Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
FedEx Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le bénéfice net d’exploitation après impôts a enregistré une hausse significative entre 2020 et 2021, passant de 2 531 millions à 7 163 millions de dollars américains. Par la suite, cet indicateur a connu une correction avant de se stabiliser dans une fourchette comprise entre 4 913 et 5 421 millions de dollars américains pour la période allant de 2022 à 2025.
- Capital investi
- Une croissance continue du capital investi est observée, avec une progression constante de 57 553 millions de dollars en 2020 jusqu'à 70 379 millions de dollars en 2025. Cette tendance indique une augmentation soutenue des ressources engagées dans l'activité opérationnelle.
- Coût du capital
- Le coût du capital a évolué de manière irrégulière, oscillant entre un minimum de 11,78 % en 2020 et un maximum de 14,25 % en 2024, pour s'établir à 13,06 % en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif sur l'ensemble des six exercices analysés. Malgré la progression du bénéfice net d'exploitation par rapport à l'année 2020, les résultats opérationnels n'ont pas permis de couvrir le coût du capital investi. La perte économique a atteint son point le plus bas en 2024 avec un déficit de 5 059 millions de dollars américains, avant de se réduire légèrement à 4 281 millions de dollars américains en 2025.
L'analyse globale montre que l'augmentation du capital investi, conjuguée à un coût du capital relativement élevé, a maintenu l'entreprise dans une situation de destruction de valeur économique, le profit économique restant systématiquement inférieur à zéro.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
FedEx Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse de la tendance du revenu net
- Le revenu net affiche une croissance significative entre mai 2020 et mai 2021, passant de 1 286 millions de dollars à 5 231 millions de dollars, ce qui représente une augmentation notable. Ensuite, une diminution apparaît en mai 2022, où le revenu chute à 3 826 millions de dollars. Toutefois, il reprend une trajectoire haussière en mai 2023 avec un revenu de 3 972 millions de dollars, poursuivant cette tendance en mai 2024 avec 4 331 millions de dollars. La projection pour mai 2025 indique une légère baisse à 4 092 millions de dollars, suggérant une stabilité relative après la croissance récente, mais avec une légère contraction possible.
- Analyse de la tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT connaît une forte augmentation entre mai 2020 (2 531 millions de dollars) et mai 2021 (7 163 millions de dollars), traduisant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Une baisse apparaît ensuite en mai 2022, où le NOPAT passe à 5 014 millions de dollars. Malgré une nouvelle croissance en mai 2023, atteignant 5 421 millions de dollars, la valeur revient légèrement en mai 2024, avec 4 954 millions de dollars. La projee pour mai 2025 indique une stabilité relative, avec une légère baisse à 4 913 millions de dollars. Dans l’ensemble, ces données reflètent une stabilité relative dans la rentabilité après une période de forte croissance initiale, avec des fluctuations modérées dans les années suivantes.
Impôts d’exploitation décaissés
FedEx Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
- Évolution des charges d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a présenté une volatilité importante au cours de la période analysée. Elle a diminué significativement de 2020 à 2021, passant de 383 millions de dollars à 1 443 millions de dollars, ce qui pourrait indiquer une augmentation notable de la charge fiscale ou des ajustements fiscaux exceptionnels durant cette période. Cependant, après cette pointe, la charge d’impôts a diminué en 2022 à 1 070 millions de dollars, puis a augmenté de nouveau en 2023 à 1 391 millions de dollars. La tendance semble indiquer une fluctuation, avec une nouvelle augmentation en 2024 à 1 505 millions de dollars, avant un léger recul à 1 349 millions de dollars en 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une tendance à la hausse significative entre 2020 et 2024, passant de 259 millions de dollars en 2020 à 1 885 millions de dollars en 2024. Cette augmentation soutenue peut refléter une croissance des flux de trésorerie liés aux impôts liés à l’exploitation ou une augmentation du montant d’impôts effectivement payés par l’entreprise durant cette période. En 2025, ces impôts décaissés ont diminué à 1 626 millions de dollars, mais restent à un niveau supérieur à celui de 2020, ce qui indique que, malgré la réduction, l’entreprise continue de verser des montants importants en impôts d’exploitation. La différence notable entre cette ligne et la charge d’impôts sur les bénéfices pourrait s’expliquer par des décalages temporels, des ajustements fiscaux ou des éléments non décaissés affectant la charge fiscale comptable.
Capital investi
FedEx Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux placements des actionnaires ordinaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre mai 2020 et mai 2025, cette ligne a connu une tendance générale à la hausse, passant de 36 121 millions de dollars américains à 37 416 millions. Cependant, cette évolution comporte des fluctuations mineures, notamment une augmentation progressive jusqu’en mai 2023, suivie d’une légère baisse au cours de la période suivante.
- Placement des actionnaires ordinaires
- Les placements des actionnaires ordinaires ont augmenté régulièrement sur l’ensemble de la période analysée, passant de 18 295 millions de dollars en mai 2020 à 28 074 millions en mai 2025. La croissance semble soutenue, reflétant une augmentation de la valeur des capitaux propres ou de nouvelles émissions d’actions, avec une progression annuelle notable.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance constante, passant de 57 553 millions de dollars en mai 2020 à 70 379 millions en mai 2025. Cette hausse reflète un accroissement des actifs engagés dans l’activité, susceptible d’être lié à des investissements ou une croissance opérationnelle. La croissance est régulière, indiquant une stratégie d’investissement continue.
Coût du capital
FedEx Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
FedEx Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | |||||||
| Union Pacific Corp. | |||||||
| United Airlines Holdings Inc. | |||||||
| United Parcel Service Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
Le capital investi présente une trajectoire ascendante et continue sur la période s'étendant de mai 2020 à mai 2025. Les ressources mobilisées sont passées de 57 553 millions de dollars à 70 379 millions de dollars, témoignant d'une augmentation régulière des actifs engagés dans l'exploitation.
- Profit économique
- Les résultats affichent une valeur négative sur l'ensemble des six exercices. Après une amélioration relative au 31 mai 2021, où le déficit s'est réduit à 1 811 millions de dollars, une tendance à la dégradation a été observée jusqu'au 31 mai 2024, date à laquelle la perte économique a atteint son maximum avec 5 059 millions de dollars. Une légère remontée est enregistrée en 2025 avec un profit économique de -4 281 millions de dollars.
- Ratio d'écart économique
- Ce ratio demeure systématiquement négatif, indiquant que la rentabilité du capital investi est inférieure au coût du capital. L'indicateur a fluctué entre un sommet relatif de -2,82 % en 2021 et des points bas s'établissant à -7,38 % en 2020 et -7,2 % en 2024. La valeur s'établit à -6,08 % au 31 mai 2025.
L'analyse croisée des données révèle que l'augmentation du capital investi ne s'est pas traduite par une création de valeur économique, le profit économique restant déficitaire et le ratio d'écart économique demeurant négatif tout au long de la période considérée.
Ratio de marge bénéficiaire économique
FedEx Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | |||||||
| Union Pacific Corp. | |||||||
| United Airlines Holdings Inc. | |||||||
| United Parcel Service Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières révèle une trajectoire contrastée entre l'évolution des revenus et la performance économique sur la période étudiée.
- Évolution des revenus
- Une croissance soutenue a été observée entre 2020 et 2022, le chiffre d'affaires progressant de 69 217 millions à 93 512 millions de dollars. Cette phase ascendante a été suivie d'un déclin graduel jusqu'en 2024, avant d'atteindre un plateau de stabilisation en 2025 à 87 926 millions de dollars.
- Performance du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant l'intégralité de la période. Après une amélioration notable en 2021, où les pertes ont été ramenées à 1 811 millions de dollars, une tendance à la dégradation s'est installée. Les pertes économiques ont atteint leur point culminant en 2024 avec 5 059 millions de dollars, avant de s'atténuer légèrement en 2025 pour s'établir à 4 281 millions de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique suit une dynamique parallèle aux profits économiques, restant systématiquement en territoire négatif. Le point le moins défavorable a été enregistré en 2021 avec -2,16 %. Une détérioration progressive a ensuite été observée jusqu'en 2024, année où le ratio a atteint son niveau le plus bas à -5,77 %, suivie d'une remontée partielle à -4,87 % en 2025.