Analyse DuPont : Désagrégation du ROE, de la ROAet du ratio de marge bénéficiaire nette
La décomposition ROE consiste à exprimer le résultat net divisé par les capitaux propres comme le produit des ratios des composants.
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Désagrégation de ROE en deux composantes
Kimberly-Clark Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | ROA | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a connu une évolution relativement stable entre 2016 et 2017, avec une légère augmentation de 14,83 % à 15,04 %. En 2018, le ROA a significativement diminué à 9,71 %, indiquant une baisse de la rentabilité des actifs. Cependant, en 2019, il s'est redressé pour atteindre 14,11 %, avant de reculer légèrement à 13,42 % en 2020. La tendance globale montre une certaine volatilité à court terme, avec une tendance à la baisse en 2018 suivie d'une reprise partielle en 2019 et 2020.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio est absent pour 2016 et 2017, mais il apparaît en 2018 à 24,09 %. En 2020, il atteint 27,99 %, ce qui indique une augmentation de l'endettement financier de la société sur cette période. La croissance du ratio suggère une augmentation de l’usage de la dette pour financer l’entreprise, ce qui peut avoir des implications sur la structure de capital et la gestion du risque financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Le ROE n'est disponible qu'en 2017 et 2020. Il affiche une valeur exceptionnelle de 362,16 % en 2017, témoignant d'une rentabilité très élevée des capitaux propres durant cette année. En 2020, ce ratio atteint 375,72 %, indiquant une amélioration ou une stabilité dans la rentabilité des capitaux propres. La variation de ces deux valeurs peut refléter des changements dans la structure du capital, la rentabilité opérationnelle ou d'autres facteurs financiers spécifiques à ces périodes.
Désagrégation des ROE en trois composantes
Kimberly-Clark Corp., la décomposition des ROE
| ROE | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | × | Ratio d’endettement financier | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Le ratio de marge bénéficiaire nette a connu des fluctuations au cours de la période analysée. Il a augmenté légèrement de 11,9 % en 2016 à 12,48 % en 2017, puis a diminué à 7,63 % en 2018. Par la suite, il a retrouvé sa progression en atteignant 11,69 % en 2019 et en poursuivant sur cette lancée pour atteindre 12,29 % en 2020. Cette évolution indique une certaine volatilité dans la rentabilité nette, avec une recrudescence en 2017, une chute significative en 2018, puis une reprise progressive.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio a présenté une certaine stabilité mais avec une tendance à la baisse globale. Il a fluctué de 1,25 en 2016 à 1,21 en 2017, puis a augmenté à 1,27 en 2018, avant de redescendre à 1,21 en 2019. En 2020, une baisse plus marquée à 1,09 est observée. La diminution générale suggère une moindre efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer des revenus, notamment en 2020, où la chute est plus prononcée.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio n’a été disponible que pour l’année 2017, où il s’établissait à 24,09 %. La présence d’un ratio unique empêche d’analyser une tendance sur plusieurs années, mais ce niveau indique un niveau d’endettement relativement modéré à cette date spécifique. La hausse indiquée à 27,99 % semble être une cotation hypothétique ou une estimation pour une période ultérieure, suggérant une possible augmentation du levier financier.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio n’a été reporté qu’en 2017 et 2020, avec des valeurs très élevées, respectivement de 362,16 % et 375,72 %. La progression remarquable entre ces deux années témoigne d’une amélioration significative de la rentabilité des fonds propres, bien que la rareté des données ne permette pas d’observer une tendance claire ou de faire des comparaisons sur l’ensemble de la période. La valeur extrêmement élevée en 2017 pourrait indiquer une utilisation très efficace du capital ou des éléments exceptionnels influençant le ROE.
Désagrégation de ROE en cinq composantes
Kimberly-Clark Corp., la décomposition des ROE
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Le ratio de la charge fiscale a augmenté légèrement de 0,70 en 2016 à 0,75 en 2017, puis demeure constant en 2018. Il connaît une légère hausse en 2019 à 0,79, avant de se stabiliser à 0,78 en 2020. Cela indique une tendance à une charge fiscale relativement stable, avec une augmentation marginale au cours de la période considérée.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté constant à 0,91 en 2016 et 2017, puis a diminué à 0,88 en 2018, avant de reprendre son évolution à la hausse pour atteindre 0,92 en 2020. La stabilité initiale suivie d’une dernière augmentation suggère une gestion relativement stable de la charge d’intérêt, avec une légère tendance à la hausse sur la période.
- Ratio de marge EBIT
- Ce ratio a connu une baisse significative de 18,72% en 2016 à 11,6% en 2018, reflétant une baisse de la rentabilité opérationnelle. Ensuite, il a augmenté à 16,23% en 2019 et à 17,14% en 2020, retrouvant une partie de la rentabilité perdue. La tendance montre une amélioration continue après le point bas de 2018, mais reste inférieure aux niveaux de 2016 et 2017.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, initialement à 1,25 en 2016, a montré une légère baisse à 1,21 en 2017, puis une augmentation en 2018 à 1,27, avant de redescendre à 1,21 en 2019. En 2020, il diminue davantage à 1,09, indiquant une diminution de l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes ou des revenus, ce qui pourrait signaler une baisse de la productivité ou des changements dans la stratégie opérationnelle.
- Ratio d’endettement financier
- Ce ratio apparaît uniquement pour 2020, avec une valeur de 27,99, indiquant une augmentation du niveau d’endettement par rapport aux fonds propres ou actifs, comparée à la période antérieure. La croissance de ce ratio suggère une intensification de l’utilisation de la dette dans la structure financière.
- Rendement des capitaux propres (ROE)
- Ce ratio, observable uniquement pour 2020, affiche une valeur très élevée à 375,72%, ce qui indique une rentabilité exceptionnelle des fonds propres pour cette année. Cependant, l’absence d’échantillons pour les autres années limite la possibilité d’analyser une tendance, mais cette valeur potentiellement anormale doit être interprétée avec prudence, en tenant compte des contextes spécifiques ou événements exceptionnels de cette période.
Désagrégation de ROA en deux composantes
Kimberly-Clark Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Ratio de marge bénéficiaire nette | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2020 | = | × | |||
| 31 déc. 2019 | = | × | |||
| 31 déc. 2018 | = | × | |||
| 31 déc. 2017 | = | × | |||
| 31 déc. 2016 | = | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a présenté une évolution variable au cours de la période analysée. Après une augmentation notable de 11,9 % en 2016 à 12,48 % en 2017, il a connu une baisse significative à 7,63 % en 2018. Par la suite, il a rebondi à 11,69 % en 2019, puis a encore augmenté à 12,29 % en 2020, dépassant ainsi le niveau de 2017. Cette tendance indique une fluctuation de la rentabilité nette, avec une période de baisse suivie d'une reprise en 2019 et 2020.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui évalue l'efficacité de l'utilisation des actifs pour générer des ventes, a subi des variations modérées. Il a été relativement stable avec une légère diminution en 2017 (1,21 contre 1,25 en 2016) puis une augmentation en 2018 (1,27). Par la suite, il a diminué de nouveau à 1,21 en 2019, puis a connu une nouvelle baisse à 1,09 en 2020, ce qui suggère une réduction de l'efficacité dans l'utilisation des actifs pour générer du chiffre d'affaires à partir de 2018 et surtout en 2020.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Ce ratio, qui mesure la profitabilité des actifs, a connu une tendance similaire à celle du ratio de marge bénéficiaire nette. Il a augmenté de 14,83 % en 2016 à 15,04 % en 2017, puis a fortement diminué à 9,71 % en 2018. Après cette baisse, le ROA a retrouvé une valeur élevée en 2019 à 14,11 %, puis a légèrement diminué à 13,42 % en 2020. Ceci indique une période de baisse de la rentabilité de l’actif en 2018, suivie d’une amélioration en 2019, avec une légère baisse en 2020, mais restant à un niveau relativement élevé comparé à 2018.
Désagrégation des ROA en quatre composantes
Kimberly-Clark Corp., la décomposition des ROA
| ROA | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | × | Rotation des actifs | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2020 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | × | |||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Ratio de la charge fiscale
- Ce ratio a connu une augmentation progressive de 0,70 en 2016 à 0,79 en 2019, avant de se stabiliser légèrement à 0,78 en 2020. Cela indique une tendance à une charge fiscale plus élevée ou plus stable au fil des années, avec une légère élévation dans la période récente.
- Ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio a maintenu une stabilité relative, évoluant légèrement de 0,91 en 2016 à 0,92 en 2020, passant par une légère baisse à 0,88 en 2018. La stabilité de ce ratio suggère une gestion constante du poids de la charge d’intérêt par rapport aux autres aspects financiers de l’entreprise.
- Ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a connu une baisse significative entre 2016 (18,72%) et 2018 (11,6%), avant de rebondir en 2019 (16,23%) et de poursuivre une légère hausse en 2020 (17,14%). La forte diminution en 2018 pourrait refléter une pression sur la rentabilité opérationnelle, suivie d’une amélioration progressive dans les années suivantes.
- Ratio de rotation des actifs
- Ce ratio, qui mesure l’efficacité de l’utilisation des actifs pour générer des ventes, a diminué globalement, passant de 1,25 en 2016 à 1,09 en 2020. La baisse indique une réduction de l’efficacité dans l’utilisation des actifs pour générer du chiffre d’affaires, notamment dans la période récente.
- Ratio de rendement de l’actif (ROA)
- Le ROA a fluctué, mais a présenté une tendance globale à la baisse, passant de 14,83% en 2016 à 13,42% en 2020. Après une hausse en 2017 (15,04%) et une chute en 2018 (9,71%), il a retrouvé un niveau plus proche de celui de 2016 en 2019 (14,11%), avant de retomber en 2020. Cette évolution suggère une diminution progressive de la rentabilité globale des actifs de l’entreprise au cours de la période considérée.
Désagrégation du ratio de marge bénéficiaire nette
Kimberly-Clark Corp., décomposition du ratio de la marge bénéficiaire nette
| Ratio de marge bénéficiaire nette | = | Fardeau fiscal | × | Charge d’intérêts | × | Marge EBIT | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31 déc. 2020 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2019 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2018 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2017 | = | × | × | ||||
| 31 déc. 2016 | = | × | × |
D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31), 10-K (Date du rapport : 2018-12-31), 10-K (Date du rapport : 2017-12-31), 10-K (Date du rapport : 2016-12-31).
- Évolution du ratio de charge fiscale
- Le ratio de charge fiscale a connu une augmentation progressive, passant de 0,70 en 2016 à 0,78 en 2020. Cette tendance indique une augmentation relative de la charge fiscale par rapport aux bénéfices, pouvant refléter une évolution de la législation fiscale, une augmentation de la fiscalité effective ou une variation dans la structure des revenus imposables.
- Évolution du ratio de charge d’intérêt
- Ce ratio est resté relativement stable au cours de la période, oscillant entre 0,88 et 0,92. La constance de cette mesure suggère que l'entreprise a maintenu une politique stable en matière d'endettement ou que ses coûts d’intérêt relatifs à la performance financière n'ont pas connu de fluctuations significatives, contribuant à la stabilité de sa structure financière.
- Évolution du ratio de marge EBIT
- La marge EBIT a subi une baisse notable en 2018, passant de près de 18,72 % en 2016 à 11,60 %, avant de rebondir à 16,23 % en 2019 et de se stabiliser à 17,14 % en 2020. Cette chute en 2018 pourrait indiquer un contexte de réduction de la rentabilité opérationnelle, potentiellement liée à des coûts plus élevés ou à une diminution des revenus opérationnels. La reprise en 2019 et 2020 témoigne d'une amélioration de la rentabilité à l'exploitation.
- Évolution du ratio de marge bénéficiaire nette
- Ce ratio a suivi une tendance similaire à celle du ratio de marge EBIT, augmentant de 11,9 % en 2016 à 12,48 % en 2017, puis diminuant fortement à 7,63 % en 2018. Par la suite, la marge nette s'est redressée à 11,69 % en 2019 et a légèrement augmenté en 2020 pour atteindre 12,29 %. La chute en 2018 indique une baisse significative de la rentabilité après impôts, tandis que la reprise des années suivantes témoigne d'une amélioration de la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices nets à partir de ses revenus.