Stock Analysis on Net
Stock Analysis on Net

McDonald’s Corp. (NYSE:MCD)

Valeur actualisée des flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres (FCFE) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée sur la base de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Le ratio flux de trésorerie disponible sur capitaux propres (FCFE) est généralement décrit comme les flux de trésorerie disponibles pour le détenteur de capitaux propres après les paiements aux détenteurs de titres de créance et après avoir pris en compte les dépenses nécessaires au maintien de la base d’actifs de l’entreprise.

Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

McDonald’s Corp., prévision du flux de trésorerie disponible par rapport aux capitaux propres (FCFE)

en milliers de dollars américains, à l’exception des données par action

Microsoft Excel
Année Valeur FCFEt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 11.27%
01 FCFE0 10,247,300
1 FCFE1 10,247,300 = 10,247,300 × (1 + 0.00%) 9,209,155
2 FCFE2 10,247,300 = 10,247,300 × (1 + 0.00%) 8,276,184
3 FCFE3 10,247,300 = 10,247,300 × (1 + 0.00%) 7,437,732
4 FCFE4 10,247,300 = 10,247,300 × (1 + 0.00%) 6,684,222
5 FCFE5 10,247,300 = 10,247,300 × (1 + 0.00%) 6,007,050
5 Valeur terminale (TV5) 90,901,579 = 10,247,300 × (1 + 0.00%) ÷ (11.27% – 0.00%) 53,287,236
Valeur intrinsèque de McDonald’s actions ordinaires 90,901,579
 
Valeur intrinsèque de McDonald’s ’action ordinaire (par action) $126.85
Cours actuel de l’action $290.73

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

1 Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.

Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.79%
Risque systématique lié à McDonald’s actions ordinaires βMCD 0.72
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de McDonald’s3 rMCD 11.27%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rMCD = RF + βMCD [E(RM) – RF]
= 4.67% + 0.72 [13.79% – 4.67%]
= 11.27%

Taux de croissance du FCFE (g)

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle PRAT

McDonald’s Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces sur les actions ordinaires 4,532,800 4,168,200 3,918,600 3,752,900 3,581,900
Revenu net 8,468,800 6,177,400 7,545,200 4,730,500 6,025,400
Revenus 25,493,700 23,182,600 23,222,900 19,207,800 21,076,500
Total de l’actif 56,146,800 50,435,600 53,854,300 52,626,800 47,510,800
Capitaux propres (déficit) (4,706,700) (6,003,400) (4,601,000) (7,824,900) (8,210,300)
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.46 0.33 0.48 0.21 0.41
Ratio de marge bénéficiaire2 33.22% 26.65% 32.49% 24.63% 28.59%
Ratio de rotation de l’actif3 0.45 0.46 0.43 0.36 0.44
Ratio d’endettement financier4 — — — — —
Moyennes
Taux de rétention 0.38
Ratio de marge bénéficiaire 29.11%
Ratio de rotation de l’actif 0.43
Ratio d’endettement financier —
 
Taux de croissance du FCFE (g)5 0.00%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes en espèces sur les actions ordinaires) ÷ Revenu net
= (8,468,800 – 4,532,800) ÷ 8,468,800
= 0.46

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 8,468,800 ÷ 25,493,700
= 33.22%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 25,493,700 ÷ 56,146,800
= 0.45

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres (déficit)
= 56,146,800 ÷ -4,706,700
= —

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.38 × 29.11% × 0.43 × —
= 0.00%

Taux de croissance du FCFE (g) impliqué par le modèle à une seule étape

g = 100 × (Valeur boursière des actions0 × r – FCFE0) ÷ (Valeur boursière des actions0 + FCFE0)
= 100 × (208,342,841 × 11.27% – 10,247,300) ÷ (208,342,841 + 10,247,300)
= 0.00%

où:
Valeur boursière des actions0 = la valeur marchande actuelle de McDonald’s actions ordinaires (US$ en milliers)
FCFE0 = au cours de la dernière année Ratio flux de trésorerie disponibles par rapport aux capitaux propres de McDonald’s (US$ en milliers)
r = le taux de rendement requis pour les actions ordinaires de McDonald’s

Prévision du taux de croissance du FCFE (g)

McDonald’s Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 et suivants g5 0.00%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle à une seule étape
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%