Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Intuitive Surgical Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une tendance globalement positive, passant de 9,5 % à 12,39 % sur la période considérée. Après une croissance en 2021, il y a eu une légère baisse en 2022, mais le ratio a rapidement repris et poursuivi sa progression jusqu’en 2024. Cette évolution indique une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des bénéfices au fil du temps.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est resté relativement stable autour de 1,15, avec de faibles fluctuations, atteignant 1,14 en 2021, 1,17 en 2022 et 1,16 en 2023. En 2024, il a diminué de nouveau à 1,14. La stabilité de ce ratio suggère une gestion équilibrée de la structure financière, sans augmentation significative de l’endettement par rapport aux fonds propres ou autres Sources de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE affiche une tendance à la hausse, passant de 10,9 % en 2020 à 14,13 % en 2024. Après une progression notable en 2021, il y a eu une baisse en 2022, qui reste à un niveau supérieur à celui de 2020. La croissance constante depuis lors indique une capacité accrue à générer du bénéfice pour les actionnaires, témoignant d’une amélioration de la rentabilité sur la période analysée.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Intuitive Surgical Inc., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution de la marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une variation significative au cours de la période analysée. Elle a augmenté de 24,33 % en 2020 à 29,85 % en 2021, puis a chuté à 21,25 % en 2022, avant de rebondir à 25,24 % en 2023 et de poursuivre une tendance à la hausse jusqu’à 27,81 % en 2024. Cette fluctuation indique une amélioration globale de la rentabilité après une période de baisse en 2022.
- Évolution du ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs a montré une progression constante, passant de 0,39 en 2020 à 0,42 en 2021, puis à 0,48 en 2022. Par la suite, il a diminué légèrement à 0,46 en 2023, avant de se stabiliser à 0,45 en 2024. La tendance générale indique une utilisation de plus en plus efficace des actifs pour générer du chiffre d’affaires, malgré une légère dégradation en fin de période.
- Évolution du ratio d’endettement financier
- Le ratio d’endettement financier est resté relativement stable au fil des années, oscillant autour de 1,14 à 1,17. Il a été de 1,15 en 2020, puis de 1,14 en 2021, de 1,17 en 2022, et de nouveau de 1,16 en 2023, finalement revenant à 1,14 en 2024. Cette stabilité suggère une gestion cohérente de la structure du financement, avec un équilibre entre dettes et fonds propres qui se maintient à un niveau modéré.
- Évolution du rendement des capitaux propres (ROE)
- Le rendement des capitaux propres a augmenté de 10,9 % en 2020 à 14,32 % en 2021. Il a ensuite enregistré une baisse à 11,98 % en 2022, avant de rebondir à 13,51 % en 2023, et de poursuivre une légère hausse à 14,13 % en 2024. La tendance générale traduit une amélioration progressive de la rentabilité des capitaux propres, malgré des fluctuations intermédiaires.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Intuitive Surgical Inc., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Le ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une légère fluctuation, passant de 0,88 en 2020 à 0,91 en 2021, puis diminuant à 0,83 en 2022. Ensuite, il a augmenté à 0,93 en 2023 avant de revenir à 0,87 en 2024. Ces variations suggèrent une gestion variable de la charge fiscale, avec une tendance à la hausse en 2021 et 2023, et une baisse en 2022 et 2024. Globalement, le ratio reste dans une fourchette relativement étroite, indiquant une stabilité relative dans la politique fiscale de l’entreprise.
- Le ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est constant à 1 sur l’ensemble des années considérées, ce qui indique que l’entreprise supporte ses charges d’intérêt de manière stable, sans variation significative, suggérant peut-être une gestion contrôlée de son endettement ou une structure de dette équilibrée.
- Le ratio de marge EBIT
- Ce ratio a varié de manière notable, avec une hausse significative de 27,55 % en 2020 à 32,69 % en 2021, suivie d'une baisse à 25,47 % en 2022. Par la suite, il est reparti à la hausse, atteignant 27,23 % en 2023, puis a connu une nouvelle augmentation pour atteindre 31,84 % en 2024. Ces fluctuations reflètent une évolution de la rentabilité opérationnelle, avec une amélioration en 2021 et 2024, malgré une baisse intermédiaire en 2022. La tendance globale témoigne d'une capacité accrue à générer un bénéfice avant intérêts et impôts à partir du chiffre d'affaires.
- Le ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a montré une tendance à l'amélioration, passant de 0,39 en 2020 à 0,42 en 2021, puis à 0,48 en 2022. Par la suite, il a légèrement diminué à 0,46 en 2023 et à 0,45 en 2024. La hausse jusqu’en 2022 indique une utilisation plus efficace des actifs pour générer du chiffre d’affaires, tandis que la légère baisse par la suite pourrait signaler une stabilisation ou une légère détérioration dans cette efficacité.
- Le ratio d’endettement financier
- Ce ratio a marginalement fluctué, passant de 1,15 en 2020 à 1,14 en 2021, puis à 1,17 en 2022. Il a retrouvé un niveau proche à 1,16 en 2023 et à 1,14 en 2024. Cette stabilité relative indique une gestion équilibrée du financement par la dette, sans augmentation significative de l’endettement par rapport aux fonds propres ou autres sources de financement.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce indicateur a montré une progression globale, passant de 10,9 % en 2020 à 14,32 % en 2021, avant de baisser légèrement à 11,98 % en 2022. Par la suite, il a augmenté à 13,51 % en 2023 et à 14,13 % en 2024. La tendance générale montre une amélioration de la rentabilité des capitaux propres, avec une performance qui s’est renforcée après une baisse en 2022, ce qui pourrait indiquer une croissance de la rentabilité économique malgré une certaine stabilité dans d’autres ratios financiers.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Intuitive Surgical Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | |||
| 31 déc. 2023 | = | × | |||
| 31 déc. 2022 | = | × | |||
| 31 déc. 2021 | = | × | |||
| 31 déc. 2020 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- La marge bénéficiaire nette a connu une hausse notable entre 2020 et 2021, passant de 24,33 % à 29,85 %, ce qui indique une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Cependant, en 2022, ce ratio a chuté à 21,25 %, marquant une baisse de la rentabilité nette. Par la suite, il a retrouvé une tendance à la hausse, atteignant 25,24 % en 2023 et poursuivant cette progression pour atteindre 27,81 % en 2024. Cette évolution suggère une restauration progressive de la rentabilité après la baisse en 2022.
- Ratio de rotation des actifs
- Le ratio de rotation des actifs est en croissance régulière depuis 2020, augmentant de 0,39 à 0,42 en 2021, puis poursuivant sa progression jusqu’à 0,48 en 2022. Après cette année de pic, il s’est stabilisé autour de 0,46 en 2023 et 2024, légèrement inférieur à son niveau maximal. Cette tendance indique une utilisation relativement efficace des actifs pour générer des revenus, avec une légère diminution en 2024, mais dans l’ensemble une stabilité relative dans la capacité à transformer les actifs en chiffre d’affaires.
- Rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a augmenté de manière continue entre 2020 et 2021, passant de 9,5 % à 12,58 %, ce qui reflète une amélioration de l’efficacité globale de l’entreprise dans l’utilisation de ses actifs pour générer du bénéfice. En 2022, une légère baisse à 10,19 % est observée, indiquant une légère diminution dans la rentabilité par rapport à l’année précédente. Cependant, cette tendance s’inverse en 2023, avec une nouvelle hausse à 11,64 %, et elle continue en 2024 pour atteindre 12,39 %, consolidant une tendance positive à la croissance du rendement de l’actif.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Intuitive Surgical Inc., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a été relativement stable, oscillant de 0,88 en 2020 à 0,83 en 2022, avant d’augmenter à 0,93 en 2023, puis de diminuer légèrement à 0,87 en 2024. Ces fluctuations indiquent une certaine stabilité globale, avec une hausse en 2023, nécessitant une attention particulière sur la gestion fiscale, suivie d'une légère baisse en 2024.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est constant à 1 sur l’ensemble de la période considérée, suggérant une relation équilibrée entre les intérêts payés et la dette financée, voire une couverture stable des charges d’intérêt.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une augmentation notable de 27,55 % en 2020 à 32,69 % en 2021, puis une baisse à 25,47 % en 2022. Elle se redresse ensuite à 27,23 % en 2023 pour atteindre 31,84 % en 2024. La tendance indique une forte rentabilité en 2021, suivie d’un retrait en 2022, compensé par une amélioration significative en 2023 et 2024, illustrant une résilience et une gestion efficace des coûts dans les dernières années.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a connu une progression progressive, passant de 0,39 en 2020 à 0,48 en 2022, avec une légère baisse à 0,46 en 2023, puis à 0,45 en 2024. La tendance générale démontre une amélioration de l’efficacité dans l’utilisation des actifs, bien que le léger recul en 2023 et 2024 suggère une stabilisation plutôt qu’une dégradation.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une croissance continue, passant de 9,5 % en 2020 à 12,58 % en 2021, puis une légère baisse à 10,19 % en 2022. Il poursuit une remontée à 11,64 % en 2023 et atteint 12,39 % en 2024. Cette évolution indique une amélioration progressive dans la capacité à générer des bénéfices à partir des actifs, avec une tendance favorable en dépit de fluctuations mineures.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Intuitive Surgical Inc., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2024 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2023 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2022 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2021 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2020 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2024-12-31), 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
- Évolution du ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale montre une légère augmentation en 2021, passant de 0.88 à 0.91, avant de diminuer à 0.83 en 2022. Ensuite, il reprend une tendance à la hausse pour atteindre 0.93 en 2023, puis recule légèrement à 0.87 en 2024. Ces fluctuations suggèrent une variation dans la charge fiscale effective, qui pourrait résulter de modifications dans la législation fiscale, des ajustements de stratégies fiscales ou d'autres facteurs conjoncturels.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est constant à 1 sur l'ensemble de la période, indiquant que la charge d’intérêt demeure stable par rapport à la référence ou au contexte mesuré. Cela pourrait refléter une politique de gestion de la dette ou une stabilité dans la structure du financement de l'entreprise.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- Le ratio de marge EBIT augmente significativement de 27.55 % en 2020 à 32.69 % en 2021, signalant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Toutefois, il chute à 25.47 % en 2022, avant de rebondir à 27.23 % en 2023, puis d’atteindre 31.84 % en 2024. La tendance générale indique une amélioration notable dans la rentabilité opérationnelle, avec une forte reprise en 2024 après la baisse en 2022.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio suit une tendance similaire à celle du ratio EBIT, avec une augmentation de 24.33 % en 2020 à 29.85 % en 2021. Il diminue en 2022 à 21.25 %, témoignant d’une baisse de la profitabilité nette, puis remonte à 25.24 % en 2023 et continue à progresser pour atteindre 27.81 % en 2024. Cette évolution reflète une amélioration de la rentabilité globale après une période de baisse en 2022, en cohérence avec la tendance du ratio de marge EBIT.