des coûts ou la dynamique des revenus, mais une tendance globale vers une amélioration en 2024.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une progression progressive sur la période considérée, passant de 0,32 en 2020 à 0,37 en 2025. La croissance régulière indique une amélioration dans l'utilisation des actifs pour générer des revenus. La tendance à l'augmentation du ratio de rotation des actifs suggère une gestion plus efficace des actifs au fil du temps, pouvant contribuer à une meilleure productivité de l’entreprise.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a connu des fluctuations mais dans l'ensemble présente une tendance à la stabilité, avec une baisse en 2021 à 3,87 %, suivie d'une reprise en 2022 à 5,54 %. Cependant, il a de nouveau diminué en 2023 pour se situer à 4,13 % avant de remonter à 5,09 % en 2024. La correction de la baisse en 2021 puis la hausse en 2022 et 2024 indiquent une gestion consolidée de la rentabilité des investissements, bien que la performance en 2021 ait été impactée, probablement par des facteurs externes ou internes spécifiques. La reprise en 2024 reflète une tendance à une meilleure utilisation des actifs pour générer des profits.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Medtronic PLC, la décomposition des ROA
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une baisse significative entre 2020 et 2023, passant d'environ 1,19 à 0,7, indiquant une réduction de la charge fiscale effective. Cependant, il a rebondi légèrement en 2024 et 2025, atteignant respectivement 0,76 et 0,83, ce qui pourrait suggérer une augmentation progressive de la charge fiscale ou une modification des stratégies de gestion fiscale.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au fil de la période, oscillant autour de 0,79 à 0,91. La légère augmentation en 2022 et 2023 témoigne d'une proportion légèrement plus élevée des intérêts par rapport à une référence donnée, sans fluctuations majeures, soulignant une stabilité dans la structure de la dette ou dans les charges d’intérêts exercées.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Ce ratio a varié, avec une baisse notable en 2021 à 15,92 % après une forte valeur de 17,74 % en 2020, puis une reprise en 2022 à 19,08 %. La marge EBIT est restée stable ou légèrement inférieure en 2023 mais a retrouvé une valeur proche de celle de 2022 (18,87 % en 2025), indiquant une remontée de la rentabilité opérationnelle après une période de baisse en 2021.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Ce ratio est en augmentation progressive, passant de 0,32 en 2020 à 0,37 en 2025. La tendance indique une meilleure efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus au fil du temps.
- Évolution du ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio a fluctué, avec une baisse en 2021 à 3,87 %, puis une augmentation en 2022 à 5,54 %. Après une légère baisse en 2023, il s’est redressé en 2025, atteignant 5,09 %. La tendance générale montre une amélioration progressive de la rentabilité des actifs, malgré quelques fluctuations, indiquant une capacité accrue à générer des bénéfices à partir des actifs détenus.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Medtronic PLC, décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 25 avr. 2025 | = | × | × | ||||
| 26 avr. 2024 | = | × | × | ||||
| 28 avr. 2023 | = | × | × | ||||
| 29 avr. 2022 | = | × | × | ||||
| 30 avr. 2021 | = | × | × | ||||
| 24 avr. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-04-25), 10-K (Date du rapport : 2024-04-26), 10-K (Date du rapport : 2023-04-28), 10-K (Date du rapport : 2022-04-29), 10-K (Date du rapport : 2021-04-30), 10-K (Date du rapport : 2020-04-24).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a connu une diminution significative de 1,19 à 0,92 entre 2020 et 2022, indiquant une réduction du taux effectif d'imposition. Cependant, à partir de 2023, le ratio a augmenté de manière modérée pour atteindre 0,83 en 2025, ce qui pourrait refléter une stabilisation ou une légère augmentation de la charge fiscale dans cette période.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au fil des années, avec une légère hausse de 0,79 en 2020 à 0,81 en 2021, puis une augmentation plus marquée jusqu'à 0,91 en 2022. Par la suite, il est resté stable aux environs de 0,87-0,88, suggérant une constance dans la proportion des charges d’intérêt par rapport aux revenus ou autres indicateurs financiers analysés.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a fluctué entre 17,74 % en 2020, son point le plus élevé, et 15,92 % en 2021, avant de rebondir à 19,08 % en 2022. Elle s’est maintenue à un niveau élevé en 2023 avec 19,13 %, puis a diminué légèrement en 2024 à 17,08 %, avant de rebondir à 18,87 % en 2025. Ces variations indiquent une certaine stabilité de la rentabilité opérationnelle, avec une croissance notable en 2022.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a été caractérisé par une forte volatilité : il est passé de 16,56 % en 2020 à un creux de 11,97 % en 2021, puis est remonté à 15,9 % en 2022. La marge a ensuite diminué en 2023 à 12,03 %, mais a augmenté à nouveau en 2024 à 11,36 %, et a connu une progression significative pour atteindre 13,9 % en 2025. Cette évolution reflète une fluctuation de la rentabilité nette, marquée par une récupération en fin de période.