Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
FedEx Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | |||||||
| Coût du capital2 | |||||||
| Capital investi3 | |||||||
| Profit économique4 | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2025 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
Le capital investi affiche une progression constante et linéaire sur l'ensemble de la période, passant de 57 553 millions de dollars en 2020 à 70 379 millions de dollars en 2025. Cette augmentation soutenue indique un accroissement continu des ressources mobilisées pour l'exploitation.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT a connu une forte volatilité, marquée par un pic significatif à 7 163 millions de dollars en 2021. Après cette hausse, les valeurs se sont stabilisées dans une fourchette comprise entre 4 913 et 5 421 millions de dollars entre 2022 et 2025.
- Coût du capital
- Le coût du capital a fluctué sans tendance directionnelle marquée, évoluant entre un minimum de 11,78 % en 2020 et un maximum de 14,25 % en 2024, pour s'établir à 13,06 % en 2025.
- Profit économique
- Le profit économique demeure systématiquement négatif sur toute la période analysée. Malgré une amélioration relative en 2021, le déficit s'est accentué pour atteindre son point le plus bas en 2024 avec -5 058 millions de dollars, avant de remonter légèrement à -4 281 millions de dollars en 2025.
L'analyse combinée des données révèle que l'augmentation du capital investi n'a pas été accompagnée d'une croissance proportionnelle du bénéfice net d'exploitation. La persistance d'un profit économique négatif démontre que la rentabilité opérationnelle est insuffisante pour couvrir le coût du capital mobilisé, entraînant une destruction de valeur financière continue sur les six exercices observés.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
FedEx Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une augmentation (diminution) de la provision pour pertes sur créances.
3 Ajout de l’augmentation (diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net.
4 2025 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
5 2025 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
6 Ajout des charges d’intérêts après impôts au bénéfice net.
7 2025 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Analyse de la tendance du revenu net
- Le revenu net affiche une croissance significative entre mai 2020 et mai 2021, passant de 1 286 millions de dollars à 5 231 millions de dollars, ce qui représente une augmentation notable. Ensuite, une diminution apparaît en mai 2022, où le revenu chute à 3 826 millions de dollars. Toutefois, il reprend une trajectoire haussière en mai 2023 avec un revenu de 3 972 millions de dollars, poursuivant cette tendance en mai 2024 avec 4 331 millions de dollars. La projection pour mai 2025 indique une légère baisse à 4 092 millions de dollars, suggérant une stabilité relative après la croissance récente, mais avec une légère contraction possible.
- Analyse de la tendance du bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT connaît une forte augmentation entre mai 2020 (2 531 millions de dollars) et mai 2021 (7 163 millions de dollars), traduisant une amélioration de la rentabilité opérationnelle. Une baisse apparaît ensuite en mai 2022, où le NOPAT passe à 5 014 millions de dollars. Malgré une nouvelle croissance en mai 2023, atteignant 5 421 millions de dollars, la valeur revient légèrement en mai 2024, avec 4 954 millions de dollars. La projee pour mai 2025 indique une stabilité relative, avec une légère baisse à 4 913 millions de dollars. Dans l’ensemble, ces données reflètent une stabilité relative dans la rentabilité après une période de forte croissance initiale, avec des fluctuations modérées dans les années suivantes.
Impôts d’exploitation décaissés
FedEx Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
- Évolution des charges d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a présenté une volatilité importante au cours de la période analysée. Elle a diminué significativement de 2020 à 2021, passant de 383 millions de dollars à 1 443 millions de dollars, ce qui pourrait indiquer une augmentation notable de la charge fiscale ou des ajustements fiscaux exceptionnels durant cette période. Cependant, après cette pointe, la charge d’impôts a diminué en 2022 à 1 070 millions de dollars, puis a augmenté de nouveau en 2023 à 1 391 millions de dollars. La tendance semble indiquer une fluctuation, avec une nouvelle augmentation en 2024 à 1 505 millions de dollars, avant un léger recul à 1 349 millions de dollars en 2025.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés ont connu une tendance à la hausse significative entre 2020 et 2024, passant de 259 millions de dollars en 2020 à 1 885 millions de dollars en 2024. Cette augmentation soutenue peut refléter une croissance des flux de trésorerie liés aux impôts liés à l’exploitation ou une augmentation du montant d’impôts effectivement payés par l’entreprise durant cette période. En 2025, ces impôts décaissés ont diminué à 1 626 millions de dollars, mais restent à un niveau supérieur à celui de 2020, ce qui indique que, malgré la réduction, l’entreprise continue de verser des montants importants en impôts d’exploitation. La différence notable entre cette ligne et la charge d’impôts sur les bénéfices pourrait s’expliquer par des décalages temporels, des ajustements fiscaux ou des éléments non décaissés affectant la charge fiscale comptable.
Capital investi
FedEx Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’équivalents de capitaux propres aux placements des actionnaires ordinaires.
5 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- Entre mai 2020 et mai 2025, cette ligne a connu une tendance générale à la hausse, passant de 36 121 millions de dollars américains à 37 416 millions. Cependant, cette évolution comporte des fluctuations mineures, notamment une augmentation progressive jusqu’en mai 2023, suivie d’une légère baisse au cours de la période suivante.
- Placement des actionnaires ordinaires
- Les placements des actionnaires ordinaires ont augmenté régulièrement sur l’ensemble de la période analysée, passant de 18 295 millions de dollars en mai 2020 à 28 074 millions en mai 2025. La croissance semble soutenue, reflétant une augmentation de la valeur des capitaux propres ou de nouvelles émissions d’actions, avec une progression annuelle notable.
- Capital investi
- Le capital investi a connu une croissance constante, passant de 57 553 millions de dollars en mai 2020 à 70 379 millions en mai 2025. Cette hausse reflète un accroissement des actifs engagés dans l’activité, susceptible d’être lié à des investissements ou une croissance opérationnelle. La croissance est régulière, indiquant une stratégie d’investissement continue.
Coût du capital
FedEx Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2024-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2022-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2021-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette à long terme, y compris les échéances courantes3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette à long terme, y compris les échéances courantes. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
FedEx Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Capital investi2 | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio d’écart économique3 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | |||||||
| Union Pacific Corp. | |||||||
| United Airlines Holdings Inc. | |||||||
| United Parcel Service Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2025 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des indicateurs financiers sur la période allant de mai 2020 à mai 2025 révèle une croissance continue des ressources mobilisées, contrastant avec une rentabilité économique structurellement négative.
- Évolution du capital investi
- Le capital investi a progressé de manière constante, passant de 57 553 millions de dollars en mai 2020 à 70 379 millions de dollars en mai 2025. Cette tendance haussière témoigne d'une augmentation soutenue des investissements engagés pour soutenir l'activité sur l'ensemble de la période.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique est demeuré négatif durant les six exercices analysés. Après une réduction significative du déficit en mai 2021 (-1 810 millions de dollars), une dégradation s'est opérée jusqu'en mai 2024, où la perte a atteint son niveau le plus élevé avec 5 058 millions de dollars. Une légère amélioration est enregistrée en mai 2025 avec un profit économique de -4 281 millions de dollars.
- Dynamique du ratio d’écart économique
- Le ratio d’écart économique a suivi une trajectoire similaire à celle du profit économique, restant systématiquement en territoire négatif. Le ratio a connu un sommet relatif en mai 2021 à -2,82 %, avant de décliner pour atteindre -7,2 % en mai 2024. Il s'est ensuite redressé pour s'établir à -6,08 % en mai 2025. Ces résultats indiquent que la rentabilité générée par le capital investi est restée inférieure au coût du capital sur toute la durée de l'observation.
Ratio de marge bénéficiaire économique
FedEx Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | |||||||
| Profit économique1 | |||||||
| Revenu | |||||||
| Ratio de performance | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | |||||||
| Repères | |||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | |||||||
| Union Pacific Corp. | |||||||
| United Airlines Holdings Inc. | |||||||
| United Parcel Service Inc. | |||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2025 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'évolution du revenu affiche une croissance marquée entre 2020 et 2022, passant de 69 217 millions à 93 512 millions de dollars. À partir de 2023, une tendance à la baisse s'est installée, suivie d'une stabilisation relative autour de 87 926 millions de dollars à l'échéance de 2025.
- Analyse du profit économique
- Le profit économique présente des valeurs négatives constantes sur l'ensemble des six exercices. Une réduction des pertes a été observée en 2021, mais celle-ci a été suivie d'une dégradation progressive jusqu'en 2024, année où le déficit a atteint 5 058 millions de dollars. Une légère remontée est notée en 2025 avec une perte ramenée à 4 281 millions de dollars.
- Analyse du ratio de marge bénéficiaire économique
- Le ratio de marge bénéficiaire économique demeure négatif tout au long de la période, fluctuant entre -2,16 % et -6,14 %. La corrélation avec le profit économique est directe, montrant une détérioration de la performance économique jusqu'en 2024, avant une stabilisation relative à -4,87 % en 2025.