Qualité de l’information financière : Cumul des régularisations
Les bénéfices peuvent être décomposés en éléments de trésorerie et de comptabilité d’exercice. On a constaté que la composante de la comptabilité d’exercice (cumul des régularisations) est moins persistante que la composante de trésorerie et, par conséquent, (1) les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus élevée sont moins persistants que les bénéfices dont la composante de comptabilité d’exercice est plus faible, toutes choses égales par ailleurs ; et (2) la composante en espèces des bénéfices devrait faire l’objet d’une pondération plus élevée afin d’évaluer le rendement de l’entreprise.
Ratio des régularisations au bilan
FedEx Corp., calcul au bilan des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs d’exploitation | |||||||
| Total de l’actif | 87,627) | 87,007) | 87,143) | 85,994) | 82,777) | 73,537) | |
| Moins: Trésorerie et équivalents de trésorerie | 5,502) | 6,501) | 6,856) | 6,897) | 7,087) | 4,881) | |
| Actifs d’exploitation | 82,125) | 80,506) | 80,287) | 79,097) | 75,690) | 68,656) | |
| Passifs d’exploitation | |||||||
| Total du passif | 59,553) | 59,425) | 61,055) | 61,055) | 58,609) | 55,242) | |
| Moins: Portion à court terme de la dette à long terme | 1,428) | 68) | 126) | 82) | 146) | 51) | |
| Moins: Dette à long terme, moins la partie à court terme | 19,151) | 20,135) | 20,453) | 20,182) | 20,733) | 21,952) | |
| Passifs d’exploitation | 38,974) | 39,222) | 40,476) | 40,791) | 37,730) | 33,239) | |
| Actif net d’exploitation1 | 43,151) | 41,284) | 39,811) | 38,306) | 37,960) | 35,417) | |
| Cumuls de régularisations fondés sur le bilan2 | 1,867) | 1,473) | 1,505) | 346) | 2,543) | —) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio des régularisations au bilan3 | 4.42% | 3.63% | 3.85% | 0.91% | 6.93% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio des régularisations au bilanConcurrents4 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | — | 40.44% | 21.78% | -40.74% | 31.28% | — | |
| Union Pacific Corp. | — | 1.61% | 3.95% | 3.63% | 2.46% | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | — | 0.97% | 15.54% | 3.50% | -2.74% | — | |
| United Parcel Service Inc. | — | -5.51% | 5.00% | 21.85% | 29.53% | — | |
| Ratio des régularisations au bilansecteur | |||||||
| Transport | 0.00% | 5.40% | 7.66% | 1.50% | 10.61% | — | |
| Ratio des régularisations au bilanindustrie | |||||||
| Industriels | 0.00% | 4.97% | -1.04% | 0.29% | 3.43% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 2025 calcul
Actif net d’exploitation = Actifs d’exploitation – Passifs d’exploitation
= 82,125 – 38,974 = 43,151
2 2025 calcul
Cumuls de régularisations fondés sur le bilan = Actif net d’exploitation2025 – Actif net d’exploitation2024
= 43,151 – 41,284 = 1,867
3 2025 calcul
Ratio des régularisations au bilan = 100 × Cumuls de régularisations fondés sur le bilan ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,867 ÷ [(43,151 + 41,284) ÷ 2] = 4.42%
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives concernant l'actif net d'exploitation et les régularisations fondées sur le bilan. L'actif net d'exploitation a connu une augmentation constante sur la période considérée, passant de 37 960 millions de dollars américains en 2021 à 43 151 millions de dollars américains en 2025. Cette croissance indique une expansion des actifs utilisés dans les opérations principales.
- Actif net d’exploitation
- L'augmentation de l'actif net d'exploitation est continue, avec des croissances annuelles progressives. L'augmentation la plus importante est observée entre 2022 et 2023, suivie d'une croissance plus modérée entre 2023 et 2024, puis une nouvelle accélération entre 2024 et 2025.
Les régularisations agrégées fondées sur le bilan ont présenté une trajectoire plus volatile. Elles ont diminué considérablement entre 2021 et 2022, passant de 2 543 millions de dollars américains à 346 millions de dollars américains. Une remontée est ensuite observée en 2023, atteignant 1 505 millions de dollars américains, suivie d'une légère diminution en 2024 (1 473 millions de dollars américains) et d'une nouvelle augmentation en 2025 (1 867 millions de dollars américains). Cette fluctuation suggère des ajustements comptables significatifs au fil du temps.
- Régularisations agrégées fondées sur le bilan
- Les régularisations ont connu une forte baisse initiale, suivie d'une reprise et de fluctuations plus modestes. L'évolution suggère une possible réévaluation des actifs ou des passifs, ou des changements dans les méthodes comptables.
Le ratio de régularisation basé sur le bilan a également fluctué. Il a diminué de manière significative entre 2021 et 2022, passant de 6,93% à 0,91%. Il a ensuite augmenté progressivement, atteignant 4,42% en 2025. Cette évolution reflète la variation des régularisations par rapport à l'actif net d'exploitation. Le ratio, bien que fluctuant, reste relativement faible, indiquant que les régularisations représentent une part limitée de l'actif net d'exploitation.
- Ratio de régularisation basé sur le bilan
- Le ratio a suivi l'évolution des régularisations, avec une forte baisse initiale suivie d'une reprise progressive. La faible valeur du ratio indique que les régularisations ont un impact limité sur l'actif net d'exploitation.
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie
FedEx Corp., calcul de l’état des flux de trésorerie des charges à payer globales
en millions de dollars américains
| 31 mai 2025 | 31 mai 2024 | 31 mai 2023 | 31 mai 2022 | 31 mai 2021 | 31 mai 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenu net | 4,092) | 4,331) | 3,972) | 3,826) | 5,231) | 1,286) | |
| Moins: Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation | 7,036) | 8,312) | 8,848) | 9,832) | 10,135) | 5,097) | |
| Moins: Liquidités utilisées dans les activités d’investissement | (4,092) | (5,200) | (6,174) | (6,816) | (6,010) | (5,846) | |
| Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales | 1,148) | 1,219) | 1,298) | 810) | 1,106) | 2,035) | |
| Ratio financier | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie1 | 2.72% | 3.01% | 3.32% | 2.12% | 3.01% | — | |
| Repères | |||||||
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieConcurrents2 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | — | 28.63% | 10.31% | -49.13% | 6.66% | — | |
| Union Pacific Corp. | — | 1.55% | 3.67% | 2.53% | 0.47% | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | — | -13.64% | 7.35% | 38.00% | -10.59% | — | |
| United Parcel Service Inc. | — | -12.64% | 11.02% | 17.11% | 7.63% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésoreriesecteur | |||||||
| Transport | 0.00% | 0.04% | 6.33% | 4.81% | 1.28% | — | |
| Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerieindustrie | |||||||
| Industriels | 0.00% | 5.29% | 1.67% | -2.31% | -8.91% | — | |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2025-05-31), 10-K (Date du rapport : 2024-05-31), 10-K (Date du rapport : 2023-05-31), 10-K (Date du rapport : 2022-05-31), 10-K (Date du rapport : 2021-05-31), 10-K (Date du rapport : 2020-05-31).
1 2025 calcul
Ratio de régularisations basé sur l’état des flux de trésorerie = 100 × Tableau des flux de trésorerie basé sur les régularisations globales ÷ Actif d’exploitation net moyen
= 100 × 1,148 ÷ [(43,151 + 41,284) ÷ 2] = 2.72%
2 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. L'actif net d’exploitation a connu une augmentation constante au cours des cinq années. Cette croissance, bien que régulière, semble s'accélérer légèrement entre 2023 et 2025.
- Actif net d’exploitation
- L'actif net d’exploitation a progressé de 37 960 millions de dollars américains en 2021 à 43 151 millions de dollars américains en 2025, représentant une augmentation globale de 13,75% sur l'ensemble de la période. L'augmentation la plus notable s'observe entre 2023 et 2024 (3,57%) et entre 2024 et 2025 (4,57%).
Les régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie ont fluctué au cours de la période. Après une diminution notable entre 2021 et 2022, elles ont augmenté en 2023 avant de diminuer à nouveau en 2024 et 2025, se rapprochant des niveaux de 2022.
- Régularisations agrégées basées sur le tableau des flux de trésorerie
- Ces régularisations ont débuté à 1 106 millions de dollars américains en 2021, diminuant à 810 millions en 2022, puis augmentant à 1 298 millions en 2023. Elles se sont ensuite réduites à 1 219 millions en 2024 et à 1 148 millions en 2025.
Le ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie a présenté une certaine volatilité. Il a diminué entre 2021 et 2022, augmenté en 2023, puis est revenu à un niveau similaire à celui de 2021 avant de diminuer légèrement en 2025.
- Ratio des charges à payer basé sur le tableau des flux de trésorerie
- Ce ratio a évolué de 3,01% en 2021 à 2,12% en 2022, puis à 3,32% en 2023, revenant à 3,01% en 2024 et diminuant à 2,72% en 2025. Cette fluctuation suggère des variations dans la gestion des dettes à court terme.