Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
FedEx Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une augmentation notable entre 2020 et 2021, passant de 2531 millions de dollars américains à 7163 millions. Cependant, ce bénéfice a ensuite diminué en 2022 pour atteindre 5014 millions, puis a légèrement augmenté en 2023 à 5421 millions. Les deux dernières années, 2024 et 2025, montrent une stabilisation avec des valeurs de 4954 et 4913 millions respectivement.
Le coût du capital a affiché une tendance à la hausse entre 2020 et 2021, augmentant de 11.82% à 14.03%. Il a ensuite connu une légère diminution en 2022 (13.03%), suivie d'une nouvelle augmentation en 2023 (13.61%) et en 2024 (14.31%). Une légère baisse est observée en 2025, ramenant le coût du capital à 13.11%.
Le capital investi a connu une croissance constante tout au long de la période. Il est passé de 57553 millions de dollars américains en 2020 à 70379 millions en 2025, avec des augmentations annuelles progressives. Cette croissance indique un investissement continu dans l'entreprise.
Le profit économique a systématiquement été négatif sur l'ensemble de la période. Il a évolué de -4273 millions de dollars américains en 2020 à -5098 millions en 2024, atteignant son point le plus bas. Une légère amélioration est observée en 2025, avec une valeur de -4316 millions. Cette situation suggère que le rendement du capital investi est inférieur au coût du capital.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Présente une forte croissance initiale suivie d'une stabilisation relative. Les fluctuations annuelles restent cependant notables.
- Coût du capital
- Affiche une tendance générale à la hausse, avec des variations annuelles. L'augmentation du coût du capital pourrait impacter la rentabilité future.
- Capital investi
- Croissance continue, indiquant un engagement constant dans l'expansion de l'entreprise.
- Profit économique
- Négatif sur toute la période, signalant une création de valeur insuffisante par rapport au coût du capital. Une amélioration marginale est observée en 2025, mais reste insuffisante pour atteindre la rentabilité.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
FedEx Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse de la tendance du revenu net
- Le revenu net affiche une croissance significative entre mai 2020 et mai 2021, passant de 1 286 millions de dollars à 5 231 millions de dollars, ce qui représente une augmentation notable. Ensuite, une diminution apparaît en mai 2022, où le revenu chute à 3 826 millions de dollars. Toutefois, il reprend une trajectoire haussière en mai 2023 avec un revenu de 3 972 millions de dollars, poursuivant cette tendance en mai 2024 avec 4 331 millions de dollars. La projection pour mai 2025 indique une légère baisse à 4 092 millions de dollars, suggérant une stabilité relative après la croissance récente, mais avec une légère contraction possible.
- Analyse de la tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT connaît une forte augmentation entre mai 2020 (2 531 millions de dollars) et mai 2021 (7 163 millions de dollars), traduisant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Une baisse apparaît ensuite en mai 2022, où le NOPAT passe à 5 014 millions de dollars. Malgré une nouvelle croissance en mai 2023, atteignant 5 421 millions de dollars, la valeur revient légèrement en mai 2024, avec 4 954 millions de dollars. La projee pour mai 2025 indique une stabilité relative, avec une légère baisse à 4 913 millions de dollars. Dans l’ensemble, ces données reflètent une stabilité relative dans la rentabilité après une période de forte croissance initiale, avec des fluctuations modérées dans les années suivantes.
Impôts d’exploitation décaissés
FedEx Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
- Évolution des charges d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a présenté une volatilité importante au cours de la période analysée. Elle a diminué significativement de 2020 à 2021, passant de 383 millions de dollars à 1 443 millions de dollars, ce qui pourrait indiquer une augmentation notable de la charge fiscale ou des ajustements fiscaux exceptionnels durant cette période. Cependant, après cette pointe, la charge d’impôts a diminué en 2022 à 1 070 millions de dollars, puis a augmenté de nouveau en 2023 à 1 391 millions de dollars. La tendance semble indiquer une fluctuation, avec une nouvelle augmentation en 2024 à 1 505 millions de dollars, avant un léger recul à 1 349 millions de dollars en 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une tendance à la hausse significative entre 2020 et 2024, passant de 259 millions de dollars en 2020 à 1 885 millions de dollars en 2024. Cette augmentation soutenue peut refléter une croissance des flux de trésorerie liés aux impôts liés à l’exploitation ou une augmentation du montant d’impôts effectivement payés par l’entreprise durant cette période. En 2025, ces impôts décaissés ont diminué à 1 626 millions de dollars, mais restent à un niveau supérieur à celui de 2020, ce qui indique que, malgré la réduction, l’entreprise continue de verser des montants importants en impôts d’exploitation. La différence notable entre cette ligne et la charge d’impôts sur les bénéfices pourrait s’expliquer par des décalages temporels, des ajustements fiscaux ou des éléments non décaissés affectant la charge fiscale comptable.
Capital investi
FedEx Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux placements des actionnaires ordinaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre mai 2020 et mai 2025, cette ligne a connu une tendance générale à la hausse, passant de 36 121 millions de dollars américains à 37 416 millions. Cependant, cette évolution comporte des fluctuations mineures, notamment une augmentation progressive jusqu’en mai 2023, suivie d’une légère baisse au cours de la période suivante.
- Placement des actionnaires ordinaires
- Les placements des actionnaires ordinaires ont augmenté régulièrement sur l’ensemble de la période analysée, passant de 18 295 millions de dollars en mai 2020 à 28 074 millions en mai 2025. La croissance semble soutenue, reflétant une augmentation de la valeur des capitaux propres ou de nouvelles émissions d’actions, avec une progression annuelle notable.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance constante, passant de 57 553 millions de dollars en mai 2020 à 70 379 millions en mai 2025. Cette hausse reflète un accroissement des actifs engagés dans l’activité, susceptible d’être lié à des investissements ou une croissance opérationnelle. La croissance est régulière, indiquant une stratégie d’investissement continue.
Coût du capital
FedEx Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
FedEx Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | |||||||
| Union Pacific Corp. | |||||||
| United Airlines Holdings Inc. | |||||||
| United Parcel Service Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant la rentabilité et l'allocation du capital. Le profit économique a fluctué sur la période considérée, présentant initialement une valeur négative substantielle en 2020, suivie d'une amélioration en 2021. Cependant, une détérioration est observée en 2022 et 2023, atteignant un minimum en 2023, avant un léger redressement en 2024 et 2025, bien qu'il reste négatif.
Le capital investi a connu une progression constante tout au long de la période. Une augmentation notable est observée entre 2020 et 2021, suivie d'une croissance plus modérée les années suivantes. Cette tendance suggère un investissement continu dans l'entreprise, malgré les fluctuations du profit économique.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, reflète la relation entre le profit économique et le capital investi. Ce ratio a également fluctué, suivant une tendance similaire à celle du profit économique. Il est passé d'une valeur négative de -7.42% en 2020 à -2.87% en 2021, puis a de nouveau augmenté en valeur absolue, atteignant -7.25% en 2024 avant un léger recul à -6.13% en 2025. Cette évolution indique une rentabilité du capital investi qui reste globalement faible et négative sur l'ensemble de la période, malgré les investissements réalisés.
- Profit économique
- Présente une volatilité significative, avec une tendance générale à la négativité sur la période analysée. Une légère amélioration est observée en fin de période, mais reste insuffisante pour atteindre la rentabilité.
- Capital investi
- Démontre une croissance continue, indiquant un engagement constant dans l'expansion et le développement de l'entreprise.
- Ratio d’écart économique
- Reflète une rentabilité du capital investi faible et négative, suggérant que les investissements ne génèrent pas actuellement un retour suffisant pour couvrir le coût du capital.
Ratio de marge bénéficiaire économique
FedEx Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | |||||||
| Union Pacific Corp. | |||||||
| United Airlines Holdings Inc. | |||||||
| United Parcel Service Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a fluctué de manière notable, présentant initialement une diminution importante entre 2020 et 2021, suivie d'une nouvelle baisse entre 2021 et 2022. Cette tendance négative s'est poursuivie jusqu'en 2023, avant un léger redressement en 2024 et 2025, bien que restant en territoire négatif.
En parallèle, le revenu a connu une croissance soutenue entre 2020 et 2022, passant de 69 217 millions de dollars américains à 93 512 millions de dollars américains. Cependant, cette croissance s'est ralentie en 2023 avec une diminution du revenu à 90 155 millions de dollars américains. Une stabilisation relative est observée en 2024 et 2025, avec des revenus de 87 693 et 87 926 millions de dollars américains respectivement.
Le ratio de marge bénéficiaire économique a suivi une trajectoire descendante constante. Initialement à -6,17% en 2020, il s'est détérioré pour atteindre -5,81% en 2024, puis -4,91% en 2025. Cette évolution indique une pression croissante sur la rentabilité par rapport au revenu généré.
- Profit économique
- Présente une volatilité importante, avec une tendance générale à la baisse sur la période, suivie d'une stabilisation relative en fin de période.
- Revenu
- A connu une croissance significative jusqu'en 2022, puis une stabilisation et un léger ralentissement.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Indique une détérioration continue de la rentabilité, malgré la croissance initiale du revenu.