Analyse des écarts d’acquisition et des immobilisations incorporelles
- Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
- Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
- Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
- Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
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Informations sur l’écart d’acquisition et les immobilisations incorporelles
FedEx Corp., bilan : goodwill et immobilisations incorporelles
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
L’analyse des données révèle des tendances distinctes dans les différentes catégories d'actifs incorporels. La survaleur a connu une augmentation initiale, passant de 6 372 millions de dollars américains en 2020 à 6 992 millions en 2021, suivie d'une diminution progressive sur les années suivantes, atteignant 6 423 millions en 2024 avant un léger rebond à 6 603 millions en 2025.
Les dépenses liées à la relation client ont fluctué, avec une diminution notable de 591 millions en 2021 à 570 millions en 2023, puis une légère augmentation à 580 millions en 2025. Les investissements en technologie ont été relativement stables entre 2020 et 2023, se maintenant autour de 65 millions de dollars américains, avant de connaître une augmentation significative à 132 millions en 2025.
La valeur des "Marques de commerce et autres" est restée constante et faible, à 1 million de dollars américains, de 2021 à 2025. Les "Autres immobilisations incorporelles, valeur comptable brute" ont montré une tendance à la baisse de 838 millions en 2020 à 633 millions en 2024, suivie d'une reprise à 713 millions en 2025.
L’amortissement cumulé a augmenté de manière constante sur toute la période, passant de -516 millions en 2020 à -508 millions en 2025, ce qui indique une dépréciation continue des actifs incorporels. En conséquence, la "valeur nette comptable" des "Autres immobilisations incorporelles" a diminué de 322 millions en 2020 à 181 millions en 2023, avant de remonter légèrement à 205 millions en 2025.
L’"Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles" a connu une augmentation initiale de 6 694 millions en 2020 à 7 314 millions en 2021, suivie d'une stabilisation relative, avec des fluctuations mineures autour de 6 800 millions de dollars américains entre 2022 et 2025.
- Survaleur
- Tendance initiale à la hausse suivie d'une diminution progressive, puis d'un léger rebond.
- Relation client
- Fluctuations avec une tendance générale à la baisse, puis une légère augmentation.
- Technologie
- Stabilité relative suivie d'une augmentation significative.
- Marques de commerce et autres
- Valeur constante et faible.
- Autres immobilisations incorporelles, valeur comptable brute
- Tendance à la baisse suivie d'une reprise.
- Amortissement cumulé
- Augmentation constante.
- Autres immobilisations incorporelles, valeur nette comptable
- Diminution constante suivie d'une légère reprise.
- Écart d’acquisition et autres immobilisations incorporelles
- Augmentation initiale suivie d'une stabilisation relative.
Ajustements aux états financiers : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan
FedEx Corp., ajustements aux états financiers
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L’actif total a connu une augmentation globale, passant de 73 537 millions de dollars américains en 2020 à 87 627 millions de dollars américains en 2025, bien que l'augmentation ait été plus modérée entre 2023 et 2025.
L’actif total ajusté suit une trajectoire similaire, augmentant de 67 165 millions de dollars américains en 2020 à 81 024 millions de dollars américains en 2025. La progression est constante, mais le rythme de croissance semble ralentir vers la fin de la période.
Le placement des actionnaires ordinaires a également augmenté de manière constante, passant de 18 295 millions de dollars américains en 2020 à 28 074 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation suggère une croissance de la valeur nette appartenant aux actionnaires.
Le placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires présente une tendance similaire, avec une augmentation de 11 923 millions de dollars américains en 2020 à 21 471 millions de dollars américains en 2025. L'ajustement semble réduire l'ampleur de la valeur nette, mais la tendance à la hausse reste présente.
Le revenu net a connu une augmentation notable entre 2020 et 2023, passant de 1 286 millions de dollars américains à 3 972 millions de dollars américains. Cependant, en 2024 et 2025, le revenu net a légèrement diminué, atteignant 4 092 millions de dollars américains en 2025. Cette diminution pourrait indiquer un ralentissement de la croissance de la rentabilité.
Le bénéfice net ajusté suit une tendance similaire au revenu net, avec une augmentation significative jusqu’en 2023, suivie d’une légère diminution en 2024 et 2025, atteignant 4 092 millions de dollars américains en 2025. La convergence entre le revenu net et le bénéfice net ajusté suggère que les ajustements n'ont pas un impact majeur sur la rentabilité globale.
- Tendances générales
- Une croissance globale de l'actif et du placement des actionnaires est observée sur la période.
- Rentabilité
- La rentabilité, mesurée par le revenu net et le bénéfice net ajusté, a augmenté de manière significative jusqu'en 2023, mais a ensuite connu une légère diminution.
- Ralentissement de la croissance
- Le rythme de croissance de l'actif total et du revenu net semble ralentir vers la fin de la période analysée.
FedEx Corp., données financières : déclarées et ajustées
Ratios financiers ajustés : Retrait de l’écart d’acquisition du bilan (résumé)
FedEx Corp., les ratios financiers ajustés
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
L’analyse des données révèle des tendances significatives en matière de rentabilité, d’efficacité de l’utilisation des actifs et de levier financier.
- Rentabilité
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 1,86% à 6,23%. Il a ensuite fluctué, se stabilisant autour de 4% à 5% entre 2022 et 2025. Le ratio de marge bénéficiaire nette ajustée suit une tendance similaire, avec des valeurs légèrement supérieures. Le rendement des capitaux propres a également affiché une forte croissance initiale, culminant à 21,64% en 2021, avant de se stabiliser autour de 15% à 16% sur les années suivantes. Le ratio ajusté du rendement des capitaux propres présente des valeurs plus élevées, mais suit une tendance similaire. Le ratio de rendement de l’actif a également augmenté significativement en 2021, puis s’est stabilisé, avec une légère augmentation en 2024. Le ratio ajusté du rendement de l’actif montre une progression similaire, avec des valeurs supérieures.
- Efficacité de l’utilisation des actifs
- Le ratio de rotation de l’actif total a augmenté entre 2020 et 2022, passant de 0,94 à 1,09, indiquant une amélioration de l’efficacité de l’utilisation des actifs. Il a ensuite légèrement diminué en 2023 et 2024, se stabilisant à 1,01, puis à 1,00 en 2025. Le ratio de rotation de l’actif total ajusté suit une tendance similaire, avec des valeurs plus élevées et une stabilisation autour de 1,09 à 1,10.
- Levier financier
- Le ratio d’endettement financier a diminué progressivement entre 2020 et 2025, passant de 4,02 à 3,12, suggérant une réduction du levier financier. Le ratio d’endettement financier ajusté a également diminué, mais à un rythme plus lent, passant de 5,63 à 3,77. Cette diminution indique une amélioration de la structure financière et une moindre dépendance au financement par emprunt.
Dans l’ensemble, les données suggèrent une amélioration de la rentabilité et de l’efficacité de l’utilisation des actifs, combinée à une réduction du levier financier sur la période analysée. La stabilisation des ratios de rentabilité entre 2022 et 2025 pourrait indiquer une maturité de la croissance ou des facteurs externes influençant les performances.
FedEx Corp., ratios financiers : déclarés par rapport aux ratios ajustés
Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
2025 Calculs
1 Ratio de marge bénéficiaire nette = 100 × Revenu net ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
2 Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une augmentation notable entre 2020 et 2023, passant de 1286 millions de dollars américains à 3972 millions de dollars américains. Cependant, une légère diminution est observée en 2024, avec un revenu net de 4331 millions de dollars américains, suivie d'une nouvelle baisse en 2025 à 4092 millions de dollars américains.
Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire à celle du revenu net. Il augmente de 1644 millions de dollars américains en 2020 à 4008 millions de dollars américains en 2023, puis diminue à 4331 millions de dollars américains en 2024 et à 4092 millions de dollars américains en 2025.
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a connu une forte augmentation entre 2020 et 2021, passant de 1,86% à 6,23%. Il a ensuite diminué à 4,09% en 2022, puis a augmenté progressivement à 4,41% en 2023 et 4,94% en 2024. Une légère baisse est constatée en 2025, avec un ratio de 4,65%.
- Ratio de la marge bénéficiaire nette (ajustée)
- Ce ratio présente une évolution similaire au ratio de marge bénéficiaire nette non ajusté. Il passe de 2,38% en 2020 à 6,23% en 2021, puis diminue à 4,09% en 2022. Une augmentation est ensuite observée, atteignant 4,45% en 2023 et 4,94% en 2024, avant de redescendre à 4,65% en 2025.
En résumé, les données indiquent une croissance significative du revenu net et du bénéfice net ajusté jusqu'en 2023, suivie d'une stabilisation et d'une légère diminution en 2024 et 2025. Les ratios de marge bénéficiaire, tant nets que ajustés, montrent une amélioration notable entre 2020 et 2024, avec une légère érosion en 2025. Les deux ratios ajustés et non ajustés suivent une trajectoire très similaire, ce qui suggère que les ajustements apportés au bénéfice net n'ont pas un impact significatif sur la marge bénéficiaire globale.
Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
2025 Calculs
1 Ratio de rotation de l’actif total = Revenu ÷ Total de l’actif
= ÷ =
2 Ratio de rotation de l’actif total (ajusté) = Revenu ÷ Total de l’actif ajusté
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant l’actif et son utilisation. Le total de l’actif a connu une augmentation globale sur la période considérée, passant de 73 537 millions de dollars américains en 2020 à 87 627 millions de dollars américains en 2025. Cependant, cette croissance n’a pas été linéaire, avec un ralentissement entre 2022 et 2023.
Le total de l’actif ajusté suit une trajectoire similaire, augmentant de 67 165 millions de dollars américains en 2020 à 81 024 millions de dollars américains en 2025. L’actif ajusté présente également un ralentissement de croissance entre 2022 et 2023, mais dans une moindre mesure que l’actif total.
- Ratio de rotation de l’actif total
- Le ratio de rotation de l’actif total a affiché une progression initiale, passant de 0,94 en 2020 à 1,09 en 2022. Il a ensuite connu une légère diminution en 2023 (1,03), suivie d’une stabilisation en 2024 (1,01) et d’un retour au niveau de 2022 en 2025 (1,00). Cette évolution suggère une efficacité variable dans l’utilisation de l’actif pour générer des ventes.
- Ratio de rotation de l’actif total (ajusté)
- Le ratio de rotation de l’actif total ajusté a démontré une amélioration plus constante, augmentant de 1,03 en 2020 à 1,18 en 2022. Comme pour le ratio non ajusté, une légère baisse est observée en 2023 (1,12), suivie d’une stabilisation en 2024 (1,09) et en 2025 (1,09). Le ratio ajusté indique une utilisation plus efficace de l’actif ajusté pour générer des ventes, et sa stabilisation récente pourrait signaler une limite à l’amélioration de cette efficacité.
En résumé, l’entreprise a augmenté son actif au fil du temps, mais l’efficacité de son utilisation, mesurée par les ratios de rotation, a montré des signes de ralentissement et de stabilisation au cours des dernières périodes analysées. L’analyse comparative des ratios ajustés et non ajustés suggère que l’ajustement de l’actif permet une meilleure évaluation de l’efficacité de son utilisation.
Ratio d’endettement financier (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
2025 Calculs
1 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Placement des actionnaires ordinaires
= ÷ =
2 Ratio d’endettement financier (ajusté) = Total de l’actif ajusté ÷ Placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires
= ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances notables concernant la structure du capital et la situation financière globale. L’actif total a connu une augmentation globale sur la période considérée, passant de 73 537 millions de dollars américains en 2020 à 87 627 millions de dollars américains en 2025. Cependant, cette croissance n’a pas été linéaire, avec un ralentissement entre 2022 et 2023.
- Actif total
- L’actif total a augmenté de manière constante, bien que le taux de croissance ait diminué au fil du temps. L’augmentation la plus significative s’est produite entre 2020 et 2021.
L’actif total ajusté suit une tendance similaire à celle de l’actif total, avec une augmentation globale de 67 165 millions de dollars américains en 2020 à 81 024 millions de dollars américains en 2025. Les variations annuelles sont comparables à celles observées pour l’actif total.
- Actif total ajusté
- L’actif ajusté présente une croissance plus modérée que l’actif total, suggérant des ajustements potentiels dans la valorisation des actifs.
Le placement des actionnaires ordinaires a également augmenté sur la période, passant de 18 295 millions de dollars américains en 2020 à 28 074 millions de dollars américains en 2025. Cette augmentation indique une croissance de la valeur nette appartenant aux actionnaires.
- Placement des actionnaires ordinaires
- La croissance du placement des actionnaires ordinaires est relativement stable, avec une accélération notable entre 2020 et 2023.
Le placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires a également connu une augmentation, passant de 11 923 millions de dollars américains en 2020 à 21 471 millions de dollars américains en 2025. Cette progression reflète une amélioration de la valeur nette ajustée des actionnaires.
- Placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires
- L’augmentation du placement ajusté est plus prononcée que celle du placement non ajusté, ce qui pourrait indiquer des ajustements comptables affectant la valeur nette des actionnaires.
Le ratio d’endettement financier a diminué progressivement de 4,02 en 2020 à 3,12 en 2025, ce qui suggère une réduction du niveau d’endettement par rapport aux capitaux propres. Cette diminution indique une amélioration de la solidité financière.
- Ratio d’endettement financier
- La diminution du ratio d’endettement financier est un signe positif, indiquant une réduction du risque financier.
Le ratio d’endettement financier ajusté a également diminué, passant de 5,63 en 2020 à 3,77 en 2025. Cette tendance est cohérente avec la diminution du ratio d’endettement financier non ajusté et renforce la conclusion d’une amélioration de la situation financière.
- Ratio d’endettement financier (ajusté)
- La diminution du ratio d’endettement financier ajusté confirme la tendance à la réduction de l’endettement, même après ajustement des données.
Ratio de rendement des capitaux propres (ROE) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
2025 Calculs
1 ROE = 100 × Revenu net ÷ Placement des actionnaires ordinaires
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires
= 100 × ÷ =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une augmentation notable entre 2020 et 2023, passant de 1286 millions de dollars américains à 3972 millions de dollars américains, avant de diminuer légèrement en 2024 à 4331 millions de dollars américains et de nouveau en 2025 à 4092 millions de dollars américains. Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance soutenue jusqu'en 2023 (4008 millions de dollars américains), suivie d'une légère baisse en 2024 et 2025 (4331 et 4092 millions de dollars américains respectivement).
- Placement des actionnaires ordinaires
- Le placement des actionnaires ordinaires a augmenté de manière constante tout au long de la période, passant de 18295 millions de dollars américains en 2020 à 28074 millions de dollars américains en 2025. Cette progression indique une accumulation continue de la valeur nette appartenant aux actionnaires.
Le placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires présente également une tendance à la hausse, bien que plus marquée entre 2020 et 2023. Il passe de 11923 millions de dollars américains en 2020 à 21471 millions de dollars américains en 2025. L'écart entre le placement des actionnaires ordinaires et le placement ajusté des détenteurs d’actions ordinaires s’est réduit au fil du temps.
- Rendement des capitaux propres
- Le rendement des capitaux propres a connu une forte augmentation en 2021, atteignant 21,64 %, avant de se stabiliser autour de 15 % entre 2022 et 2024 (15,34 %, 15,23 % et 15,7 % respectivement). Une légère diminution est observée en 2025, avec un rendement de 14,58 %.
- Ratio de rendement des capitaux propres (ajusté)
- Le ratio de rendement des capitaux propres (ajusté) suit une tendance similaire à celle du rendement des capitaux propres, avec un pic en 2021 (30,46 %) et une stabilisation autour de 20 % entre 2022 et 2024 (20,8 %, 20,39 % et 20,47 % respectivement). Une baisse est également constatée en 2025, avec un ratio de 19,06 %.
En résumé, les données indiquent une croissance globale des revenus et des bénéfices jusqu'en 2023, suivie d'une stabilisation et d'une légère diminution en 2024 et 2025. Le placement des actionnaires ordinaires continue de croître, tandis que les rendements des capitaux propres, bien que fluctuants, restent à un niveau relativement élevé. Le ratio de rendement des capitaux propres ajusté présente une tendance similaire, suggérant une performance solide des investissements.
Ratio de rendement de l’actif (ROA) (ajusté)
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
2025 Calculs
1 ROA = 100 × Revenu net ÷ Total de l’actif
= 100 × ÷ =
2 Ratio de rendement de l’actif (ajusté) = 100 × Bénéfice net ajusté ÷ Total de l’actif ajusté
= 100 × ÷ =
L’analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le revenu net a connu une augmentation notable entre 2020 et 2023, passant de 1286 millions de dollars américains à 3972 millions de dollars américains, avant de diminuer légèrement en 2024 et 2025 pour atteindre 4092 millions de dollars américains. Le bénéfice net ajusté suit une trajectoire similaire, avec une croissance marquée jusqu’en 2023 (4008 millions de dollars américains) suivie d’une stabilisation relative en 2024 et 2025 (4092 millions de dollars américains).
- Total de l’actif
- Le total de l’actif a augmenté de manière constante sur l’ensemble de la période, passant de 73537 millions de dollars américains en 2020 à 87627 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance indique une expansion des ressources contrôlées par l’entité.
- Total de l’actif ajusté
- Le total de l’actif ajusté présente également une tendance à la hausse, bien que légèrement inférieure à celle du total de l’actif non ajusté, évoluant de 67165 millions de dollars américains en 2020 à 81024 millions de dollars américains en 2025. La différence entre les deux valeurs suggère des ajustements comptables affectant l’évaluation de l’actif.
- Ratio de rendement de l’actif
- Le ratio de rendement de l’actif a connu une forte augmentation entre 2020 et 2021, passant de 1,75% à 6,32%. Il a ensuite fluctué autour de 4-5%, atteignant 4,67% en 2025. Cette évolution indique une rentabilité variable par rapport à l’actif total.
- Ratio de rendement de l’actif (ajusté)
- Le ratio de rendement de l’actif ajusté suit une tendance similaire, avec une augmentation initiale significative suivie d’une stabilisation. Il atteint 5,05% en 2025. Les valeurs ajustées sont systématiquement supérieures aux valeurs non ajustées, ce qui suggère que les ajustements comptables ont un impact positif sur la rentabilité perçue de l’actif.
En résumé, l’entité a démontré une croissance significative de ses revenus et de son bénéfice net jusqu’en 2023, suivie d’une stabilisation. L’actif total a augmenté de manière constante sur toute la période, et les ratios de rendement de l’actif, bien que fluctuants, indiquent une rentabilité globale positive. Les ajustements comptables semblent avoir un impact favorable sur les ratios de rentabilité.