Valeur ajoutée économique (EVA)
EVA est une marque déposée de Stern Stewart.
La valeur ajoutée économique ou le profit économique est la différence entre les revenus et les coûts, où les coûts comprennent non seulement les dépenses, mais aussi le coût du capital.
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Profit économique
Kimberly-Clark Corp., le bénéfice économiquecalcul
en millions de dollars américains
| 12 mois terminés le | 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)1 | ||||||
| Coût du capital2 | ||||||
| Capital investi3 | ||||||
| Profit économique4 | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 NOPAT. Voir les détails »
2 Coût du capital. Voir les détails »
3 Capital investi. Voir les détails »
4 2020 calcul
Profit économique = NOPAT – Coût du capital × Capital investi
= – × =
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT) a connu une fluctuation. Après une légère augmentation entre 2016 et 2017, il a diminué notablement en 2018, avant de se redresser en 2019 et de poursuivre sa croissance en 2020, atteignant son niveau le plus élevé sur la période.
Le coût du capital a présenté une relative stabilité, oscillant autour de 9,7% durant la majeure partie de la période. Une légère diminution est observée en 2020, atteignant 9,57%.
Le capital investi a augmenté globalement sur l'ensemble de la période. Après une progression modérée entre 2016 et 2019, une augmentation plus substantielle est constatée en 2020.
Le profit économique a suivi une trajectoire similaire au NOPAT, avec une baisse marquée en 2018, suivie d'une reprise en 2019 et d'une nouvelle augmentation en 2020, atteignant son maximum sur la période. L'évolution du profit économique semble donc fortement corrélée à celle du NOPAT.
- Indicateurs clés et tendances
- Le NOPAT et le profit économique présentent des fluctuations significatives, avec un point bas en 2018 et un point culminant en 2020.
- Coût du capital
- Le coût du capital est resté relativement stable, avec une légère diminution en 2020.
- Capital investi
- Le capital investi a augmenté de manière constante, avec une accélération en 2020.
- Relation entre les indicateurs
- Une corrélation positive est observable entre le NOPAT et le profit économique.
Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
Kimberly-Clark Corp., NOPATcalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 Élimination de la charge d’impôt différé. Voir les détails »
2 Ajout d’une majoration (diminution) de la provision pour créances douteuses.
3 Ajout d’une augmentation (diminution) de la réserve LIFO. Voir les détails »
4 Ajout d’une augmentation (diminution) des passifs de restructuration.
5 Ajout de l’augmentation (de la diminution) des équivalents de capitaux propres au bénéfice net attribuable à Kimberly-Clark Corporation.
6 2020 calcul
Charges d’intérêts sur contrats de location-exploitation capitalisés = Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation × Taux d’escompte
= × =
7 2020 calcul
Avantage fiscal des charges d’intérêts = Charges d’intérêts ajustées × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
8 Ajout de la charge d’intérêts après impôts au bénéfice net attribuable à Kimberly-Clark Corporation.
9 2020 calcul
Charge d’impôt (avantage) du revenu de placement = Revenu de placement, avant impôt × Taux légal d’imposition sur le revenu
= × 21.00% =
10 Élimination des revenus de placement après impôts.
- Bénéfice net attribuable à Kimberly-Clark Corporation
- La évolution du bénéfice net attribuable sur la période s'est caractérisée par une augmentation globale, malgré une baisse notable en 2018. Après une progression de 2166 millions de dollars en 2016, le bénéfice a légèrement augmenté en 2017 pour atteindre 2278 millions de dollars. En 2018, une chute significative est observée, avec un bénéfice tombant à 1410 millions de dollars, représentant une baisse notable par rapport à l'année précédente. Cependant, cette tendance à la baisse est interrompue en 2019, où le bénéfice rebondit pour atteindre 2157 millions de dollars, et en 2020, il poursuit sa croissance, culminant à 2352 millions de dollars. Ainsi, après une année 2018 difficile, l'entreprise a retrouvé une croissance profitable en 2019 et 2020, dépassant également les niveaux de 2016 et 2017.
- Bénéfice net d’exploitation après impôts (NOPAT)
- Le NOPAT affiche une tendance similaire à celle du bénéfice net attribuable, avec une croissance globale sur la période. Après un NOPAT de 2399 millions de dollars en 2016, une augmentation modérée est constatée en 2017, atteignant 2464 millions de dollars. Une baisse importante a lieu en 2018, où le NOPAT chute à 1883 millions de dollars. La période suivante voit une reprise, avec une remontée à 2321 millions de dollars en 2019, puis une nouvelle augmentation en 2020 pour atteindre 2602 millions de dollars. La tendance globale indique une récupération après la baisse de 2018, avec une performance renforcée en 2020 dépassant largement les niveaux de 2016 et 2017.
Impôts d’exploitation décaissés
Kimberly-Clark Corp., impôts d’exploitation en espècescalcul
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Charge d’impôts sur les bénéfices
- La charge d’impôts sur les bénéfices a connu une tendance à la baisse entre 2016 et 2018, passant de 922 millions de dollars en 2016 à 471 millions en 2018. Cette diminution indique une réduction de la charge fiscale sur les bénéfices consolidés durant cette période. Cependant, à partir de 2019, une hausse est observée, atteignant 576 millions, puis 676 millions en 2020, ce qui pourrait refléter une augmentation de la charge fiscale effective ou des modifications dans la structure fiscale de l'entreprise.
- Impôts d’exploitation décaissés
- Les impôts d’exploitation décaissés présentent une évolution légèrement différente. Après une diminution notable de 2016 à 2018, passant de 1053 millions à 526 millions, la tendance se stabilise puis augmente lors des deux dernières années, atteignant respectivement 604 millions en 2019 et 686 millions en 2020. Cette progression pourrait indiquer une hausse des paiements fiscaux effectifs ou une modification dans la gestion des flux de trésorerie liés aux impôts dans cette période.
Capital investi
Kimberly-Clark Corp., capital investicalcul (Approche de financement)
en millions de dollars américains
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 Ajout de contrats de location-exploitation capitalisés.
2 Élimination des impôts différés sur l’actif et le passif. Voir les détails »
3 Ajout d’une provision pour créances douteuses.
4 Ajout d’une réserve LIFO. Voir les détails »
5 Ajout des passifs de restructuration.
6 Ajout d’équivalents de capitaux propres au total des capitaux propres de Kimberly-Clark Corporation.
7 Retrait des autres éléments du résultat global accumulés.
8 Soustraction de travaux en cours.
- Total de la dette et des contrats de location déclarés
- La dette totale et les contrats de location déclarés présentent une tendance à la hausse sur la période analysée. En 2016, le montant s’établissait à 8 106 millions de dollars américains, puis a fluctué légèrement pour atteindre 7 973 millions en 2017, avant de diminuer légèrement à 7 946 millions en 2018. Cependant, une augmentation notable intervient entre 2018 et 2019, où le montant passe à 8 151 millions, puis continue de croître jusqu’à atteindre 8 920 millions en 2020. Cette progression indique une augmentation globale de l’endettement ou des obligations liées aux contrats de location au cours de la période.
- Total des capitaux propres
- Le total des capitaux propres affiche une évolution fortement volatile et en tendance négative, avec une incursion dans des valeurs négatives tout au long de la période. En 2016, le montant s’établissait à -102 millions de dollars, ce qui indique une situation comptable où la société était en déficit ou en passif net négatif. En 2017, cette valeur a progressé pour atteindre 629 millions de dollars, confortant une amélioration importante. Toutefois, en 2018, la valeur devient négative à nouveau, avec -287 millions. La tendance à la baisse se poursuit en 2019 avec -33 millions, puis une remontée significative se produit en 2020, où les capitaux propres atteignent 626 millions. La fluctuation des capitaux propres suggère des variations importantes dans la valeur comptable de l’entreprise ou des opérations exceptionnelles affectant le résultat global, avec une tendance globale à la récupération en fin de période.
- Capital investi
- Le capital investi, qui représente la somme des fonds mis à disposition de l’entreprise pour ses activités, affiche une tendance à la hausse sur l’ensemble des années. En 2016, il s’élevait à 11 778 millions de dollars, augmenté à 11 929 millions en 2017. Une légère diminution à 11 239 millions en 2018 est observée, suivie d’une augmentation à 11 405 millions en 2019, puis d’une nouvelle hausse significative atteignant 12 877 millions en 2020. La progression dans le capital investi indique une intensification des investissements ou une augmentation des ressources mobilisées pour soutenir l’activité de l’entreprise au fil du temps.
Coût du capital
Kimberly-Clark Corp., le coût du capitalCalculs
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2018-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2017-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
| Capital (juste valeur)1 | Poids | Coût du capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| Dette3 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation4 | ÷ | = | × | × (1 – 35.00%) | = | ||||||||
| Total: | |||||||||||||
D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 en millions de dollars américains
2 Capitaux propres. Voir les détails »
3 Dette. Voir les détails »
4 Responsabilité au titre des contrats de location-exploitation. Voir les détails »
Ratio d’écart économique
Kimberly-Clark Corp., le spread ratio économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Capital investi2 | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio d’écart économique3 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio d’écart économiqueConcurrents4 | ||||||
| Procter & Gamble Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 Capital investi. Voir les détails »
3 2020 calcul
Ratio d’écart économique = 100 × Profit économique ÷ Capital investi
= 100 × ÷ =
4 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des fluctuations significatives dans la performance économique sur la période considérée. Le profit économique a connu une trajectoire variable, passant de 1244 millions de dollars américains en 2016 à 1316 millions en 2017, puis une baisse notable à 792 millions en 2018. Une reprise s'est ensuite observée, avec 1193 millions en 2019 et une augmentation plus marquée à 1370 millions en 2020.
Le capital investi a également évolué au cours de ces années. Il a augmenté de 2016 à 2017, passant de 11778 à 11929 millions de dollars américains. Une diminution a été enregistrée en 2018 (11239 millions), suivie d'une légère augmentation en 2019 (11405 millions). L'année 2020 a marqué une hausse plus substantielle du capital investi, atteignant 12877 millions de dollars américains.
Le ratio d’écart économique, exprimé en pourcentage, a suivi une tendance fluctuante. Il a progressé de 10,56% en 2016 à 11,03% en 2017, avant de chuter à 7,04% en 2018. Une remontée a été constatée en 2019 (10,46%), et le ratio a continué à croître légèrement en 2020, atteignant 10,64%.
- Tendances générales
- Le profit économique a démontré une volatilité importante, avec une baisse significative en 2018 suivie d'une reprise. Le capital investi a globalement augmenté sur la période, bien qu'avec des variations annuelles. Le ratio d’écart économique a fluctué, reflétant les variations du profit économique par rapport au capital investi.
- Observations clés
- La forte baisse du profit économique en 2018 a coïncidé avec une diminution du capital investi, mais a entraîné une chute significative du ratio d’écart économique. La reprise du profit en 2019 et 2020, combinée à une augmentation du capital investi en 2020, a permis de stabiliser et d'améliorer légèrement le ratio d’écart économique.
- Points d'attention
- La volatilité du profit économique suggère une sensibilité aux conditions du marché ou à des facteurs internes spécifiques. L'évolution du capital investi mérite une analyse plus approfondie pour comprendre les stratégies d'investissement et leur impact sur la rentabilité.
Ratio de marge bénéficiaire économique
Kimberly-Clark Corp., le ratio de marge bénéficiaire économiquecalcul, comparaison avec des indices de référence
| 31 déc. 2020 | 31 déc. 2019 | 31 déc. 2018 | 31 déc. 2017 | 31 déc. 2016 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Sélection de données financières (en millions de dollars américains) | ||||||
| Profit économique1 | ||||||
| Revenu | ||||||
| Ratio de performance | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économique2 | ||||||
| Repères | ||||||
| Ratio de marge bénéficiaire économiqueConcurrents3 | ||||||
| Procter & Gamble Co. | ||||||
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
1 Profit économique. Voir les détails »
2 2020 calcul
Ratio de marge bénéficiaire économique = 100 × Profit économique ÷ Revenu
= 100 × ÷ =
3 Cliquez sur le nom du concurrent pour afficher les calculs.
L'analyse des données financières annuelles révèle des tendances significatives sur la période considérée. Le profit économique a connu une fluctuation notable. Après une augmentation de 72 millions de dollars américains entre 2016 et 2017, il a diminué de manière substantielle en 2018, avant de remonter en 2019 et d'atteindre un pic en 2020.
Le revenu a affiché une croissance modérée entre 2016 et 2018, avec une légère diminution en 2019. Une reprise plus marquée est observée en 2020, avec une augmentation significative du revenu.
- Ratio de marge bénéficiaire économique
- Ce ratio a suivi une trajectoire variable. Il a augmenté entre 2016 et 2017, puis a chuté de manière importante en 2018. Une amélioration progressive est ensuite constatée en 2019 et 2020, atteignant son niveau le plus élevé en 2020. Cette évolution suggère une meilleure efficacité dans la conversion du revenu en profit économique au cours des deux dernières années de la période analysée.
La divergence entre l'évolution du profit économique et du revenu mérite d'être soulignée. Bien que le revenu ait augmenté globalement sur la période, le profit économique a connu des fluctuations plus importantes, indiquant que d'autres facteurs, tels que les coûts ou les dépenses, ont influencé la rentabilité de l'entreprise.
L'amélioration du ratio de marge bénéficiaire économique en 2019 et 2020, malgré les variations du revenu, suggère une gestion plus efficace des coûts ou une amélioration de la stratégie de tarification.