Stock Analysis on Net

McDonald’s Corp. (NYSE:MCD)

Modèle d’actualisation des dividendes (DDM) 

Microsoft Excel

Dans les techniques d’évaluation des flux de trésorerie actualisés (DCF), la valeur de l’action est estimée en fonction de la valeur actualisée d’une certaine mesure des flux de trésorerie. Les dividendes sont la mesure la plus propre et la plus simple des flux de trésorerie, car il s’agit clairement de flux de trésorerie qui vont directement à l’investisseur.


Valeur intrinsèque du stock (résumé de l’évaluation)

McDonald’s Corp., dividendes par action prévus

US$

Microsoft Excel
Année Valeur DPSt ou valeur terminale (TVt) Calcul Valeur actualisée à 11.09%
0 DPS01 6.23
1 DPS1 6.23 = 6.23 × (1 + 0.00%) 5.61
2 DPS2 6.23 = 6.23 × (1 + 0.00%) 5.05
3 DPS3 6.23 = 6.23 × (1 + 0.00%) 4.54
4 DPS4 6.23 = 6.23 × (1 + 0.00%) 4.09
5 DPS5 6.23 = 6.23 × (1 + 0.00%) 3.68
5 Valeur terminale (TV5) 56.18 = 6.23 × (1 + 0.00%) ÷ (11.09%0.00%) 33.21
Valeur intrinsèque des actions ordinaires de McDonald’s (par action) $56.18
Cours actuel de l’action $267.39

D’après le rapport : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31).

1 DPS0 = Somme des dividendes par action de McDonald’s action ordinaire de l’année écoulée. Voir les détails »

Démenti!
L’évaluation est basée sur des hypothèses standard. Il peut exister des facteurs spécifiques pertinents pour la valeur de l’action et omis ici. Dans ce cas, la valeur réelle du stock peut différer considérablement de l’estimation. Si vous souhaitez utiliser la valeur intrinsèque estimée de l’action dans le processus de prise de décision d’investissement, faites-le à vos risques et périls.


Taux de rendement requis (r)

Microsoft Excel
Hypothèses
Taux de rendement de LT Treasury Composite1 RF 4.70%
Taux de rendement attendu du portefeuille de marché2 E(RM) 13.52%
Risque systématique lié à McDonald’s actions ordinaires βMCD 0.72
 
Taux de rendement requis pour les actions ordinaires de McDonald’s3 rMCD 11.09%

1 Moyenne non pondérée des rendements des offres sur tous les bons du Trésor américain à coupon fixe en circulation qui ne sont ni échus ni remboursables par anticipation dans moins de 10 ans (indicateur du taux de rendement sans risque).

2 Voir les détails »

3 rMCD = RF + βMCD [E(RM) – RF]
= 4.70% + 0.72 [13.52%4.70%]
= 11.09%


Taux de croissance du dividende (g)

Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle PRAT

McDonald’s Corp., modèle PRAT

Microsoft Excel
Moyenne 31 déc. 2023 31 déc. 2022 31 déc. 2021 31 déc. 2020 31 déc. 2019
Sélection de données financières (US$ en milliers)
Dividendes en espèces sur les actions ordinaires 4,532,800 4,168,200 3,918,600 3,752,900 3,581,900
Revenu net 8,468,800 6,177,400 7,545,200 4,730,500 6,025,400
Revenus 25,493,700 23,182,600 23,222,900 19,207,800 21,076,500
Total de l’actif 56,146,800 50,435,600 53,854,300 52,626,800 47,510,800
Capitaux propres (déficit) (4,706,700) (6,003,400) (4,601,000) (7,824,900) (8,210,300)
Ratios financiers
Taux de rétention1 0.46 0.33 0.48 0.21 0.41
Ratio de marge bénéficiaire2 33.22% 26.65% 32.49% 24.63% 28.59%
Ratio de rotation de l’actif3 0.45 0.46 0.43 0.36 0.44
Ratio d’endettement financier4
Moyennes
Taux de rétention 0.38
Ratio de marge bénéficiaire 29.11%
Ratio de rotation de l’actif 0.43
Ratio d’endettement financier
 
Taux de croissance du dividende (g)5 0.00%

D’après les rapports : 10-K (Date du rapport : 2023-12-31), 10-K (Date du rapport : 2022-12-31), 10-K (Date du rapport : 2021-12-31), 10-K (Date du rapport : 2020-12-31), 10-K (Date du rapport : 2019-12-31).

2023 Calculs

1 Taux de rétention = (Revenu net – Dividendes en espèces sur les actions ordinaires) ÷ Revenu net
= (8,468,8004,532,800) ÷ 8,468,800
= 0.46

2 Ratio de marge bénéficiaire = 100 × Revenu net ÷ Revenus
= 100 × 8,468,800 ÷ 25,493,700
= 33.22%

3 Ratio de rotation de l’actif = Revenus ÷ Total de l’actif
= 25,493,700 ÷ 56,146,800
= 0.45

4 Ratio d’endettement financier = Total de l’actif ÷ Capitaux propres (déficit)
= 56,146,800 ÷ -4,706,700
=

5 g = Taux de rétention × Ratio de marge bénéficiaire × Ratio de rotation de l’actif × Ratio d’endettement financier
= 0.38 × 29.11% × 0.43 ×
= 0.00%


Taux de croissance des dividendes (g) impliqué par le modèle de croissance de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($267.39 × 11.09% – $6.23) ÷ ($267.39 + $6.23)
= 0.00%

où:
P0 = Prix actuel de McDonald’s ’action ordinaire
D0 = Somme des dividendes par action de McDonald’s dernière année
r = le taux de rendement requis pour les actions ordinaires de McDonald’s


Prévision du taux de croissance du dividende (g)

McDonald’s Corp., modèle H

Microsoft Excel
Année Valeur gt
1 g1 0.00%
2 g2 0.00%
3 g3 0.00%
4 g4 0.00%
5 et suivants g5 0.00%

où:
g1 est impliqué par le modèle PRAT
g5 est impliqué par le modèle de croissance de Gordon
g2, g3 et g4 sont calculés à l’aide d’une interpoltion linéaire entre g1 et g5

Calculs

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00%0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00%0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (0.00%0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00%